대표적 안전자산인 금이 미국 국채를 제치고 세계 최대 준비자산(외환보유액)으로 부상한 것으로 나타났다. 각국 중앙은행의 대규모 금 매입과 최근 2년간 이어진 금값 급등의 영향으로 풀이된다. 4일 유럽중앙은행(ECB)이 발표한 '유로화의 국제적 역할' 보고서에 따르면 지난해 말 기준 금은 전 세계 중앙은행 준비자산의 27%를 차지했다. 이는 1년 전 20%에서 크게 증가한 수치다. 반면 미국 국채 비중은 같은 기간 25%에서 22%로 하락했다. 중앙은행 준비자산은 중앙은행이 자국 통화 가치를 뒷받침하고 국제결제 의무를 이행하며 금융시장 불안 시 유동성을 공급하기 위해 보유하는 고(高)유동성 자산을 의미한다. 이에 따라 전 세계 중앙은행이 보유한 금은 3만6000톤을 넘어선 것으로 나타났다. 이는 미국 달러화가 금에 연동되고 주요 통화 간 환율이 고정됐던 브레턴우즈 체제 당시 중앙은행 금 보유량인 3만8000톤에 근접한 수준이다. 다만 중앙은행들의 금 매입 속도는 지난해 다소 둔화했다. ECB에 따르면 지난해 순매입 규모는 850톤으로 집계됐다. 앞서 3년 연속 연간 금 매입 규모가 1000톤을 웃돌았던 것과 비교하면 감소한 수준이다. 지난해에는 스테이블코인 발행사 테더가 100톤이 넘는 금을 매입하며 단일 기관 기준 최대 매수자로 기록됐다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 보고서에서 “지정학적 긴장이 중앙은행들의 금 수요를 강하게 자극하고 있다"고 밝혔다. 특히 2022년 러시아·우크라이나 전쟁 이후 미국이 러시아의 달러 준비자산을 동결하면서 중앙은행들의 달러 자산 다변화 움직임이 가속화됐다. 2022년 이후 금 보유량을 가장 많이 늘린 국가는 중국, 폴란드, 튀르키예, 인도로 나타났다. 최근 몇 년간 이어진 국제 금값 상승세도 금이 미국 국채를 추월한 또 다른 배경으로 지목된다. 실제 국제 금 가격은 2024년과 2025년에 각각 30%, 60% 상승했으며 지난 1월에는 온스당 사상 처음으로 5500달러를 넘어섰다. 다만 ECB는 금값 상승에 따른 평가이익 효과를 제거하고 2023년 말 금 가격을 기준으로 재산정할 경우 지난해 말 기준 금 비중은 16%로 유로화 비중(16%)과 같고 미국 국채 비중(26%)에는 미치지 못한다고 설명했다. 금 비중 확대가 실제 보유량 증가보다는 금값 급등에 따른 평가액 상승에 상당 부분 기인했다는 의미다. ECB는 또 중앙은행들의 금 비중 확대 추세가 장기적으로 지속되기는 어려울 것으로 전망했다. 보고서는 “향후 금은 주요 법정화폐와 비교할 때 공식 준비자산으로서 여러 한계를 안고 있다"며 “가격 변동성이 크고 이자를 지급하지 않으며 실물 형태로 보유할 경우 보관 비용도 상당하다"고 지적했다. 이어 “더 중요한 문제는 금 공급이 완전히 탄력적이지 않다는 점"이라며 “국제 유동성 수요 변화에 맞춰 공급이 원활하게 조정되지 않는다"고 설명했다. 올해 중앙은행이 금을 대규모로 처분한 사례도 나타났다. ECB에 따르면 튀르키예는 지난 2월 미국·이란 전쟁 발발 이후 130톤의 금을 매각하거나 대여했다. 보고서는 이를 두고 “최근 수년간 가장 큰 규모의 준비자산 감소 사례 가운데 하나"라고 평가했다. 이런 가운데 향후 국제 금값 전망에 대해서는 신중론이 적지 않은 것으로 나타났다. 3일(현지시간) 뉴욕상품거래소에서 금 선물 가격은 온스당 4466.90달러에 거래를 마쳤다. 귀금속 전문매체 킷코에 따르면 파이낸셜타임스(FT)가 11명의 전문가를 대상으로 실시한 조사에서 올해 말 금값 전망치는 온스당 4610달러로 집계됐다. 시장조사업체 S&P글로벌이 집계한 컨센서스는 온스당 4242달러로 FT조사보다 더 낮게 나타났다. 글로벌 투자은행 UBS는 금값의 핵심 하방 리스크로 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 매파적 통화정책을 꼽았다. 한편, 보고서는 유로회의 국제적 위상도 확대되고 있다고 짚었다. 지난해 유로화 표시 국제채권 발행액은 전년 대비 30% 증가한 약 1조유로로 사상 최고치를 기록했다. 동시에 해외 투자자들은 유로존 자산을 8500억유로 순매수했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

제9회 전국동시지방선거 광역단체장 선거에서 더불어민주당이 12곳, 국민의힘이 4곳에서 승리한 가운데 주요 외신들도 이를 비중 있게 다루면서 관심이 집중되고 있다. 4일 중앙선거관리위원회에 따르면 광역단체장 선거에서 민주당 후보는 부산·인천·경기 등을 비롯한 12곳에서, 국민의힘 후보는 서울·대구·경북·경남 등 4곳에서 각각 당선됐다. 민주당은 12곳에서 승리하며 4년 전 지방선거 참패를 설욕했지만 최대 승부처인 서울은 국민의힘이 지켜냈다. 오세훈 국민의힘 후보는 49.07%(개표율 98.98% 기준)를 얻어 정원오 후보(48.21%)를 제치고 승리를 확정했다. 이번 선거는 이재명 대통령의 높은 지지율과 정치적 영향력을 다시 한번 확인하는 계기로 평가됐다. 블룸버그통신은 선거 당일날 “취임 1년을 맞은 이 대통령의 첫 전국 단위 시험대"라며 “선거 결과는 집권 여당의 영향력을 더욱 확대할 수도 있지만, 제1야당이 재건의 발판을 마련할 경우 이 대통령의 정치적 한계를 드러내는 계기가 될 수도 있다"고 보도했다. 실제로 이 대통령은 취임 이후 60% 안팎의 지지율을 유지하며 안정적인 지지 기반을 확보하고 있다. 에너지경제신문 의뢰로 여론조사기관 리얼미터가 지난달 26~29일 전국 만 18세 이상 유권자 2008명을 대상으로 실시한 조사(표본오차 95% 신뢰수준 ±2.2%포인트)에서도 이 대통령의 국정 수행 긍정 평가는 59.1%로 집계됐다. 