국내 수제맥주 1호 상장사인 '제주맥주'의 주인이 바뀌면서 향후 주가 흐름에 관심이 집중된다. 증권가에서는 제주맥주의 실적과 주가 회복은 당분간 어렵겠지만, 유동성 확보와 재무구조 개선 방안이 지속적으로 나오고 있는 만큼 하방 지지선 구축할 가능성이 높다고 전망했다. 11일 한국거래소에 따르면 코스닥시장에서 제주맥주는 1월 2일부터 4월 9일까지 59.6% 급등했다. 제주맥주 주가 상승은 경영권 매각 이슈가 터져 나오면서 실적 개선 기대감이 커진 영향을 받은 것으로 풀이된다. 앞서 제주맥주 최대주주인 문혁기 전 제주맥주 대표와 엠비에이치홀딩스는 지난 3월 19일 보유한 주식 864만주(14.8%)와 경영권을 101억5600만원에 더블에이치엠에 매각했다. 더블에이치엠은 자동차 수리 및 부품 유통 기업이다. 제주맥주는 2021년 5월 상장 당시 적자기업임에도 미래 성장성을 고려해 이른바 '테슬라 요건(이익 미실현 특례상장)'으로 코스닥 시장에 입성했다. 상장 당시 2021년 흑자전환, 2023년 매출 1000억원을 목표로 했다. 증권사들도 내 수제맥주 시장의 독보적인 1위 업체로 '제주' 정체성을 바탕으로 한 가파른 외형 성장 덕에 흑자전환과 중장기적 주가 상승을 전망하기도 했다. 그러나 제주맥주는 상장 이후 적자를 벗어나지 못했다. 결국 3년간 주가 급락과 경영난에 시달렸다. 실제 제주맥주는 올 1분기 21억원의 영업손실을 내 지난해 같은 기간(15억원) 대비 40% 적자폭이 늘어났다. 작년에도 224억원 매출을 올렸지만 109억원의 영업손실을 봤다. 2022년에는 영업손실 116억원을 기록해 상장 당해연도(2021년)보다 60% 적자폭이 확대됐다. 이 같은 상황에 주가도 동전주로 전락했다. 제주맥주는 지난해 말부터 올해 2월까지 900원대 유지하다 이달 1500원대까지 올랐다, 그러나 이는 2021년 5월 26일 상장 직후 기록한 고점(6040원) 대비 75% 하락한 것에 불과하다. 상장 당시 공모가(3200원)와 비교해도 반토막에 수준이다. 소액주주들도 상장 이후 발목이 묶인 상태다. 지난해 말 기준 제주맥주의 소액주주는 6만3141명, 지분은 62.11%에 달한다. 올 들어 주가가 일부 회복됐지만, 단기간 추가 상승은 힘들단 전망이 우세하다. 제주맥주의 올해 최우선 과제는 실적 개선이다. 코스닥시장에서 4년 연속 적자를 기록할 경우 관리종목, 5년 연속일 경우엔 상장폐지가 결정되기 때문이다. 또 지난해 자본잠식(작년 기준 22%)에 빠진 점도 부담이다. 적자가 지속돼 자본잠식률이 50% 이상이 되면 관리종목으로 지정된다. 그다음해에 이를 해결하지 못하면 상장폐지가 될 수 있다. 시장에서도 이번 경영권 매각이 제주맥주의 돌파구가 될 수 있을지 주목하고 있다. 제주맥주의 경영권자인 더블에이치엠은 공장 가동률 정상화와 해외 진출, 유동성 확보 등을 목표로 삼았다. 중장기적 목표는 글로벌 식음료(F&B) 기업이다. 제주맥주의 공장 가동률은 2021년 기준 83.7%를 기록한 이후 2022년(46.2%), 2023년(44.1%) 등 지속적으로 쪼그라들고 있다. 더블유에이치엠은 유동성 확보와 재무 개선을 위해 5월 말 100억원 규모의 유상증자를 통해 인수 자금을 마련할 계획이다. 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)도 각각 200억원 규모로 발행할 계획이다. 한 금융투자업계 관계자는 “국내 수제맥주 시장의 입지는 이미 좁아진 상태로 신사업과 해외사업 등으로 눈을 돌려야 하는 상황인데, 더블에이치엠이 국내는 물론 해외사업 진출을 시도하고 있는 만큼 주가 하방 지지력은 올라갈 것"이라면서도 “달래해장 인수계약 철회와 관련된 소송이 현재도 진행 중인데다, 단기간 실적 회복이 어려운 상황에 처한 만큼 올해는 보수적 관점으로 접근해야 한다"고 설명했다. 윤하늘 기자 yhn7704@ekn.kr

“본사가 동탄이지 않습니까? AI 관련 양질의 인력이 동탄으로 잘 오지 않습니다. 서울에 있어야 인력들을 채용할 수 있다" 최정일 피아이이(PIE) 대표이사의 말이다. 지난 3일 기자간담회에서 최 대표는 PIE가 합병으로 인해 유입된 자금으로 서울의 건물을 매입, 양질의 인력을 충원할 계획임을 밝혔다. “건물은 상장으로 유입된 자금 대신, 대출로 사도 되는 것 아니냐"는 기자의 질문에 최 대표는 “되긴 합니다. 그리고 가능합니다. 다만, 상장이 갖는 의미가 크다"고 답하며 건물 매입의 의사를 재확인했다. 최 대표의 계획이 어떠하든, 이는 합병을 위한 투자신고서에는 담겨있지 않다. 피아이이는 유입된 456억원의 자금을 △시설자금 180억원 △운영자금 52억원 △기타(연구개발비)로 224억원으로 쓸 것으로 공시했다. 이중 건물 매입은 시설자금 부문에 속하는데 PIE의 시설투자 계획은 오산시 일반 산업단지 개발 프로젝트와 관련있다. PIE는 제조 및 연구개발 공간 확보 차원에서 오산시 지곶 일반산업단지 개발 프로젝트에 참여하고 있으며, 단지 조성 후 약 2027년 약 7000평 규모 부지에 공장 및 사무공간 완공을 목표로 하고 있다. 합병 후 자금 계획은 △기술 및 제품 개발 △고객 확대 △시설 투자 △경영 관리 시스템 구축 등으로 밝혔다. 향후 자금 계획에 서울의 유형자산을 매입한다는 설명은 없다. 유사한 내용은 있다. PIE는 우수 AI인력 확보를 위해서 서울, 판교 일원에 AI 연구실(Lab)을 구축할 계획임을 밝혔다. 그래도 이 역시 자산 매입과는 무관하다. 물론 합병으로 유입된 자금 대신 다른 자금을 활용해 서울이나 판교에 토지, 건물 등 유형자산을 매입할 수 있다. 다만, 이는 하나스팩25호 주주들과의 이해상충 소지를 키운다는 지적이다. PIE의 합병신고서는 그간 논란이었다. 기업가치를 4888억원에서 2703억원으로 바꾼 것이 이를 방증한다. PIE의 경우는 소프트웨어 용역 공급업체가 전기차 제조 시장을 기초로 밸류에이션을 했다. 아울러 향후 자금 사용 계획까지도 논란이다. 내부사정에 밝지 않은 주주들은 공시라는 제한된 정보를 바탕으로 기업을 평가해야 한다. 그런데 대표이사의 계획과 공시 내용이 상이할 경우, 정보의 비대칭성이 심화될 개연성이 커진다. 투자은행(IB) 관계자는 “자본시장은 구조적으로 수요자와 공급자 사이에 정보의 비대칭성이 존재한다"면서 “공시제도 등이 비대칭성으로 인한 시장의 불공정성이나 비효율성을 완화시킨다"고 설명했다. 이어서 “공시와 다른 회사의 행위(Corporate Action)는 소액주주와의 이해상충 문제를 야기시킬 수 있다"면서 “소액주주는 갑작스러운 기업가치의 이전으로 피해를 보게 될 수 있다"고 지적했다. 이 같은 스팩 합병의 부작용을 줄이기 위해 금융감독원은 비교 기업의 PER, EV/EBITDA 멀티플 등 상대적 기업가치 평가를 스팩시장에도 도입하라 주문했다. 하지만 최 대표는 상대적가치평가에 대해서는 선을 그었다. “DCF가 아닌 상대적 가치 평가를 도입해 밸류에이션을 평가할 의사가 있느냐"는 질문에 최 대표는 “엔지니어 출신이라 그 부분은 잘 모른다. 금감원의 가이드라인을 충실히 따라왔다"면서 PER, EV/EBTIDA 멀티플 등 상대적 가치평가를 통해 PIE의 기업가치를 산정하지 않을 것임을 시사했다. 금감원은 “회계법인은 기업가치의 적정성을 평가하는 등 스팩 투자자보호에 있어서 중요한 역할을 수행하나, 고객유치 등을 위해 외부평가를 관대하게 하는 등 투자자와 이해상충 가능성이 있다"면서 “금감원은 한국공인회계사회 및 외부평가업무를 다수 수행한 회계법인의 담당 이사 등 참석한 회계법인과의 실무간담회를 통해 미래실적 과다추정 사례를 전파하고 문제의식을 공유하고 있다"고 설명했다. 이어 “금융감독원은 기업공시서식 작성기준 개정, 상대가치 비교공시 활성화 등 제도개선을 신속하게 추진할 것"이라면서 “미래 영업실적 추정의 근거가 충분히 기재되었는지 등을 면밀히 살펴보는 등 심사를 강화할 방침"이라고 설명했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

은행권 가계대출이 작년 3월 이후 1년 만에 감소세로 전환했다. 기존 은행 재원으로 집행됐던 버팀목, 디딤돌 대출이 3월 중순까지 주택도시기금 재원으로 집행됨에 따라 은행권 주택담보대출 증가 폭이 급감하면서 은행권 가계대출도 감소했다. 금융당국은 가계대출이 안정적인 수준을 유지하고 있다고 평가하며, 향후 추이를 면밀히 모니터링하겠다고 밝혔다. 11일 한국은행이 발표한 '3월 중 금융시장 동향' 자료에 따르면 3월 중 은행 가계대출 잔액은 1098조6000억원으로 전월 대비 1조6000억원 감소했다. 은행권 가계대출이 전월보다 감소한 것은 지난해 3월(-7000억원) 이후 12개월 만이다. 종류별로 보면 주택담보대출은 전월 대비 5000억원 증가하는데 그쳤다. 전세자금대출은 전월 대비 1조7000억원 감소했다. 기존 은행재원으로 집행됐던 디딤돌, 버팀목 대출이 3월 중순까지 주택도시기금 재원으로 집행되면서 은행권 주담대 증가 폭이 크게 축소됐다. 기타대출은 신용대출 위주로 전월 대비 2조1000억원 감소했다. 신용대출 상환 지속, 분기말 부실채권 매·상각 등으로 전월(-2조8000억원)에 이어 감소세가 이어졌다. 3월 은행 기업대출은 은행들의 기업대출 확대 전략과 기업들의 자금 수요가 맞물리면서 전월 대비 5조9000억원 증가했다. 이 중 대기업대출과 중소기업대출은 각각 4조1000억원, 6조2000억원 늘었다. 대기업대출의 경우 분기말 재무비율 관리를 위한 일시 상환에도 일부 대기업의 시설자금 수요 등으로 증가 폭이 전월(+3조3000억원)보다 확대됐다. 중소기업대출은 은행권의 대출영업 강화, 중소법인의 법인세 납부수요 등으로 증가 폭이 커졌다. 금융위원회, 금융감독원이 발표한 3월 중 가계대출 동향 자료에 따르면 3월 중 전 금융권 가계대출은 전월 대비 4조9000억원 감소했다. 전월(-1조9000억원) 대비 감소 폭이 커졌다. 이 중 주택담보대출은 500억원 늘어 전월(+3조7000억원) 대비 증가 폭이 축소됐다. 이는 은행권 주담대 증가 폭이 2월 4조7000억원에서 3월 5000억원으로 줄어든 데 기인한다. 기타대출은 전월 대비 4조9000억원 감소했다. 은행권(-2조1000억원)과 제2금융권(-2조8000억원) 모두 감소세가 지속됐다. 은행권 가계대출은 1조6000억원 감소했고, 제2금융권 가계대출도 3조3000억원 줄었다. 상호금융(-2조4000억원), 보험(-2000억원)은 전월 대비 감소 폭이 축소됐지만, 여전사(-4000억원), 저축은행(-3000억원)은 감소 폭이 커졌다. 금융당국은 “고금리 지속 및 주택거래 회복세 지연 등으로 인해 가계대출 감소세가 이어지고 있다"며 “주택도시기금 재원으로 취급된 디딤돌·버팀목 대출실적을 포함하더라도 가계대출은 여전히 안정적인 수준을 유지하고 있다"고 평가했다. 이어 “향후에도 가계대출이 장기적 관점에서 안정될 수 있도록 긴장의 끈을 놓지 않고 주택시장, 금리 동향을 면밀히 모니터링하며 가계부채를 관리해나갈 계획"이라고 밝혔다. 나유라 기자 ys106@ekn.kr

금융감독원은 증권사의 특정금전신탁 수탁고가 지난해 252조8000억원으로 전년(270조4000억원) 대비 17조6000억원(6.5%) 감소했다고 11일 밝혔다. 특정금전신탁은 은행 등 금융기관이 고객에게서 자금을 받아 주식이나 예적금·채권·단기금융상품 등 고객이 지정한 대상과 운용 방법에 따라 운용한 뒤 수익을 배당하는 상품을 말한다. 이날 금감원이 발표한 '2023년 신탁업 영업 현황 분석'에 따르면 증권사 특정금전신탁 수탁고는 지난 2022년 말 기준금리가 오르면서 은행 예금으로 쏠림 현상이 심화한 뒤, 감소세를 보이고 있다. 같은 기간 은행은 632조원으로 90조원(16.7%) 늘었고, 보험사는 23조8000억원으로 4조1000억원(20.7%) 증가했다. 부동산신탁사는 담보·차입형 토지신탁 확대로 전년보다 10조1000억원(2.6%) 불어난 402조1000억원을 기록했다. 지난해 말 기준 업권별 점유율은 은행 48.2%, 부동산신탁사 30.2%, 증권 19.3%, 보험 1.8% 순이었다. 신탁재산별로 보면 금전신탁이 601조6000억원으로 전년 대비 11조3000억원(1.9%) 불었다. 금전신탁 중 특전 금전신탁이 587조2000억원으로 대부분(97.6%)을 차지했다. 재산신탁은 708조3000억원으로 부동산신탁(483조3000억원)과 금전채권신탁(215조원)이 대부분(98.6%)이었다. 지난해 신탁보수는 2조3384억원으로 전년 대비 388억원(1.7%) 늘었다. 겸영(은행·증권·보험사) 신탁사 신탁보수는 1조3576억원으로 전년보다 1052억원 늘었지만, 부동산 경기 침체로 전업 부동산신탁사 신탁보수는 664억원(6.3%) 감소한 9808억원이었다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

금융당국이 공모펀드 운용규제를 15년 만에 전면 손질한다. 자본시장법 시행 이후 15년이 지나는 동안 공모펀드 운용규제는 제자리걸음을 한 만큼 금융시장 환경에 맞춰 집중투자를 금지하는 여러 규정들을 완화하고, 편입자산 영역을 확대하는 방안을 검토 중인 것으로 전해졌다. 11일 금융권에 따르면 금융감독원은 이달 9일 공모펀드 운용규제 개편을 위한 태스크포스팀 첫 회의를 개최하고, 공모펀드 규제 개편 방안 마련을 시작했다. 회의에는 금융당국과 삼성자산운용, 미래에셋자산운용, 신한자산운용 등 7개 운용사와 금융투자협회, 자본시장연구원 등이 참석했다. 금융감독원은 향후 6개월간 공모펀드를 운용하는데 제한이나 불편한 점은 없는지 청취하고, 공모펀드 관련 전면 개편 방안을 심도있게 논의할 예정이다. 추후 관련 규정 개정에 나선다는 계획이다. 금융당국은 판매보수 등 수수료 체계 개편이나 판매채널 정비 또는 다각화도 검토 중인 것으로 알려졌다. 당국 내부적으로도 운용규제를 개편해 고객 수요에 맞는 창의적인 펀드가 출시되면, 펀드 수익률은 물론 투자자들의 펀드 수요에도 긍정적인 영향을 미쳐 중장기적으로 우리나라의 공모펀드 경쟁력이 강화될 것으로 보고 있다. 그간 금융투자업계에서는 현행 공모펀드 운용규제가 자본시장법에서 직접 제한사항을 규정하는 등 자율성을 과도하게 저해하는 구조라는 비판이 제기됐다. 특히 자본시장법에는 집중투자를 금지하는 규정들이 복잡하게 얽혀 있어 투자전략을 수립하는 것이 어렵다는 지적이 나왔다. 예를 들어 펀드별로 동일 종목에 자산 총액의 10% 이상을 투자하지 못하고, 자산운용사는 동일 종목에 전체 펀드자산 20% 이상을 투자하지 못하게 돼 있다. 각종 규제 속에서도 공모펀드 수탁고는 상장지수펀드(ETF)를 중심으로 최근 10년새 최대 폭으로 성장했다. 작년 말 기준 공모펀드 수탁고는 329조2000억원으로 전년 말보다 53조7000억원(19.5%) 증가했다. 이 중 ETF 순자산총액은 2022년 말 78조5000억원에서 2023년 말 121조1000억원으로 54.3% 폭증했다. 다만 과거 우리나라 공모펀드 시장의 주역을 담당했던 액티브 주식형 펀드 규모는 빠르게 줄어들고 있다. 전문가들은 공모주식형펀드, 특히 액티브 펀드 시장의 재도약을 위해서는 정책 측면에서 자산운용과 관련된 규제들을 급변하는 환경에 맞도록 개선해야 한다고 제언했다. 판매보수 하락을 유도하기 위한 판매보수체계 개편, 개방형 판매채널의 유용성 확보와 경쟁 강화가 필요하다는 분석이다. 나유라 기자 ys106@ekn.kr

고공행진하던 엔켐 주가가 11일 장 초반 소폭 하락하고 있다. 7거래일 연속 상승세를 끊고 숨고르기에 나섰다. 11일 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시41분 기준 엔켐은 전 거래일 대비 2000원(0.55%) 하락한 36만1000원에 거래되고 있다. 이달 들어 7거래일 연속 상승했지만 이날은 보합과 하락을 오가는 양상이다. 엔켐은 국내 이차전지 전해액 생산 1위 기업이다. 최근 북미 시장에서의 성장 기대감에 주가가 급등세를 보여왔다. 미국이 인플레이션감축법(IRA)을 통해 중국산 배터리 부품을 쓰는 전기차는 보조금 지급 대상에서 제외하면서 중국을 제외한 한국 기업들이 전해액 시장에서 수혜를 입을 수 있을 것이라는 기대감이 높아져서다. 엔켐은 IRA의 대표적인 수혜 기업으로 꼽히며 올 들어 주가가 338% 급등했다. 지난 1월2일 8만3100원이었던 주가는 최근 36만원선을 돌파했다. 지난 8일에는 장중 주가가 39만4500원까지 오르며 52주 신고가를 경신하기도 했다. 김기령 기자 giryeong@ekn.kr

삼성물산이 장 초반 4%대 약세를 보이고 있다. 11일 한국거래소에 따르면 삼성물산은 이날 오전 9시 30분 기준 전일 대비 6300원(4.22%) 하락한 14만3000원에 거래되고 있다. 대표적인 저 주가순자산비율(PBR) 종목으로 꼽혔던 삼성물산은 올해 '밸류업' 프로그램 수혜 기대감을 타고 지난 9일까지 15.29% 상승했다. 그러나 전날 총선 결과 범야권이 190석 가량의 의석을 확보하는데 성공하자, 정부와 여당이 추진하는 밸류업 프로그램에 차질이 생길 수 있다는 우려가 시장에 퍼진 것으로 해석된다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

'총선 테마주'인 화천기계가 총선이란 재료가 소멸되며 조국혁신당의 약진과 상관없이 크게 하락하고 있다. 11일 한구거래소에 따르면 9시 24분 현재 화천기계는 전일 대비 1050원(19.36%)하락한 4375원에 거래를 이어가고 있다. 화천기계는 전직 감사가 조국 조국혁신당 대표의 로스쿨 동문이라는 이유로 조국 테마주로 분류됐지만, 조 대표는 이들 종목과 아무런 관련이 없다는 점을 강조한 바 있다. 예상된 주가 흐름이다. 정치 테마주들은 보통 후보의 당락과 관계없이 선거일이 지나면 올랐던 주가가 빠지는 경향이 나타낸다. 지난 대선에서 윤석열·이재명 당시 후보의 테마주로 꼽혔던 NE능률과 이스타코의 주가는 고점 대비 70~80% 폭락했고, 지난 총선 때도 유력 정치인들의 테마주로 엮였던 종목들의 주가는 선거 다음 날 대부분 급락하며 그간의 상승분을 반납하는 모습을 보였다. 다른 정치테마주의 사정도 비슷하다. 이재명 더불어민주당 대표의 테마주인 동신건설, 에이텍이나 한동훈 국민의힘 비상대책위원장 테마주인 대상홀딩스, 대상우, 덕성도 화천기계와 유사한 흐름을 보이고 있다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

대양제지가 2거래일 연속 상한가다. 11일 한국거래소에 따르면 코스닥시장에서 대양제지는 오전 9시 24분 기준 전 거래일 대비 2620원(29.91%) 상승한 1만1380원에 거래되고 있다. 앞서 대양제지는 전 거래일인 9일에도 장 시작 5분만에 가격제한폭까지 올라 그대로 마감했다. 이는 자진 상장폐지 소식이 전해진 영향이다. 대양제지는 지난 8일 공개매수를 통한 자발적 상장폐지를 결정했다고 공시했다. 현재 대양제지 최대주주 등 지분율은 96.14%이며, 소액주주 지분율은 3.86%을 기록 중이다. 상장폐지 신청 예정 일자는 다음 달 17일이다. 윤하늘 기자 yhn7704@ekn.kr

안철수 국민의힘 의원이 22대 총선에서 당선되면서 관련 테마주인 써니전자와 안랩이 상승세다. 11일 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시 23분 현재 안철수 테마인 써니전자가 전 거래일 대비 10.94% 오른 2170원을 기록중이다. 안랩은 4.87% 뛴 6만6700원에 거래되고 있다. 써니전자는 송태종 전 대표가 안랩 출신이라는 이유로 안철수 테마주로 묶였다. 안랩은 안 의원이 지분 18.57%를 보유한 최대주주다. 안철수 국민의힘 의원은 제22대 총선 경기 성남시 분당갑에서 이광재 더불어민주당 후보를 꺾고 당선됐다. 중앙선거관리위원회에 따르면 이날 오전 9시 17분 기준 경기 분당갑 선거구 국회의원 선거에서 53.27%(8만7315표)를 득표해 46.72%(7만6578표)를 득표한 이광재 후보를 1만737표차로 꺾고 당선됐다. 양성모 기자 paperkiller@ekn.kr