일본 증시가 '엔 캐리 트레이드' 청산 여파로 글로벌 증시가 대폭락했던 지난해 '8·5 블랙먼데이' 이후 강세를 이어가자 향후 전망에도 관심이 쏠린다. 5일 일본 도쿄증시에서 닛케이225 평균주가(닛케이지수)는 전장 대비 0.64% 오른 4만549.54에 장을 마감, 역대 최고 수준에 머물고 있다. 닛케이지수는 지난해 7월 22일 4만2224.02로 사상 최고치를 경신한 바 있다. 특히 전날에는 미국 고용지표 부진에 따른 경기 둔화 우려가 불거지면서 닛케이지수가 1.25% 하락했는데 올해는 작년과 달리 금융시장에 충격파가 없었다. 작년의 경우 미국 7월 고용지표가 부진한 것으로 나타난 것에 더해 일본은행의 기준금리 인상 여파로 지난해 8월 5일 닛케이지수가 12.4% 폭락하는 블랙먼데이가 일어났다. 일본은행이 지난해 7월말 시장 예상을 깨고 기준금리를 0~0.1%에서 0.25%로 깜짝 인상하자 엔/달러 환율은 급락했고(엔화 강세) 이로 인해 양국간 금리 격차를 활용한 캐리 트레이드가 대거 청산(엔화 매수 확대)되면서 금융시장에 투매가 속출하는 패닉셀이 발생했다. 이때 한국 코스피지수도 8.77% 급락해 종가 기준 역대 최대 하락폭을 기록하기도 했다. 그러나 전문가들은 일본 증시가 작년과 같은 패닉에 빠질 가능성이 낮다고 보고 있다. 일본은행이 금리인상을 이어갈 것이란 인식이 높아진 데다 기업개혁, 미일 관세 협상 등으로 일본 증시가 상승세를 이어갈 수 있다는 관측도 나온다. 특히 엔/달러 환율이 작년과 달리 최근엔 안정적인 흐름을 보이고 있는 점이 이같은 관측들 뒷받침한다. 작년 7월초 달러당 160엔대였던 엔화 환율이 한달만에 141엔까지 추락했었지만 올해는 144~150엔 범위에 머물러 있었다. 자산운용사 반에크의 아나 우 전략가는 “이같은 상대적인 침착함은 투자자들이 일본의 금리 인상기라는 새로운 현실에 적응했다는 증거"라며 “일본과 미국의 금리차는 여전히 높다는 점에서 급격한 캐리 트레이드 청산이 발생할 가능성이 낮다"고 블룸버그통신에 말했다. 미쓰비시UFJ 자산운용의 코구치 마사유키 펀드매니저도 “지난해 여름의 혼란에도 불구하고 일본은행의 올 1월 금리 인상은 긴축이 계속 될 것임을 보여준다"며 “향후 금리 인상 시나리오를 상상하는 것이 더 쉬워졌다"고 말했다. 여기에 M&G 인베스트먼트의 서니 로모 이사는 기업개혁과 주주환원정책이 확장하고 있어 일본 증시가 추가로 상승할 여력이 있다고 내다봤다. 또 골드만삭스 뱅크오브아메리카는 미국과 일본의 15% 관세 합의로 최악은 피했다는 부분에서 토픽스와 닛케이 지수를 최근 상향 조정했다고 블룸버그는 전했다. 일각에선 엔화 강세가 지속되면 엔 캐리 트레이드가 청산될 수 있다는 주장도 제기됐다. 인터콘 자산운용의 클라우스 웨베 최고경영자(CEO)는 “올 4분기에 연준이 금리를 인하하고 일본은행이 긴축하면 엔/달러 환율이 140엔 밑으로 하락할 수 있다"며 “140엔이 마지노선이라는 점에서 진정한 청산이 일어날 것임을 보여주는 지표가 될 것"이라고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

이재명 정부의 세제개편안에 대한 투자자들의 반발이 거세지는 가운데 미용성형 등의 목적으로 한국을 방문하는 외국인 관광객들이 중국에 빼앗길 수 있다는 관측도 나온다. 5일 홍콩 사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 “한국이 외국인 관광객의 미용성형 시 부가가치세 환급 특례를 폐지할 계획을 밝히자 중국 하이난이 의료관광 허브로 도약하기 위해 박차를 가하고 있다"고 보도했다. SCMP는 이어 “이러한 움직임은 의료관광 최대 경쟁 상대인 한국이 지난달 31일 발표된 정책 변경으로 매력을 잃을 위험이 있는 가운데 이루어졌다"고 덧붙였다. 지난달 딜로이트가 발표한 보고서에 따르면 한국은 중국의 해외여행 의료·미용 시장의 62%를 차지하는 최대 의료관광지다. 앞서 기획재정부는 지난달 31일 발표한 '2025년 세제개편안'에서 외국인 관광객의 미용성형 시 부가가치세를 되돌려주는 조세특례를 올해로 종료한다고 예고했다. SCMP는 “부가가치세 환급으로 한국은 고품질의 저렴한 미용성형 서비스를 찾는 외국인 소비자들 사이에서 선호되는 목적지가 되었다"고 전했다. 이런 가운데 하이난성은 전날 발표한 '하이난성의 특색과 장점을 갖춘 현대화 산업체계 구축 가속화 3개년 계획'를 통해 현재 연간 41만명 정도인 의료 관광객 수를 2027년까지 150만명 이상으로 늘리겠다고 밝혔다. 이를 위해 매년 최소 40종 이상의 국제 혁신 의약품과 의료기기를 도입하고 2∼4개 연구 시범 제품의 중국 내 출시 승인을 받도록 노력한다는 계획이다. 중국은 국외로 나가는 의료관광객을 자국으로 돌리고 외국인 방문객도 끌어들이고자 2013년부터 하이난성에 의료관광 특구인 보아오러청 국제의료관광시범구를 조성, 중국에서 아직 상용화되지 않은 의약품과 의료기기를 수입할 수 있도록 특별 허가하는 등 규제를 완화해주고 있다. 보아오러청 의료관광 시범구는 지난해 전년 대비 36.8% 증가한 41만3700명의 의료관광객을 유치했다. 올해 1분기 의료관광객은 작년 동기보다 29.8% 늘어난 11만1천500명이었다. 하이난성은 또한 올해 12월부터는 외국 병원과 의약품 도입을 지원하기 위한 새로운 세관제도를 도입하는 등 외국인 관광객을 위한 서비스도 강화할 계획이다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

