하나투어는 전통적 성수기인 3분기에도 시장기대치를 밑도는 실적을 기록했다. LCC의 맏형 제주항공 역시 마찬가지다. 승객 수요가 증가했음에도 경쟁 강도가 심화되며 이 기회를 잡지 못했다. 하나투어와 제주항공의 실적 부진으로 여행업과 항공업 관련 불안이 심화되고 있다. 6일 금융감독원 전자공시에 따르면 하나투어는 3분기 매출액은 1594억원으로 전년 동기 대비 26% 상승했으나 영업이익은 120억원으로 지난해 같은 기간과 비교해 9% 낮아졌다. 제주항공 역시 3분기 영업이익이 395억원으로 지난해 같은 기간과 비교해 11% 하락했다. KB증권 전망치 기준 46.7% 하회하는 수준이다. 여행사 수요가 줄어든 것은 아니다. 지난 3분기 송객 수는 49만 5000명으로 지난해 같은 기간과 비교해 38% 증가했다. 그럼에도 티메프 사태와 일본 대지진 우려에서 자유롭지 못했다. 임수진 대신증권 연구원은 “3분기 티메프 사태 및 일본 난카이 대지진 우려로 인한 취소 물량 예상보다 컸으며, 전세기 미판매분 증가로 인해 아쉬운 실적을 기록했다"고 평가했다. 제주항공도 마찬가지다. 제주항공은 4601억원 매출을 내며 전년 동기 대비 5.3% 증가했다. 하지만 이익은 기대에 크게 밑돌았다. 우선, 항공기 부족이 뼈아팠다. 지난 3분기 한국인 해외여행자수는 전년동기대비 14.5% 늘었다. 특히 인천공항 중단거리 항공기 운항횟수는 20.9% 늘었다. 하지만, 제주항공의 운항횟수는 3.8% 증가하는데 그쳤다. 게다가 중단거리 노선의 운항횟수 증가는 항공사들의 경쟁이 심화되고 있음을 의미하기에 항공료를 인상하면서 영업이익을 늘리는 전략은 유효하지 않을 수 있음을 시사한다. 또한 항공사들이 공통적으로 겪고 있는 정비비 및 유류비와 같은 운임비 문제에서도 자유롭지 못한 것으로 관측된다. 손민영 KB증권 연구원은 “공급이 수요보다 빠르게 증가함에 따라 경쟁이 치열해지면서 국제여객단가가 전년동기대비 2.8% 하락했고, 기재 부족으로 인해 제주항공의 시장점유율도 위축된 것"으로 분석했다. 지난 1일 중국 외교부는 지난 1일 오후 누리집을 통해 “8일부터 한국의 일반 여권 소지자를 대상으로 일방적인 무비자 정책을 시행한다"고 발표했다. 한국 국적자는 2025년 말까지 비즈니스, 관광, 친지 방문 및 경유를 목적으로 할 경우 비자 없이 중국에 입국해 최장 15일간 체류할 수 있게 된다. 이로 인해 여행주는 급등했다. 4일 노랑풍선과 참좋은여행은 상한가를 기록했다. 시가총액이 큰 하나투어와 모두투어는 각각 전일 대비 6.04%, 16.8% 상승했다. 하나증권의 경우, 목표가를 6만7000원에서 7만2000원으로 상향하기도 했다. 이기훈 하나증권 연구원은 “그간 다양한 외부 변수로 인해 실적이 부진했는데, 내년에는 상각비 절감 효과, 중국 무비자 입국에 따른 중국향 패키지 송객 수 증가, 그리고 티메프 관련 1회성 비용의 기저 효과 등을 고려할 때 약 200억원의 영업이익 개선 효과가 나타날 것"으로 예상했다. 항공사에도 중국의 한국인 무비자 정책은 긍정적인 영향을 끼친다. 하지만 그 효과에 대해서는 전망이 엇갈리고 있다. 하나증권의 경우, 무비자 정책이 제주항공에 긍정적으로 작용할 것으로 예상하면서 목표주가를 1만1000원에서 1만2000원으로 상향 조정했다. 안도현 하나증권 연구원은 “중국 여행수요를 신규 창출하면서, 현재 공급과잉 상태인 일본 노선 공급을 중국 노선으로 전환하며 국제선 운임의 하방을 방어하는 역할을 해 줄 것"으로 관측했다. 반면 KB증권은 목표주가를 1만1000원에서 1만원으로 하향 조정했고, 투자의견도 매수에서 중립으로 바꿨다. KB증권의 경우, 관리하는 종목의 90.8%가 매수의견임을 고려할 때 중립을 부여했다는 것은 향후 전망이 어둡다는 것을 시사한다. 강성진 KB증권 연구원은 “4분기 제주항공의 영업이익은 177억원을 기록할 전망"이라면서 “이는 시장 컨센서스를 40.5% 하회하고, KB증권의 기존 전망을 2.3% 밑도는 것"이라고 설명했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

금융당국이 고려아연의 2조5000억원 규모 유상증자 효력을 정지시켰다. 금융감독원은 6일 “고려아연이 지난달 30일 제출한 증권신고서를 검토한 결과, 유상증자 추진경위 및 의사결정 과정, 주관사의 기업실사 경과, 청약한도 제한 배경, 공개매수신고서와 차이점 등에 대한 기재가 미흡한 부분을 확인했다"며 “증권신고서가 투자자에게 중대한 오해를 일으킬 수 있는 경우 등에 해당해 정정신고서 제출을 요구했고, 이를 통한 보완도 요청했다"고 밝혔다. 이에 따라 고려아연이 추진하는 일반공모 유상증자 신고는 수리되지 않은 것으로 간주, 즉시효력이 정지됐다. 고려아연은 향후 3개월 내 정정신고서를 제출해야 하며 제출하지 않을 경우 유상증자는 자본시장법 제122조 제6항에 따라 철회된 것으로 간주된다. 앞서 고려아연은 주당 67만원에 신주 373만2650주를 발행하기로 했다고 공시했다. 채무 상환에 2조3000억원을, 시설 자금에 1350억원을, 타 법인 증권 취득에 658억원을 쓰겠다는 계획이다. 유상증자는 기존 주주를 포함한 불특정 다수에게 청약 기회를 주는 일반공모증자 방식으로 진행할 예정이었다. 청약기간은 오는 12월 3~4일이지만, 금감원이 주관사 검사와 정정신고서 제출을 요구하면서 제동이 걸린 셈이다. 이번 고려아연 유상증자에 대한 증권신고서 정정 요구는 미래에셋증권과 KB증권에 대한 검사와는 직접 관련이 없는 것으로 알려졌다. 금감원은 고려아연의 자사주 공개매수와 유상증자 관련해 미래에셋증권과 KB증권 검사를 진행하고 있다. 미래에셋증권은 공개매수 주관사이자 유상증자 대표 모집주선회사다. KB증권은 고려아연 자사주 공개매수 온라인 청약 시스템을 지원했고, 유상증자와 관련해선 공동모집주선을 담당했다. 윤하늘 기자 yhn7704@ekn.kr

코스닥 시장에서 불성실공시법인이 급증하고 있다. 회사가 유상증자와 전환사채(CB) 발행으로 자금조달을 시도했으나 투자를 꺼린 투자자들에 의해 공시가 철회되는 경우가 많아서다. 주가에 부담을 주는 자금조달 시도와 신뢰도를 떨어뜨리는 불성실공시법인의 증가는 밸류업 정책 추진에 걸림돌이 될 것으로 보인다. 6일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 올해 초부터 이달 5일까지 코스닥 시장에서 불성실공시법인으로 지정된 건수는 총 96건이다. 작년 한 해 지정된 70건을 이미 넘어섰으며 연말까지 100건을 초과할 가능성이 크다. 불성실공시법인 지정의 주된 원인은 코스닥 상장사들의 자금조달 실패다. 최근 불성실공시법인으로 지정된 디딤이앤에프는 3월 결정된 제3자 배정 유상증자가 연기를 거듭하다 결국 철회됐다. 큐라티스는 8월 공시한 주주배정 유상증자를 철회해 불성실공시법인이 됐다. 아예 기업 인수합병이 무산되며 공시 철회로 이어진 경우도 있다. 