JB금융그룹이 전 그룹 차원의 인공지능(AI) 적용 전략을 본격화하고 있다. JB금융은 지난 9~11일 정읍 아우름캠퍼스에서 'JB금융그룹 NewTech+ 비즈니스' 경진대회-Think More, Code Less'를 개최했다고 20일 밝혔다. 이번 경진대회는 총 상금 1억원 규모의 역대 최대 내부 경진대회다. △AI를 활용한 신속한 아이디어 구현 △빅데이터 실질 적용 역량 강화 △금융 비즈니스 부서와 IT 개발부서 간 협업 문화 정착을 목표로 기획한 행사다. JB금융지주를 비롯해 전북은행, 광주은행, JB우리캐피탈 등 주요 계열사에서 총 66개팀이 참가해 2박 3일간 해커톤 방식으로 진행됐다. 행사 기간 내내 아이디어 구체화와 실제 서비스 구현을 위한 열띤 토론과 밤을 지새운 전산 개발이 이어졌다. 금융 비즈니스 담당 인력과 정보기술(IT) 인력이 한 팀을 구성해 협업하는 방식으로 아이디어를 구체화하며, 바이브 코딩, AI Agent, GenAI 기반 로우코드(Mendix Maia) 등 다양한 최신 트렌드 기술을 활용해 차별화된 도전적 시도들을 선보였다. 대상은 JB우리캐피탈의 'NewWave팀-AI기반 차세대 기업 여신심사·분석 솔루션'이 수상했다. 최우수상은 광주은행의 '루이비통(LV·Log Value)팀', 전북은행의 '넥사(NEXt Arena)팀'이 각각 수상했으며 우수상, 특별상 등 총 11개팀이 수상했다. JB금융 관계자는 “향후에도 생성형 AI와 로우코드 개발 등 신기술을 적극 활용해 업무 혁신을 가속화하고, 계열사 간 협업을 통해 실질적인 비즈니스 성과로 이어질 수 있는 인공지능전환(AX)·디지털전환(DX) 혁신 문화를 전 그룹 차원으로 확산할 계획"이라고 말했다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr

보험사들의 지난해 실적이 속속 나오는 가운데 이번에도 상장된 생명보험사 중에서는 삼성생명만 주주들에게 현금배당을 실시할 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다. 20일 업계에 따르면 삼성생명은 다음달 19일 오전에 열리는 제70기 정기주주총회를 앞두고 보통주 기준 1주당 배당금을 5300원으로 결정했다. 이는 전년 대비 17.8% 증가한 수치다. 감사보고서에 기재된 연결 기준 당기순이익(약 2조4515억원)이 8.5% 가량 늘어난 것과 비교하면 2배에 달하는 상승폭이다. 배당총액이 9517억원으로 1400억원 넘게 확대되면서 배당성향(41.3%)은 2.9%포인트(p) 가까이 높아졌다. 삼성생명은 중기 배당성향 목표(50%) 달성을 위해 나아가는 중으로, 배당소득 분리과세 적용 요건 중 하나도 충족하게 됐다. 투자자들의 세율 부담을 낮춰 매력도를 높이기 위한 전략으로 풀이된다. 주식시장에서도 이같은 노력이 인정 받는 모양새다. 지난 19일 종가 기준 삼성생명의 주가는 20만9000원으로 집계되는 등 다른 생보사를 크게 웃돌고 있다. 반면 다른 생보사들은 배당에 어려움을 겪고 있다. 해약환급금준비금 부담이 불어나면서 배당가능이익 확보에 차질이 지속되는 탓이다. 해약환급금준비금은 가입자들이 보험상품을 일시에 해지하는 일종의 '뱅크런' 상황이 발생할 경우 보험사가 지급해야하는 금액으로, 배당이 제한된다. 한화생명의 경우 지난해 3분기 기준 5조원에 달하는 '모래주머니'를 달고 있다. 