최근 홈플러스 회생 개시로 반사이익을 누리며 급등한 이마트의 주가가 크게 상승하며 주가수익비율(이하 PER)이 글로벌 1위 회사인 월마트를 넘고, 코스트코에 근접했다. 고평가 논란이 있는 가운데 증권업계에서는 올해 이마트의 실적 개선 기대감을 근거로 목표주가를 일제히 상향하고 있다. 9일 와이즈리포트에 따르면 지난 4일 홈플러스가 서울회생법원에 법인 회생 개시를 신청한 이후 키움, 한화, IBK 등 3곳의 증권사에서 목표주가를 일제히 상향했다. 한화증권과 키움증권은 각각 목표가를 12만원과 13만원으로 크게 상향 조정한 것. 주가 역시 반응했다. 4일 7만6000원으로 거래를 마쳤던 주가는 8만5600원으로 12% 상승했다. 하지만 현재 이마트의 주가는 실적 기준으로 볼 때 낮다고 보긴 어렵다. 지난해 470억원의 영업이익을 낸 이마트의 지난 7일 기준 시가는 2조3862억원이다. PER 로는 50.7배다. 이는 글로벌 1위인 월마트를 뛰어넘는 수치다. 인베스팅닷컴에 따르면 월마트의 PER은 38배다. 코스트코는 56.3배다. PER은 수익성과 주가의 상관관계를 측정하는 대표적인 수익성지표이다. 코스트코는 글로벌 고객을 사로잡는 노하우가, 월마트는 미국이라는 성장하는 시장을 갖고 있지만, 이마트는 소비가 위축되고 있는 한국이라는 내수 시장을 주무대로 하고 있는 기업이다. 그럼에도 한국 증권사들은 목표가를 크게 높였는데 이는 이마트의 영업이익이 크게 상승할 것이라는 전망에 기반하고 있다. 키움증권은 이마트의 '극적인 실적 턴어라운드가 기대된다'며 투자의견을 매수로 전환하고, 목표주가도 기존 6만8000원에서 13만원으로 대폭 상향했다. 박상준 키움증권 연구원은 “정치적 불확실성에 따른 내수 소비심리 부진에도 불구하고, 전사 고정비 절감과 G마켓글로벌의 지분법 손익 분류에 따라 동사의 1분기 영업이익은 시장 기대치를 상회할 것으로 전망된다"고 밝혔다. 박 연구원은 이마트의 1분기 연결기준 영업이익을 전년 동기 대비 956억원 상승한 1427억원으로 전망했다. 그는 “정치적 불확실성 확대에 따른 내수 소비심리 부진에도 불구하고, 할인점과 전사 고정비 절감, G마켓글로벌의 지분법 손익 분류에 따른 영업적자 및 기업인수가격배분(PPA) 상각비 축소 등이 예상된다"면서 “한국 소비자심리지수는 작년 12월을 저점으로 반등하는 추세다. 해당 지표는 정치적 불확실성 완화에 대한 기대심리가 상승하면서, 저점에서 강하게 반등하고 있다"고 분석했다. 박 연구원은 “홈플러스의 기업회생절차 개시와 영업력 약화에 따른 반사수혜도 기대된다"며 “빠르면 3월부터 할인점을 중심으로 기존점 성장률이 반등하고, 매출 증가에 따른 영업레버리지 효과가 강화될 수 있는 점을 감안하여, 25년 연간 영업이익 전망치를 5113억원으로 상향 제시한다"고 말했다. 한화투자증권은 이마트에 대해 '아직 밸류에이션을 걱정할 시점이 아니다'라며 목표주가를 기존 10만원에서 12만원으로 상향했다. 이진협 한화투자증권 연구원은 “최근 주가 상승으로 이마트의 PER은 25년 컨센서스 기준으로 15배 수준에 도달했지만, 아직까지 이마트의 주가에 있어서 밸류에이션의 우려를 할 시점은 아니라고 판단한다"고 밝혔다. 그리고 이마트의 25년 예상 영업이익으로 전년 동기 대비 1116%(12배) 오른 5728억원으로 제시했다. 이 연구원은 “대형마트 2위 사업자인 홈플러스의 기업회생 절차에 따른 수혜가 실적 전망치의 업사이드 요인"이라면서 “홈플러스 측에서는 정상 영업을 강조하고 있으나, 협력업체들의 납품 중단이 본격화되면서 정상 영업을 유지하기가 어려운 환경에 직면했다"고 설명했다. 홈플러스의 연간 매출액은 24년 기준 6.9조원(거래액은 10조원 추정)이며, 영업 경합지가 총 132개 매장 중 약 70개 점포 수준이기에최소 5%의 매출 증가 효과(홈플러스 매출 30% 감소, 이마트 25% 흡수 가정)가 있을 것으로 전망했다. 그는 “매출 증분 효과뿐만 아니라 홈플러스 납품 중단으로 인해 재고 처리가 필요한 제조업체에 대해 협상력에 있어 이마트가 우위를 가질 수 있게 된다는 점 또한 수익성에 긍정적인 요인이 될 것"이라고 판단했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

현대퓨처넷과 밀리의서재 주주들의 주주운동이 활발하다. 두 회사는 각각 현대백화점 그룹과 KT 산하의 계열사인데 공교롭게도 모회사만 밸류업 공시를 하고 있는 공통점을 갖고 있다. 7일 소액주주 플랫폼 액트에 따르면, 현대퓨처넷과 밀리의서재의 지분 5.49%, 4.35%가 결집했다. 밀리의서재의 경우 주도적으로 주주운동 중인 서울에셋매니지먼트(이하 서울에셋)의 지분율 1.8%를 고려할 때 사실상 6%를 웃돌고 있다. 주주들이 요구하는 것은 주주가치 제고다. 이는 서울에셋의 주주제안서를 통해 확인할 수 있다. 서울에셋은 밀리의서재에 △자사주 매입 및 소각 △직원의 우리사주 지분 매입 독려책 확보 △이사의 보수 및 퇴직금 중 일부 주식 지급 △매 회계연도 재무제표 기준 영업실적 전망 정책 도입 △개인투자자 대상 IR 정례화 △중장기 주주환원 정책 도입 등을 제안했다. 골자는 주가 제고 및 소통이다. 서울에셋은 주가 제고를 위해 대표적인 정책인 자사주 매입 및 소각을 제안했다. 일각에서는 밀리의서재가 성장을 위한 투자 대신 자사주 매입에 자금을 사용하는 것에 대한 우려를 제기했다. 그러나 황성민 서울에셋 매니저는 “밀리의서재는 이미 안정적인 이익 창출이 가능한 매출 수준에 도달했다"면서 “2022년 영업이익 흑자 전환을 기록했으며, 모기업 KT처럼 안정적인 현금 흐름을 바탕으로 주주 환원을 병행하며 성장을 도모할 수 있는 기업으로 레벨업된 상태"라고 진단했다. 아울러 밀리의서재 임직원들이 주주가치 제고에 동참할 수 있는 방안도 제안했다. 직원들의 우리사주 매입 시 회사가 추가 지원을 하고, 이사 보수의 일부를 주식으로 지급하는 정관 변경이 핵심이다. 특히 모회사인 KT는 이미 정관에 이사 보수의 주식 지급 가능성을 명시하고 있어 밀리의서재도 이를 도입할 명분이 있는 상황이다. 황 연구원은 “밀리의 서재 이사회 결의 또는 회사 자체적인 결의를 통해, 직원이 기본급의 5%로 우리사주를 매수할 경우 회사가 동일한 5%를 추가로 제공하는 직원 보상 방안을 시행할 것을 권고적으로 요청드린다"면서 “이사의 보수를 현금뿐만 아니라 주식으로도 지급할 수 있도록 제도를 개선하여, 경영진이 주주와 보다 장기적인 이해관계를 공유할 수 있도록 해주시기를 바란다"고 언급했다. 영업실적 전망 정책과 IR정례화, 중장기 주주환원책 등을 제안하기도 했다. 이미 많은 대기업들이 시행 중인 이러한 정책들은 주주들에게 기업 경영의 예측 가능성을 높이고 장기적인 회사 계획을 공유할 수 있게 해준다. 그는 “'매 분기 당기순이익의 최소 50%를 자사주 매입 및 소각에 사용하며, 이를 중장기적으로 지속한다'와 같은 중장기 주주환원 정책을 공식 도입할 것을 권고적으로 제안한다“고 말했다. 밀리의서재 주주들이 제기한 문제는 모회사인 KT에서는 대부분 발생하지 않는 일이다. 지난해 11월 KT는 기업가치 제고 계획을 발표했다. 해당 발표에는 △25년~28년 누적 1조원 규모 자사주 매입 및 소각 △AICT기업으로 사업구조 전환 △유휴 부동산, 비핵심 투자자산 등 자산 유동화를 통한 자본배치 재원 확충 △28년 연결 자기자본이익률(ROE) 9%~10% 달성 등 구체적인 주주가치 제고 방안과 목표 그리고, 회사의 방향성 및 사업효율화의 내용이 담겼다. 이는 현대백화점그룹도 마찬가지다. 지난해 11월 현대지에프홀딩스는 각각 △4% 이상 지분투자 수익률 지향 △별도 당기순이익 기준 80% 이상 주주환원율 지향 △25년 100억 이상 반기 배당 실시하는 내용을 담은 기업가치 제고계획을 발표했다. 현대백화점 역시 시장 지표 개선, 주주환원 확대, 소통강화 등의 내용을 담은 계획을 발표했다. 반면 밀리의서재, 현대퓨처넷과 같은 상장 자회사에서는 발표되지 않았다. IB 업계 관계자는 “자본시장은 구조적으로 수요자와 공급자 사이에 정보의 비대칭성이 존재한다"면서 “정보 비대칭성을 완화하는 것 만으로도 주주가치를 충분히 제고하는 것"이라고 말했다. 이어서 “모회사의 주주가치 제고 발표를 통해 그룹사들 내에 관련 역량을 보유한 인력이 있음을 확인한 상황"이라면서 “자회사에 주주가치 제고 발표를 한다면 자회사 주주들의 주주가치는 제고될 것"이라고 분석했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

치과용 기기 제조기업 덴티움이 1년 새 주가가 반토막 났다. 텐티움을 향한 증권가 평가는 냉혹한 수준이다. 올해 턴어라운드의 핵심은 매출의 의존도가 높은 중국 시장에서의 유의미한 반전이 될 전망이다. 7일 한국거래소에 따르면, 덴티움의 주가는 이달 6만5000원 안팎을 오가고 있다. 지난해 11월 5만4000원으로 52주 최저치까지 떨어졌던 것과 견주면 소폭의 반등으로 평가할 수 있다. 하지만 1년 전인 작년 3월6일, 14만8500원으로 52주 최고치를 경신한 것과 비교하면 절반 이상 감소한 수준이다. 지난해 연초 덴티움 주가가 최고치를 찍은 것은 전년 달성한 어닝 서프라이즈 실적과 증권가의 호평이 이어졌기 때문으로 보인다. 덴티움은 2023년 영업이익 1383억원을 거두며 호실적을 거뒀다. 이에 증권사들은 덴티움의 목표주가를 잇달아 상향조정했다. 골자는 중국 임플란트 업황 회복 속도가 빠르다는 것이었다. 하지만 예상과 달리 매출은 부진했다. 지난 3일 덴티움은 지난해 연결 영업이익이 992억원으로 전년보다 28.2% 감소했다고 공시했다. 매출은 늘었지만 원가 상승, 중국 시장 부진 등 원인으로 이익은 줄어든 것이다. 지난해 기대와 달리 부진했던 중국 시장 업황은 올해도 암울할 것으로 점쳐진다. 이에 증권가는 최근 덴티움의 목표주가를 줄줄이 하향 조정하고 있다. 키움증권은 올해에만 두 번 연속 덴티움의 목표주가를 내려잡았다. 지난 2월에는 실적 전망치를 낮추면서 목표가를 종전 대비 7.8% 하향했고, 이달에는 중국 반등에 대한 의구심으로 3.6% 내려 잡았다. 신민수 키움증권 연구원은 덴티움의 지난해 4분기 실적에 대해 “매출원가에서 장비 관련 비용이 발생하지는 않았으나, 이익률 개선을 돕는 임플란트보다 상대적으로 마진이 낮은 상품들의 매출 비중이 증가하며 원가율이 39.8%로 올랐다"며 “판관비 부분에서는 대손상각비 일회성 비용이 발생하며 컨센서스를 하회했다"고 평가했다. 덴티움의 원가율은 2020년 2분기 44.2%를 기록한 이후 최고치다. 신 연구원은 “중국 현지 임플란트 업황 부진, 물량기반조달(VBP) 시행으로 인한 변동성, 수소연료전지 신사업 등의 여러 변수들이 반영된 2024년 이후 평균 12개월 선행 PER은 10.3배"라며 “중국에서의 덴탈 사업 분위기가 돌아온다면 동사를 바라볼 때 억눌려있던 밸류에이션을 재평가할 수 있는 계기가 될 수 있다"고 덧붙였다. 덴티움의 기업가치 재평가의 핵심은 중국 임플란트 시장 회복이라는 의미다. 미래에셋증권은 '올해도 글로벌 치과업황 회복의 기미는 아직 관찰되지 않는다'며 목표주가를 기존 10만원에서 9만5000원으로 하향 조정했다. 김충현 미래에셋증권 연구원은 “핵심시장인 중국에서의 성장둔화가 가장 큰 요인"이라며 “이런 상황에서 상품매출 비중이 증가하며 일회성 비용이 발생하지 않았음에도 매출총이익률까지 낮아졌다"고 설명했다. LS증권은 유의미한 주가 반등을 위해서는 중국 임플란트 수입데이터를 통한 업황 반등, 분기 실적 반등에 대한 확인이 필요하다며 목표주가를 종전 13만원에서 9만원으로 내렸다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

이마트가 홈플러스 기업회생절차 개시에 따른 반사수혜 기대감이 3거래일째 강세가 이어지고 있다. 7일 한국거래소에 따르면 오전 10시 25분 현재 이마트는 전 거래일 대비 4.93%(4100원) 오른 8만7300원에 거래중이다. 지난 5일 이후 3일 연속 강세 흐름이다. 키움증권은 이마트에 대해 '4년만에 봄'이라고 평가하며 투자의견을 '매수'로 상향하고, 목표주가를 기존 6만8000원에서 13만원으로 상향 조정했다. 박상준 키움증권 연구원은 “이마트의 1분기 연결기준 영업이익은 1427억원(전년 동기 대비 +956억원)으로 시장 컨센서스를 상회할 전망"이라며 “정치적 불확실성에 따른 내수 소비심리 부진에도 불구하고, 전사 고정비 절감과 G마켓글로벌의 지분법 손익 분류에 따라 실적이 개선될 것"이라고 분석했다. 그는 “한국 소비자심리지수는 작년 12월을 저점으로 반등하는 추세"라며 “24년 12월 88.4에서 25년 1월 91.2, 2월 95.2로 정치적 불확실성 완화에 대한 기대 심리가 상승하면서 저점에서 강하게 반등하고 있다"고 설명했다. 그는 “따라서 내수 소비경기가 최악의 수준에서 탈출하면서 동사의 주요 사업부 매출 성장률이 점차 반등할 것으로 기대된다"고 덧붙였다. 주력 경쟁사 관련해 박 연구원는 “홈플러스의 기업회생절차 개시와 영업력 약화에 따른 반사수혜도 기대된다"며 “경쟁사가 유동성 악화와 주요 공급 업체에 대한 협상력 약화로 시장 점유율 하락이 불가피할 것"이라고 진단했다. 그는 “현재 할인점 산업은 3사 과점 형태의 시장 조직을 가지고 있어 동사와 홈플러스가 상권이 겹치는 점포 수의 비중은 50% 수준으로 추산된다"고 설명했다. 그는 “빠르면 3월부터 할인점을 중심으로 기존점 성장률이 반등하고, 매출 증가에 따른 영업레버리지 효과가 강화될 수 있는 점을 감안해 25년 연간 영업이익 전망치를 5113억원으로 상향 제시한다"고 밝혔다. 2025년 이마트의 실적 전망에 대해 그는 “매출액 2조7997억원(전년 동기 대비 -3.5%), 영업이익 511억원(전년 동기 대비 +986.3%, 영업이익률 1.8%)을 기록할 것"으로 예상했다. 그는 “이마트는 전사 고정비 절감, 내수 소비심리 반등, 경쟁사 영업력 약화에 따른 수혜 등에 힘입어 올해 극적인 실적 턴어라운드가 기대된다"며 “이에 따라 동사를 유통 업종 Top Pick으로 제시한다"고 강조했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

10년 만에 다시 회생절차를 밟게 된 삼부토건이 장 초반 하한가로 직행했다. 7일 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시51분 기준 삼부토건은 전 거래일 대비 29.96% 하락한 643원을 기록했다. 삼부토건은 회생절차신청에 들어가면서 지난달 25일부터 거래가 정지됐고 이날 거래 재개와 동시에 하한가를 기록한 것이다. 삼부토건이 급락한 것은 전날 법원이 회생절차 개시를 결정한 영향이다. 서울회생법원 전날 삼부토건의 회생절차 개시를 결정했다. 이에 따라 삼부토건은 오는 27일까지 채권자 목록을 작성해 제출해야 하며 오는 7월17일까지 회생계획안을 내야 한다. 앞서 삼부토건은 원자재 가격의 급격한 상승과 건설경기 침체 등으로 자금 유동성이 악화되면서 지난달 24일 법원에 회생절차를 신청했다. 삼부토건은 10년 전인 지난 2015년에도 재무구조 악화로 회생절차를 신청한 바 있다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

엠디바이스가 코스닥 상장 첫날인 7일 장초반 공모가 대비 100% 안팎의 상승률을 보이고 있다. 이날 오전 9시1분 현재 엠디바이스는 공모가 대비 95.45% 오른 1만6320원에 거래중이다. 엠디바이스는 장이 시작되자 110%까지 오르며 1만 7000원대 초반까지 뛰기도 했다. 반도체 스토리지 전문기업 엠디바이스의 공모가는 8350원으로 확정됐다. 앞서 지난달 12~18일 국내 기관투자자를 대상으로 이뤄진 수요예측 결과 총 1896개사가 참여해 1366.65대 1의 높은 경쟁률을 기록하며 주목을 받았다. 일반투자자를 대상으로한 청약에서도 1696.19대 1의 경쟁을 보였고 증거금 2조2307억원을 모았다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

조정호 메리츠금융지주 회장이 이재용 삼성전자 회장보다 주식평가액이 많아지면서 국내 주식부자 1위 자리에 올랐다. 6일 기업분석전문 한국CXO연구소는 이날 종가 기준 조정호 회장의 주식가치는 12조4334억원으로 국내서 가장 높게 평가됐다. 이는 이재용 삼성전자 회장 주식가치 12조1666억원보다 2.2% 많은 금액이다. 조 회장이 국내 최고 주식부자 왕좌 자리에 앉게 된 것은 이재용 회장의 보유한 핵심 주식 종목들이 다소 고전을 면치 못하는 사이 메리츠금융지주의 파죽지세로 약진했기 때문이다. 조 회장은 메리츠금융지주 지분을 9774만7034주를 보유하고 있다. 조 회장의 보유 주식에 메리츠금융 보통주 1주당 종가 12만7200원을 곱한 주식평가액만 12조4334억원 수준이다. 조 회장이 보유한 주식가치는 지난해 1월 초만 해도 5조7475억원이었다. 당시 이재용 회장의 주식평가액은 14조8673억원으로 주식재산 격차는 100대 38.7 수준이었다. 두 회장 간 주식재산 격차는 배 이상 벌어져 있었다. 그러나 지난해 1월23일에 조 회장의 주식재산은 6조505억원으로 처음으로 6조원대에 올라섰고 같은 해 2월2일에는 7조84억원으로 7조원대, 2월23일에는 8조739억원으로 8조원대에 진입했다. 이후 지난해 10월 10조1363억원을 기록하며 주식재산 10조 클럽에 이름을 올리더니 올 들어 12조4000억원대로 불어난 것이다. 조 회장이 국내 주식부자 1위에 오르면서 메리츠금융지주 시가총액 순위도 지난해 1월 초 34위(11조9582억원)에서 이날 15위(24조2595억원)로 뛰었다. 반면 이재용 회장이 보유한 주식종목 중 비교적 주식평가액이 높은 삼성전자, 삼성생명, 삼성물산 등의 주식가치는 크게 하락했다. 삼성전자는 지난달 20일 5만8400원이었는데 이날 5만4300원으로 7% 가량 하락했다. 삼성생명도 같은 기간 9만5500원에서 8만5400원으로 10.6% 떨어졌고 삼성물산도 7.8% 하락했다. 앞서 블룸버그 통신은 조 회장의 약진이 특기할 만하다고 평가하기도 했다. 대부분의 부가 상속 재산인 한국 사회에서 현 위치까지 올랐다는 점을 강조했다. 블룸버그에 따르면 조 회장은 2002년 조중훈 한진그룹 창업주가 사망한 이후 물려받은 사업 가운데 보험업을 강화하고 지주회사 모델을 도입했다. 이를 통해 메리츠금융지주를 800억달러 규모의 자산을 운용하는 회사로 성장시켰다. 메리츠금융지주 시가총액은 2011년 기업공개(IPO) 이후 100배 이상 증가했다. 오일선 한국CXO연구소 소장은 “이재용 삼성전자 회장이 조정호 메리츠금융지주 회장에게 국내 주식부자 1위 자리를 내준 것은 메리츠금융의 약진과 함께 삼성전자·삼성생명·삼성물산 주식종목의 주식가치가 부진한 것이 결정적으로 작용했다"고 말했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

FSN이 브랜드 및 광고주와의 동반성장의 의미를 담은 새 슬로건 'Shared Growth Company'를 공표했다. FSN은 새 슬로건이 “고도화된 마케팅 및 테크 역량을 기반으로 광고주, 브랜드, 플랫폼과 함께 동반 성장하는 기업이 되겠다는 새로운 포부를 담고 있다"면서 “기존 광고 마케팅 사업의 경쟁력을 강화하는 동시에 성장성 높은 K-브랜드 및 플랫폼의 성장에 직접적으로 기여함으로써, 어려운 경영환경을 극복하는데 힘이 되는 기업이 되고 동시에 FSN의 성장성도 극대화하겠다"는 전략도 밝혔다. 지난해 FSN은 하이퍼코퍼레이션에 테크 계열사 지분을 매각하고, 광고주, 브랜드, 플랫폼과 상생 성장하는 비즈니스에 집중하면서 가시적인 성과를 거뒀다. 기존 광고대행업을 넘어 파트너사의 성장을 위한 세일즈, 마케팅에 직접적으로 역량을 투입해 여러 성공 사례들을 만들어낸 것이다. 자회사 애드쿠아인터렉티브는 지난해 경기 불황을 극복하고 양호한 실적을 달성해 영업이익 흑자를 이어 나가고 있다. 이를 통해 FSN은 지난해 3분기까지 1825억 원의 매출을 기록하며 3분기만에 직전 연도 연매출을 넘어섰다. 역대 최대 연매출인 1,844억 원 돌파도 노리고 있다. 올해에는 Shared Growth Company로서 보다 많은 유망 브랜드와 손잡고 마케팅 파트너쉽도 강화하면서, 파트너 브랜드와의 동반 성장 속도를 높여갈 계획이다. FSN은 상생 사업을 크게 광고주 기반의 마케팅과 브랜드, 플랫폼으로 구분하여 전개한다. 마케팅 사업부의 경우, FSN의 최대 경쟁력인 디지털 마케팅 서비스를 제공하는 사업으로 오랜 기간 캐시카우 역할을 해내고 있다. 통합 마케팅, 퍼포먼스 마케팅, 검색 광고, 온오프라인 미디어 사업 등 디지털 마케팅 전 영역에 걸쳐 원스톱 서비스를 제공하고 있으며, 각 영역을 대표하는 자회사들도 보유하고 있다. 대표적으로 통합 마케팅을 담당하는 애드쿠아인터렉티브의 경우, 지난해에만 20개의 수상 실적을 기록할 정도로 경쟁력을 인정받고 있으며, 어려운 광고 업황 속에서도 매출 295억 원과 영업이익 21억 원을 달성해냈다. 자회사 부스터즈가 주도하는 브랜드 상생 사업은 FSN이 Shared Growth Company로 도약하는데 핵심적인 역할을 수행하고 있다. 사업 초기부터 파트너십을 이어오고 있는 식음료 브랜드가 안정적인 성장세를 보이는 가운데, 파트너 슈즈 브랜드 역시 어닝 서프라이즈를 기록하는 등 성공 사례를 늘려가고 있다. 이를 토대로 부스터즈는 지난해 매출 1051억 원과 영업이익 147억 원으로 역대 최고 실적을 달성했다. 올해에는 기존 파트너들과 함께 자연광 LED, 애슬레저 브랜드의 성장을 기대하고 있다. 이미 부스터즈는 비수기인 1월, 2월에도 전년 대비 300% 이상 매출이 증가되며 동월 최고 실적을 달성하는 등 기분 좋은 출발을 알리고 있다. 플랫폼 사업부에서는 테크 역량과 마케팅, 브랜드 상생 사업의 노하우를 접목하여 각 카테고리별 플랫폼들을 직접 운영한다. 국내 최대 모바일 애드네트워크 '카울리'를 시작으로 국내 No.1 탈모 커뮤니티 '대다모', 글로벌 K-POP 팬덤 플랫폼 '마이원픽' 등이 대표적인 FSN의 플랫폼이다. 플랫폼 사업은 FSN의 미래 성장 동력으로서 빠른 성장 속도를 보이고 있으며, 가까운 시일 내에 신규 캐시카우로서 자리를 잡을 것으로 회사 측은 기대하고 있다. 서정교 FSN 대표이사는 “지난해 액셀러레이터로서 파트너사의 성장을 함께할 수 있는 비즈니스 모델을 성공적으로 구축했고, 올해에는 보다 많은 브랜드 및 광고주, 플랫폼의 성장에 직접적으로 기여할 수 있는 Shared Growth Company로서 사업을 전개해 나갈 것"이라며 “이미 비수기인 1월부터 부스터즈가 동월 최고 매출을 달성하는 등 좋은 성과들이 나타나고 있는 만큼, 올해는 지난해보다 더 큰 성장을 이룰 수 있을 것으로 기대한다"고 말했다. 박상주 기자 redphoto@ekn.kr

상용 전문 여행사 세중이 이달 말 주주총회에서 장례식장 사업 등을 사업목적에 추가하는 정관 변경을 진행한다. 상용 여행사로서의 입지가 약화되면서 상조업 진출을 통해 사업 포트폴리오를 다각화한다는 구상이다. 이미 교보그룹 등 일부 그룹사들이 계열사를 통해 여행업과 상조업 간 시너지를 창출하고 있는 만큼 세중도 새 먹거리 모색에 나선 것으로 풀이된다. 6일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면, 세중은 오는 31일 열리는 정기주주총회에서 '장례식장 및 장의 관련 서비스업'과 '화장터 운영, 묘지 분양 및 관리업' 등을 사업목적에 추가하는 정관 변경 승인의 건을 상정한다고 공시했다. 사업목적 변경 이유는 사업 다각화다. 여행업을 기반으로 성장해온 세중이 상조사업으로 발을 넓히는 건 기존 사업의 한계를 인식했기 때문으로 보인다. 세중은 지난 2000년 6월 나모 인터렉티브라는 사명으로 코스닥 시장에 상장한 이후 2006년 세중여행과 합병계약을 체결하고 같은 해에 세중나모여행으로 상호를 변경했다. 이후 지난 2011년 7월 세중으로 사명을 변경하고 여행업을 기반으로 성장해왔다. 세중의 주요 사업은 크게 △여행사업부문 △에스앤씨사업부문 △정보기술사업부문 등으로 분류된다. 매출 비중은 지난해 3분기 말 기준 에스앤씨가 74%로 가장 많고 여행사업부(24%), 정보기술사업부(2%) 순이다. 현재 여행사업의 매출 비중은 20% 내외에 불과하지만 2010년대 중반까지는 국내 최대 상용 여행사였다. 상용 여행사는 법인 기업 임직원의 해외 출장 시 항공, 호텔, 렌터카, 보험, 현지정보제공 등 개별적인 출장 일정 안내 및 예약, 상담, 발권과 해외연수 등을 담당한다. 세중은 천신일 세중 회장과 고 이병철 삼성 회장의 친분으로 삼성그룹 임직원들의 출장 업무를 거의 독점하면서 급성장했다. 하지만 삼성이 2017년부터 호텔신라로 삼성의 상용 물량을 대부분 넘기면서 매출이 급감했다. 지난 2016년 656억원에 달했던 여행물류부문 매출은 2017년 삼성전자 및 계열회사와의 거래 종료로 296억원으로 반토막 났다. 지난 2021년에는 2020년 별도 기준 매출액이 30억원 미달을 기록하면서 관리종목으로 지정되기도 했다. 당시 재무구조 개선을 위해 세중은 자회사 합병을 선택했다. 2021년 8월 세중이 지분 100%를 보유하고 있던 세중정보기술과 세중에스앤씨를 합병했다. 이에 2021년 세중 매출액(별도 기준)은 724억원으로 증가하면서 관리종목에서 벗어났다. 세중은 지난해에도 자회사 세중클라우드와의 소규모합병을 추진했다. 합병을 통해 자산 규모를 1207억원에서 1357억원으로 늘렸다. 세중은 재무 안정성 지표를 개선하는 등 신사업을 추진할 환경을 조성했다. 업계에서는 세중이 상조 시장 진출을 결심한 것은 여행업과 상조사업 간 시너지 창출을 염두에 뒀다고 보고 있다. 상조사업은 선수금을 받아 운영되기 때문에 기업 입장에서는 선수금을 활용해 자금 운용에 나설 수 있다. 공정거래위원회에 따르면 국내 상조 서비스 가입자 수는 지난해 890만명에 달하며 상조업계 선수금 규모는 2020년 6조원대에서 지난해 9조원대로 급증했다. 상대적으로 자금 규모가 작은 여행사의 특성상 상조사업 진출은 이득인 셈이다. 최근 상조회사 서비스가 장례 지원 외에도 크루즈 여행, 교육, 웨딩 등으로 확장되고 있는 점도 여행사 입장에서 시너지를 극대화하기에 용이하다. 실제로 교원그룹은 여행과 상조 관련 계열사인 교원투어 여행이지와 교원라이프를 통해 유사한 사업 포트폴리오를 구축했다. 상조 서비스인 교원라이프에 가입한 고객 중 지난해 여행 서비스로 전환한 비중은 전년 대비 75% 늘어났다. 호텔·리조트 사업을 하는 대명소노그룹도 대명스테이션을 통해 상조 브랜드 대명아임레디를 운영 중이다. 대명아임레디는 지난해부터 선수금을 여행, 골프 등으로 전환하는 서비스를 시작했다. 금융투자업계 한 관계자는 “세중이 상용 여행 부문에서 입지가 좁아진 만큼 여행업 외에 부가적인 사업 다각화가 필요했을 것"이라고 말했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

“우리나라 자본시장의 발전과 기업지배구조의 개선을 위해 법사위에서 통과된 상법 개정안 만큼은 더 이상 물러날 수 없습니다." 국회 정무위원회 김현정 더불어민주당 의원(초선·경기평택병)이 5일 에너지경제와 만나 상법 개정안의 필요성을 강조하며 3월 국회에서 통과되어야 한다는 강경한 입장을 밝혔다. 김 의원은 기업의 지배구조 개선과 주주 보호 강화를 위해 이번 개정안이 반드시 통과돼야 한다고 주장했다. 또한 코리아 디스카운트 해소, 자본시장법 개정과의 연계, 특별배임죄 폐지 등에 대해서도 언급했다. 김 의원은 기업의 지배구조 개선과 주주 보호 강화를 위해 이번 상법 개정안이 반드시 통과돼야 한다고 주장했다. 이사의 충실의무 확대는 기업 경영을 위축시키기보다 공정한 시장을 만들기 위한 최소한의 장치라는 입장이다. 그는 “주주 보호를 위한 개정안이 반기업적 입법이라는 주장은 과도한 우려"라며 “기업 경영의 투명성과 예측 가능성을 높이면 오히려 장기적으로 기업에도 도움이 될 것"이라고 말했다. 한국 증시가 글로벌 시장에서 저평가받는 이유로 기업지배구조 문제가 지적돼 온 만큼, 개정안이 코리아 디스카운트 해소에도 기여할 수 있다는 주장도 나왔다. 김 의원은 “투명한 지배구조가 확립되면 외국인 투자자들이 한국 시장을 더욱 신뢰하게 될 것"이라며, “자본시장 활성화에도 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 전망했다. 기업 경영진의 부담을 줄이기 위해 특별 배임죄 폐지를 검토할 수도 있다는 입장도 밝혔다. 전날 이복현 금융감독원장 역시 증권사 최고경영자(CEO) 간담회 이후 상법상 특별 배임죄 폐지 필요성에 대해 발언한 바 있다. 김 의원은 “배임죄는 선진국에서도 적용이 불명확해 판결이 어려운 범죄"라며 “이사의 충실의무 확대와 민사적 책임 강화를 통해 충분한 견제가 가능하므로, 특별 배임죄 폐지는 논의할 수 있다"고 설명했다. 자본시장법 개정 병행 필요성에 대해서도 동의했다. 김 의원은 “정부와 여당은 상법 개정 대신 자본시장법 개정만을 주장하지만, 두 법안은 병행돼야 한다"며 “자본시장법 개정안은 큰 이견 없이 논의될 수 있는 만큼 상법 개정이 통과된 후 신속히 추진할 필요가 있다"고 말했다. 여야 간 갈등 속에서도 상법 개정안의 통과 가능성은 높다고 전망했다. 김 의원은 “윤석열 대통령을 비롯해 한동훈 국민의힘 대표, 이복현 금감원장도 필요성을 인정했던 법안"이라며 “재계 반발로 여당의 태도가 변했지만, 자본시장 선진화를 위한 입법이라는 명분이 확고한 만큼 통과 가능성이 크다"고 밝혔다. 상법 개정안은 오는 3월 국회 본회의에서 처리될 예정이다. 김 의원은 “이달 내 본회의를 기대하고 있다"며 “한국 자본시장의 신뢰를 회복하고, 기업의 장기적인 성장과 주주 보호를 위한 개정안을 반드시 통과시키겠다"고 말했다. 다음은 김현정 더불어민주당 의원과의 일문일답. - 최근 이슈가 되고 있는 상법 개정안의 입법 방향과 실질적 효과를 어떻게 보는지 ▲ 규제든 개혁이든, 대전제는 기업의 장기적 성장과 주주 가치 보호라는 목적에 부합해야 한다고 본다. 현재 우리 자본시장에서 가장 시급한 과제는 '기울어진 운동장'을 바로잡는 것이다. 이번 상법 개정안의 핵심은 이사의 주주 충실의무 확대다. 이사가 주주의 이익을 보호하고, 전체 주주를 공평하게 대우해야 할 의무를 명확히 규정하는 것이 핵심이다. 지난 20여년 동안 기업 경영의 투명성이 일부 개선됐지만 여전히 지배주주의 사적 이익을 위해 편법적 자본거래가 이뤄지는 사례가 많다. 두산밥캣 합병, SK이노베이션의 2차전지 물적분할 후 별도 상장, 신성통상의 상장폐지만 봐도 알 수 있다. 이사의 충실의무 확대가 반기업적 입법이라는 주장이 있지만, 이는 공정한 경쟁의 장을 마련하고 예측 가능성을 높이기 위한 최소한의 장치다. - 코리아 디스카운트 해소 차원에서 상법 개정안이 실효성이 있다고 보는가 ▲ 한국 증시가 글로벌 투자자들로부터 저평가받는 주요 원인 중 하나가 기업지배구조 문제, 낮은 배당 성향, 경영권 리스크다. 현재 한국 상법은 주주의 이익 보호에 대한 명확한 규정이 부족해 외국인 투자자들에게 부정적인 인식을 심어주고 있다. 이번 개정안이 시행되면 우리 자본시장의 투명성과 공정성이 높아지고, 이는 외국 투자자들에게 긍정적인 신호가 될 것이다. 결과적으로 한국 기업의 가치가 올라가고, 국내외 투자자의 신뢰를 회복하는 데 기여할 것으로 본다. 기업지배구조의 개선 없이는 밸류업 프로그램의 효과도 제한적일 수밖에 없다. - 주주환원 정책 강화와 법 개정의 연결점은 ▲ 최근 5년간 한국의 평균 배당성향은 28.1%로, 미국(32.8%), 일본(37.2%), 영국(50.4%), 대만(52%)보다 현저히 낮다. 상법과 자본시장법 개정이 함께 이루어진다면 주주환원 정책이 보다 적극적으로 시행될 것이다. - 이사의 충실의무 확대가 기업 경영 부담을 가중시킬 것이라는 우려에 대해서는 ▲ 과거 증권관계 집단소송법이 도입될 때도 소송 남발을 우려하는 목소리가 많았지만, 실제로 지난 20년 동안 제기된 소송은 10건 남짓에 불과했다. 기업이 주주 가치를 보호하고 정당하게 경영한다면 소송을 걱정할 이유가 없다. 과도한 우려라고 본다. 또한 법적 원칙이 마련된 후 개별 사안은 판례를 통해 구체화되는 것이 일반적이다. 주주에 대한 충실의무도 법적 논리와 관행을 통해 정착될 것이다. 미국에서는 이사 책임보험이 일반화돼 있어 충실의무 위반으로 손해배상 소송이 제기되더라도 기업 경영에 큰 부담이 되지 않는다. 우리도 이런 제도를 활성화할 필요가 있다. - 의무공개매수제도 도입으로 인한 시장 충격 가능성은 어떻게 보는가 ▲ 의무공개매수제도는 일반주주가 경영권 변경 과정에서 소외되지 않도록 하고, 본인이 투자한 자금을 회수할 기회를 보장하는 제도다. 경영권 프리미엄을 일반주주도 공유할 수 있다는 점에서 긍정적인 효과가 있다. 단 기업의 주가 하락이나 인수합병의 어려움 등 부작용을 우려하는 목소리도 있다. 이를 해결하기 위해 공개매수 가격의 합리성을 보장하고, 단계적으로 제도를 도입하는 것이 필요하다. 현재 국회에서는 의무공개매수 비율에 대한 다양한 법안이 발의돼 있으며, 소위 논의 과정에서 합리적인 방안이 도출될 것으로 본다. - 전날 이복현 금융감독원장이 특별배임죄 폐지에 대해 언급했다. 이에 대한 입장은 ▲ 배임죄는 선진국에서는 거의 찾아보기 어려운 법 조항이다. 적용 범위가 모호하고, 판사들도 판단하기 어려운 범죄로 꼽힌다. 특히 사기업의 CEO가 정책 결정을 잘못해 손실을 초래한 경우까지 형사적 처벌을 받는 것은 과도한 규제일 수 있다. 현재 우리 당에서도 특별배임죄 폐지 여부를 논의할 수 있다는 의견이 나오고 있다. 단 확정된 사안은 아니며 경영진의 책임성과 투자자 보호를 고려해 신중한 논의가 필요하다. - 상법 개정과 자본시장법 개정을 병행해야 한다는 반발도 나오고 있다 ▲ 물론 자본시장 선진화를 위해서는 상법 개정과 자본시장법 개정이 함께 가야 한다. 정부와 여당은 자본시장법 개정만으로 문제를 해결하겠다는 입장이지만, 이는 핀셋 규제 방식에 불과하다. 상법 개정을 통해 기업 지배구조를 근본적으로 개선하고, 주주의 권리를 보호하는 원칙을 확립한 후 자본시장법 개정을 통해 구체적인 제도를 정비하는 것이 맞다. 현재 여당은 상법 개정 없이 자본시장법 개정만 추진하려 하지만, 두 법은 분리해서 다룰 사안이 아니다. 이미 국회 법사위를 통과한 상법 개정안을 본회의에서 우선 처리하고, 자본시장법 개정 역시 차질 없이 병행해야 한다. - 개정안이 국회에서 통과될 가능성과 민주당의 입법 전략은? ▲ 상법 개정안은 윤석열 대통령, 한동훈 국민의힘 대표, 이복현 금융감독원장도 필요성을 인정했던 사안이다. 그러나 재계의 강한 반발로 인해 정부와 여당의 입장이 바뀌고 있다. 지난 2월 27일 국민의힘 반대로 법안이 본회의에 부의되지 못했지만, 민주당은 더 이상 물러설 수 없다. 현재 국회 본회의는 3월 13일, 21일, 27일로 예정돼 있다. 13일 본회의에서 상법 개정안이 통과될 수 있도록 최선을 다할 것이다. - 최근 김 의원이 발의한 자본시장법 개정안(조각투자·대차중개 플랫폼 제도화)의 취지에 대해 설명해 달라 ▲ 조각투자와 대차중개 플랫폼은 다양한 투자 기회를 제공한다는 장점이 있지만, 투자자 보호 시스템 정비가 우선돼야 한다. 과거 머지포인트, 티메프 사태처럼 금융당국이 혁신금융을 내세우며 투자자 보호에 소홀했던 사례가 있었다. 플랫폼 운영자의 책임 강화, 정보 투명성 확보, 신뢰할 수 있는 거래 시스템 구축 등이 필수적이다. - 해당 개정안에는 해외주식 소수단위 거래에 미치는 영향은? ▲ 해외주식 소수단위 거래는 이미 2022년부터 혁신금융서비스로 지정돼 시행 중이다. 투자자들의 해외주식 투자 접근성이 높아지면서 건전한 분산투자 문화가 조성됐다. 이번 개정안이 통과되면 거래량 증가와 시장의 유동성 확보를 촉진해 국제 기준에 맞는 자본시장 환경을 조성하는 데 기여할 것이다. 성우창 기자 suc@ekn.kr