미국 뉴욕증시가 최근 급락 이후 저가 매수세 유입에 반등에 성공했지만 향후 전망은 그리 밝지 않을 것이란 분석이 나온다. 주가 상승으로 밸류에이션이 지나치게 많이 오른 데다 경제지표도 안 좋게 나와 월가는 물론 주요 기업들 사이에서 신중론이 확산하면서다. 4일(현지시간) 뉴욕증시에서 다우존스30 산업평균지수는 전 거래일보다 1.34% 오른 4만4173.64에 거래를 마쳤다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장 대비 1.47% 오른 6329.94에, 기술주 중심 나스닥 종합지수는 전 거래일보다 1.95% 오른 2만1053.58에 각각 마감했다. 미 노동부가 발표한 고용보고서가 예상을 크게 밑돌며 부진하게 나오자 뉴욕증시 3대 지수는 직전 거래일인 지난달 1일 일제히 하락한 바 있다. 그러나 고용 사정 악화가 미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하를 앞당길 것이란 기대감으로 이어지면서 이날 뉴욕증시가 상승 마감했다. 시카고상품거래소(CME)의 페드워치에 따르면 현재 금리선물시장은 연준이 9월에 금리를 4.0~4.25%로 0.25%포인트 인하할 확률을 94.4%로 반영하고 있다. 이 확률은 매파적으로 평가됐던 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 56.8%에 달했다. 그러나 월가 주요 기관들과 미국 기업들은 향후 증시 전망에 대해 신중한 태도를 보이고 있다. 실제 내부자 주식거래 정보제공업체인 워싱턴서비스 자료에 따르면 지난달 S&P500 상장사 중에서 경영진, 임원 등 내부자들이 자사주 매입에 나섰던 기업은 151개에 불과했다. 또 지난달 내부자들의 자사주 매수·매도 비율은 0.262로 1년래 최저치를 기록했다. 내부자들이 자사주를 사들이는 것보다 더 많이 판다는 의미다. 이와 관련, 라운드힐 인베스트먼트의 데이브 마짜 최고경영자(CEO)는 “현재 기업 경영진들은 마치 기관 투자자들처럼 행동하고 있다"며 “이들은 신중하며 보수적이고 기업 밸류에이션에 민감한 상황"이라고 블룸버그통신에 말했다. 주주가치 제고 등의 목적으로 진행되는 기업들의 자사주 매입도 시들해지고 있다. 글로벌 투자은행 뱅크오브아메리카의 질 카리 홀 전략가에 따르면 시가총액 대비 자사주 매입이 지난 3월부터 둔화세를 이어왔고 기업들은 특히 지난달 25일까지 4주 연속 자사주 매입에 평소보다 더욱 소극적인 것으로 분석됐다. 홀 전략가는 “높은 금리와 밸류에이션이 기업들의 자사주 매입 심리에 영향을 미친 것으로 보인다"고 설명했다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로 기업들이 타격을 받고 있는 데다 주가가 지나치게 높아 자사주 매입에 대한 부담이 커진 것이다. 이런 가운데 월가에서도 미국 증시가 조정을 보일 수 있다는 경고가 나오고 있다. 모건스탠리, 에버코어 ISI, 도이치뱅크 등은 이날 발표한 보고서를 통해 S&P500 지수가 향후 몇주 혹은 몇 달 내에 하락할 수 있다고 경고했다. 모건스탠리의 마이크 윌슨 전략가는 트럼프 대통령의 관세 정책으로 민간 소비와 기업 실적이 타격을 입으면서 S&P500 지수가 이번 분기 최대 10% 하락할 수 있다고 전망했다. 에버코어 ISI의 줄리언 이매뉴엘은 최대 15%의 하락이 나올 수 있다고 예측했고 도이치뱅크의 파라그 타테 분석팀도 뉴욕증시가 3개월 넘게 강세를 이어온 만큼 하락이 불가피하다고 주장했다. 미국 증시가 계절적으로 약세를 보이는 구간에 진입한 점도 투자심리를 위축시키는 요인으로 작용할 가능성이 있다. 블룸버그가 집계한 결과, 지난 30년 동안 S&P500 지수는 8월과 9월에 각각 0.7% 하락한 것으로 나타난 반면 다른 달엔 평균 1.1% 올랐다. 옵션시장에선 증시 조정에 대비하려는 움직임이 늘어나고 있다. 향후 60일 동안 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(SPY)가 10% 하락할 경우를 대비한 헤지 비용은 10% 상승에 대비한 비용과 비교했을 때 2023년 5월 지방은행 위기 이후 가장 높았다. 다만 월가에서는 장기적으론 뉴욕증시가 강세 흐름을 이어갈 것으로 내다보고 있다. 이매뉴엘은 인공지능(AI)에 뛰어든 기업에 투자하라고 조언했고 도이치뱅크는 과거 S&P500 지수가 1.5~2개월마다 하락했지만 3~4개월마다 5% 이상 상승했다고 짚었다. 윌슨 전략가는 투자자들이 증시 하락을 저가 매수의 기회로 삼아야 한다고 주장했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