그러나 주요 외신들은 민주당의 압승에도 불구하고 서울시장 선거 패배로 결과가 다소 복잡해졌다고 평가했다. 로이터통신은 “한국 최대 도시이자 최대 정치적 승부처인 서울을 내준 것은 민주당의 전국적의 승리에도 불구하고 이재명 대통령에게 상징적인 타격이 될 수 있다"며 “집권 1년차에 대한 압도적인 지지 확인으로 예측됐지만 상황이 복잡해졌다"고 분석했다. 로이터는 이어 전문가들을 인용해 “수도인 서울을 장악하는 것은 그에 걸맞는 막대한 정치적 의미를 지닌다"며 “서울 선거 결과는 민주당이 지방정부 다수를 확보하더라도 국민으로부터 결정적인 지지를 받았다는 주장을 약화시킬 수 있다"고 덧붙였다. 일본 NHK는 대구시장 선거에서 추경호 국민의힘 후보가 박빙 승부 끝에 승리한 것을 언급하며 보수 야당이 최소한의 체면을 지키는 데는 성공했다고 보도했다. 그럼에도 전반적인 결과는 이 대통령이 여전히 전국적인 지지 기반을 유지하고 있음을 보여준다는 분석이 나온다. 인공지능(AI) 반도체 호황에 따른 수출 증가와 증시 랠리가 높은 국정 지지율을 뒷받침한 것으로 보인다고 로이터는 전했다. 블룸버그는 “민주당의 전반적인 승리는 이 대통령의 높은 인기를 상징적으로 보여주는 결과"라며 “동시에 윤석열 전 대통령의 비상계엄 사태 이후 국민의힘이 당을 재정비하는 데 어려움을 겪고 있음을 드러냈다"고 평가했다. 이어 “국민의힘 내부에서 당의 진로와 정체성을 둘러싼 고민이 더욱 깊어질 것"이라며 “보다 폭넓은 유권자층의 지지를 확보하는 데 어려움을 겪고 있다는 점이 다시 확인됐다"고 덧붙였다. 실제로 이번 선거를 통해 민주당은 입법·행정 권력에 이어 지방권력까지 사실상 장악하게 됐다. 오세훈 서울시장의 경우 당 지도부와 일정 부분 거리를 두며 독자적인 선거 전략을 펼친 것이 서울 수성의 원동력이 됐다는 분석도 나온다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 “이번 선거의 초점은 국민의힘을 심판하거나 처벌하는 데 맞춰져 있다"며 “국민의힘이 윤 전 대통령과 명확하게 선을 그었다면 이러한 프레임은 그만큼 위력을 발휘하지 못했을 것"이라고 블룸버그에 말했다. 외신들은 이번 선거 결과가 향후 이 대통령의 정책 추진에 힘을 실어줄 것으로 내다봤다. NHK는 “이 대통령으로서는 자신을 지지하는 여당 후보들이 다수 지역에서 승리한 만큼 지방자치단체와의 협력을 강화하며 집권 2년 차 국정 운영에 속도를 낼 것으로 보인다"고 전망했다. 블룸버그 역시 민주당이 지방권력까지 대거 확보하면서 이 대통령이 정책 추진 과정에서 지방정부 차원의 걸림돌을 덜 마주하게 될 것으로 분석했다. 블룸버그 이코노믹스의 아담 파라르 등은 “향후 2년간 한국 정부가 부동산 투기 억제와 노동자 보호 강화, 자본시장 개혁, 지역 주도 산업정책 및 주택 공급 확대 등에 정책 역량을 집중할 것으로 예상된다"고 밝혔다. 다만 이 대통령이 해결해야 할 과제도 적지 않다는 분석도 제기된다. 미국과 이란 전쟁 여파에 따른 물가 상승 압력과 서울 집값 급등, 메모리 반도체 호황에 따른 성과 배분 문제 등이 대표적이다. 특히 한국의 대미투자 미이행으로 도널드 트럼프 미국 행정부와 무역 갈등이 이어지는 만큼 안정적인 한미 관계를 유지하는 것이 이 대통령의 핵심 우선순위 중 하나라고 블룸버그는 짚었다. 실제로 트럼프 행정부는 미 연방법원에 의해 위법 판결된 상호관세를 대체할 무역법 301조를 활용한 새로운 관세를 추진하고 있다. 미 무역대표부(USTR)는 지난 2일 '강제노동으로 생산된 제품 수입' 문제와 관련해 한국에 12.5%의 추가 관세를 부과할 계획이라고 밝혔다. USTR는 이와 별도로 무역법 301조에 따른 과잉생산 조사도 진행 중이며 한국 역시 조사 대상에 포함돼 있다. 과잉생산을 명분으로 추가 관세가 부과될 경우 최종 관세율이 기존 상호관세율(15%)을 웃돌 가능성도 배제할 수 없는 상황이다. 외국의 부당한 정책과 관행에 대응할 권한을 행정부에 주는 무역법 301조는 세율 상한이 없으며 USTR의 추가 요청이 있으면 4년 뒤 연장될 수 있다. 실제로 트럼프 대통령은 집권 1기 당시 이를 근거로 중국 수입품에 대한 관세를 단계적으로 부과했다. 조 바이든 전 대통령은 중국에 대한 301조 관세를 연장했고 일부 품목에 대한 세율을 인상하기도 했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

도널드 트럼프 미국 행정부가 강제노동으로 생산된 제품 수입 문제를 이유로 주요 교역국에 최소 10%의 관세를 부과하는 방안을 추진하고 있다. 2일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 미 무역대표부(USTR)는 성명을 통해 캐나다, 멕시코, 유럽연합(EU), 대만, 영국 등 대부분의 주요 교역 상대국에서 수입되는 제품에 대해 10% 관세를 적용하는 방안을 제안했다고 밝혔다. 중국, 인도, 일본, 한국, 브라질, 스위스 등 다른 주요 경제국에서 수입되는 제품에는 12.5%의 관세가 부과될 예정이다. USTR는 강제노동으로 생산된 제품의 수입을 금지하거나 이를 이행하기로 약속한 국가들에 대해서 낮은 관세율을 적용하고, 반대로 이를 “금지하지 않거나 효과적으로 집행하지 못한 국가들"에 대해서 더 높은 세율을 적용한다고 설명했다. 이번 관세 방안은 무역법 301조에 근거해 진행된 조사 결과에 따른 것이다. 