미코바이오메드는 올해 8월 젬텍 등과의 주식 양수도 계약과 제3자 배정 유상증자 세 건을 통해 경영권 이전을 계획했으나 모두 취소됐다. 불성실공시법인으로 지정된 후 1년간 누적 벌점이 15점에 달하면 주권 매매가 정지되고 상장 적격성 실질심사 대상에 오른다. 현재 코스닥 시장에서 누적 벌점이 있는 회사는 총 56개이며, 15점 이상인 회사는 7곳이다. 엔케이맥스(39.4점), 엠에프엠코리아(35.7점), 제넨바이오(33.4점) 등은 30점을 훌쩍 넘어 투자주의 환기종목으로 지정됐다. 15점 미만이면서 10점 이상으로 관리종목에 지정된 6곳도 향후 언제든지 주식 거래정지 처분을 받을 가능성이 있다. 증권업계는 국내외 경기 부진으로 투자자들의 현금 유동성이 악화된 점을 원인으로 보고 있다. 작년보다 시장금리는 다소 내려왔지만 여전히 높은 수준이며, 부동산에 몰린 자금도 그대로 묶여 있다. 특히 사업 초기 수익성 확보가 어려운 제약·바이오 기업과 기술특례상장 기업들은 상장 요건을 유지하기조차 힘들다는 후문이다. 상장사들의 낮은 수익성도 투자 기피 요인으로 작용하고 있다. 코스닥 상장사들의 올해 상반기 영업이익은 5조4996억원으로, 전년 동기(5조5798억원) 대비 1.44%(802억원) 감소했다. 정부가 코리아 디스카운트 해소를 위해 추진하는 자사주 소각 등 밸류업 정책에도 걸림돌이 되고 있다는 지적이 나온다. 코스닥 상장사들이 자금조달에 난항을 겪으며 유상증자 발행을 늘리자 주가 가치가 하락했고, 불성실공시로 기업 신뢰도마저 떨어지기 때문이다. 실제로 코스닥 지수는 올해 초 이후 이달 5일까지 약 13% 하락했다. 이에 한 코스닥 상장사 관계자는 “국내 주식시장에서 자금 이탈 등 한국 경제의 부정적인 분위기가 자금조달 시장에 악영향을 미치고 있다"며 “우량기업에는 해당되지 않는 내용"이라고 밝혔다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

대신증권은 하이브에 대해 2025년 방탄소년단(BTS) 컴백, 신인 성장 등 긍정적 전망과 함께 투자의견 '매수', 목표주가 27만원을 제시했다. 6일 임수진 대신증권 연구원은 “3분기 비수기에도 MD(상품), 콘텐츠 등 매출 호조로 영업이익 542억원을 기록하며 컨센서스에 부합했다"고 밝혔다. 그는 “2024년 매출액은 2조2194억원, 영업이익은 2040억원, 2025년 매출액은 2조8811억원, 영업이익은 3532억원을 기록할 것"으로 전망했다. 임 연구원은 “엔하이픈, 보이넥스트도어 등 저연차 IP(지적재산권)의 성장세가 기대 이상이며, 르세라핌, 캣츠아이는 음원에서 기대 이상의 성장세를 보였다"고 설명했다. 그는 “4분기는 주요 IP 활동이 집중되어 있어 호실적이 전망되며, 2025년에는 방탄소년단 완전체 컴백, 저연차 IP의 수익화 시점 도래, 본격적인 위버스(팬 커뮤니티 플랫폼) 수익화가 기대된다"며 업종 내 최선호주로 제시했다. 특히 임 연구원은 “3분기 올림픽 영향으로 아티스트 활동이 적었으나 비활동기에도 MD, 콘텐츠 등 팬덤 간접참여형 매출은 지속 성장세를 보였다"며 “4분기에는 위버스 신규 서비스 도입으로 콘텐츠 매출 성장이 가속화될 전망"이라고 강조했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

한화리츠 주가가 최근 한달 간 10% 이상 하락했다. 최근 다수 상장리츠가 유상증자를 연속으로 진행한 가운데 한화리츠는 거래량이 유독 낮아 하락폭이 크게 나타났다. 다만 한화리츠의 금융 계열사 한화생명·한화손해보험이 유증 물량 절반 가까이를 소화한 만큼, 주가 하락을 저가 매수 기회로 삼을 수 있다는 분석이 나온다. 5일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 한화생명보험과 한화손해보험은 이번 유상증자에 각각 2159만주, 2873만주씩 출자하기로 결정했다. 이는 한화리츠가 진행하는 유상증자 전체 물량 1억900만주 중 절반 가량인 46~47%에 달하는 수준이다. 이처럼 주요 주주가 대규모 물량을 소화하는 경우 상장리츠의 유상증자로 인한 주가 하락은 매수 기회가 될 수 있다. 우량 자산 편입을 통한 리츠의 성장 등 이점에 비해 유상증자의 부정적인 면이 지나치게 부각되며 주가 낙폭이 과도할 수 있기 때문이다. 한화그룹 계열사 사옥 등 우량 오피스 자산을 편입하고 있는 한화리츠는 지난해 3월 상장 이후 줄곧 5000원 부근에서 주가를 형성하며 큰 변동성 없이 안정적인 주가를 유지했다. 그러나 최근 대규모 유상증자를 추진하며 주가가 급락했다. 한화리츠는 최근 개최된 리츠 투자간담회에서 연간 주당 270원의 배당을 목표로 한다고 밝혔다. 10월 30일 종가 기준 한화리츠 주가는 3730원까지 하락했는데, 만약 해당 가격에 매수한 투자자라면 약 7.2% 배당수익률을 받을 수 있다. 업계 일각에서는 대기업이 높은 가격에 자산을 매각하는 유동화 창구로 한화리츠를 활용하고 있다는 지적도 나온다. 이에 대해 한화리츠 측에서는 “두 개의 감정평가법인과 삼덕회계법인을 통한 외부 평가를 완료했다"며 “최근 4년 동안 인근 빌딩의 거래가가 평당 3300만~4100만원으로 형성됐고, 현재 한화빌딩 평당 거래가는 3590만원으로 시장 중간 가격이며 임대료 결정은 공정 거래법상 부당지원 문제로 인해 매년 시장 조사를 통해 이뤄진다"고 밝혔다. 이번 유상증자와 미국 대선이 마무리되면 상장리츠 주가가 반등할 가능성이 있다는 전망도 나온다. 현재 리츠 주가가 미국 대선과 수급 등 단기적인 요인으로 저평가된 측면이 있고, 특히 대기업이 지원하는 스폰서리츠는 임대료 수익이 안정적이어서 좋은 장기 투자처가 될 수 있다는 설명이다. 한화리츠 관계자는 “한화생명과 한화손해보험 등 두 금융 계열사가 50%에 달하는 지분율을 갖게 되며 유상증자에 대한 불확실성이 해소된 점을 감안하면, 현재가 저가매수의 최적의 타이밍"이라고 전했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

더본코리아가 유가증권시장에 상장한 첫날 73%대 상승세다. 6일 한국거래소에 따르면 더본코리아는 오전 9시 9분 기준 공모가(3만4000원) 대비 2만5100원(73.82%) 오른 5만9100원에 거래되고 있다. 시초가는 공모가 대비 36.3% 오른 4만6350원을 기록했다. 더본코리아의 상장 직후 유통주식수는 전체 물량의 19.7%(약 284만주)다. 앞서 지난달 28~29일 진행한 더본코리아 일반투자자 대상 청약을 진행한 결과 772.8대 1의 경쟁률을 기록했다. 이에 따른 청약증거금은 약 11조8238억원이 모았다. 지난 18일부터 24일까지 진행한 기관 수요예측에서도 경쟁률 734.67대 1을 기록했다. 희망 공모가 밴드(2만3000~2만8000원) 상단을 초과한 3만4000원에 공모가를 확정했다. 윤하늘 기자 yhn7704@ekn.kr

녹색경제신문 △최성남 인사이트 녹경 총괄이사 겸 자본시장부장 박기범 기자 partner@ekn.kr

NH투자증권이 6일 하이브에 대해 내년 하반기 방탄소년단(BTS) 완전체 신보가 발매된다며 풍부한 모멘텀에 힘입어 실적이 성장할 것이라고 전망했다. 이에 이에 목표주가를 기존 27만원에서 30만원으로 상향 조정하고 투자의견 '매수'를 유지했다. 이화정 NH투자증권 연구원은 “내년 하반기 BTS 완전체 복귀와 2026년 월드투어가 예정돼 있다"며 “음반, 음원, 공연 등 직접 매출은 물론 팬클럽, 굿즈(MD) 등 간접 매출까지 즉각 성장이 기대된다"고 말했다. 이 연구원은 “위버스 유료화에 따른 수익도 점차 나타날 것"이라면서 “위버스 광고와 DM, 멤버십 배출 개시에도 주목해야 한다"고 말했다. 그러면서 이연구원은 “올림픽의 영향으로 신보 발매가 저조했으나 엔하이픈, 보이넥스트도어 등 저연차 중심의 음반 판매량 순성장세에 TXT의 공연, MD 흥행이 더해진 효과가 나타나고 있다"며 “4분기 반영될 주요 신보는 세븐틴, 엔하이픈, TXT, BTS 진, TWS, 아일릿이 있다“고 덧붙였다. 윤하늘 기자 yhn7704@ekn.kr

크리스탈신소재가 중국 및 국제 표준이 없는 합성운모 플레이크 및 테이프를 국제 표준화에 나선다. 국제 표준을 선도한다면 크리스탈신소재가 목표로 하고 있는 가격협상력 및 중동 내 입지 강화에도 큰 도움이 될 전망이다. 지난달 24일 중국 장쑤성에 위치한 크리스탈신소재에서 는 허위에룬 총괄이사 등 4인과 기자간담회를 가졌다. 이날 허위에룬 총괄이사는 “크리스탈신소재는 지난달 중국의 비금속 협회가 추진하는 합성운모 플레이크 및 테이프의 국제 기준을 만드는 데 참여했다"고 말했다. 현재 합성운모 파우더 및 플레이크는 국제 표준 및 중국 내 표준이 없는 상황이다. 국제표준화기구(ISO)의 품질경영시스템(QMS)과 같은 기준을 크리스탈신소재도 참여해 만드는 것이다. 과거에도 크리스탈신소재는 정부와 함께 표준화 작업을 한 바 있다. 2013년 크리스탈신소재는 운모 '생산'기준을 정부 및 비금속협회와 함께 만들었다. 중국은 표준화 과정에서 하향식(Top-down) 방식으로 국가 차원에서 표준화 전략을 수립하고 실행한다. 국가 주도로 산업발전 방향에 맞춰 표준을 제정하는 것이다. 그리고 국가표준화 관리위원회에서 표준화를 공표한다. 한국과 직접 대입은 어려워 보인다. 한국의 경우는 KS 표준을 제작하는데 기업이 신청하고 전문위원회, 기술심의회, 표준회의 등에서 심의를 하고, 정부가 최종 고시하는 절차를 거친다. 상향식(Bottom-up)방식이다. 국제 표준 작업이 완성된다면 크리스탈신소재의 위상뿐만 아니라 수익성도 한층 높아질 것이다. 국제 표준 선정에 정부와 함께했다는 것 자체가 크리스탈신소재의 운모산업 내 위치를 가늠할 수 있는 척도가 된다. 당연히 전방산업의 고객사들과 협상력이 높아질 수밖에 없다. 대표적인 사례는 고려아연이다. 20년 전 고려아연은 글로벌 표준을 선점하지 못했다. 그래서 2000년대 중반까지는 일본 제련기업들이 글로벌 구매계약 협상의 대표선수로 나섰다. 하지만, 2000년대 후반부터 고려아연이 비철금속 세계1위의 위상과 함께 구매계약 협상을 주도하는 위치로 올라섰다. 크리스탈신소재의 주력 제품인 합성운모 플레이크와 파우더는 전체 매출의 상당 부분을 차지하며, 2022년 30%, 2023년과 2024년 상반기 각각 28%로 안정적인 매출 비중을 유지하고 있다. 합성운모 제조는 이산화규소, 불화칼륨, 용융마그네시아, 산화알루미늄, 탄산칼륨 등의 원료를 정해진 비율로 배합하는 것으로 시작된다. 이를 1600도 초고온 전기로에서 가열하고 냉각시키면 합성운모 결정체가 생성된다. 이렇게 만들어진 합성운모 결정체를 분리해 얇은 조각으로 자르면 플레이크가 된다. 플레이크는 대부분 다른 운모 제품의 기초재료로 활용된다. 운모파우더는 플레이크를 원료로 하여 △스트리핑 △탈수 △롤링 △펄프화 등 복잡한 습식분쇄 및 건조과정을 거쳐 생산된다. 특히 롤링과 펄프화는 파우더의 규격과 물리적 구조를 결정하는 핵심 공정이다. 운모테이프는 플레이크나 파우더로 만든 운모페이퍼에 유리섬유, 접착제 등을 결합해 제조한다. 롤 형태로 제작돼 보관과 운송이 용이하고, 고객 니즈에 맞춰 쉽게 절단할 수 있어 가전제품의 절연재료나 내화재 등으로 널리 사용된다. 크리스탈신소재는 이 모든 공정을 자동화해 최소 인력으로 운영하고 있다. 실제 현장 방문 시 운모 플레이크와 테이프 생산 과정에서 인력이 거의 투입되지 않는 것을 확인할 수 있었다. 크리스탈신소재는 중동 재건사업 진출의 기회를 마련했다. 다이중치우(戴中秋) 크리스탈신소재 대표이사는 최근 아랍에미리트(UAE)를 방문해 현지 유력 기업인 에퀴티 인터내셔널(Equity International)과 전략적 업무협약(MOU)을 맺었다. 에퀴티 인터내셔널은 UAE 왕족 가문이 설립한 기업으로 △건설 △엔지니어링 △럭셔리 자동차 분야에서 두각을 나타내고 있다. 이번 협약은 중국의 부동산 경기 침체 상황에서 새로운 성장동력을 확보하기 위한 포석으로 해석된다. 현재 중동 지역은 이스라엘을 중심으로 전쟁이 확대되고 있다. 전쟁으로 파괴된 건물의 재건 과정에서는 운모 절연테이프가 핵심 자재로 사용된다. 이는 건물 마감재로 필수적이다. 허위에룬 총괄이사는 전후 재건사업에 대한 강한 기대감을 표명했다. 그는 “전쟁 피해 복구 과정에서 운모 테이프 수요가 크게 증가할 것"이라며 “UAE 로얄패밀리와의 협력을 통해 중동 시장에서 새로운 사업 기회를 창출할 수 있을 것"이라고 전망했다. 아울러 크리스탈신소재는 이번 UAE 방문 기간 중 나스닥 두바이를 찾아 현지 증시 상장 가능성도 타진한 것으로 전해졌다. 현지 증시 상장 기회를 통해 저평가된 기업가치를 제대로 인정받기 위한 행보로 풀이된다. 박기범 기자 partner@ekn.kr

한국투자증권은 카카오페이의 수익성 개선이 예상보다 더디게 진행되고 있다며 투자의견 '중립'을 유지했다. 6일 정호윤 한국투자증권 연구원은 “3분기 매출액은 1826억원(전년 동기 대비 +17.2%), 영업손실은 75억원을 기록했다"고 밝혔다. 그는 “2024년 매출액은 7350억원, 영업손실은 380억원을 기록할 것"으로 전망했다. 정 연구원은 “결제사업부 성장률이 1분기 14.5%에서 3분기 8.3%까지 하락했고, 금융사업부도 62.2%에서 46.0%로 하락했다"며 “금융사업부는 증권, 보험 서비스가 고성장하고 있지만 매출의 70%를 차지하는 결제사업부가 전자상거래 시장 성장 둔화와 함께 성장률이 하락하고 있는 점이 아쉽다"고 설명했다. 그는 “2025년 전략적으로 증권, 보험 등 금융사업부를 강화해나갈 예정이지만 롱테일한 사업인 결제사업부의 성장률은 온라인 소비 저성장이 이어진다면 향후에도 낙관하기는 다소 어렵다"고 덧붙였다. 특히 정 연구원은 “티맵 사태에서 일회성 대손충당금이 312억원 발생해 당기순손실이 275억원으로 적자폭이 확대됐다"며 “2025년에도 흑자전환을 낙관하기는 쉽지 않아 보인다"고 강조했다. 박기범 기자 partner@ekn.kr