4일 한국 코스피 지수가 이재명 정부의 '세제개편안 충격'에 따른 폭락 이후 반등에 성공했다. 세제개편에 반대하는 국민 청원이 12만명을 돌파하자 여당인 더불어민주당이 개편안을 재검토할 것이란 기대감이 작용한 것으로 풀이된다. 그러나 정부의 이같은 움직임으로 투자자들의 신뢰가 훼손돼 이재명 정부가 제시했던 '코스피 5000시대' 기대감마저 증발했다는 지적도 나온다. 이날 코스피 지수는 전장보다 0.91% 오른 3147.75에 장을 마감했다. 지수는 전장보다 0.16% 내린 3114.27로 출발했지만 반등에 성공한 후 상승폭을 더욱 키웠다. 유가증권시장에서 기관과 외국인이 각각 1317억원, 832억원 순매수했다. 개인투자자만 3000억원 순매도했다. 코스닥지수도 전장보다 1.46% 오른 784.06에 거래를 마감했다. 코스닥지수는 전장보다 0.13% 오른 773.83으로 출발해 하락 전환했으나 다시 오름세로 돌아선 뒤 상승폭을 확대했다. 이날 블룸버그통신은 세제개편에 반대하는 목소리가 거세지는 와중에 한국 증시가 아시아 주요 증시 중 가장 크게 올랐다고 보도했다. 실제 이날 일본 닛케이225평균주가(닛케이지수)는 전장 대비 1.2% 하락한 4만290.79에 거래를 마쳤고 대만 가권지수는 0.24% 하락 마감했다. 호주 S&P/ASX200 지수의 경우 이날 장중 최대 0.3% 하락했지만 0.02% 상승으로 장을 마감했다. 지난주 발표된 미국 고용지표 악화로 투자심리가 전반적으로 위축된 영향이다. 지난 1일 미국 노동부가 발표한 고용보고서에 따르면 7월 미국의 비농업 일자리는 전월 대비 7만3000명 증가해 다우존스가 집계한 전문가 전망(10만명)을 밑돌았고, 5∼6월 일자리 증가 폭은 종전 발표 대비 총 25만8000명 하향 조정됐다. 그럼에도 한국 증시가 상대적으로 크게 반등한 배경엔 세제개편안이 조정될 가능성이 반영된 것으로 풀이된다. 롬바드 오디에의 이호민 거시경제 전략가는 “일부 수정이 있을 가능성이 있다고 본다"며 “만약 여당이 일부 완화한다면, 시장 심리는 더욱 반등할 수 있다"고 블룸버그에 말했다. 국회 전자 청원 사이트에 올라온 '대주주 양도소득세 하향 반대' 국민 동의 청원은 이날 오후 4시 기준 12만6406명이 동의했다. 청원 동의 기간은 오는 30일까지로 동의자는 더 증가할 수도 있다. 국회 국민동의청원은 100명 동의를 얻으면 '청원 요건 검토' 단계가 되고, 청원 글로 등록돼 30일 이내 5만명의 동의를 받으면 국회 소관 상임위원회에 제출된다. 청원은 상임위에 회부되더라도 동의 기간이 남으면 계속 동의를 받는다. 상임위는 회부된 청원을 심사해 본회의에 올리거나 폐기할 수 있다. 국회법 제125조는 청원 심사를 위해 위원회에 청원심사소위원회를 두고, 청원이 회부된 날부터 최장 150일 이내에 심사 결과를 의장에게 보고하도록 하고 있다. 앞서 기획재정부는 앞서 대주주 양도소득세 과세 기준을 종목당 50억원에서 10억원으로 낮추는 세제개편안을 발표했다. 증권거래세를 현행 0.15%에서 0.2%로 올리고 3억원 이상 금융 소득에 대한 배당소득 분리과세율도 25%에서 35%로 높이는 내용도 담겼다. 정부의 세제 개편안 발표 후 지난 1일 코스피는 3.88% 폭락했다. 결국 정청래 신임 민주당 대표는 이날 국회에서 열린 최고위원회의에서 “주식 양도소득세에 관한 논란이 뜨겁다"며 “당내에서는 이렇다 저렇다 공개적으로 논란을 하는 건 적절하지 않아 보인다. 그래서 이 시간 이후로 이 문제에 대해선 비공개에서 충분히 토론할테니, 의원님들께서는 공개적인 입장 표명을 자제해주시길 바란다"고 말했다. 전문가들은 그러나 세제개편안이 일부 수정돼도 코스피 지수가 앞으로 크게 오를 가능성을 배제하는 분위기다. 글로벌 투자은행 씨티그룹의 더크 윌러 전략가 등은 투자노트를 통해 한국 세제개편안을 문제삼아 아시아 신흥국 주식에 대한 투자의견을 비중확대에서 중립으로 하향 조정했다. 전략가들은 “세제 개편이 시장에 오랫동안 영향을 미치지 않는다고 생각한다"면서도 “이러한 움직임은 밸류에이션을 높이기 위한 기존 기조와 180도 반대된다"고 지적했다. 피보나치 자산운용의 윤정인 최고경영자도 세제개편안의 모든 내용이 철회될 가능성은 낮다며 “투자자들은 이제 코스피의 적정 수준이 어느 정도인지 평가해야 하지만 5000에 도달할 것이란 기대는 사실상 사라졌다"고 꼬집었다. 