제이미슨 그리어 USTR 대표는 성명에서 “미국의 가장 중요한 교역 상대국들이 강제노동으로 생산된 제품의 수입 문제를 해결하지 못하고 있는 것은 용납할 수 없다"며 “이로 인해 미국 노동자들은 불공정한 경쟁 환경에서 세계 시장의 경쟁자들과 맞서야 하는 상황에 놓여 있다"고 말했다. 이어 “우리는 더 이상 이러한 불균형을 용인하지 않을 것"이라고 강조했다. 무역법 301조는 외국 정부의 부당한 정책과 관행 등에 대응하기 위해 대통령에게 관세 부과를 허용한다. USTR 조사를 거쳐 시행되며, 세율 상한은 없지만 USTR의 추가 요청이 없을 경우 4년 뒤 자동 폐지되고 특정 국가를 대상으로 한다. 트럼프 행정부는 USTR 조사가 마무리될 것으로 예상되는 오는 7월 전까지 무역법 122조에 근거한 '글로벌 10% 관세'를 활용하고 있다. 미국 정부의 새 관세 체계는 국제비상경제권한법(IEEPA)에 근거한 트럼프 대통령의 상호관세가 연방 대법원에 의해 위법 판결된 데 따른 후속 조치다. 다만 USTR가 언급한 이번 관세는 즉각 발효되지 않는다. 시행에 앞서 공개 의견 수렴 및 검토 절차를 거쳐야 하며, 이 과정에서 세부 내용이 변경될 가능성도 있다. 미국 정부는 오는 7월 6일까지 서면 의견을 접수받을 예정이며, 301조 패널은 7월 7일부터 공청회를 개최할 계획이라고 밝혔다. USTR는 이와 별도로 무역법 301조에 따른 과잉생산 조사도 실시하고 있다. 조사 대상국은 한국과 중국, 일본, EU, 싱가포르, 스위스, 노르웨이, 인도네시아, 말레이시아, 캄보디아, 태국, 베트남, 대만, 방글라데시, 멕시코, 인도 등 총 16개 경제주체로 명시됐다. 7월까지 한달도 남지 않은 만큼 과잉생산 조사 결과도 조만간 공개될 것으로 전망된다. 블룸버그는 “이번 조치는 그동안 트럼프 대통령의 관세 정책에 대해 보복 조치를 자제하고 대신 협상을 통해 수입 관세를 낮추거나 시장 접근성을 확보하려 했던 주요 교역국들의 인내심을 시험하는 계기가 될 것으로 보인다"고 분석했다. 특히 이번 관세 조치는 미국과 이란 간 전쟁 여파로 국제유가와 천연가스 가격이 급등한 상황에서 발표됐다는 점에서 글로벌 경제의 불확실성을 더욱 키우는 것 아니냐는 우려마저 나온다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

지난 2월 28일 시작된 미국·이스라엘과 이란 간 전쟁의 종전 구상을 둘러싸고 미국과 이스라엘의 시각차가 드러나면서 도널드 트럼프 미국 대통령이 또다시 난관에 직면했다. 트럼프 대통령은 이란과의 종전 양해각서(MOU) 체결이 임박했다고 주장하고 있지만, 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리가 레바논 군사작전을 확대하면서 협상이 막판 진통을 겪고 있다. 협상 중단을 선언한 이란이 중동 국가들을 향한 공습을 이어가자 국제유가도 다시 배럴당 100달러선을 향해 오르고 있다. 2일(현지시간) 블룸버그통신은 “미국과 이스라엘은 전쟁 종식의 모습에 대해 매우 다른 구상을 갖고 있다"며 “이러한 입장 차이가 미국과 이란 간 장기간 이어져 온 취약한 협상을 위태롭게 만들고 있다"고 보도했다. 블룸버그는 이어 “미국과 이스라엘은 지난 2월 말 공동으로 이란을 공격하며 전쟁을 시작했지만 최근 드러난 양국 간 균열은 트럼프 대통령의 종전 구상을 더욱 복잡하게 만들 수 있다"고 지적했다. 실제로 이스라엘의 레바논 공습 확대는 막바지 국면으로 평가되던 미·이란 종전 협상의 새로운 변수로 떠오르고 있다. 레바논 남부에 투입된 이스라엘군은 최근 기존 통제구역을 넘어 작전 범위를 확대하고 있으며, 휴전 기간 중단됐던 수도 베이루트 공습도 재개했다. 이에 이란은 이스라엘의 휴전 위반에 미국의 책임이 있다며 협상 중단을 선언했다. 지난 1일 이란 반관영 타스님통신은 미국과 종전안 협의를 위한 메시지 교환을 중단하겠다고 보도했다. 이란은 또 세계 에너지 수송의 핵심 통로인 호르무즈 해협을 완전히 폐쇄할 수 있다고 경고했다. 외교적 균열이 커지자 트럼프 대통령은 네타냐후 총리와 전화 통화를 가졌지만 양측은 통화 내용에 대해 서로 다른 설명을 내놓았다. 이스라엘은 트럼프 대통령의 만류에 따라 베이루트 공습 계획은 일단 철회한 것으로 알려졌지만, 레바논 남부에서의 군사작전은 계속하고 있다. 트럼프 대통령은 그럼에도 이란과의 대화가 계속되고 있다고 주장하고 있다. 그는 이날 자신의 소셜미디어 트루스소셜에 “이란과 미국이 며칠 전부터 대화를 중단했다는 가짜뉴스는 사실이 아니며 잘못된 것"이라며 “우리 사이의 대화는 4일 전, 3일 전, 2일 전, 하루 전, 그리고 오늘까지 계속 진행되고 있다"고 밝혔다. 이어 “대화가 어디로 향할지는 알 수 없지만 나는 이란에 어떤 식으로든 합의를 할 때가 됐다고 말했다"고 강조했다. 트럼프 대통령은 전날 ABC방송 인터뷰에서 앞으로 일주일 안에 MOU 합의가 이뤄질 것으로 예상한다고 언급하기도 했다. 종전 MOU에는 휴전을 약 60일 연장하고, 호르무즈 해협에서 민간 선박의 통항을 전면 허용하는 내용이 포함된 것으로 알려졌다. 조지 W 부시 시절 백악관 국가안보회의(NSC) 중동담당 선임국장을 지낸 마이클 싱은 “이란은 미국과 이스라엘 사이를 이간질하려 하고 있으며, 솔직히 말해 어느 정도 성과를 거두고 있다"고 말했다. 문제는 중동 정세가 갈수록 악화되고 있다는 점이다. 미 중부사령부는 엑스(X·옛 트위터)에서 “이란이 바레인에 있는 미 제5함대 사령부와 해당 지역의 미 공군기지를 타격했다고 하는 주장은 거짓"이라며 “미군에 대한 이란의 모든 공격은 실패했다"고 밝혔다. 중부사령부는 또 성명을 통해 이란이 쿠웨이트를 향해 발사한 미사일들은 목표물에 도달하지 못했거나 비행 도중 공중 분해됐으며, 바레인을 향한 미사일 3발은 요격됐다고 설명했다. 