보험업계의 해약환급금준비금이 지난해 상반기 44조원 안팎이었고 연말에는 50조원 규모로 높아졌을 것으로 예상된다는 점을 고려해도 전체의 9분의 1 가량이 쏠린 셈이다. 한화생명의 결산배당이 2023년 중단된 까닭이다. 실적발표 컨퍼런스콜에서 배당 재개에 대한 질의응답을 하고 있으나, 지난해 배당도 쉽지 않다는 것이 중론이다. 미래에셋생명과 동양생명 역시 각각 1조원 수준의 해약환급금준비금 때문에 배당 가능성이 낮다는 평가다. 이는 보험 포트폴리오 변화와 관련이 있다. IFRS17 도입 이후 생보사들도 건강보험을 비롯한 제3보험 판매에 주력했다. 문제는 건강보험이 장부상 부채가 적게 잡혀 보험계약마진(CSM)이 커지지만 실제 환급금과의 차이만큼 해약환급금준비금이 쌓인다는 것이다. 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율도 생보사들의 배당을 가로막는 요소로 꼽힌다. 지난해 9월말 기준 한화생명의 킥스 비율은 158.2%, 미래에셋생명은 183.0%, 동양생명은 173.6%로 집계됐다. 현금배당으로 자본을 유출하면 금융당국의 '레이더'에 포착될 수 있는 범위다. 최근 금융당국이 손해율·해지율 가정을 더욱 보수적으로 잡으라는 가이드라인을 내놓은 점도 언급된다. 보험계약 유지율과 보험금 지급이 악화될 것으로 예상하면 킥스의 '분모'에 해당하는 요구자본이 커진다. 상대적으로 킥스 비율이 높은 손보업계도 삼성화재·DB손해보험·코리안리·SGI서울보증 정도를 제외하면 배당에 나서지 못하는 상황인 만큼 생보사들은 더욱 곤혹스럽다는 입장이다. 내년부터 도입되는 기본자본 기준 킥스 비율은 '아킬레스건'으로 작용할 가능성이 크다. 경쟁심화 등에 따른 보험업황 부진으로 이익잉여금 증대가 쉽지 않은 국면에서 기본자본 유출에 나서야 하기 때문이다. 당국의 기준도 타이트하다. 150%에 육박하는 삼성생명, 120%를 넘는 미래에셋생명과 달리 50%대 후반인 한화생명과 50%대 중반으로 예상되는 동양생명은 이미 권고 수준(80%)을 하회한다. 50%를 하회하면 경영개선권고, 0% 미만인 경우 경영개선요구가 내려진다. 2035년말까지 경과조치가 주어지지만 금융당국이 기본자본 킥스 비율 등을 이유로 롯데손보에게 적기시정조치를 부과한 탓에 마음을 놓을 수 있는 분위기는 아니라는 분석이다. 업계 관계자는 “내수시장 한계 극복 등을 목적으로 해외 진출을 가속화하는 것도 요구자본 확대에 영향을 주고 있다"며 “(기본자본) 킥스 비율 하락 방지를 위한 자본 관리가 강화될 수 있다"고 말했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

미국이 이란에 대한 공습을 단행할 것이라는 관측이 나오며 20일 장 초반 국내 방산주가 일제히 상승세다. 한국거래소에 따르면, 이날 9시 50분 기준 한화에어로스페이스는 전 거래일 대비 8.18%(9만4000원) 오른 124만3000원에 거래되고 있다. 같은 시간 한화시스템(9.21%), LIG넥스원(3.99%), 현대로템(4.28%) 등도 상승하고 있다. 미국과 이란의 핵 협상이 최근 난항을 겪는 가운데, 미군이 이르면 이번 주말 이란 공습에 나설 것이란 관측이 나오고 있다. 미군은 2003년 이라크 침공 이후 최대 규모의 공군력을 중동에 집결한 상태다. 간밤 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란에 핵 합의 시한을 최대 '보름'으로 제시했다. 다만 트럼프 대통령은 지난해 6월 이란의 핵시설을 전격적으로 공습하기 직전에도 '2주일'이라는 시한을 언급한 뒤 그보다 일찍 기습 작전을 감행한 적이 있다. 이 때문에 보름 전에 군사작전 명령을 내릴 가능성을 완전히 배제할 수는 없다는 관측이 나온다. 최태현 기자 cth@ekn.kr

스피어가 미국 우주항공 업체와의 대규모 공급계약 소식에 급등하며 52주 신고가를 경신했다. 20일 한국거래소에 따르면 오전 9시 35분기준 스피어는 전 거래일 대비 9.98% 오른 48500원에 거래되고 있다. 장중 한때 5만4000원까지 치솟으며 52주 최고가를 새로 썼다. 전날 스피어는 미국 글로벌 우주항공 발사업체와 총 416억여 원 규모의 특수합금 공급계약을 체결했다고 공시했다. 해당 계약 규모는 최근 매출액 대비 1600%를 웃도는 수준이다. 계약 기간은 이달 중순부터 4월 말까지다. 이와 별도로 약 17억 원 규모의 특수합금 공급계약도 추가로 체결했다. 두 번째 계약은 내년 1월까지 이어질 예정이다. 계약 상대방은 영업기밀 보호 요청에 따라 구체적인 사명이 공개되지 않았다. 윤수현 기자 ysh@ekn.kr

지난해 연간 실적이 감소한 KB국민카드가 배당을 재개한 반면 견고한 성장세를 보인 현대카드는 배당을 축소하며 엇갈린 주주환원 방향을 택했다. 국민카드가 자산건전성지표 회복에 따라 지주 내 기여도 확대를 선택한 반면 현대카드는 체력과 내실 다지기에 집중한 것으로 해석된다. 20일 금융권에 따르면 국민카드의 지난해 연간 당기순이익은 3302억원으로 전년(4027억원) 대비 18.0% 감소했다. 작년 4분기 순이익은 496억원으로 전년 대비로는 34.9% 늘었지만 전 분기 대비 -50.0% 하락한 결과다. 실적 하락은 가계대출 규제 강화에서 비롯된 이자수익 감소와 본업인 가맹점 수수료 이익 축소 등이 영향을 미쳤다. 특히 4분기 특별퇴직 실시 등 계절적비용과 추가 충당금 적립 부담이 순익 감소 요인으로 작용했다. 그러나 국민카드는 2년 만에 배당을 재개해 2025년 결산배당으로 주당 2174원, 총 2001억원 규모의 배당을 결정했다. 이는 개선된 건전성 지표와 강화된 영업기반 등 체력 회복에 따른 결과라는 설명이다. 국민카드의 작년 말 연체율은 0%대인 0.98%로 전 분기 대비 0.23%p 하락했다. 현대카드는 지난해 연간 당기순이익으로 3503억원을 기록하며 전년 대비 10.7% 증가한 견고한 성장세를 보였다. 신용판매 및 데이터 기반 사업의 성장으로 순이익 기준 업계 3위에 진입했다. 실제로 본업인 신용판매 시장 점유율이 19.26%까지 성장하며 선두권과의 격차를 좁혔다. 연체율도 작년 4분기 기준 0.79%를 기록하며 업계 평균(1%대 중후반)과 비교해 독보적으로 낮은 수준을 나타냈다. 카드사 중 유일하게 순익 성장을 시현했지만 배당은 축소했다. 현대카드는 2025 회계연도 결산 기준 주당 661원의 현금배당을 결정했다. 전년(963원) 대비 31% 감소한 액수다. 배당금 총액은 1061억원으로 전년보다 483억원 줄여 최근 4년 중 가장 낮은 수준을 보였다. 두 회사가 발표한 작년 실적 기준 각종 지표를 비교해보면 펀더멘탈 측면에서도 오히려 현대카드가 우세하다. 지난해 1분기 연체율(대환 제외)이 0.90%로 주요 타 카드사 대비 장기간 최저수준의 연체율과 NPL 수준을 유지해왔다. 자본 건전성은 규제 수준인 8%를 크게 상회하는 한편 작년 상반기 기준 11%대의 단순자기자본비율을 기록해 안정적인 자본구조를 보이고 있다. 국민카드는 카드론과 현금서비스 비중이 높은 특성상 연체율 상승 국면에서 대손·연체 측면의 상방 리스크가 상대적으로 높은 상황이다. 이런 상황에서 국민카드가 배당 재개를 택한 이유는 지주 차원의 자본정책과 맞물린 결정이란 분석이 나온다. KB금융지주가 최근 자사주 매입과 현금 배당 등 주주환원 강화 기조를 취하면서 자회사 배당 확대 기조에 영향을 준 것이란 시각이다. 지주가 배당을 늘리기 위해선 자회사 기여도가 중요한데, 지난해 주요 계열사인 KB손해보험 순익이 전년대비 7.3% 감소하는 와중 국민카드의 건전성 회복이 이뤄져 카드사 역할이 커진 시점인 것으로 해석된다. 특히 국민카드는 과거부터 배당성향 50% 수준을 유지해 왔기에 자본 기준 충족 시 배당을 하는 '정책 복귀성' 성격으로도 읽힌다. 반면 현대카드는 모회사인 현대차그룹의 자본 전략상 당장 카드사에서 현금을 당겨갈 유인이 상대적으로 약한 것이란 분석이다. 고금리 및 고물가 기조 속에서 자산 건전성을 최우선으로 관리하고 미래 불확실성에 대비해 자본 여력을 확보하기 위한 전략으로 풀이된다. 다만 국민카드의 배당 확대가 추후 성장성 등에서 부담으로 돌아올 가능성은 존재한다. 현대카드가 배당을 줄이고 데이터와 AI, 플랫폼 비즈니스 등 비카드와 테크 분야 사업을 강조해온 만큼 투자를 위해 내부 유보를 늘리는 방향으로 무게중심을 옮겼을 가능성에서다. 또한 배당에 활용할 자본을 리스크 대응과 영업 확대에 우선적으로 활용할 수 있도록 재무 구조를 만들어둘 경우 업황 악화에 따른 부실 대비에도 효과적이다. 올해도 카드업권의 업황이 크게 개선되지 않을 것으로 예상되는 가운데, 연체율 재상승이나 충당금 확대 및 조달비용이 재급등할 경우 리스크 관리와 미래 투자 비용에 보수적으로 대응한 현대카드가 완충력이 높을 수 있다. 국민카드는 자본비율 확충과 충분한 체력 회복에 따라 배당을 재개했다는 입장이다. 국민카드 관계자는 “지난해 전환과 확장의 기반을 다진 해였기에 실적 부진에도 배당이 가능해진 것"이라며 “연체율 등 건전성 지표 개선이 가시화됐고 올해도 실적 성장을 기대하고 있다"고 설명했다. 박경현 기자 pearl@ekn.kr

[속보]코스피 사상 최초 5700 돌파 윤수현 기자 ysh@ekn.kr

KB금융지주가 우리 경제 신성장 동력 확보, 지역 균형발전에 기여하고자, 그룹의 투자 역량을 총결집한 약 1조원 규모의 'KB국민성장인프라펀드'를 조성한다고 19일 밝혔다. KB금융은 이번 'KB국민성장인프라펀드'에 그룹의 자본력과 전문적인 장기 투자·운용 역량을 집약시켰다. KB국민은행, KB손해보험, KB라이프생명 등 주요 계열사가 출자자로 참여해 1조원 전액을 100% 그룹 자본으로 조달한다. 펀드 운용은 국내 1호 토종 상장 인프라펀드인 '발해인프라펀드'를 통해 전문성을 인정받은 KB자산운용이 맡는다. 해당 펀드는 금융위원회와 회계기준원 등에서 지난해 8월 회계기준을 명확화한 '영구폐쇄형 인프라펀드' 구조를 채택했다. 만기없는 환매금지형 인프라펀드 구조를 통해 관련 평가손익의 당기손익 반영 부담을 낮춤으로써, 대규모 펀드의 장기 투자에 따른 손익 변동성을 완화했다. 향후 민간자금이 국가 기간산업에 장기적으로 참여하는 흐름을 여는 모범적인 투자 모델이 될 것으로 기대된다. 주요 투자 대상은 ▲지역균형성장 SOC(교통·환경·사회적 인프라, MICE 산업 등) ▲디지털 인프라(AI 데이터센터, AI 컴퓨팅센터 등) ▲에너지 인프라(반도체 클러스터 집단에너지, 에너지고속도로 등) ▲재생에너지 대전환(태양광·풍력발전, 수소연료전지·발전 등) 등 국내 인프라 개발·건설·운영 사업이다. 특히 이번 펀드는 국민성장펀드 메가프로젝트 중 하나인 '용인 반도체클러스터 집단에너지 사업'을 주요 투자자산으로 편입한다. KB금융은 구체적인 투자 계획을 수립하고, 그룹의 입증된 인프라 투자·운용 경험을 결합해 단순 투자 규모 발표에 그치지 않고, 신속하게 투자를 집행할 계획이다. 향후 KB금융은 국가 산업의 체질 개선, 지역 산업의 성장·경쟁력 강화를 뒷받침하는 데 필요한 에너지·기반시설 등 인프라 전반에 대한 안정적인 투자를 추진한다. 국가균형성장을 위한 정부의 '5극 3특(전국 5대 초광역권 및 3대 특별자치도)' 발전 전략과 연계해 지방의 인프라 개선과 신규 SOC 확충에 집중 투자함으로써, 지역 경제 활성화와 청년들이 선호하는 양질의 일자리 창출을 뒷받침할 예정이다. KB금융 관계자는 “그룹의 독보적인 인프라투자 노하우와 주요 계열사가 시장에서 증명해 온 투자·운용 역량을 결집해 1조원 규모의 단일 펀드를 장기간 안정적으로 운용할 수 있는 구조를 마련했다는 점에서 의미가 크다"고 밝혔다. 이어 “본 펀드가 금융권의 SOC 분야 장기 투자를 본격적으로 유도하는 계기가 될 것으로 기대한다"며 “앞으로도 KB금융은 첨단 전략 산업의 경쟁력을 높이는 것은 물론, 지방과 중소기업, 미래세대인 청년들이 함께 성장할 수 있도록 금융의 본질적 역할을 다하기 위해 최선을 다할 것"이라고 부연했다. 나유라 기자 ys106@ekn.kr

은행권 주택담보대출 변동금리 기준이 되는 코픽스(COFIX·자금조달비용지수)가 5개월 만에 낮아졌다. 이에 따라 시중은행들은 내일(20일)부터 주담대 금리를 하향 조정할 것으로 보인다. 19일 은행연합회에 따르면 지난달 신규 취급액 기준 코픽스는 2.77%로 전월(2.89%) 대비 0.12%포인트(p) 하락했다. 지난 8월(2.49%)부터 4개월 연속 상승한 후 5개월 만에 하락 전환했다. 반면 잔액 기준 코픽스는 2.85%로 0.01%p 상승했다. 신(新)잔액 기준 코픽스는 2.47%에서 2.48%로 0.01%p 높아졌다. 코픽스는 국내 8개 은행이 조달한 자금의 가중평균금리다. 은행이 실제 취급한 예·적금, 은행채 등 수신 상품 금리가 인상 또는 인하될 때 이를 반영해 변동된다. 신규 취급액과 잔액 기준 코픽스는 정기예금, 정기적금, 상호부금, 주택부금, 양도성예금증서, 환매조건부채권매도, 표지어음매출, 금융채(후순위채·전환사채 제외) 금리가 포함된다. 신잔액 코픽스는 여기에 기타 예수금, 기타 차입금과 결제성자금 등이 추가된다. 은행들은 20일부터 이날 공개된 코픽스 금리를 반영해 신규 주담대 금리를 조정할 예정이다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr

은행권의 자녀통장이 인기를 끌고 있다. 0세부터 가입할 수 있는 태아통장부터 아이·어린이·청소년 대상 통장까지, 자녀들이 이른 시기부터 직접 통장을 관리하면서 금융 습관을 들일 수 있도록 하려는 부모들의 선호가 높다. 19일 은행권에 따르면 카카오뱅크가 지난해 9월 출시한 '우리아이통장'과 '우리아이적금'은 출시 4개월 만에 누적 이용자 수 50만명을 돌파했다. 출시 한 달 만에 10만명, 3개월 만에 30만명을 달성한 후 증가 속도가 더 빨라졌다. 우리아이통장은 0세부터 만 16세 이하 자녀가 가입할 수 있으며, 법정대리인인 부모가 휴대폰을 이용해 100% 비대면으로 개설 가능하다. 특히 부모가 동시에 참여해 잔여 계좌 내역을 확인할 수 있다는 점이 특징이다. 예를 들어 아버지가 우리아이통장을 개설하고 어머니에게 초대 링크를 보내면 함께 가입이 가능하며, 이후 각자 휴대폰으로 우리아이통장을 관리할 수 있다. 카카오뱅크에 따르면 고객 10명 중 7명은 어머니가 자녀통장을 관리하는 것으로 조사됐다. 본인 명의의 휴대폰이 있다면 자녀가 직접 가입하는 것도 가능하다. 보통예금으로 금리는 연 0.1%다. 우리아이적금은 기본 연 3%에 자동이체 설정 시 4%포인트(p)가 추가 적용돼 최고 연 7%의 금리를 제공한다. 가입 기간은 12개월, 월 최대 20만원까지 납입 가능하다. 만기 시 자녀가 만 18세 미만이면 자동 연장 기능을 제공한다. 출생 전부터 준비할 수 있는 상품도 있다. 토스뱅크는 '태아적금'은 임신 단계부터 아이 미래를 준비할 수 있도록 설계된 자유적립식 적금이다. 태아적금을 개설하고 출산 후 자녀 명의의 '아이통장'을 만들면 최고 연 5%의 금리를 준다. 아이통장은 17세 미만 자녀 명의로 만들 수 있는 통장으로, 부모가 개설할 수 있다. 아이통장을 보유한 15세 이하의 자녀라면 '아이적금' 가입도 가능하다. 1년 동안 월 최대 20만원까지 납입할 수 있고, 최고 5% 금리를 받을 수 있다. 시중은행들도 각종 혜택을 주는 자녀통장을 판매 중이다. KB국민은행은 만 19세 미만 대상의 'KB 영 유스(Young Youth) 통장'과 'KB 영 유스 적금'을 판매하고 있다. 통장은 계좌 안의 계좌인 '저금통'으로 특별우대이율과 수수료 면제를 받을 수 있고 무료 교육 서비스도 제공한다. 기본 금리는 연 0.1%이지만, 저금통에 등록하면 최고 연 2%의 금리를 준다. 적금은 월 최대 300만원 이내로 1년 간 연 2.1~3.4%의 금리를 적용한다. 자녀가 성년이 될 때까지 장기 거래를 할 수 있고, 어린이·청소년을 위한 무료 보험가입서비스를 제공하는 것이 특징이다. 신한은행의 '신한 마이(MY) 주니어통장'과 '신한 마이 주니어적금'은 만 18세 이하 자녀를 대상으로 한다. 적금은 재예치 신규일자 기준 잔액이 100만원 이상이면 안심보험 무료가입 서비스를 제공한다. 분기별 100만원 이내 자유롭게 적금 가능하며, 만기는 1년, 금리는 연 2.4~3.4%를 준다. 하나은행은 출생·입학 등 특별한 해에 특별 금리를 제공하는 '아이 꿈나라 적금'을 판매 중이다. 만 18세 이하가 대상이며, 분기 한도가 150만원으로 연 2.95~3.75%의 금리를 제공한다. 만 19세 미만 전용 적금인 '꿈꾸는 저금통'도 있다. 가입일로부터 만 19세까지 1년 단위 자동 재예치를 해주며 매월 50만원까지 적립할 수 있다. 금리는 연 2~4%다. 우리은행의 '우리 아이행복 적금2'는 경찰청 지문사전 등록 고객에게 우대금리를 제공한다. 금리는 연 2.45~3.65%, 가입기간은 1년이다. 월 50만원 이하 적립이 가능하다. 자녀통장 가입자는 설 연휴를 기점으로 더 늘어날 것으로 보인다. 세뱃돈을 부모가 보관하기보다 자녀 명의 통장에 넣어두고 저축 경험을 하도록 하는 인식이 확산되고 있기 때문이다. 카카오뱅크에 따르면 지난해 추석 우리아이통장 이용자 수는 직전 주 대비 3배, 통장 입금액은 2배 이상 증가했다. 은행권 관계자는 “어린 고객을 유치하면 장기적인 충성 고객으로 이어질 가능성이 높아 은행에도 긍정적"이라고 말했다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr

반도체라는 견인차에 힘입어 코스피가 7900대에 근접할 수 있다는 전망이 나왔다. 글로벌 유동성이 사상 최고점을 찍은 우호적인 환경 속에 반도체 순이익 추정치 역시 늘어남을 가정해 분석한 결과다. 국내 반도체 기업과 해외 유사 기업 간 벨류에이션 지표를 비교한 결과 역시 이같은 전망을 뒷받침한다. 19일 하나증권은 올해 코스피 순이익 전망치를 종전 330조원에서 457조원으로 상향 조정했다. 동 기간 반도체 순이익 전망치는 137조원에서 259조원으로 올랐다. 이는 코스피 순이익 추정치 변화분의 96%에 해당한다. 하나증권은 코스피 종목을 반도체와 비반도체로 나누고, 12개월 예상 순이익과 주가수익비율(PER)을 사용해 지수 고점을 추정하는 시나리오들을 제시했다. 코스피 내 시가총액 기준 반도체가 차지하는 비중은 40.5%, 비반도체가 차지하는 비중은 59.5%이다. 현재 반도체와 비반도체의 12개월 예상 순이익은 266조원과 207조원으로, 각각의 PER은 6.7배와 14.8배 수준이다. 코스피 고점을 6650포인트로 제시한 시나리오에서는 2년 연속 순이익 증가 연도의 PER 고점 평균 하단(8.9배)이 사용됐다. 반도체 12개월 예상 순이익에 이와 같이 비교적 보수적인 PER을 적용하더라도 반도체 시가총액은 이론적으로 2346조원이 나온다. 현재 반도체 시가총액 1845조원 대비 28.1%의 상승 여력을 보이는 셈이다. 여기에 코스피 내 반도체 비중 40.5%를 고려할 때 반도체가 지수 상승에 기여하는 수익률은 11.4%로 산출됐다. 코스피 고점을 7870포인트로 제시한 보다 낙관적인 시나리오도 제시됐다. 하나증권의 분석에 따르면 PER 고점 평균인 12.1배를 적용할 때 74.8%의 시가총액 상승 여력이 있는 것으로 나타났다. 반도체 비중을 감안하면 기여수익률은 30.3%다. 비반도체 부문을 고려하면 코스피 장기 기대수익률은 더욱 늘어난다. 미국 상장 기업과 비교해도 국내 반도체 기업의 벨류에이션은 저평가되어 있다. 2026년 영업이익 전망치 기준 삼성전자는 168조원으로 5위, SK하이닉스는 143조원으로 6위에 해당하지만, PER은 각각 8.6배와 5.3배에 불과하다. 이재만 하나증권 연구원은 “엔비디아와 TSMC의 PER이 각각 24배와 21배인 점을 고려할 때, 삼성전자와 SK하이닉스의 벨류에이션이 재평가될 여지가 있다"고 설명했다. 글로벌 유동성 환경 역시 벨류에이션에 우호적이라는 평가다. 미국과 중국, 일본 등을 포함한 12개국 광의통화(M2) 합산치는 118조 달러로, 사상 최고치를 경신했다. M2는 즉시 현금화가 가능한 자산과 만기 2년 미만의 유동성 금융자산을 포함하므로 시중 유동성 파악에 있어서 핵심이다. 국내 고객 예탁금 역시 103조원으로 사상 최고 수준을 유지하고 있다. 이 연구원은 “국내외 유동성 증가는 주식시장 벨류에이션 재평가에 긍정적인 환경을 조성할 수 있다"고 덧붙였다. 김태환 기자 kth@ekn.kr