이를 두고 블룸버그는 여론조사기관 리얼미터가 에너지경제신문 의뢰로 발표한 이 대통령의 지지율을 인용하면서 “이번 세제개편안은 이 대통령에게 국내 이슈에서 첫 번째 시험대로 작용할 가능성이 있다"며 “이 대통령의 지지율은 한미 관세 협상 타결에 63%로 반등했다"고 짚었다. 한편, 이날 리얼미터에 따르면 이 대통령 취임 9주차 국정 수행 지지도(긍정 평가)는 지난주 대비 1.8%포인트(p) 상승한 63.3%를 기록했다. 해당 조사는 지난달 28일부터 이달 1일까지 닷새간 전국 18세 이상 유권자 2520명을 대상으로 진행됐다. 표본 오차는 95% 신뢰수준에서 ±2.0%p였고 응답률은 5.3%였다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

도널드 트럼프 미국 대통령이 노동통계국(BLS) 국장을 경질한 가운데 새 후임자를 3~4일 내에 발표할 것이라고 밝혔다. 로이터통신에 따르면 트럼프 대통령은 3일(현지시간) 뉴저지주의 본인 소유 골프장을 떠나 워싱턴DC의 백악관으로 복귀하는 길에 취재진에 이렇게 말했다. 앞서 BLS는 7월 미국의 비농업 일자리가 전월 대비 7만3000명 증가했다고 최근 발표했다. 이전에 발표됐던 5∼6월 고용 증가 수도 대폭 하향 조정됐는데, 총 조정폭이 25만8000명에 달해 이례적이라는 평가가 나왔다. 이에 트럼프 대통령은 이 같은 수치가 “조작된 것"이라며 주장하며 에리카 맥엔타퍼 BLS 국장을 전격 해고했다. 지난 1일 그는 자신의 소셜미디어 트루스소셜을 통해 “난 우리나라의 '일자리 숫자'를 바이든이 지명한 인사이자 대선 전에 카멀라(해리스 전 부통령)의 승리 가능성을 높이려고 일자리 숫자를 조작한 에리카 맥엔타퍼 노동통계국장이 생산하고 있다는 것을 막 알게 됐다"고 주장했다. 트럼프 대통령은 이날에도 “(맥엔타퍼) BLS 국장은 지난 대선에서 똑같은 일을 저질렀다"며 “일자리 수를 사상 최고치로 올렸는데 내가 선거에서 승리하자 실수였다며 일자리 100만개를 하향 조정했다. 그건 사기다"라고 강조했다. 이어 “그녀는 또 대규모 수정에 나서자 해고됐다"며 “지난 50년 중 가장 큰 오산을 저질렀다"고 덧붙였다. 트럼프 행정부 내 주요 인사들도 트럼프 대통령의 맥엔타퍼 국장 면직 조치를 옹호했다. 케빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장은 이날 폭스뉴스 인터뷰에서 5·6월 고용 증가 건수를 대폭 낮춰 잡은 점이 가장 우려스럽다며 “트럼프 대통령이 새로운 국장을 촉구하는 것은 옳은 일"이라고 말했다. 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표도 최근 CBS 인터뷰에서 고용 증가폭 수정은 항상 있다는 점을 인정하면서도 “수정이 매우 극단적으로 이뤄지는 것을 보게 된다"고 말했다고 로이터는 전했다. 그러나 윌리엄 비치 전 BLS 국장은 트럼프 대통령의 이같은 조치를 두고 “(기관의) 신뢰성을 깎아내린다"며 “국장이 일자리 수치를 조작할 가능성은 전혀 없다. 내가 국장으로 있었을 당시 트럼프 1기 동안 일자리 50만개를 조정했었다"고 CNN을 통해 비판했다. 래리 서머스 전 재무부 장관도 “터무니없는 일"이라며 “일자리 수치는 수백 명의 사람들로 구성된 팀들이 매뉴얼에 명시된 세부 절차에 따라 취합된 것"이라고 꼬집었다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

도널드 트럼프 미국 대통령이 세계 각국을 상대로 부과한 관세 수입 일부를 미국인들에게 배당금 형식으로 분배하겠다고 밝혔다. 로이터통신에 따르면 트럼프 대통령은 3일(현지시간) 기자들과 만나 “우리 국민들에게 배당금 지급이나 분배가 있을 수 있다"며 “특히 중산층과 저소득층에게 배당금을 지급할 수 있다고 본다"고 말했다. 이에 앞서 조시 홀리 공화당 상원의원은 미국인 1인당 600달러(약 83만원)를 지급하자는 법안을 최근 발의하기도 했다. 이를 두고 미 정치매체 더힐은 “현금 지급안은 관세로 인해 높아진 가격을 상쇄하기 위해 설계됐다"며 “올해 관세 수입이 1500억달러(약 208조원)에 달할 수 있다"고 전했다. 미국인에게 현금을 지급하겠다는 언급이 나오는 배경엔 트럼프 대통령의 관세 정책으로 미국 소비자들의 피해가 가장 클 것이란 관측이 나오기 때문으로 풀이된다. AP통신은 예일대 예산연구소(TBL)의 자료를 인용해 미국의 평균 관세율이 올해 초 2.5%에서 현재 18.3%로 뛰었다고 지적했다. 이는 1934년 이후 최고 수준으로, 오는 7일부터 적용될 상호관세의 영향이 포함된 수치다. TBL은 또 트럼프 대통령의 관세 정책 영향으로 미국의 물가가 1.8% 올라 가구당 연간 2400달러의 추가 비용이 발생할 것이라고 지적했다. 트럼프 대통령의 관세 부담이 고스란히 미국 소비자들에게 돌아간 탓이다. 실제 월마트, 프록터앤갬블, 포드, 베스트바이, 아디다스, 나이키, 마텔, 스탠리블랙앤데커 등은 이미 관세로 인한 가격 인상에 나섰다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 해외 수출업체들이 관세로 인한 비용 증가분의 20% 가량만 흡수한 것으로 추산했다. 나머지는 미국 기업들과 소비자들이 모두 떠안은 것이다. 뉴욕 로스쿨 국제법센터의 배리 애플턴 공동소장은 트럼프 대통령의 관세 정책이 저소득층에 더 큰 부담을 주는 일종의 소비세라며 “운동화, 가방, 가전제품, TV, 전자제품, 게임 콘솔 등 미국에서 생산되지 않는 모든 제품들의 가격이 오를 것"이라고 말했다. 세계무역기구(WTO) 사무부총장을 지낸 앨런 울프 피터슨국제경제학연구소(PIIE) 선임연구원은 “미국 소비자들은 큰 패배자"라고 지적했다. AP통신은 또한 상호관세 유예 시한을 앞두고 미국과 무역협상을 타결한 국가들도 트럼프 대통령의 요구를 수용해 관세 인하를 받아냈다는 점에서 '승자'로 보일 수 있겠지만 관세율이 과거에 비해 여전히 높다고 짚었다. 미국은 영국과 무역에서 19년 연속 무역흑자를 기록했지만 영국 정부로부터 '양보'를 얻어 상호관세율을 10%로 적용하겠다고 합의했다. 트럼프 대통령이 취임하기 전, 영국산 제품에 대한 미국의 관세율은 1.3%에 불과했다. 한국도 최근 무역합의를 통해 상호관세율이 기존 25%에서 15%로 인하됐지만 기존 대미 수출관세가 1.75% 였다는 점을 감안하면 타격은 불가피한 상황이다. 일본, 유럽연합(EU), 베트남 등 주요 교역국들에 대한 미국의 관세율도 과거엔 한 자릿수에 불과했다. 울프 선임연구원은 이번 관세 전쟁에서 “가장 큰 승리자는 트럼프"라며 “그는 관세 위협을 바탕으로 다른 나라들을 협상 테이블로 끌어들일 수 있을 것이라고 확신했고, 극적으로 성공했다"고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

석유수출국기구(OPEC)와 비(非)OPEC 산유국들의 협의체인 OPEC+가 9월부터 하루 54만7000배럴 증산하기로 합의하면서 국제유가 전망에 관심이 쏠린다. 블룸버그통신 등에 따르면 OPEC+는 3일(현지시간) 화상 회의를 열고 이같이 발표한 뒤 성명을 통해 “견조한 경제 상황과 낮은 재고 수준을 고려했다"고 설명했다. 이번 증산 결정으로 OPEC+는 2023년 11월부터 시행해왔던 '2단계 자발적 감산'을 당초 합의된 일정보다 1년 빠르게 모두 되돌렸다고 블룸버그는 전했다. 총 23개국이 참여하는 OPEC+는 3가지 감산 프로그램을 가동하고 있다. 우선 참가국 전체가 따르는 하루 200만배럴씩의 공식 감산이 있다. 여기에 사우디아라비아, 러시아, 아랍에미리트(UAE) 등 OPEC+를 주도하는 8개 산유국은 추가로 1단계 하루 165만배럴, 2단계 하루 220만배럴씩 자발적 감산에 나서고 있다. 이를 모두 합치면 하루 530만배럴에 달하는데 이는 글로벌 원유 수요의 약 5%에 해당된다. 현재 OPEC+가 증산을 통해 되돌리는 감산 정책은 2단계 자발적 감산에 해당된다. OPEC+은 당초 올해 1월부터 2단계 자발적 감산을 되돌릴 계획이었으나 이를 3개월 뒤인 4월로 연기했고, 4월부터 하루 평균 13만8000배럴씩 18개월에 걸쳐 감산 폭을 줄이기로 했다. OPEC+는 계획대로 지난 4월엔 하루 13만8000배럴 증산에 나섰는데 5~7월에는 매달 41만1000배럴씩으로 증산폭을 확대했다. 여기에 이달과 9월에는 증산량을 54만8000배럴로 더욱 늘리면서 2단계 감산을 종료한다. 2단계 감산이 마무리되면 OPEC+는 1단계 감산 되돌리기에 나설 예정인데 이부분에 대해서 현재 다양한 시나리오가 거론되고 있어 글로벌 원유시장에 불확실성이 가중되고 있는 상황이다. OPEC+은 원유시장 상황을 관망하면서 추가 증산에 나서지 않을 가능성을 지난달 시사했는데 한 관계자는 시황에 따라 원유 생산을 더욱 늘릴 수 있다고 블룸버그에 말했다. 반대로 국제유가가 향후 폭락할 경우 OPEC+가 증산 정책을 다시 되돌릴 가능성도 있다고 블룸버그는 전했다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 중국의 수요 둔화와 미국·캐나다·브라질의 공급 증대로 올해 4분기에는 하루 200만배럴의 공급 과잉이 발생할 것으로 전망됐다. RBC 캐피탈마켓의 헬리마 크로프트 원자재 전략 총괄은 “모든 옵션들이 테이블 위에 있다는 것이 오늘 회의의 메시지"라며 “추가 증산에 나서거나 당분간 증산을 중단하거나 최근 증산 합의를 뒤집는 것까지 모두 포함됐다"고 말했다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 이번 증산이 마지막일 것으로 예상하면서 올 4분기 브렌트유가 배럴당 평균 64달러를 기록할 것으로 내다봤다. 