아울러 이란이 역내 해역을 항해하던 민간 선박들을 겨냥해 발사한 공격용 드론 3기도 격추했다고 밝혔다. 미국은 이에 대한 대응 차원에서 이란 케슘섬을 공습했으며, 하르그섬 방향으로 향하던 유조선에 미사일을 발사했다고 발표했다. 반면 로이터통신에 따르면 이란 매체들은 이슬람혁명수비대(IRGC)가 케슘섬을 겨냥한 미국의 공격에 대한 보복으로 바레인을 미사일과 드론으로 공격했다고 보도했다. IRGC는 또 성명을 통해 “호르무즈 해협의 안보를 위협하는 행위는 미군에 막대한 대가를 치르게 할 것"이라고 경고했다. 종전 협상 타결에 대한 비관론이 확산하자 국제유가는 상승세를 이어가고 있다. 인베스팅닷컴에 따르면 한국시간 3일 오후 12시 12분 기준, 브렌트유 가격은 전장대비 0.78% 상승한 배럴당 96.75달러를 나타내고 있다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

3일 치러진 제9회 전국동시지방선거와 국회의원 재·보궐선거를 주요 외신들이 비중 있게 다루면서 그 배경에 관심이 쏠리고 있다. 이번 지방선거에서는 광역단체장 16명, 교육감 16명, 시·군·구 기초단체장 227명, 광역의원 933명, 기초의원 3035명 등을 선출한다. 국회의원 재·보궐선거는 경기 평택을, 부산 북갑 등 전국 14개 선거구에서 함께 치러진다. 블룸버그통신은 이번 선거를 두고 “취임 1년을 맞은 이재명 대통령의 첫 전국 단위 시험대"라며 “지방선거 결과는 집권 여당의 영향력을 더욱 확대할 수도 있지만, 제1야당이 재건의 발판을 마련할 경우 이 대통령의 정치적 한계를 드러내는 계기가 될 수도 있다"고 분석했다. 여당인 더불어민주당이 이번 선거에서 압승할 경우 이 대통령의 높은 지지율과 정치적 영향력을 다시 한번 확인하는 결과가 될 수 있다는 의미다. 실제로 이 대통령은 취임 이후 60% 안팎의 지지율을 유지하며 안정적인 지지 기반을 확보하고 있다. 에너지경제신문 의뢰로 여론조사기관 리얼미터가 지난달 26~29일 전국 만 18세 이상 유권자 2008명을 대상으로 실시한 조사(표본오차 95% 신뢰수준 ±2.2%포인트)에서도 이 대통령의 국정 수행 긍정 평가는 59.1%로 집계됐다. 인공지능(AI) 데이터센터 투자 확대에 힘입어 삼성전자와 SK하이닉스의 반도체 수출이 급증하고 코스피가 사상 최고치 행진을 이어온 점도 이 대통령에게 우호적인 요인으로 작용하고 있다. AP통신도 “민주당이 이번 지방선거에서 뚜렷한 우위를 점한 채 선거전에 들어갔다"며 “2024년 12월 윤석열 전 대통령의 비상계엄이 초래한 정치적 위기에 대한 부정적 여론이 여전히 강하게 남아 있기 때문"이라고 보도했다. 뉴욕타임스(NYT) 역시 “이번 선거는 이 대통령의 국정 운영에 대한 중간 평가이자 어려움에 처한 보수 야권의 중요한 시험대가 될 것"이라고 전했다. NYT는 이어 2022년 지방선거에서 압승했던 국민의힘의 위상이 크게 흔들린 상태라고 짚었다. 윤 전 대통령이 2024년 말 비상계엄을 선포한 이후 보수 진영이 심각한 타격을 입었고, 그 여파가 이번 선거에도 영향을 미치고 있다는 분석이다. 로이터통신은 이를 두고 “보수 진영 내부 분열을 더욱 심화시킨 계기"라고 평가했다. 외신들은 특히 서울시장 선거를 최대 격전지 가운데 하나로 꼽았다. 블룸버그는 오세훈 서울시장이 패배할 경우 보수 진영의 상징적 거점마저 흔들리고 있음을 보여주는 사례가 될 수 있다고 분석했다. AP통신 역시 전문가들을 인용해 민주당이 서울을 비롯한 핵심 승부처를 가져가야만 진정한 압승으로 평가받을 수 있다고 전했다. 김준일 시사평론가는 “보수 진영은 이번 지방선거에서 상당한 타격을 입을 것으로 예상되지만 한국 정치에서 더 중요한 문제는 선거 이후"라며 “보수 진영이 어떤 방식으로 재건되고 스스로를 재정의할 것인지가 향후 정치 지형을 결정할 것"이라고 블룸버그에 말했다. 외신들은 다만 선거 결과와 별개로 이 대통령이 해결해야 할 과제도 적지 않다고 지적했다. 미국과 이란 전쟁 여파에 따른 물가 상승 압력과 서울 집값 급등, 메모리 반도체 호황에 따른 성과 배분 문제 등이 대표적이다. 도널드 트럼프 미 행정부와의 안정적인 관계 유지도 이 대통령의 핵심 과제라고 블룸버그는 전했다. 미국은 한국의 대미투자 약속 이행이 기대에 못 미친다고 지적하고 있으며, 최근에는 미 기업에 대한 차별 문제까지 제기하며 압박 수위를 높이고 있다. 블룸버그의 아담 파라르 이코노미스트는 “이 대통령이 다시 한 번 트럼프 대통령의 분노를 피할 수도 있다"면서도 “그러나 한국 정부가 미국의 레드라인을 오판하거나, 트럼프 대통령이 한국이 무역 합의를 위반하고 있다고 판단할 경우 양국 관계는 무역과 안보를 중심으로 중대한 시험대에 오를 수 있다"고 밝혔다. 다만 이번 선거 결과와 관계없이 이 대통령의 정책 기조 자체가 크게 달라지지는 않을 것이라는 전망도 나온다. 로이터에 따르면 컨설팅업체 유라시아그룹의 제러미 챈 연구원은 “이 대통령은 앞으로도 투자자들을 불안하게 할 만한 정책은 피하면서 경제 관리와 시장 친화적 개혁, 에너지 가격 안정에 우선순위를 둘 가능성이 높다"며 “이번 선거의 정책적 파급효과는 제한적일 것"이라고 전망했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

코스피가 2일 종가 기준 사상 최고치를 또 경신한 가운데 한국 증시가 인도 증시를 제치고 시가총액 기준 세계 6위 시장으로 올라섰다. 이날 코스피는 전장보다 0.15% 오른 8801.49에 거래를 마쳤다. 지수는 전장보다 1.08% 오른 8883.19로 출발한 뒤 장중 8933.62까지 올라 사상 처음 8900선을 돌파했다. 이후 하락세로 전환하며 한때 8503.12까지 밀렸지만 장 막판 매수세가 유입되면서 상승 마감에 성공했다. 삼성전자는 이날 3.3% 급등하며 지수 상승을 견인했다. 기업 시가총액 집계 사이트 컴퍼니마켓캡닷컴에 따르면 이날 종가 기준 삼성전자의 시가총액은 1조5600억달러로 집계됐다. 이에 따라 삼성전자는 '매그니피센트7(M7)' 종목인 메타플랫폼을 제치고 글로벌 상장사 시가총액 순위 10위에 올라섰다. 반면 SK하이닉스는 전장 대비 0.13% 하락했다. 여기에 1일(현지시간) 뉴욕증시에서 마이크론 테크놀로지 주가가 급등하면서 SK하이닉스의 글로벌 시가총액 순위는 12위로 밀렸다. 이런 가운데 한국 유가증권시장 시가총액은 올해 들어 86% 급증하며 5조달러를 넘어섰다고 블룸버그통신은 보도했다. 한국 증시는 올해 캐나다와 독일, 영국, 프랑스 등을 잇달아 제친 데 이어 인도까지 추월했다. 반면 인도 증시 시가총액은 4조8000억달러로 감소하며 세계 6위 자리를 한국에 내주게 됐다. 인도 대표 주가지수는 올해 약 11% 하락하며 지난 10년간 이어진 상승세 이후 처음으로 연간 기준 하락 전환할 가능성이 커지고 있다. 현재 시가총액 규모가 가장 큰 증시는 미국(79조4700억달러)이며 중국 본토(15조900억달러), 일본(8조6300억달러), 홍콩(7조2400억달러), 대만(5조1500억달러)이 뒤를 이었다. 한국은 대만과 함께 AI 시대 핵심 반도체 생산 거점으로 부상하며 글로벌 증시 판도를 바꾸고 있다는 평가를 받고 있다. 실제로 삼성전자와 SK하이닉스는 AI 메모리 반도체 시장 지배력을 바탕으로 지난달 나란히 시총 1조달러 클럽에 진입하며 한국 증시 급등을 주도했다. 여기에 이재명 정부의 기업 지배구조 개혁 추진도 추가 상승 동력으로 꼽힌다. 국내 증권가에 이어 글로벌 투자은행들 사이에서도 코스피가 1만선에 도달할 수 있다는 전망이 나오고 있다. 리드 캐피탈 파트너스의 제럴드 간 최고투자책임자(CIO)는 “이번 상승 랠리는 차세대 기술 혁신 과정에서 한국 기업들의 중요성이 여전히 크다는 점을 보여준다"며 “과거 서방 시장에 가려졌던 아시아 주요 경제권들이 기술과 성장의 미래를 좌우하는 핵심 축으로 부상하고 있으며, 이에 따른 글로벌 자본 흐름의 변화를 반영하고 있다“고 말했다. 다만 상승세가 소수 종목에 집중돼 있다는 점에서 랠리의 지속 가능성을 지켜봐야 한다는 지적도 나온다. 애셋밸류인베스터스의 로스 맥개리 선임 애널리스트는 “올해 한국 증시 랠리는 메모리 반도체 사이클이 주도했고 삼성전자와 SK하이닉스가 상승세 대부분을 견인했다"며 “인도를 추월한 것은 매우 의미 있는 이정표"라고 평가했다. 그는 이어 “다만 진정한 시험대는 실질적인 지배구조 개혁을 통해 현재 한국 증시의 재평가(리레이팅)를 지속할 수 있느냐에 달려 있다"고 말했다. 코스피를 비롯한 글로벌 증시가 메모리 반도체 업종에 대한 쏠림 현상이 과도한 점도 부담이다. 블룸버그에 따르면 필라델피아 반도체지수(미국 증시에 상장된 반도체 기업 30곳 추적)는 지난 두 달 동안 약 70% 급등해 사상 최고 분기 수익률을 기록할 것으로 예상된다. 뉴욕증시를 대표하는 S&P500 지수에서도 반도체 업종이 가장 높은 수익률을 기록하고 있으며 다른 업종을 큰 폭으로 앞서고 있다고 블룸버그는 전했다. M&G인베스트먼트의 비카스 퍼샤드 포트폴리오 매니저는 블룸버그TV 인터뷰에서 “현재까지 나타난 반도체 랠리의 규모는 우리의 예상치를 뛰어넘었다. 상승 방향 자체는 놀랍지 않지만 현재 주가 수준까지 오른 것은 예상보다 훨씬 빠른 속도였다"며 “이 같은 급등세를 감안해 최근 메모리 반도체 비중을 일부 축소했다"고 밝혔다. 한편 경제 규모에서는 인도가 여전히 한국을 크게 앞서고 있는 것으로 나타났다. 국제통화기금(IMF) 추정치에 따르면 인도의 국내총생산(GDP)은 4조1500억달러로 한국의 1조9300억달러를 크게 웃돈다. 인도는 현재 세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제권 가운데 하나로 꼽힌다. 이에 따라 인도 증시는 단기적으로는 부진한 흐름을 보이고 있지만 장기 성장성 측면에서는 여전히 높은 평가를 받고 있다. 스미토모 미쓰이 DS자산운용의 스탠리 탕 선임 포트폴리오 매니저는 “인도 증시에 대한 핵심 투자 논리 중 하나는 1인당 GDP가 4000달러를 넘어서면 내수 소비가 J커브 형태로 급증할 수 있다는 점"이라고 설명했다. IMF에 따르면 올해 인도의 1인당 GDP는 2810달러 수준이다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

급물살을 타던 미국과 이란의 종전 협상이 다시 좌초 위기에 놓였다. 이스라엘이 레바논 공세를 확대하자 이란이 미국과의 협상 중단을 경고하면서다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 협상 결렬 가능성에 대해 “상관없다"는 강경한 태도를 보이면서도 전쟁 종식을 위한 양해각서(MOU)가 체결될 것으로 기대하고 있다. 로이터통신과 블룸버그통신 등에 따르면 이란 반관영 타스님통신은 1일(현지시간) 레바논에 대한 이스라엘군의 공격이 계속되고 있다는 이유로 미국과 종전안 협의를 위한 메시지 교환을 중단하겠다고 보도했다. 이 매체는 “가자지구와 레바논에서 시오니스트 정권(이스라엘)의 공격적이고 잔혹한 군사작전이 중단돼야 한다"며 “이러한 요구가 충족될 때까지 어떠한 협상도 없을 것"이라고 전했다. 이란은 또 세계 에너지 수송의 핵심 통로인 호르무즈 해협을 완전히 폐쇄할 수 있다고 경고했다. 아바스 아라그치 이란 외무장관도 이날 엑스(옛 트위터)에 “한 전선에서의 위반은 모든 전선에서의 휴전 위반을 의미한다"며 “어떠한 위반으로 발생하는 결과에 대해서는 미국과 이스라엘이 책임져야 한다"고 주장했다. 막바지 국면에 접어든 것으로 평가되던 미·이란 종전 협상에 레바논 전선이 새로운 변수로 떠오른 것이다. 레바논 남부에 투입된 이스라엘군은 최근 기존 통제구역을 넘어 작전 범위를 확대하고 있으며, 휴전 기간 중단됐던 수도 베이루트 공습도 재개했다. 이에 이란은 이스라엘의 휴전 위반에 미국의 책임이 있다며 협상 중단 가능성을 시사했다. 또한 이스라엘에 대한 직접 보복은 물론 호르무즈 해협에 이어 홍해 입구인 바브엘만데브 해협의 통행까지 차단할 수 있다고 경고했다. 중동 긴장이 다시 고조되면서 지난달 20% 가까이 하락했던 브렌트유 가격은 이날 장중 배럴당 97달러까지 치솟았다. 트럼프 대통령은 일단 협상 타결을 위한 외교적 노력을 이어가겠다는 입장을 내놨다. 그는 자신의 소셜미디어 트루스소셜에 “이스라엘 총리인 비비 네타냐후와 매우 생산적인 통화를 했다"며 “(레바논 수도) 베이루트로 향하는 이스라엘 병력은 없으며, 이동 중이던 병력도 이미 되돌아갔다"고 밝혔다. 이어 “헤즈볼라 측 고위급 대표들과도 접촉했고 그들은 모든 사격을 중단하기로 동의했다"며 “이스라엘은 그들을 공격하지 않을 것이고 그들 또한 이스라엘을 공격하지 않을 것"이라고 주장했다. 트럼프 대통령은 이후 추가 게시물을 통해 “이란과의 대화는 빠른 속도로 진행되고 있다"고 강조했다. 이란과의 종전 MOU 체결 가능성도 거듭 언급했다. 그는 이날 ABC방송 인터뷰에서 관련 합의가 “다음 주 안에" 이뤄질 것으로 예상한다고 밝혔다. 종전 MOU에는 휴전을 약 60일 연장하고, 호르무즈 해협에서 민간 선박의 통항을 전면 허용하는 내용이 포함된 것으로 알려졌다. 트럼프 대통령은 협상 전망에 대해 “좋아 보인다"며 “오늘 약간의 문제가 있었지만 내가 매우 빠르게 상황을 반전시켰다"고 말했다. 그가 언급한 '문제'는 레바논 공격에 대한 이란의 반발을 뜻하는 것으로 해석된다. 그러나 이스라엘 측은 트럼프 대통령과 다소 다른 입장을 내놨다. 네타냐후 총리는 엑스를 통해 “헤즈볼라가 우리 도시와 시민들에 대한 공격을 멈추지 않는다면 이스라엘은 베이루트의 테러 목표물을 공격할 것이라고 트럼프 대통령에게 말했다"고 밝혔다. 이어 “우리의 입장은 변함이 없다"며 “이스라엘군은 레바논 남부 작전을 계획대로 계속 수행할 것"이라고 강조했다. 이렇듯 트럼프 대통령과 네타냐후 총리가 레바논 문제를 놓고 엇갈린 메시지를 내놓으면서 미국이 추진 중인 이란과의 종전 협상이 다시 난관에 직면했다고 블룸버그는 지적했다. 트럼프 대통령은 CNBC와의 인터뷰에서는 한층 강경한 태도를 보였다. 그는 협상 결렬 가능성에 대해 “솔직히 협상이 끝나도 상관없다. 정말 신경 쓰지 않는다"며 “오랫동안 이어진 협상이 솔직히 매우 지루해지기 시작했다"고 말했다. 또 이번 전쟁으로 유가가 급등한 것과 관련해 “이 모든 것이 이란의 핵무기 보유를 막기 위한 것이라는 점을 설명하면 사람들은 기꺼이 조금 더 비싼 휘발유 가격을 감수할 것"이라고 주장했다. 그는 “주유소 가격은 매우 빠르게 하락할 것"이라면서도 이란과의 협상을 서둘러 재개할 생각은 없다는 뜻을 내비쳤다. 이어 “끝났다면 끝난 것이고, 끝나지 않았다면 그들이 너무 많은 시간을 끌었다고 생각한다"며 “협상이 점점 지루해지기 시작했다"고 덧붙였다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

메모리 반도체 호황을 둘러싼 인공지능(AI) 거품 논란이 다시 고개를 드는 가운데 약 12조원을 운용하는 펀드 매니저가 SK하이닉스에 투자 의사를 밝혀 관심이 쏠린다. 1일 블룸버그통신에 따르면 글로벌 자산운용사 야누스 헨더슨에서 83억달러(약 12조5000억원) 규모 '글로벌 테크놀로지 리더스 펀드'를 운용하는 리처드 클로드 공동 매니저는 해당 펀드에 SK하이닉스 주식을 편입할 계획이라고 밝혔다. 최근 3년간 36%의 수익률을 기록한 이 펀드는 마이크론 테크놀로지와 샌디스크 주식을 보유하고 있으며, 올해 동종 펀드의 96%를 웃도는 성과를 거두었다. 클로드는 “SK하이닉스가 글로벌 고대역폭메모리(HBM) 시장을 장악하고 있기 때문에 내년에는 장기 공급 계약 가격이 높은 수준으로 재조정될 가능성이 높다"며 “내년 이익 증가세가 더욱 두드러질 수 있다"고 주장했다. 이어 “올해 발생한 메모리 반도체 공급난이 내년에는 더욱 심화할 것으로 보는 시각이 많다"며 “고객사들이 상당히 가혹해 보이는 조건에도 계약에 적극적으로 서명하는 이유도 이 때문"이라고 강조했다. 시장조사업체 카운터포인트 리서치에 따르면 지난해 4분기 기준 SK하이닉스는 글로벌 HBM 시장 매출의 57%를 차지했다. 삼성전자는 22%, 마이크론은 21%의 점유율을 기록했다. 클로드는 “반도체 업체들은 불과 2023년까지만 해도 세대에 한 번 있을 정도의 대규모 손실을 겪었다"며 “당시 기업들은 설비투자를 줄이고 신규 공장 건설도 연기했다"고 말했다. 이어 “이 같은 결정은 통상 2~3년이 지나야 되돌릴 수 있다"며 “이러한 공급 부족으로 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운영 기업)들은 이례적으로 공격적인 장기 계약을 체결하고 있다"고 설명했다. 클로드의 이 같은 발언은 최근 AI 산업을 둘러싼 거품 논란이 다시 확산하는 가운데 나왔다. 논란의 핵심 쟁점은 메모리 반도체 업종의 성장세가 구조적 변화인지, 아니면 일시적 호황인지에 있다. 강세론자들은 AI가 반도체 산업 구조 자체를 바꾸고 있다고 주장하지만, 약세론자들은 새로운 성장 내러티브에 시장이 과도하게 열광하고 있다고 반박한다. 현재 반도체 기업들의 낮은 밸류에이션 역시 착시일 수 있다는 분석도 나온다. 현재 마이크론의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 약 10배로 필라델피아 반도체지수의 27배와 비교하면 낮은 수준이다. 그러나 블룸버그통신은 이러한 밸류에이션은 현재의 호황이 지속된다는 전제에 기반한 것이라고 지적했다. SK하이닉스와 삼성전자의 12개월 선행 PER은 약 7배로 마이크론보다도 낮다. 그럼에도 클로드는 “현재처럼 공급 부족이 심각한 상황에서는 개별 종목을 가려내는 것보다 단순히 주식을 확보하는 것이 더 중요하다"며 저렴한 밸류에이션에 SK하이닉스와 삼성전자 등을 보유하기가 상대적으로 수월해졌다고 주장했다. 이어 “막대한 수익 창출 능력을 감안했을 때 반도체 기업들의 주가가 오를수록 오히려 더 저렴해지고 있다"며 “이런 종목들은 계속 보유하기가 쉽다"고 덧붙였다. 다만 삼성전자보다는 메모리 사업 비중이 높은 순수 반도체 기업을 선호한다고 밝혔다. 그는 “삼성전자는 소비자 가전 사업 부문에서 비용 상승과 수익성 악화로 어려움을 겪고 있다"고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

인공지능(AI) 도입을 통해 대규모 비용 절감 효과를 기대했던 기업들의 예상이 현실과 상당한 차이를 보인 것으로 나타났다. AI 투자 열풍이 이어지고 있지만 정작 AI를 도입한 기업들의 실제 비용 절감 효과는 기대치에 미치지 못하고 있는 것이다. 1일 블룸버그통신에 따르면 글로벌 컨설팅업체 베인앤드컴퍼니는 매출 1억달러(약 1512억원) 이상 기업 951곳을 대상으로 실시한 설문조사 결과를 공개했다. 이번 조사는 지난 4월 완료됐으며 소매, 기술, 첨단 제조, 헬스케어, 소비재, 에너지, 금융서비스, 통신·미디어·엔터테인먼트, 보험 등 9개 업종이 조사 대상에 포함됐다. 조사 결과 AI 도입을 통해 11~20% 수준의 비용 절감을 기대한 응답자 비중은 37%에 달했다. 또 응답자의 17%는 21~30%, 5%는 30% 이상의 비용 절감 효과를 기대했다. 반면 비용 절감 규모가 10% 이하에 그칠 것으로 예상한 응답자 비중은 25%에 불과했다. 그러나 실제 성과는 기대에 미치지 못했다. AI를 통한 비용 절감을 달성한 기업 중 가장 큰 비중인 40%는 비용 감소 폭이 10% 이하에 그쳤다고 응답했다. 11~20% 수준의 비용 절감을 달성한 기업은 29%였고, 21~30% 절감에 성공한 기업은 10%, 30% 이상 절감한 기업은 4%에 불과했다. 상당수 기업들이 10% 이상의 비용 절감 효과를 기대했지만 실제 성과는 이에 크게 못 미친 셈이다. 베인은 보고서를 통해 이번 조사결과를 두고 “경영진을 불편하게 만들 수 있다"며 “많은 기업들은 예상되는 비용 절감을 근거로 AI 투자 확대를 승인하고 있다는 점에서 더욱 그렇다"고 밝혔다. 보고서는 “과거 성과를 바탕으로 다음 투자에 필요한 자금을 자체 조달한다는 것은 절제된 투자처럼 보인다"면서도 “실제로는 구조적 결함이 있는 순환적 베팅에 가깝다"고 지적했다. 그러면서 “비용 절감 규모는 가정했던 것보다 작았다"며 “현재 진행 중인 AI 투자 역시 실제 성과보다 예상 효과를 기준으로 추진되고 있다"고 꼬집었다. 조사 결과에 따르면 일부 기업들은 이미 실현한 비용 절감 효과를 활용해 생성형 AI와 에이전트형 AI에 대한 신규 투자를 진행하고 있지만, 가장 많은 비중(44%)의 기업들은 앞으로의 AI 투자 재원을 마련하는 주요 수단으로 '목표 비용 절감'을 꼽았다. AI 투자 확대에도 불구하고 기업들이 기대만큼 성과를 내지 못하는 배경으로는 데이터 활용 문제가 꼽혔다. 베인은 “전 세계적으로 수천억달러 규모의 데이터 현대화 투자가 지난 10년간 이뤄졌음에도 AI 프로젝트가 기대 이하의 성과를 내는 가장 큰 이유는 기업들이 자사 데이터에 안정적으로 접근하지 못하기 때문"이라고 밝혔다. 이어 “모든 데이터를 AI가 활용할 수 있는 형태로 정리할 때까지 기다리기보다 우선 활용 가능한 데이터를 AI 모델에 적용한 뒤, AI를 활용해 나머지 데이터의 구조화를 병행해야 한다"고 조언했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

인공지능(AI) 열풍에 힘입어 천정부지로 치솟는 메모리 반도체 관련주들을 둘러싼 거품 논란이 다시 고개를 들고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론 테크놀로지 등 메모리 반도체 기업들의 실적 급증이 일시적 호황인지, 산업 구조를 바꾸는 장기 성장의 시작인지를 두고 시장 의견이 엇갈리고 있는 상황이다. 이런 가운데 일부 투자자들은 반도체 업종에 집중된 'AI 붐'이 공급망 전반으로 확산될 가능성에 주목하며 새로운 수혜주 찾기에 나서고 있다. 1일 블룸버그통신에 따르면 필라델피아 반도체지수(미국 증시에 상장된 반도체 기업 30곳 추적)는 지난 두 달 동안 69% 급등했다. 현재 상승세가 유지될 경우 사상 최고 분기 수익률을 기록할 전망이다. 반도체 산업 호황에 힘입어 뉴욕증시를 대표하는 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수 역시 이란 전쟁과 이에 따른 국제유가 급등에도 불구하고 사상 최고치 경신을 이어가고 있다. S&P500 지수는 지난달 29일 7580.06에 거래를 마쳐 올해 누적 상승률이 11%에 육박했다. 특히 올해 S&P500 지수 상승분의 약 80%는 단 10개 기술기업이 이끌었으며, 이 가운데 7곳이 반도체 관련 기업이라고 블룸버그는 전했다. 마이크론과 엔비디아의 기여도가 가장 큰 것으로 나타났다. 이 같은 흐름을 반영하듯 마이크론 주가는 올해 들어 3배 이상 올랐고, 한국에서는 SK하이닉스와 삼성전자의 상승률이 각각 258%, 164%에 달한다. 세 회사는 지난달 나란히 시가총액 1조달러를 넘어섰는데, 이들 기업의 시가총액을 합치면 매그니피센트7(M7) 가운데 메타플랫폼스와 테슬라를 합친 규모보다 크다. 이 같은 상황을 두고 반도체 관련주들의 거품 논란이 다시 고개를 들기 시작했다고 블룸버그는 전했다. 논란의 핵심 쟁점은 메모리 반도체 업종의 성장세가 구조적 변화인지, 아니면 일시적 호황인지에 있다. 강세론자들은 AI가 반도체 산업 구조 자체를 바꾸고 있다고 주장하지만, 약세론자들은 새로운 성장 내러티브에 시장이 과도하게 열광하고 있다고 반박한다. 투자자들은 상승 모멘텀에 끌리면서도 향후 조정 가능성을 경계하는 모습이다. ◇ HBM 등장…이번엔 진짜 다른가 반도체 산업은 대표적인 경기순환 산업으로 꼽힌다. 반도체는 주문부터 실제 공급까지 수개월이 걸리기 때문에 수요가 강할 때는 문제가 없지만 경기 둔화나 공급 과잉이 발생하면 재고 부담과 가격 하락으로 실적이 급격히 악화되는 경우가 많다. 실제로 코로나19 팬데믹 당시 전자기기 수요 급증으로 마이크론은 2022년 87억달러의 연간 순이익을 기록했지만 이후 공급 과잉이 발생하면서 2023년에는 58억달러의 적자를 냈다. 그러나 챗GPT 등장 이후 AI 시대가 본격화되면서 고대역폭메모리(HBM)가 반도체 업종 가치평가의 새로운 변수로 떠오르고 있다. HBM은 제조 난도가 높고 수율이 상대적으로 낮아 업계 생산능력의 상당 부분이 HBM 생산에 투입되고 있다. 이 과정에서 범용 메모리 반도체 공급이 수요 증가 속도를 따라가지 못하면서 공급 부족 현상이 이어지고 있다. 여기에 아마존과 마이크로소프트, 메타 등 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운영 기업)들의 천문학적인 AI 데이터센터 투자도 반도체 업황에 대한 낙관론을 키우고 있다. 이들 4대 기업은 올해 최대 7250억달러를 AI 설비투자에 투입할 것으로 알려졌으며 내년에는 투자 규모가 더욱 늘어날 것으로 예상된다고 블룸버그는 전했다. 그럼에도 메모리 반도체 업종의 호황이 장기간 지속될 것이라는 전망에 회의론도 제기된다. 리버웰스 어드바이저스의 에드 오고먼 최고경영자(CEO)는 “이전보다 절대적인 지출 규모가 높아지더라도 증가세는 언젠가 정체될 수밖에 없다"며 “막대한 성장이 있더라도 반도체 산업의 호황과 불황 사이클은 사라지지 않을 것"이라고 말했다. 반도체 기업들이 저평가돼 있다는 분석에 대한 반론도 나온다. 현재 마이크론의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 약 10배로 필라델피아 반도체지수의 27배와 비교하면 낮은 수준이다. 그러나 블룸버그는 이러한 밸류에이션이 현재의 호황이 지속된다는 전제에 기반한 것이라고 지적했다. 실제로 마이크론의 후행 PER은 46배에 달하며 필라델피아 반도체지수는 71배로 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 높은 수준이다. 매출 대비 기업가치 비율(PSR) 역시 15배로 2002년 이후 최고 수준을 기록했으며 장기 평균의 3배를 웃돈다. ◇ 삼성전자 다음은 삼성전기? 이런 가운데 투자자들의 관심은 반도체 기업을 넘어 AI 공급망 전반으로 이동하고 있다. 스페이스X와 오픈AI, 앤스로픽 등 주요 AI 기업들이 기업공개(IPO)를 통해 대규모 자금 조달에 나설 것으로 예상되면서 삼성전자, SK하이닉스 대신 새로운 주도주가 등장할 것이란 기대감이 커지고 있다. 특히 서버 부품과 특수 소재, 냉각장치, 전력 설비 등의 분야에서 수혜 기업이 새롭게 등장할 수 있다는 관측이 나오고 있다. 이스트스프링인베스트먼트의 켄 웡 아시아 주식 포트폴리오 전문가는 “AI 기업공개는 아시아 반도체주가 이미 고평가된 상황에서 설비투자 확대를 더욱 부추길 수 있다"며 “현재 아시아 기술주 전략에서 반도체 비중은 줄이고 전자부품 업체들에 더 주목하고 있다"고 말했다. 한국에서는 삼성전기가 대표적 수혜주로 거론된다. AI 서버에 사용되는 고부가가치 적층세라믹커패시터(MLCC)와 반도체 패키지 기판 수요가 빠르게 증가하고 있기 때문이다. 일본의 이비덴 역시 첨단 반도체 패키지 기판 공급업체로 주목받고 있다. 일부 투자자들은 로봇과 자율주행차 등 '피지컬 AI' 분야를 주목하고 있다. 특히 엔비디아와 협력 가능성이 거론되면서 LG전자 주가는 지난 한 달에만 두 배 넘게 뛰었고 이날도 상한가를 기록했다. 전력 공급도 또다른 수혜 분야로 꼽힌다. 데이터센터 확산에 따라 전력 수요가 급증하는 가운데 최근 이란 전쟁으로 유가가 상승하면서 원전과 재생에너지에 대한 관심도 높아지고 있다. 한국에서는 HD현대에너지솔루션과 대우건설이 유망 종목으로 꼽힌다고 블룸버그는 전했다. 스위스아시아파이낸셜서비스의 브라이언 우이 포트폴리오 매니저는 스페이스X·오픈AI·앤스로픽의 상장이 AI 관련주에 계속 투자할 수 있는 긍정적인 신호가 될 것이라고 밝혔다. 그는 특히 변압기, 연료 전지, 전력 케이블, 가스터빈 등 전력 인프라 관련 기업들에 관심을 두고 있다며 “아시아 공급 업체들이 수혜를 입을 것"이라고 덧붙였다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr