이순호 한국예탁결제원 사장이 “전자주주총회 등 내용을 담은 상법 개정안이 조속히 통과되기를 바란다"고 밝혔다. 이 사장은 6일 서울 여의도에서 열린 '2025년 상반기 CEO 기자간담회'에서 “상법 개정이 자본시장쪽에서 기업의 밸류업을 위해 굉장히 중요한 사항"이라며 이같이 말했다. 상법 개정안은 이사의 충실 의무 대상을 기존 '회사'에서 '회사 및 주주'로 확대하고, 상장회사의 전자 주주총회 도입을 의무화하는 내용을 주요 골자로 한다. 이사의 충실 의무 대상을 회사 및 주주로 확대해 주주들의 권익 보호를 강화하고, 상장회사가 전자 주주총회를 의무적으로 도입하도록 해 주주들의 참여를 촉진하고 기업 의사결정의 투명성을 높이려는 목적이다. 예탁결제원은 전자주주총회 플랫폼 구축을 올해 핵심 사업과제로 선정하고 내년 하반기 시스템 오픈을 목표로 한다. 주주총회의 소집, 진행, 투표 등을 온라인으로 수행할 수 있도록 설계해 주주들의 참여를 촉진하고 기업 의사결정의 투명성을 높이기 위한 차원이다. 이 사장은 또 “토큰증권과 블록체인 등 새 디지털 기술의 출현에 잘 대응할 수 있도록 최선을 다하겠다"고 강조했다. 토큰증권은 암호화폐 등에 쓰이는 블록체인 기술로 신뢰성을 강화한 새 전자증권이다. 미술품이나 부동산 등의 자산 일부에 돈을 넣고 지분 수익을 받는 '조각 투자'를 활성화할 수단으로 꼽힌다. 이미 시범 서비스로 여러 상품이 나왔으며, 올해 내 합법화 법안(전자증권법 등 개정안)이 국회에서 통과되며 본격적인 제도화 단계에 돌입할 전망이다. 이 사장은 이어 “전자증권제도의 이용 활성화와 증권결제시스템 개편, 증권정보 관리 체계 고도화 등 올해의 다른 핵심 사업과제도 잘 수행해 금융시장의 도약을 이끌겠다"고 강조했다. 아울러 “인공지능(AI)과 클라우드 등의 주요 혁신 기술의 연구 및 사업화에 힘쓰고, 내부 업무 효율을 높일 차세대 전산 시스템인 'KSD 혁신금융플랫폼'의 개발에도 역량을 집중하겠다"고 덧붙였다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

지피클럽은 골드만삭스로부터 750억원을 투자받아 1조5000억원의 기업가치를 인정받으며 국내 기업 중 9번째로 유니콘 기업으로 등극, 승승장구할 것으로 전망됐다. 하지만 실적은 악화하고 이해할 수 없는 투자를 이어가고 있다. 자회사들은 인수 1년 만에 경찰조사, 세무조사를 받았다. 에너지경제는 지피클럽의 투자와 실적을 중심으로 지피클럽의 현주소를 점검하는 연속 기획을 마련했다. 지피클럽이 최근 몇 년 간 자본잠식 상태인 (주)한국미라클피플사와 3년 연속 적자를 낸 코디를 인수했다. 하지만 두 회사 모두 인수 후 실적이 악화하거나 기대만큼의 성과를 내지 못하고 있다. 한국미라클피플사는 적자가 확대되며 완전자본잠식 상태가 심화했고, 코디는 대규모 투자에도 불구하고 영업이익 증가폭이 미미했다. 이 밖에도 두 회사 모두 인수 후 특수관계자 거래가 발생하고 있다는 공통점이 있다. 6일 업계에 따르면, 화장품 제조업체인 지피클럽은 꾸준한 호실적으로 정평이 난 그룹이다. 기업공개(IPO)를 기대하며 골드만삭스로부터 1조5000억원 기업가치(밸류)를 인정받기도 했다. 다만, 투자는 의문스럽다는 평가다. 지피클럽은 지난 2022년 10월 한국미라클피플사를 인수했다. 당시 지피클럽은 이호경 한국미라클피플사 대표가 보유했던 지분 66만주를 총 64억6120만원을 주고 인수했다. 현금과 지피클럽 비상장 계열사인 제이오알알앤디 주식으로 대금을 치뤘다. 당시 한국미라클피플사의 기업가치는 이보다 훨씬 낮았던 것으로 풀이된다. 지피클럽은 64억6000만원 중 57억원을 한국미라클피플사 영업권으로 인식했다. 기업을 인수할 때 장부상 순자산가치 보다 더 높은 금액을 지불할 때 '영업권'으로 인식한다. 결론적으로 지피클럽은 자본잠식 상태에 빠진 기업을 적정가치보다 750% 더 얹어 인수했다는 계산이 나온다. 인수 당시 한국미라클피플사는 자본잠식 된 회사이기에 의문이 상당했다. 자본잠식도 문제지만 업종도 달라 시너지 효과를 기대하기도 어렵다. 한국미라클피플사는 다용도세정제 및 세탁세제 제조가 주력 사업이다. 지피클럽은 게임기·화장품 도소매를 영위한다. 상황이 이렇다 보니 지피클럽이 한국미라클피플사를 인수하려는 움직임에 대해 당시 외부에서는 IPO를 염두에 둔 사업 다각화 행보로 봤다. 투자 유치 측면에서 유리한 효과를 얻겠다는 포석이라는 평가다. 단일 업종보다는 다양한 업종을 보유했다는 측면에서 상대적으로 성장 가능성을 강조할 수 있기 때문이다. 지피클럽 입장에서는 한국미라클피플사의 기존 고객, 브랜드 인지도, 네트워크, 유통망 등의 무형자산 가치를 높게 평가했을 수 있는 것이다. 한국미라클피플사는 지피클럽에 인수된 후 실적이 되레 악화했다. 2022년 4억원을 기록했던 영업이익은 2023년 -30억원의 손실을 기록했다. 매출은 전년과 비슷한 수준이었으나, 매출원가가 50억원 가까이 늘어나면서 매출총이익이 반토막 났기 때문이다. 당기순손실 규모도 2022년 6억5000만원에서 30억원으로 확대됐다. 한국미라클피플사가 지피클럽에 안긴지 1년이 지나도록 자본잠식은 해결되지 않았다. 적자 행보가 커지면서 오히려 완전자본잠식 상태가 심화했다. 한국미라클피플사의 자본총계는 2022년 -4억4000만원에서 2023년 -20억원으로 대폭 확대됐다. 늘어난 건 특수관계자 매출뿐이다. 한국미라클피플사는 2022년 10월 지피클럽에 인수된 후 한 분기 만에 제이오알알앤디 향 매출이 93억원 발생했다. 이듬해인 2024년에는 107억원으로 전체 매출의 36% 수준까지 늘었다. 제이오알알앤디는 지피클럽이 지분 94.3%를 보유한 화장품 기획개발, 제조·판매 기업이다. 김정웅 지피클럽 대표와 그의 아내 박모 씨가 감사로 사업체를 운영하고 있다. 지피클럽의 사업 다각화 노력은 지난해에도 진행됐다. 지피클럽은 지난해 지분 인수(87억원), 유상증자(84억원), 신주인수권부사채(BW) 등을 통해 287억원을 투입해 코디를 인수했다. 코디 역시 지피클럽 인수전까지 3년 연속 영업적자를 기록, 누적 결손금이 700억원에 이른다. 지피클럽은 코디의 색조화장품 제조역량을 중심으로 시너지를 내겠다는 전략이었다. 자사의 스킨케어를 중심으로 하는 사업과 코디의 OEM(주문자상표부착생산)·ODM(연구·개발·생산) 화장품 제조 사업의 시너지 효과를 기대한 것이다. 하지만 아직 유의미한 결과를 내지는 못하고 있다. 코디의 지난해 3분기 현재 영업이익은 14억원으로 전년 동기 6억원에서 소폭 증가한 수준으로 예상보다 부진했다. 화장품 산업에 정통한 지피클럽이 대규모 자금을 투입한 결과로는 미미한 수준에 그친 것이다. 코디 역시 주목되는 것은 제이오알알앤디 향 거래가 발생하기 시작했다는 것이다. 지난해 같은 기간 코디는 제이오알알앤디 등 특수관계자 매출이 15억원, 매입 거래가 8억원 발생했다. 한편 이와 관련해 지피클럽에 문의하기 위해 수차례 연락했으나, 지피클럽은 1개월 동안 담당자를 연결하지 않으며 질문 자체를 받지 않았다. 장하은·박기범 기자 lamen910@ekn.kr

소외주 취급을 받았던 방림이 자기주식의 취득과 소각을 반복하면서 크게 달라진 모습을 보이고 있다. 또한 구미 공장 부지 매각과 관련해 구미시와 MOU를 체결하면서 이익 실현에 대한 기대감도 고조되고 있다. 지난달 24일 방림은 주가 안정과 주주가치 제고를 위해 50억원 규모(132만8021주)의 자기주식을 취득하기로 결정했다. 지난달 25일부터 취득이 시작되며 종료일은 이달 21일이다. 지난달 7일에는 자기주식을 소각하기도 했다. 방림은 지난해 12월 17일부터 1월 31일까지 취득한 자기주식 211만1932주(90억원 규모)를 소각한 바 있다. 방림 관계자는 “주주친화적 정책의 일환으로 진행하고 있다"고 설명했다. 그간 방림은 소외주였다. 1962년 12월 설립된 방림은 면·방직업을 1989년 상장했다. 면방산업(원면 등 단섬유를 원료로 직물을 제조하여, 섬유제품 제조업계에 공급하는 산업)만 영위했다. 신사업 진출 역시 거의 없었다. 2007년 자회사 실버프리를 통해 노인 양로 복지시설 운영업에 진출하기만 했을 뿐이다. 그리고 회사 자금으로 상장 주식을 샀으나 큰 재미를 못 보기도 했다. 2009년 7억9400만원에 매입한 SGC에너지는 지난해 말 기준 장부가액이 3억2300만원으로 쪼그라들었다. 60% 손실이다. 그 외 많은 종목에서 손실을 기록 중이다. △대한항공 35% △제넥신 84% △한독 66% △호텔신라 50% △LG화학 69% 등이 대표적이다. 특히 제넥신은 10년을 보유했으나 84% 손실이라는 결과물만 남았다. 사업적으로나 투자적으로 매력을 찾기 어려웠다. 오히려 작전세력의 타깃이 되기도 했다. 지난 23년 6월 14일 방림은 ▲동일산업 ▲대한방직 ▲만호제강 ▲동일금속 등과 함께 나란히 하한가를 맞았는데 당시 소시에테제네랄(SG)증권발 급락 사태에 이은 제2의 주가 조작 사태라고 평가받기도 했다. 또 하나 주목할 부분은 그간 주목받았던 유형자산의 처분이익이 실현될 수 있다는 기대감이 고조되고 있다는 점이다. 방림은 유형자산으로 주목받는 기업이다. 방림은 매력적인 토지를 상당히 많이 보유 중이기 때문이다. 실제로 2016년부터 2021년 5월까지 총 18건의 토지 매각이 있었는데 이를 통해 113억원의 매각차익을 거두기도 했다. 모든 매각에서 수익을 거뒀다. 전문가들은 △서울 영등포구 문래동 55-5 일대에 보유 중인 1만5482㎡ 부동산 △ 경북 구미시 1공단에 12만9626㎡의 토지 △경기도 안산에 보유한 토지 2만730㎡ 중 원곡동 953-5 용지(988㎡) 모두 장부가보다 가치가 한참 높을 것으로 전망하고 있다. 이 중 경북 구미 1공단 토지 매각을 준비 중인 것으로 확인됐다. 방림 관계자는 “구미시와 MOU를 맺고 매각 절차를 진행 중에 있다"고 말했다. 업계에서는 매각 차익으로 세전 400억원, 세후 300억원 정도를 예상하고 있다. 그는 “구미 부지와 관련해 현재 170억이 장부가로 잡혀 있는데 만약 계획대로 매각을 하게 된다면 세전 처분이익은 400억원에 달할 것"이라고 덧붙였다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

네이버의 주가가 장 초반 4%대 상승 중이다. 6일 한국거래소에 따르면 오전 10시18분경 네이버는 전일 대비 4.34% 오른 21만6500원에 거래 중이다. 이날 다수 증권사가 네이버의 커머스 부문 성장성에 주목, 호의적인 투자의견을 내놓은 것이 원인으로 보인다. 미래에셋증권, 메리츠증권, 대신증권 등이 네이버의 목표가를 30만원대 초반으로 상향했다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "서치 플랫폼에서 AI 알고리즘 고도화가 체류시간을 증가시키고 웹툰에서 유료 전환율 상승 및 광고 성장률을 키웠다면 커머스에서의 AI 고도화는 좀 더 적극적 방식으로 매출로 전환된다"며 "지난해 11월부터 넷플릭스 멤버십을 통해 유입된 핵심 노동인구 중심의 소비자의 높은 커머스 전환율까지 고려하면 올해 네이버 커머스 부문의 성장은 여전히 기대할 만하다"고 밝혔다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

불성실공시법인 및 관리종목으로 지정된 금양이 거래정지가 풀리자 급락 중이다. 5일 한국거래소에 따르면 오전 9시42분 현재 금양은 전일 대비 21.72% 내린 1만3910원을 기록 중이다. 지난 4일 금양은 주주배정 유상증자 철회를 사유로 벌점 7점을 받았다. 이에 기 부과벌점 10점을 더해 누계벌점이 17점에 달해 15점을 웃돌아 불성실공시법인에 지정되면서 전날에는 거래정지됐다. 그리고, 코스피200에서 퇴출당했다. 앞서 지난 1월 금양은 지난해 9월 발표한 4500억원 규모의 유상증자를 철회하는 공시를 냈다. 주주배정후 실권주 일반공모 방식으로 진행하려 했으나 금융감독원의 거듭된 반려 이후 회사 측은 유상증자를 포기했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

LG이노텍이 6일 장초반 강세다. 올해 1분기 깜짝 실적을 달성할 것이란 기대감이 영향을 준 것으로 풀이된다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시40분 현재 LG이노텍은 전 거래일 대비 7.41% 뛴 17만4000원에 거래중이다. 대신증권은 이날 보고서를 통해 LG이노텍이 올해 1분기 영업이익률 확대로 시장 예상을 크게 뛰어넘는 실적을 낼 것으로 전망했다. 박강호 대신증권 연구원은 이날 보고서에서 LG이노텍의 1분기 영업이익을 1318억원으로 추정했다. 이는 종전 추정치(860억원)와 컨센서스(시장 추정치 평균·945억원)를 각각 53.3%, 39.5% 상회하는 수준이다. 박 연구원은 “현재 주가는 역사적 저평가 상황으로, 1분기 및 올해 영업이익 상향으로 저평가가 심화한다"며 “비중확대 전략이 유효하다"고 했다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

대진첨단소재가 코스닥 상장 첫날 장 초반 '따블'(공모가 대비 두 배 상승)에 성공했다. 6일 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시33분 기준 대진첨단소재는 공모가(9000원) 대비 8930원(99.22%) 오른 1만7930원에 거래되고 있다. 장 초반 100% 넘게 오르면서 최고 1만9390원까지 치솟기도 했다. 앞서 대진첨단소재는 기관 대상 수요예측에서 희망 공모가 밴드(1만900~1만3000원)를 하회하는 9000원으로 설정했다. 이후 지난달 20일과 21일 양일간 진행된 일반투자자 대상 일반청약에서는 1241.45대 1의 경쟁률을 기록하며 흥행에 성공했다. 이에 약 4조1900억원의 청약 증거금을 모았다. 대진첨단소재는 이차전지 공정 중 이송·포장에 사용되는 복합플라스틱소재를 개발·생산하는 기업이다. 주력 제품으로는 이차전지 공정용 소재인 △대전방지 트레이 △PET 이형필름 등이다. 대진첨단소재는 이번 기업공개(IPO)를 통해 확보한 공모 자금을 △글로벌 생산 거점 확대 △첨단 소재 연구개발(R&D)에 집중 투자할 계획이다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

증권사들이 LG생활건강에 대한 투자에 소극적이다. 최근 발표된 실적이 시장 기대치를 밑돌았고, 북미 및 중국 시장 회복에 대한 불확실성이 여전히 크기 때문이다. 다수 증권사의 목표주가가 하향 조정됐으며, '홀드(유지)' 의견도 제시됐다. 6일 금융투자업계에 따르면 최근 LG생활건강은 2024년 실적을 발표했다. 매출은 전년 대비 2.7% 증가한 1조6099억원을 기록했으나, 영업이익은 20.7% 감소한 434억원으로 시장 기대치를 밑돌았다. 뷰티 부문 매출은 5.4% 증가했지만 음료 부문에서 약 200억원의 일회성 인건비가 발생하며 영업이익이 큰 폭으로 감소했다. 이에 LS증권은 전날 보고서를 통해 LG생활건강에 대한 목표주가 34만원, 투자의견 '홀드'를 제시했다. 올해 LG생활건강의 실적 개선 관건은 북미 사업 구조 개편과 중국 시장 회복이 될 것으로 보인다. 북미 화장품 사업에서 자체 브랜드의 성장률은 15%였으며, 아마존 내 매출이 70% 증가하는 등 긍정적인 흐름을 보이기도 했다. 단기존 B2B(기업 간 거래) 모델에서 B2C(소비자 직접 판매) 모델로 전환하는 과정에서 마케팅 비용 증가 등 리스크가 존재한다. 오린아 LS증권 연구원은 “중국 정부의 경기 부양 의지가 강한 상황이지만, 현재로서는 내수 회복 신호가 뚜렷하지 않다"며 “경기가 반등할 경우 LG생활건강이 가장 빠르게 실적을 회복할 가능성이 높다"고 내다봤다. LS증권 뿐 아니라 타 증권사들도 대체로 LG생활건강에 대한 신중한 접근을 권고하고 있다. 흥국증권(41만원→34만원), 유안타증권(48만원→32만원), 신한투자증권(38만원→32만원), 현대차증권(43만원→34만원), 삼성증권(37만2000원→32만원) 등 복수 기관이 목표주가를 30만원대 초반으로 설정하고 투자의견도 낮췄다. 2월 들어 LG생활건강의 목표주가를 상향한 곳은 하나증권(35만원→40만원), 한화투자증권(34만원→36만원) 등 두 곳 뿐이었다. 부정적인 의견을 제시한 증권사들 역시 중국 경기 침체와 전통 채널 부진이 LG생활건강에 여전히 부담이라고 지적했다. 이가영 삼성증권 연구원은 “영업 부진으로 비경상 비용마저 발생했다“며 "북미 자회사 'Avon'과 태극제약은 브랜드가치 하락을 겪었다"고 밝혔다. 반면 긍정적인 시각을 가진 일부 증권사는 LG생활건강이 중국 시장에서 '후(Whoo)' 브랜드의 강력한 입지를 유지하고 있으며, 북미 시장에서도 온라인·B2C 사업 확장을 통해 성장을 도모할 가능성이 높다고 평가했다. 한유정 한화투자증권 연구원은 “중국 외 해외 국가에서의 신규 브랜드 출시 확대가 기타 지역 매출 성장을 이어갈 가능성이 높다“며 "주요 제품 가격 인상 효과, 후 리브랜딩 이후 중국 법인은 수익성 중심의 경영이 예상되는 바 관심을 갖기 시작해도 좋은 때라 판단한다"고 분석했다​. 성우창 기자 suc@ekn.kr

초전도체 테마주로 지난해 주가가 들썩였던 씨씨에스충북방송(씨씨에스)이 이달 말 정기 주주총회에서 현 경영진과 주주연대·최대주주 간 표 대결을 치를 전망이다. 5일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면, 씨씨에스는 오는 26일 개최 예정인 정기주주총회에서 사내이사 김영우 해임의 건과 사외이사 3인(전상표·김충준·조영재) 선임의 건을 각각 제4호, 5호 의안으로 상정했다. 해당 안건은 주주연대가 제안한 모든 안건이다. 이는 지난 1월 주주연대가 청주지방법원 충주지원에 임시주총소집허가신청 소송을 제기한 이후 지난달 26일 법원이 이와 관련해 씨씨에스 측에 보정명령을 내린 데 따른 조치다. 청주지방법원은 사측에 정기주주총회 개최 절차와 향후 진행예정사항 등을 구체적으로 밝힐 것을 요구하고 이를 뒷받침할 소명자료를 제출하라는 내용이 담긴 보정명령서를 전달했다. 씨씨에스 주주연대 대표는 “사측이 주주연대가 임시주총을 제안했음에도 계속 지연했고 결국 개최한 임시 주총에는 주주연대가 제안한 안건이 전혀 포함되지 않았었다"며 “이에 법원에 주주연대의 임시주총이 필요한 이유에 대해 상세한 증거 자료를 작성해 제출했고 법원이 사측에 보정명령을 진행한 것"이라고 설명했다. 주주연대가 제안한 안건은 △사내이사 김영우 해임의 건 △사외이사 3인 선임의 건이다. 사내이사 해임 건은 현 경영진인 김영우 대표의 교체를 요구하는 것으로 사측이 반대표를 던질 것을 감안하면 양측의 치열한 표 대결이 불가피할 전망이다. 주주연대와 현 경영진과의 갈등은 앞서 김 대표가 정평영 공동 대표를 해임하면서 촉발됐다. 이는 다소 복잡한 씨씨에스의 지배구조와도 연결된다. 우선 최대주주와 대표이사가 다른 인물이다. 씨씨에스 대표이사인 김영우 대표는 지난해 씨씨에스의 최대주주였던 컨텐츠하우스210의 사내이사다. 당시 최대주주였던 컨텐츠하우스210이 보유 중이던 씨씨에스 주식이 씨씨에스 주가가 하락하면서 모두 담보권 실행으로 반대매매됐다. 이에 지분을 모두 잃으면서 최대주주 지위에서 내려왔다. 이후 정평영 전 대표 측 법인인 그린비티에스와 퀀텀포트가 최대주주로 올라섰다. 지난해 9월 말 기준 그린비티에스와 퀀텀포트는 씨씨에스 주식 14.01%를 보유하고 있다. 그린비티에스와 퀀텀포트는 초전도체와 유관한 기업이다. 특히 퀀텀포트는 지난해 상온·상압 초전도체 'LK-99' 관련 연구를 진행한 권영완 교수가 대표로 있는 회사다. 그렇다보니 초전도체에 대한 기대감으로 씨씨에스에 투자한 주주들은 권 교수 등 그린비티에스와 퀀텀포트 관계자들이 경영진으로 합류하는 것이 바람직하다는 입장이다. 이들이 이사회를 이끄는 것이 회사와 주주에 이익이 되는 방향이라는 것이다. 하지만 경영진 해임 안건이 통과되기란 사실상 쉽지 않을 것이라는 시각이 지배적이다. 이사 해임 안건은 주주총회 특별결의사항에 해당한다. 특별결의는 발행주식 총수의 3분의 1과 출석주식의 3분의 2가 찬성해야 한다. 현재 주주연대 지분은 10% 정도 결집한 것으로 알려져 있고 최대주주 지분 14%를 합친다고 하더라도 20%대에 그치는 수준이다. 이와 더불어 최대주주 지분을 의결권에 반영할 수 있을 지도 미지수다. 과학기술정보통신부 관련 최대주주 리스크가 해소되지 않아서다. 씨씨에스는 충청북도 지역을 대상으로 하는 종합유선방송사업자다. 종합유선방송사업자의 최대주주 변경에는 과기부 승인이 필요한데 과기부에서 이를 승인하지 않고 있다. 앞서 그린비티에스·퀀텀포트는 과기부로부터 씨씨에스 보유 지분 전량 매각이라는 시정명령을 받은 바 있다. 현재 이들은 과기부의 시정명령에 불복해 행정소송을 낸 상태다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

홈플러스의 신용도가 바닥까지 추락했다. 채권 역시 상환 불능 상태에 빠졌다. 이에 따라 아시아 1위 사모펀드운용사(PEF)라는 위상과 브랜드를 보유한 MBK파트너스의 이미지에 역시 심각한 손상이 예상된다. 지난 4일 한국신용평가와 한국기업평가는 일제히 홈플러스가 발행한 기업어음과 전자단기사채의 신용등급을 D등급으로 조정했다. 한국신용평가는 상환 불능 상태일 때 이 등급을 부여한다. 이주원 한국기업평가 연구원은 “홈플러스가 서울회생법원에 기업회생절차 개시를 신청하고, 당일 서울회생법원이 회생절차 개시를 결정한 점, 기업회생절차 개시로 금융채무의 적기상환이 훼손된 점 등을 반영한 것"이라고 설명했다. 채무자가 상환 불가능한 상태에 놓였다는 것은 채권자들의 무담보 채권의 가치는 사실상 0원으로 쪼그라들었음을 의미한다. 이는 어디까지나 이론상의 이야기다. 시장에서는 MBK파트너스가 회생절차에 돌입한다고 홈플러스 경영권을 포기하거나, 채권을 전액 미상환하는 일은 없을 것으로 예상하고 있다. 하지만 일부 채무재조정은 불가피하다. 달리 말하면 금융채권자, 상거래채권자들의 피해가 발생한다는 의미다. 대표적인 사례가 메리츠금융그룹이다. 지난해 5월 메리츠화재해상보험, 메리츠증권 등 메리츠그룹은 홈플러스에 총 1조3000억원 한도의 부동산 담보대출을 실행한 바 있다. 메리츠 측은 부동산을 담보로 잡고 있기에 상환에는 아무문제 없다는 입장이다. 하지만 이는 법적인 측면에 불과하다. 메리츠에게 MBK파트너스는 훌륭한 사업 파트너이기 때문에 향후 관계를 생각하면 담보권을 실행하기는 쉽지 않다. 투자은행(IB) 업계에서는 이자율 조정, 상환 시기 조정 등 채무재조정은 불가피할 것으로 전망한다. 메리츠 같은 대기업은 그나마 사정이 나은 편이다. 상거래채권자들은 재무적인 타격을 입을 수 있다. 원칙적으로 회생채권과 회생담보권은 회생계획에 따라서만 변제되어야 하며, 회생계획안에 대한 인가결정이 있기 전에는 변제가 금지된다. 이는 상거래채권도 마찬가지로 적용된다. 대부분의 금액은 변제받겠지만, 문제는 '기한의 이익'이다. 상거래채권 특성상 제 때 납입되지 않는다면 상거래채권자들의 영업활동 현금흐름은 타격을 입기 쉽다. 이번 홈플러스 회생신청으로 MBK파트너스라는 브랜드는 훼손이 불가피할 전망이다. MBK는 아시아1위 사모펀드 운용사로 MBK라는 브랜드 자체가 신뢰의 상징이었다. 하지만 이번 회생 신청 자체만으로 MBK라는 이름이 주는 신용은 크게 낮아졌다. 과거에도 MBK의 포트폴리오 기업인 영화엔지니어링이 기업회생절차를 밟은 바 있다. 하지만 이번과는 다른 점은 영화엔지니어링은 플랜트 제조업체라는 점이다. 홈플러스는 대형마트로 서민의 생활과 매우 밀접하고 수많은 채권자와 채무자가 엮여있기에 파급효과가 영화엔지니어링과 비교할 수 없이 크다. IB업계 관계자는 “홈플러스 기업 회생 신청으로 아시아 1위 PEF 운용사라는 명성에 큰 오점을 남겼다"면서 “MBK의 향후 행보에도 적잖이 영향을 줄 것"이라고 말했다. 하지만 이번 홈플러스 경영 실패로 금융투자업계에서는 MBK가 추진하고 있는 고려아연에 대한 적대적 M&A가 어려움에 처할 수 있다는 지적이 나온다. 적대적 M&A를 앞장서 지휘하는 김광일 MBK 부회장이 홈플러스의 대표이사로 근무하고 있기 때문이다. 김 부회장의 경영능력에 의구심이 커진 상황에서 과연 MBK가 국가기간산업을 제대로 경영할 수 있느냐는 지적이다. 특히 그간 고려아연에 대한 적대적 M&A를 비판했던 이들이 지속적으로 핵심 자산 쪼개 팔기와 기술 유출, 또 이로 인한 심각한 산업 경쟁력 훼손 등을 우려했다는 점에서 반대 목소리는 더욱 커질 것으로 전망된다. 박기범 기자 partner@ekn.kr