브렌트유 가격은 지난 1일 배럴당 69.67달러에 거래를 마감했다. 골드만삭스는 투자노트를 통해 “OPEC+의 정책은 유연한 데다 지정학적 전망 또한 불확실하지만 OPEC+는 9월 이후 산유량을 조절하지 않을 것"이라고 밝혔다. 반면 사우디가 시장 점유율 확대에 방점을 둘 경우 앞으로도 공격적인 증산에 나설 수 있다는 주장도 제기된다. 유라시아 그룹의 그레그 브류 선임 애널리스트는 “OPEC+가 향후 몇 달 동안은 관망세를 이어갈 것으로 예상하고 있지만 미국의 원유 공급이 위축되고 수요를 포함해 전반적인 거시경제 환경이 우호적으로 유지된다면 추가 증산이 있을 것으로 보인다"고 내다봤다. 이런 가운데 도널드 트럼프 미국 대통령의 대외 정책이 주요 변수로 부상하고 있다. 트럼프 대통령은 우크라이나 전쟁 휴전 협상 기한을 오는 8일로 정한 가운데 러시아산 원유를 수입하는 나라에 2차 관세를 부과하겠다고 경고한 상태다. 여기에 러시아산 에너지 구매를 문제삼아 인도에 상호관세 25%를 부과하기로 했다. 이에 러시아의 원유 수출에 제재가 부과되거나 인도가 러시아로부터 원유 구매를 중단하면 공급 차질로 유가가 상승할 수 있다. 다만 인도 국영 및 민간 정유사들은 아직도 러시아산 원유 수입을 중단하지 않은 상황이라고 블룸버그는 짚었다. 트럼프 대통령은 또 전날 기자들에게 스티브 위트코프 중동 특사가 오는 6일이나 7일쯤 러시아를 방문할 수 있다고 밝혔다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

원화 스테이블코인 도입을 둘러싼 논의가 본격화되고 있다. 미국 의회가 스테이블코인 관련 법안을 통과시키고, 글로벌 자산 발행자들이 제도화된 디지털 화폐 시장으로 진입하는 가운데, 한국도 제도 공백을 해소하고 관련 생태계를 구축하려는 움직임을 보이고 있다. 하지만 그 효과와 부작용, 정책적 조건을 둘러싸고는 여전히 엇갈린 평가가 존재한다. 우선 도입의 필요성에 대한 주장은 설득력을 가진다. 세계적으로 디지털 자산 기반 결제, 무역, 자본시장 활동이 급속도로 커지고 있다. 특히 글로벌 결제 인프라에서 원화의 사용성이 낮아질 경우, 역외 결제 및 자산거래에서 위안화나 달러 스테이블코인에 종속될 가능성이 커진다. 원화가 이런 흐름에서 소외되지 않고 우리나라의 통화주권을 지키기 위한 노력이 분명 필요하다. 더 나아가 스테이블코인은 단순한 결제 수단이 아니라, 디지털 담보 대출, 탈중앙화 거래, 자동화된 환매 구조 등 새로운 금융 생태계를 촉진하는 기반 기술로 작동할 수 있다. 이러한 배경에서 원화 기반 디지털자산 시장을 선제적으로 육성하지 않으면, 한국은 디지털 자본시장에서 뒤쳐질 수 있으며, AI의 경우에서와 같이 선점하지 못할 경우 순식간에 변방으로 자리잡게 될 수 있다. 그럼에도 불구하고 원화 스테이블코인 발행에 대한 우려도 존재한다. 가장 현실적인 우려는 민간에서 발행하는 스테이블코인이 은행 예금을 대체하는 경우다. 은행예금은 대출과 예금을 반복하며 시장 내에서 신용을 창출한다. 최근 GENIUS법, Clarity법, Anti-CBDC감독법의 세 법을 통과시킨 미국과 달리 원화는 국제통화나 기축통화가 아니다. 다시 말해 달러 스테이블 코인은 해외자금의 달러수요를 흡수함으로써, 스테이블코인의 발행량에 비해 미국내의 예금에 미치는 영향은 제한적일 수 있다. 반면 해외자금이 달러 스테이블코인으로 흘러들어감에 따라 미국 외 국가들의 시중 유동성을 흡수해버릴 가능성이 있다. 원화 스테이블코인의 경우는 해외자금의 수요가 제한적이다. 즉 원화 스테이블코인은 국내의 유동성을 흡수할 가능성이 높다. 국내 자금이 스테이블코인으로 몰리면 이는 준비자산인 국채나 현금성 자산으로 묶이게 되며 시중에서 유통가능한 유동성을 창출하지 못한다. 스테이블코인을 발행하는 민간은 은행이 아닌 이상, 여수신업무를 할 수 없기 때문이다. 이는 결과적으로 정부채권 발행을 위한 자금 조달은 쉬워지지만, 기업과 가계가 필요로 하는 민간 신용이 위축되는 전형적인 구축효과(crowding out)로 이어질 수 있다. 구조적인 측면에서도 원화 스테이블코인이 금융시장에 미치는 영향을 고려해야한다. 우리나라는 미국과 달리 은행 중심의 금융시스템에 대한 의존도가 높다. 미국처럼 자본시장과 비은행금융이 발달해 있는 구조라면 예금 이탈이 금융시장 전체에 미치는 파장을 일부 완충해줄 수 있을 것이다. 한국에서는 스테이블코인이 은행 예금 기반을 침식하여 실물경제에 유입되는 신용 총량 자체가 줄어들게 되면 중소기업이나 신용등급이 낮은 가계부터 자금 부족을 경험하게 될 것이다. 무엇보다 통화정책의 유효성도 문제다. 앞서 한국은행은 스테이블코인이 통화량 관리와 금융중개 기능을 왜곡할 수 있다는 점을 지적하였다. 한은의 지적과 같이 시중에 풀린 원화의 상당 부분이 중앙은행이 통제할 수 없는 디지털 민간 채널로 빠져나가게 되면, 은행시스템을 경유하는 통화정책이 영향을 미칠 수 있는 영역 또한 줄어든게 된다. 이는 거시경제정책의 양대산맥인 재정정책과 통화정책 중 통화정책의 실효성을 훼손할 수 있는 위험을 야기하는 것이다. 법제도적 과제도 만만치 않다. 스테이블코인을 자산연동형 디지털 자산으로 볼 것인지, 전자화폐나 결제수단으로 정의할 것인지에 따라 적용되는 법 체계는 달라진다. 특금법, 전자금융법, 자본시장법, 외국환거래법 등 현행 법률 간의 정합성 확보는 원화 스테이블코인 발행전 정비해야할 선결과제다. 특히 해외 송금, 디파이(탈중앙화금융)와의 연계를 고려할 때, 외환규제와의 충돌은 제도 설계 초기부터 해결해야 할 핵심 쟁점이다. 그렇다고 해서 제도적 위험과 부작용을 이유로 도입을 유예하거나 회피하는 것은 바람직하지 않다. 지금 필요한 것은 선도적이면서도 균형 잡힌 접근이다. 스테이블코인의 혁신성과 파급력을 인정하되, 그 확산이 통화정책이나 금융안정을 훼손하지 않도록 제도적, 기술적, 행정적 방어장치를 마련해야 한다. 예를 들어 스테이블코인의 준비자산을 전액 국채로 고정하지 않고 일정 부분을 은행 예금이나 지급준비금 형태로 유지하게 하거나, 발행 총량을 중앙은행이 직접 규제하는 방식을 고려할 수 있다. 또한 발행 기관에 대해 엄격한 라이선스 요건과 회계공시 기준을 적용하고, 실시간 준비금 검증 시스템을 기술적으로 의무화하는 등의 조치가 필요하다. 스테이블코인은 단지 하나의 새로운 자산이나 결제시스템이 아니다. 그것은 디지털 경제 시대에 요구되는 새로운 화폐 형태이다. 또한 거래방식과 금융인프라, 자산 유통 메커니즘을 전환시킬 수 있는 촉매제이며 혁신임에는 틀림없다. 제도적 혼란이나 정책 충돌의 가능성은 분명 존재하지만, 그런 불확실성 속에서도 방향성을 선점하고 질서를 만들어가는 것이야말로 디지털 금융시대의 정책이 갖춰야 할 태도라고 본다. 김수현

도널드 트럼프 미국 행정부의 상호관세가 오는 7일부터 시행될 예정인 가운데 트럼프 대통령은 무역협정을 타결한 한국과의 관계가 훌륭하다고 밝혔다. 3일 주요 외신에 따르면 트럼프 대통령은 지난 1일(현지시간) 백악관에서 뉴저지주 베드민스터로 출발하면서 '한국과 정상회담을 언제 하느냐'는 취재진 질문에 “우리는 한국과 훌륭한 관계를 갖고 있다"고 답했다. 앞서 트럼프는 지난달 30일 한국과 무역 협상 타결을 발표하면서 이재명 대통령이 양자 회담을 위해 2주 내로 백악관을 방문할 것이라고 했다. 또 전날엔 워싱턴DC에서 열린 한미 외교장관 회담에서도 정상회담 일정이 조율된 것으로 알려졌다. 트럼프 대통령은 그동안 각국과 무역협상 결과를 반영해 기존에 발표한 국가별 상호관세율을 조정한 행정명령에 지난달 31일 서명했다. 이번 행정명령에는 조정된 관세율을 행정명령 서명부터 7일 이후 0시1분부터 적용한다고 명시했다. 이에 따라 8월 7일부터 시행될 전망이다. 이 행정명령 부속서에는 68개국과 유럽연합(EU) 등 총 69개 경제 주체에 대한 상호관세율이 명시됐다. 69개 경제주체 가운데 관세율 10%는 3개, 15%는 40개국, 15%를 넘는 관세율이 적용되는 경제주체는 26개로 나타났다. 한국의 경우 15%로 적시됐다. 트럼프 대통령이 지난 4월 2일에 첨음 발표한 한국의 상호관세율은 25%였다. 미국과 무역협상을 타결한 영국(10%), 베트남(20%), 필리핀(19%), 일본(15%) 등도 앞서 합의된 관세율이 반영됐다. 미국과 무역협상을 타결하지 못한 대만은 20%가 부과되고 인도는 트럼프 대통령이 최근 예고한대로 25%의 상호관세가 적용된다. 스위스 관세율은 무려 39%에 달한다. 트럼프 대통령은 인도의 러시아산 원유 및 군사장비 수입과 무역장벽 등을 문제 삼아 인도에 25% 관세를 부과한 바 있다. 트럼프 대통령은 인도에 대해서 “내가 이해하기로 인도는 더 이상 러시아에서 원유를 사지 않을 것이다. 난 그렇게 들었고, 그게 맞는지 아닌지 모르겠지만 그건 좋은 움직임이다"라고 말했다. 다만 이같은 관세 폭탄 소식을 접한 인도 정재계는 물론 국민들 사이에서는 충격, 당혹감과 불안이 확산했다고 블룸버그통신은 전했다. 이웃국가들은 물론 적대국인 파키스탄(19%)보다 더 높은 관세율을 적용받아 인도로서는 최악의 결과를 맞이한 셈이다. 트럼프 대통령이 스위스산 수입품에 39% 관세를 부과키로 결정한 것은 상품수지 불균형 해소에 '성의'를 보이지 않는 스위스 대통령에게 '격노'했기 때문이라는 뒷얘기가 나온다. 블룸버그에 따르면 양국 대통령은 지난달 31일 스위스 시간 오후 8시에 전화통화를 했다. 이때는 트럼프 대통령이 설정한 무역합의 시한이 10시간밖에 남지 않은 때였다. 만약 합의가 불발되면 스위스에 31%의 관세를 부과할 예정이었다. 그러나 스위스 측에서 만족스로운 제안을 내놓지 않자 트럼프 대통령이 대로해 스위스에 대한 관세율을 39%로 끌어올린 것이다. 아울러 새로 적용된 상호관세율을 보면 40%가 넘는 국가는 라오스(40%), 미얀마(40%), 시리아(41%)로 나타났다. 중국, 캐나다, 멕시코는 별도 행정명령을 통해 관세를 부과받고 있어 이번 상호관세 행정명령에는 포함되지 않았다. 멕시코는 향후 90일간 현행대로 25%가 유지되는 반면 캐나다는 지난 1일부터 관세율이 25%에서 35%로 인상됐다. 브라질의 경우 50%가 아닌 10%가 적혔다. 다만 브라질은 트럼프 대통령이 정치적인 이유로 전날 별도 행정명령을 통해 40% 추가 관세를 부과했기 때문에 기존 상호관세 10%와 함께 총 50%를 적용받는다. 이에 대해 트럼프 대통령은 “난 브라질 사람들을 사랑한다"면서 “브라질 정부를 운영하는 사람들이 잘못했기 때문"이라고 했다. 이어 루이스 이나시우 룰라 다시우바 대통령과 언제든지 대화할 수 있다고 밝혔다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 정책으로 미국 구리 가격이 크게 폭락하기 전, 글로벌 투자은행 골드만삭스가 고객들에게 '구리값 상승 베팅'을 권장한 것으로 드러났다고 블룸버그통신이 3일 보도했다. 앞서 트럼프 대통령은 무역확장법 232조에 근거한 구리 관세를 부과할 것이라고 예고한 바 있다. 관세가 부과되면 미국 내 구리값이 더 오를 것이란 관측에 수입 업체들은 관세 도입 전에 물량을 최대한 확보하려고 했고, 이로 인해 뉴욕상품거래소(COMEX)와 런던금속거래소(LME) 간 구리 가격의 격차가 확대되기 시작했다. 여기에 트럼프 대통령이 지난달 8일 구리에 대한 관세율을 50%로 끌어올리겠다고 밝히자 이날 하루에만 COMEX에서 구리 가격은 13% 급등해 1989년 이후 하루 기준 가장 큰 상승폭을 기록했다. 그러나 트럼프 대통령이 지난 30일 서명한 포고문에서 적용되는 품목들을 보면 구리로 마든 파이프, 와이어, 봉, 판(sheets), 튜브 같은 반제품과 관 이음쇠, 케이블, 커넥터, 전기부품 등 구리를 집중적으로 사용한 파생제품에만 50% 관세가 부과된다. 정제 구리를 포함한 구리 원료(input materials)와 폐구리(copper scrap)에는 50% 구리 관세도, 상호관세도 부과 대상이 아니다. 이는 시장 예상을 완전히 빗나가게 만든 조치로, 이 발표 직후 COMEX의 구리 선물 가격은 하루 만에 20% 가량 급락했다. 구리값이 하루 사이 20% 폭락한 것은 1968년 이후 처음이다. 소시에테제네랄의 마이클 헤이그 연구원은 “정제 구리가 빠진 이상, 미국과 세계 시장 간 아비트리지(차익거래)는 끝났다"며 “두 거래소 간 가격이 비슷해지는 패리티를 다시 찾을 것"이라고 말했다. 주목할 점은 골드만삭스가 포고문 발표 하루 전까지만 해도 미국 내 구리 가격이 더 오를 것이라고 주장한 부분이다. 소식통에 따르면 골드만삭스의 원자재 영업 팀은 지난달 29일 고객들과 진행한 회의에서 트럼프 행정부가 50% 구리 관세 부과를 추진해 구리값 상승 베팅인 단기 콜옵션을 매수하라고 주장했다. COMEX와 LME의 가격차가 '구리 50% 관세'를 온전히 반영하지 않아 더 확대될 여력이 있다는 주장이다. 포고문 발표 전까지만 해도 COMEX 가격은 LME 가격보다 약 28% 높은 수준에 거래되고 있었는데 골드만삭스는 두 거래소 간 가격차가 35~40% 수준에 이를 것으로 예상했다. 일부 고객들은 미국이 인도네시아와 무역협정을 타결함에 따라 구리 관세가 일부 국가에 면제될 우려를 제기했지만 골드만삭스는 이를 일축하기도 했다. 그러나 다음날인 지난달 30일 트럼프 대통령이 정제 구리에 대한 관세 부과를 전격 제외하기로 했다. 시장 충격으로 구리 가격이 폭락하자 골드만삭스 원자재 팀은 “구리 관세는 없었다. 내 탓이오"라는 제목의 이메일을 고객들에게 발송했다. 이를 두고 블룸버그는 “원자재 분야에서 가장 존경받는 대형은행의 이같은 실수는 관세 정책이 시장을 얼마나 놀래게 할 수 있는지를 보여준다"고 짚었다. 골드만삭스 이외에도 다른 헤지펀드와 투자은행들도 구리 가격 폭락으로 어려움을 겪고 있다고 소식통은 블룸버그에 말했다. 씨티그룹의 경우 지난달 30일 오전, 고객들에게 “우리 트레이딩 데스크는 구리의 아비트리지 거래를 선호한다"고 안내한 바 있다. 한편, 골드만삭스의 또다른 팀인 리서치팀은 지난달 28일 투자노트를 내고 COMEX와 LME 간 가격차에 따른 차익을 실현할 것을 권장했다. 미국이 다른 국가들과 '광물 동맹'을 맺어 구리 관세가 예고된 것보다 강력하지 않을 것이란 관측에서다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr