하나증권은 9일 삼성에스디에스에 대해 인공지능(AI) 데이터센터 확장과 국내 기업들의 AI 전환 가속화가 중장기 실적 성장을 뒷받침할 것으로 전망했다. 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 29만원으로 상향 조정했다. 삼성에스디에스는 현재 구미 AI 데이터센터(60MW)와 한국 AI 컴퓨팅센터(40MW) 착공에 들어간 것으로 알려졌다. 퍼시픽자산운용이 추진하는 200MW 이상 규모 데이터센터의 설계·시공·운영(DBO) 사업에서도 우선협상대상자로 선정된 것으로 파악됐다. AI 데이터센터 확장은 단계적으로 진행된다. 올해 동탄 데이터센터 서관 20MW 가동을 시작으로 2028년 한국 AI 컴퓨팅센터 40MW, 2029년 구미 데이터센터 60MW가 가동될 예정이다. 하나증권은 글로벌 그래픽처리장치(GPU) 단가를 기준으로 이들 시설이 연간 2조5000억원 이상의 매출에 기여할 것으로 추정했다. 안정적인 계열사 수요도 경쟁력으로 꼽았다. 삼성에스디에스는 데이터센터부터 클라우드 서비스와 소프트웨어까지 통합 제공하는 사업자로, 지난 6월부터 삼성그룹 계열사의 생성형 AI 도입을 지원하고 있다. 자체 플랫폼인 패브릭스를 통한 대규모언어모델(LLM) 활용이 늘어나면서 GPU 사용량 증가에 따른 실적 성장도 기대된다. 현금 보유분도 충분하다는 평가다. 삼성에스디에스의 보유 현금은 약 7조3000억원으로, 별도의 자금 조달 없이 데이터센터 확장 사업을 추진할 수 있다는 분석이다. 하나증권은 2028년 이후 구미 데이터센터 추가 건설과 한국 AI 컴퓨팅센터 확장 계획이 구체화될 것으로 내다봤다. 다만 본격적으로 매출이 인식되기까지는 시간이 필요할 전망이다. GPU 자원을 서비스 형태로 제공하는 사업의 매출이 온전히 반영되는 시점은 구미 데이터센터 가동이 시작되는 2029년이 될 것이라는 분석이다. 이준호 하나증권 연구원은 “삼성에스디에스는 캡티브에서 AI 데이터센터 공급의 일정 부분 이상을 소화할 수 있어 사실상 확정적인 수요가 있다는 강점이 있다"며 “현시점에서 추가 상승 여력을 높일 수 있는 요인은 보유 현금을 활용한 AI 데이터센터 추가 확보"라고 설명했다. 김태환 기자 kth@ekn.kr

한화머시너리앤서비스홀딩스(한화M&S)가 9일 장 초반 강세를 보이고 있다. 김동선 미래전략총괄 사장이 2차 공개매수에 나선다는 소식이 전해진 가운데 매수세가 유입되는 모습이다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시10분 현재 한화M&S는 전 거래일 대비 9.71% 오른 7680원에 거래되고 있다. 금융투자업계에 따르면 김 사장은 이날부터 오는 30일까지 한화M&S 보통주 최대 338만주를 공개매수한다. 매수 가격은 주당 8000원으로 직전 거래일 종가인 7000원보다 14.3% 높다. 총매수대금은 최대 270억4000만원이다. 이번 공개매수는 지난 2일 종료된 1차 공개매수의 후속 조치다. 김 사장은 당시 목표 물량의 87.7%를 확보하는 데 그쳤다. 추가 공개매수를 통해 지분율을 약 37%까지 높일 계획이다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

DB증권이 씨어스의 목표주가와 투자의견을 동시에 낮췄다. 서버 공급 지연으로 실적이 악화된 데다 원가 상승에 따른 수익성 부담도 커졌다는 분석이다. 9일 DB증권은 씨어스의 목표주가를 기존 3만8000원에서 1만5000원으로 60.5% 하향 조정했다. 투자의견도 기존 '매수(Buy)'에서 '보유(Hold)'로 낮췄다. 올해 1월 15만원이었던 목표주가는 약 10개월 만에 10분의 1 수준으로 떨어졌다. 씨어스의 3분기 매출액은 97억8000만원으로 전년 동기 대비 37.9% 감소했다. 영업손실은 19억원으로 적자 전환했다. 글로벌 서버 공급 부족으로 납기가 기존 4주에서 16주 이상으로 늘어나면서 약 200억원 규모의 매출 공백이 발생했다. 4분기 실적 회복 여부도 불투명하다. 공급이 지연됐던 서버는 지난달 말 입고를 마쳤지만 실제 설치와 매출 인식까지는 시간이 필요하기 때문이다. 약 200억원의 이연 매출 가운데 4분기에 반영될 규모와 추가 수주 여부도 불확실한 상황이다. 김지은 DB증권 연구원은 “서버 공급사를 3곳으로 늘려 공급 리스크는 완화됐으나 서버 원가 상승에 따른 이익률 하향은 불가피하다"고 말했다. 아울러 “아랍에미리트(UAE) 국가검진과 미국 IDTF 등 해외 사업의 매출 가시성 확보가 필요하다"고 덧붙였다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr

지방은행의 연체율 상승세가 지속되고 있다. 기업대출 연체율이 중소기업을 중심으로 높은 수준을 보이고 있는 가운데 가계대출 연체율도 상승하며 1%를 넘어섰다. 지역 경기 침체에 대출 금리 상승까지 겹치면서 지방은행들의 연체율 부담은 한동안 지속될 것으로 전망된다. 8일 각 은행 공시에 따르면 BNK부산·BNK경남·전북·광주은행·iM뱅크 등 지방 거점 은행 5곳의 3분기 말 기준 평균 연체율은 1.23%로 나타났다. 전분기 1.19%보다 0.04%포인트(p) 상승했으며, 1년 전(0.97%)과 비교해도 0.26%p 높아졌다. 은행별로 보면 전북은행이 1.73%로 가장 높았고, 광주은행 1.38%, 부산은행 1.15%, 경남은행 1.11%, iM뱅크 0.78% 순이었다. 은행권은 연체율이 1%대에 도달할 경우 건전성 위험에 경고등이 켜진 것으로 해석한다. 기업대출 연체율이 중소기업 중심으로 높은 수준을 보이고 있다. 기업대출 평균 연체율은 1.37%로 전분기(1.36%) 대비 0.01%p, 전년 동기(0.99%) 대비 0.38%p 상승했다. iM뱅크를 제외한 4개 은행이 연체율이 모두 1%를 넘어섰다. 전북은행 연체율은 1.9%까지 치솟았다. 특히 중소기업 대출 평균 연체율은 1.48%로 1%대 중반 수준을 보이고 있다. 전분기(1.46%)보다 0.02%p, 지난해 3분기(1.1%) 대비 0.38%p 상승했다. 이중 전북은행의 중소기업 대출 연체율이 2.04%까지 높아지며 2%를 넘어섰다. 가계대출 연체율도 상승세를 이어가며 1%를 웃돌았다. 평균 연체율은 1.02%로 전분기(0.91%)보다 0.11%p 상승했다. 전년 동기(0.9%)와 비교하면 0.12%p 높아졌다. 은행별로는 전북은행이 1.66%로 가장 높았고 광주은행 1.24%, 경남은행 0.92%, 부산은행 0.89%, iM뱅크 0.38% 순이었다. 지역 경기 변화에 민감한 중소기업과 가계의 대출 상환 부담이 커지고 있는 것으로 분석된다. 여기에 금리까지 오르면서 지방은행의 건전성 부담이 가중되고 있다. 특히 지방은행의 대출 금리 상승 폭은 시중은행보다 큰 상황이다. 은행연합회에 따르면 5개 지방은행에서 지난 7~9월 신규 취급된 중소기업 신용대출의 평균 금리는 5.89%로 나타났다. 지난 4~6월 평균 금리는 5.62%로 이보다 0.27%p 상승했다. 반면 KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행 등 5대 시중은행의 지난 7~9월 평균 금리는 5.01%로, 지난 4~6월(5.05%) 대비 0.04%p 오히려 낮아졌다. 지방은행의 기업대출 연체액의 상당 부분을 중소기업 대출이 차지하고 있는 만큼 금리 상승에 따른 건전성 악화 가능성이 커지고 있는 것이다. 가계대출도 마찬가지다. 지방은행의 지난 9월 신규 취급액 기준 가계대출 평균 금리는 7.53%로, 전월 7.08% 대비 0.45%p 상승했다. 5대 시중은행의 지난 9월 평균 가계대출 신규 취급 금리는 5.06%로, 전월(4.9%)보다 0.16%p 높아지며 지방은행 가계대출 금리가 상승 폭이 더 컸다. 지방은행들은 상·매각 규모를 늘리며 부실채권을 정리하고 있다. iM뱅크의 경우 3분기에만 1907억원 규모를 상매각했다. 전분기(1437억원) 대비 32.7%, 전년 동기(1748억원) 대비 9.1% 늘어난 규모다. 경남은행은 3분기에 1521억원 규모의 부실채권을 상매각했다. 전분기(678억원)보다 2배 이상 확대됐다. 은행들은 담보 중심으로 대출을 확대하고 있는 만큼 연체율이 관리 가능한 수준이라고 판단하면서도 건전성 변화에 촉각을 곤두세우고 있다. JB금융 관계자는 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 “가계대출의 연체 증가는 어느 정도 예상했고, 관리 가능한 수준"이라면서도 “기업 쪽 연체는 담보가 많이 있긴 하지만 건전성 지표에 부정적인 영향을 주고 있다"고 설명했다. 이어 “금리 상승과 더불어 경기 침체에 따른 저신용자의 연체 증가 등을 예상하고 있다"며 “단순한 신용대출 증가보다는 연체 민감도가 떨어지는 자동차 담보대출 등을 중심으로 취급을 확대하는 전략을 진행하고 있다"고 말했다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr

금융당국이 보험사 자본의 질 향상을 목적으로 내년 1월부터 기본자본 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율을 도입한다. 그러나 일부 생명보험사가 가이드라인을 충족하지 못하는 중으로, 추가적인 금리 상승이 이뤄지면 부담을 크게 느끼는 기업이 많아질 것이라는 분석이 나오고 있다. 8일 업계에 따르면 올 6월말 기준 기본자본 킥스 비율이 50%를 밑돈 곳은 하나생명(14.3%)·KDB생명(33.2%)·iM라이프(33.3%) 3곳이었다. 경과조치 전 기준으로는 푸본현대생명(29.5%)·처프라이프생명(39.5%)·IBK연금보험(22.5%)·ABL생명(42.7%)이 추가된다. 한화생명(56.7%)을 비롯한 생보사도 여유가 많지 않고, 교보생명(78.7%)·NH농협생명(70.4%)·DB생명(77.1%)도 자본성증권 조기상환에 제약을 받을 수 있다. 해당 수치가 0~50%에 머물면 경영개선권고, 0% 밑으로 내려가면 경영개선요구 대상으로 등재된다. 당국은 2035년말까지 경과조치를 적용할 계획으로, 내년 3월말 기준 50%를 밑돌면 분기별 최저 이행기준을 부과할 방침이다. 목표 달성에 실패하면 1년간 이행할 수 있는 여유를 주지만, 또다시 달성하지 못할 경우 적기시정조치 대상이 된다. 5개월도 되지 않는 기간 동안 △이익잉여금 확대 △손해율 관리 △공동재보험 활용 △듀레이션 갭 축소 등으로 성과를 내야한다는 의미다. 문제는 생보사들을 둘러싼 경영환경이 비우호적이라는 점이다. 보험연구원은 삼성생명을 제외한 생보사 21곳의 기본자본 킥스 비율이 지난 1년간 88.3%에서 81.3%로 낮아졌다고 설명했다. 기타포괄손익누계액과 이익잉여금이 증가로도 비율 하락을 막지 못하는 등 금리 상승이 보험사에게 유리하다는 통설이 깨진 것이다. 6월말 지급여력기준금액은 약 59조4000억원으로 7조2000억원 가까이 불어난 반면, 기본자본(48조3000억원)은 2조2000억원 늘어나는 데 그쳤다. 순자산(99조6000억원)이 12조5000억원 확대됐지만, 이 중 9조7000억원이 초과분이었던 탓이다.금리 상승시 보험부채 평가액이 줄어들지만 해약환급금은 변하지 않아 해약환급금 부족분이 커진다. 초과분은 이 중 해약환급금준비금으로 적립하지 못한 금액으로서 보완자본으로 분류된다. 실제로 2023년 6월부터 지난해 6월까지는 20조원대를 유지했으나, 지난해 하반기와 올 상반기에 조 단위로 늘어나면서 38조2000억원까지 불어났다. 보험연구원은 금리 상승이 기타포괄손익을 통해 순자산을 증가시키는 효과가 있지만, 초과분 재분류와 해지·금리위험액 증가가 건전성 지표를 낮추는 경로로 작용한다고 판단했다. 최근에는 해지위험액 7조7000억원이 가중되면서 다른 하위위험의 감소분(2조9000억원)을 압도했다. 국고채 10년물 금리가 지난해 6월말 2.81%에서 올 6월말 4.09%로 올랐다는 점도 언급된다. 한국은행이 물가·환율 안정을 목표로 매파적인 통화정책을 폈고, 미국 국채금리도 높아지면서 국채 금리가 높아지는 원인을 제공했기 때문이다. 향후에도 생보사들의 금리위험이 더욱 커질 수 있다. 이번달 금융통화위원회와 내년 상반기에 추가적인 금리 인상이 예상되고, 글로벌 금융시장에서 자금 확보를 위한 경쟁이 치열한 까닭이다. 보험연구원은 국고채 금리가 50bp(1bp=0.01%p) 상승하면 업권의 기본자본 킥스 비율이 72.2%, 100bp 상승시 62.9%까지 하락할 것으로 추산했다. 기업별로는 기본자본 비율이 50% 미만인 생보사 7곳 중 6곳의 하회폭이 커지고, 50%를 넘는 14곳 가운데 2곳이 기준선 아래로 내려올 것으로 전망했다. 금리가 높아지면 4곳의 지급여력금액이 증가한다는 공시가 나왔던 지난해 상반기말과 다른 양상이 펼쳐진다는 것이다. 보험연구원은 기본자본 비율을 기준으로 금리위험 한도를 설정하고, 자산-부채 금리 민감도를 단계적으로 조정해야한다고 제언했다. 최종관찰만기 확대가 부채의 금리 민감도를 늘리면 듀레이션 갭이 축소된다는 이유다. 또한 순자산이 늘어도 초과분과 해지위험액이 커지면서 건전성 지표가 하락하는지 점검해야 한다고 부연했다. 금융당국의 경우 기본자본 취약 보험사의 개선계획 이행 경로가 금리 변동에 민감한지 살펴보고, 금리 충격 시나리오를 듀레이션갭 관리에 적용해 기본자본비율 규제와 부딪히지 않도록 할 필요가 있다고 강조했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

잇따른 해킹과 개인정보 유출 사고에 주요 은행들이 정보보호 예산과 전문인력 확충을 앞세워 보안 강화에 나서고 있다. 다만 과거에도 보안 예산을 편성하고도 실제 집행률이 저조했던 사례가 확인된 만큼 단순한 투자 규모 확대를 넘어 실질적인 보안 역량 강화로 이어질 수 있을지 주목된다. 8일 금융권에 따르면 KB국민은행과 하나은행은 내년 정보보호 예산을 1000억원대로 확대하는 방안을 추진하고 있다. 보안 사고가 잇따르면서 은행권 전반에 정보보호 투자 확대 움직임이 나타나는 모습이다. 앞서 은행장들도 국정감사에서 보안 강화 의지를 밝힌 바 있다. 당시 이환주 KB국민은행장은 AI를 활용한 해킹 가능성까지 고려해 충분한 예산과 인력을 확보하고 AI 기반 보안 체계를 구축하겠다고 말했다. 이호성 하나은행장 역시 보안 예산과 인력을 확대하고 AI 해킹에 대비한 시스템을 갖추겠다는 입장을 밝혔다. 정진완 우리은행장은 하루 200건이 넘는 해킹 시도가 발생하고 있다며 금융당국 및 보안 유관기관과의 공조를 강화하겠다고 설명했다. 은행권의 보안 투자 확대가 주목받는 것은 최근 금융권에서 개인정보 유출과 해킹 사고가 잇따랐기 때문이다. 공격 수법이 고도화하는 데다 금융회사 한 곳의 보안 취약점이 다른 금융회사로 이어질 수 있다는 우려도 제기된다. 실제 국정감사에서는 동일한 공격자 IP가 여러 금융회사에서 확인됐다는 지적과 함께 금융권 전반의 보안 체계를 점검해야 한다는 목소리가 나왔다. 그러나 예산을 얼마나 편성했는지만으로 보안 수준을 평가하기는 어렵다. 지난해 정보보호 예산 집행률을 보면 하나은행은 100%였지만 KB국민은행은 58%, NH농협은행은 약 53%에 그쳤다. KB국민은행은 676억원의 예산 가운데 283억원을 집행하지 않았다. 미집행 예산에는 인증 시스템과 접근통제 개선 사업 관련 예산도 포함된 것으로 파악됐다. 올해 정보보호 예산도 은행별 차이가 뚜렷하다. KB국민은행이 860억7500만원으로 가장 많았고 NH농협은행 801억3400만원, 하나은행 636억3500만원, 우리은행 615억6600만원, 신한은행 405억9100만원 순이었다. 신한은행은 전년보다 10.4%, 우리은행은 21.7% 줄었다. 은행별 투자 규모와 증감 폭이 엇갈리면서 예산 편성뿐 아니라 실제 집행 내역과 보안 투자 성과를 함께 살펴봐야 한다는 금융권의 시각도 나온다. 앞으로 은행권 보안의 핵심 과제는 AI를 활용한 공격에 대응할 수 있는 체계를 마련하는 것이다. 금융감독원은 지난 9월 AI 기반 해킹 위험을 경고했으며 금융보안원은 같은 달 AI 에이전트 공격 대응 훈련을 진행했다. AI 기술이 금융 서비스에 빠르게 도입되는 만큼 이를 악용한 공격에도 대비해야 한다는 취지다. 금융당국도 금융회사의 취약점을 점검하고 보안 체계 개선을 주문하고 있다. 금감원이 금융회사 555곳을 대상으로 12개 항목을 점검한 결과 130곳 이상에서 보안 미흡 사항이 확인됐다. 금융회사들이 예산과 인력을 늘리는 데 그치지 않고 취약점 점검과 개선을 상시화해야 한다는 지적이 나오는 배경이다. 보안 투자 확대와 함께 외부 시스템 접근을 최소화하고 이상 징후를 실시간으로 탐지하는 체계를 갖추는 것도 과제로 꼽힌다. 특히 AI 기반 보안 시스템을 도입하더라도 외부 노출을 줄이고 기본적인 접근통제와 인증 체계를 먼저 강화해야 한다는 지적이다. 은행권 관계자는 “해킹 수법이 갈수록 정교해지는 만큼 보안 예산과 인력 확충뿐 아니라 실제 보안 시스템이 제대로 작동하는지가 중요하다"며 “투자가 취약점 개선과 사고 예방으로 이어질 수 있도록 보안 체계 전반을 지속적으로 점검해야 한다"고 말했다. 박지성 기자 captain@ekn.kr

삼성전자와 SK하이닉스를 둘러싼 투자자별 매매 방향이 뚜렷하게 갈렸다. 외국인이 지난 한 주 두 종목을 약 7조6000억 원 순매도한 반면 개인은 약 4조1000억 원을 순매수했다. 기관도 두 종목을 사들였지만, 외국인 매물이 집중되면서 주가는 각각 16%, 20% 넘게 떨어졌다. 8일 한국거래소에 따르면 지난 2∼6일 외국인의 유가 증권 시장 순매도 규모는 약 10조4000억 원이었다. 종목별로는 SK하이닉스가 5조4000억 원으로 가장 컸고 삼성전자가 2조2000억 원으로 뒤를 이었다. 두 종목의 합산 순매도액은 약 7조6000억 원이다. 해당 기간 외국인의 유가증권시장 전체 순매도 규모의 약 73%에 해당한다. 미국 중간선거 이후 AI 데이터센터 규제가 강화될 수 있다는 우려가 확산하는 가운데 반도체 대표주에 매도가 집중됐다. 관련 종목으로도 매도세가 이어졌다. 삼성전기는 7833억 원으로 외국인 순매도 3위를 기록했고 삼성전자 우선주는 1564억 원이었다. 삼성SDI와 SK스퀘어도 순매도 상위권에 포함됐다. 외국인 지분율은 수년 전 수준으로 낮아졌다. 6일 삼성전자의 외국인 보유율은 45.95%로 집계됐다. 2009년 7월 7일 45.83% 이후 약 17년 4개월 만에 가장 낮다. SK하이닉스는 48.27%로, 2021년 11월 22일 47.97% 이후 약 5년 만의 최저치였다. 주가 낙폭도 컸다. 삼성전자는 지난달 30일 22만5000원에서 이달 6일 18만8700원으로 3만6300원, 16.13% 하락했다. SK하이닉스는 같은 기간 141만8000원에서 113만2000원으로 28만6000원, 20.17% 떨어졌다. 개인 투자자는 두 종목을 집중 매수했다. 지난주 SK하이닉스 순매수액은 약 2조2000억 원으로 가장 많았고, 삼성전자도 약 1조9000억 원 매수 우위를 기록했다. 삼성전기와 삼성전자 우선주, 삼성SDI, SK스퀘어 역시 개인 순매수 상위권에 올랐다. 기관은 SK하이닉스를 약 1조4000억 원 순매수했다. 기관 순매수 1위 종목이다. 삼성전자에 대해서도 2610억 원의 순매수를 기록했다. 반도체 대표주 급락은 시장 전체의 변동성 확대로 이어졌다. 6일 코스피는 개장 직후 전장보다 8.78% 낮은 4911.28까지 밀리며 9개월 만에 장중 5000선을 밑돌았다. 개장 3분 33초 만에 1단계 서킷브레이커가 발동해 거래가 20분간 중단됐고, 거래 재개 이후에는 매도 사이드카도 발동됐다. 코스피는 이후 하락 폭을 일부 줄였지만 전장보다 6.02% 내린 5059.69에 마감했다. 코스닥은 5.03% 하락한 644.27로 거래를 마쳤다. 증권가의 평가는 수급 부담과 낮아진 주가 수준으로 나뉜다. 유안타증권은 외국인의 집중 매도와 강제 매도 우려가 하락세를 키웠다고 분석했다. 미래에셋증권은 미국 경제 지표 개선·달러 강세·금리 영향으로 외국인 수급 부담과 국내 증시 변동성이 이어질 것으로 전망하면서도 실적 대비 주가 수준은 역사적 저평가 영역에 진입했다고 평가했다. 박규빈 기자 kevinpark@ekn.kr

수출 대기업과 내수 중소기업의 실적 온도 차가 재무 건전성의 격차로 번지고 있다. 대기업은 반도체 호황에 힘입어 영업이익과 투자 여력이 빠르게 개선되는 반면 중소기업은 경영활동에 필요한 운영자금 확보에 주력하는 모습이다. 기업 규모별 이자 상환 능력 차이는 관련 통계 작성 이후 가장 큰 수준으로 확대됐다. 8일 한국은행 경제통계시스템(ECOS)에 따르면 올해 2분기 대기업의 이자보상비율은 1882%로 집계됐다. 영업이익이 이자비용의 약 19배에 달한다는 의미다. 중소기업은 322%로 이자비용의 3배 수준에 머물렀다. 두 기업군의 격차는 1560%포인트로, 관련 통계가 작성되기 시작한 2015년 1분기 이후 최대치를 기록했다. 이자보상비율은 영업활동으로 창출한 이익이 금융비용을 얼마나 감당할 수 있는지를 보여주는 지표다. 지난해 2분기에는 대기업 362%, 중소기업 226%로 격차가 136%포인트에 불과했다. 이후 지난해 말 345%포인트로 확대됐고 올해 1분기에는 864%포인트까지 커졌다. 불과 1년 사이 기업 규모별 이자 상환 능력의 차이가 가파르게 확대된 셈이다. 격차 확대의 중심에는 제조업 대기업의 실적 개선이 있다. 올해 2분기 제조업 대기업의 이자보상비율은 3903%로 전년 동기 440%에서 약 9배 뛰었다. 반도체를 비롯한 수출 주력 업종의 영업이익이 급증하면서 금융비용을 감당할 수 있는 여력이 크게 높아진 영향이다. 제조업 중소기업도 같은 기간 이자보상비율이 263%에서 401%로 상승했다. 다만 대기업과 비교하면 개선 속도에 차이가 뚜렷하다. 중소기업의 수치가 높아졌다고 해서 자금 사정까지 충분히 회복됐다고 보기는 어렵다. 경기 둔화기에 부채 상환과 투자 축소를 선택하면서 이자비용 자체를 줄였을 가능성도 있기 때문이다. 한국은행은 중소기업의 이자보상비율 상승을 영업 여건 개선만으로 해석하기 어렵고, 기업들의 재무구조 조정에 따른 결과일 수도 있다고 보고 있다. 이 같은 차이는 은행 대출의 용도에서도 확인된다. 5대 은행의 올해 9월 말 대기업 시설자금 대출 잔액은 75조8030억원으로 1년 전보다 16% 증가했다. 지난해 9월 말 65조3676억원이었던 잔액이 1년 만에 10조원 이상 늘었다. 기업들이 생산설비 확충과 사업 투자에 필요한 자금을 적극적으로 조달한 결과로 풀이된다. 반면 중소기업의 시설자금 대출은 같은 기간 333조6350억원에서 337조8514억원으로 1.3% 늘어나는 데 그쳤다. 투자 목적의 자금 수요가 제한적인 상황에서 대출 증가분은 사업 운영에 필요한 자금으로 몰렸다. 실제 중소기업 대출 잔액은 지난해 9월 말 583조8656억원에서 올해 9월 말 601조3648억원으로 17조4992억원 증가했다. 이 가운데 13조2827억원이 '운전자금 대출' 증가분이었다. 전체 대출 증가액의 약 76%가 인건비와 원자재 구매 등 일상적인 경영활동에 필요한 자금으로 채워진 것이다. 대기업은 대출 증가세에서도 투자와 운영 목적이 비교적 고르게 나타났다. 같은 기간 대기업 전체 대출 잔액은 163조3677억원에서 194조3376억원으로 19% 늘었다. 시설자금 대출 증가율이 16%, 운전자금 대출 증가율이 21%로 두 항목 모두 높은 증가세를 기록했다. 은행권에서는 대기업과 중소기업의 대출 흐름이 엇갈리는 배경으로 자금 조달 여건과 투자 수요의 차이를 꼽고 있다. 대기업은 회사채 금리 상승으로 은행 대출을 통한 자금 조달을 늘리는 데다 생산적 금융 확대에 따른 은행권의 기업금융 공급도 확대되고 있다. 반면 중소기업은 글로벌 경기 불확실성과 높은 대출금리 탓에 신규 투자에 소극적이다. 개인사업자 역시 상업용 부동산 시장 침체로 매입 관련 시설자금 수요가 줄면서 대출 증가세가 제한되고 있다는 설명이다. 송재석 기자 mediasong@ekn.kr

국내 증시의 급락이 업종과 기업 규모를 가리지 않고 번졌다. 지난 한 주 상장사 3곳 중 1곳꼴로 장중 연중 최저가를 기록했고, 코스닥 시가 총액 상위 4개 종목도 나란히 올해 가장 낮은 종가로 거래를 마쳤다. 지수 하락과 함께 개별 종목의 가격 저점까지 광범위하게 낮아진 셈이다. 8일 한국거래소 집계에 따르면 지난 2∼6일 장중 연중 최저가를 기록한 상장사는 844개다. 코스피 272개, 코스닥 572개로 전체 상장사 2659개의 31.7%에 해당한다. 같은 기간 코스피는 11.71%, 코스닥은 11.06% 하락했다. 연중 저점 기록은 6일에 집중됐다. 이날 장중 올해 최저가를 나타낸 상장사만 720개에 달했다. 코스피 서킷브레이커와 양 시장 매도 사이드카가 발동한 날이다. 종가 기준으로도 이날 669개가 연중 최저가를 기록했으며, 주간 집계는 806개였다. 코스피에서는 자동차·방산·조선 등 주요 산업의 대표 종목들이 약세를 피하지 못했다. 현대차는 3일 27만7500원, 한화에어로스페이스는 6일 66만 원에 마감해 올해 가장 낮은 종가를 기록했다. 두산에너빌리티 4만4700원, HD현대중공업 26만2500원, POSCO홀딩스 26만5000원, 한화오션 4만7350원도 연중 최저 종가였다. 이들 종목은 장중 가격 기준으로도 올해 저점을 새로 썼다. 증권주 역시 동반 부진했다. 미래에셋증권은 2만2150원, 한국금융지주는 12만1600원, 삼성증권은 7만4000원, 키움증권은 18만6400원으로 각각 연중 최저 종가를 나타냈다. 코스닥에서는 시가 총액 최상위 종목들이 일제히 밀렸다. 6일 기준 시총 1위 알테오젠은 20만500원, 2위 에코프로는 6만6200원, 3위 에코프로비엠은 8만3100원, 4위 레인보우로보틱스는 32만1000원에 거래를 마쳤다. 모두 올해 들어 가장 낮은 종가다. 반도체 장비와 바이오 종목도 약세를 보였다. 리노공업은 4만6600원, 원익IPS는 6만6700원, 리가켐바이오는 5만8400원, 에이비엘바이오는 3만6050원으로 연중 최저 수준까지 내려갔다. 삼성전자와 SK하이닉스는 연중 최저가 대신 7개월 만의 장중 저점을 기록했다. 6일 삼성전자는 17만9200원, SK하이닉스는 108만9000원까지 하락한 뒤 낙폭을 일부 줄였다. 단기간 하락 강도를 보여 주는 20일 이격도는 종가 기준 삼성전자 87.59, SK하이닉스 86.96으로 집계됐다. 이격도는 주가가 이동 평균선에서 얼마나 떨어져 있는지를 나타내는 것으로 수치가 낮을수록 최근 평균 가격에 비해 하락 폭이 크다는 뜻이다. 박규빈 기자 kevinpark@ekn.kr

국내 증시가 급락 충격을 딛고 반등에 나설 수 있을지 주목된다. 미국 반도체주가 반등하면서 투자심리 회복에 대한 기대가 커지고 있지만 외국인의 대규모 매도세와 인공지능(AI) 투자 위축 우려는 여전하다. 기업 실적 전망과 주가 사이의 괴리가 확대된 가운데 이번주 증시는 외국인 수급 변화에 따라 방향이 갈릴 것으로 전망된다. 8일 금융투자업계에 따르면 지난 6일 코스피는 전 거래일 대비 6.0% 하락한 5060선에서 거래를 마쳤다. 코스닥도 5.0% 밀린 644선으로 내려앉았다. 미국 기술주 급락 여파로 코스피는 장중 5000선을 내줬고, 서킷브레이커까지 발동됐다. 외국인은 이틀간 코스피에서 6조원 넘게 순매도하며 하락 압력을 키웠다. 다만 미국 증시에서는 반도체주를 중심으로 반등이 나타나면서 국내 증시의 투자심리 회복에도 기대가 모인다. 지난 6일(현지시간) 뉴욕증시에서 나스닥지수와 S&P500지수는 각각 1.09%, 0.31% 상승한 반면 다우지수는 0.46% 하락했다. 엔비디아와 AMD, 마이크론 등 반도체주에 매수세가 유입되면서 필라델피아 반도체지수는 4.2% 뛰었다. 이번주 국내 증시의 첫 번째 변수는 외국인 매도세의 진정 여부다. 최근 급락은 AI 투자 축소에 대한 우려와 함께 글로벌 투자자들의 기술주 비중 조정이 맞물린 결과라는 분석이 나온다. BNK투자증권에 따르면 올해 외국인은 국내 증시에서 1492억달러(한화 약 203조5000억원)를 순매도했다. 글로벌 IT 업종의 시가총액 비중이 높아지면서 포트폴리오 조정이 진행됐고, 국내에서는 삼성전자와 SK하이닉스가 매도 대상에 집중됐다는 설명이다. 높아진 변동성도 부담이다. 코스피200 변동성지수(V-KOSPI)는 이달 65.2%까지 상승했다. 반도체에 집중됐던 시장의 상승 동력이 하락 국면에서는 충격을 증폭시키는 요인으로 작용한 셈이다. 정부의 시장 안정 조치는 수급 부담을 덜어줄 변수다. 오는 9일부터 3개월간 증권사의 신용융자 담보비율 140% 유지의무가 면제된다. 주가 하락에 따른 반대매매가 추가 매도를 유발하는 악순환을 줄이기 위한 조치다. 다만 반대매매 자체가 중단되는 것은 아닌 만큼 외국인 매도세가 지속될 경우 효과는 제한적일 수 있다. 미국 기술기업의 자금조달 여건도 증시 방향을 가를 핵심 변수로 꼽힌다. AI 인프라 투자 확대가 기업들의 재무 부담으로 이어질 수 있다는 우려가 기술주 전반의 투자심리를 위축시키고 있어서다. 하나증권은 증시 반등의 첫 번째 조건으로 기술기업의 신용스프레드 하락 전환을 제시했다. 신용스프레드는 기업이 돈을 빌릴 때 국채보다 추가로 부담하는 금리로, 이 차이가 줄어들수록 시장이 평가하는 기업의 신용위험과 자금조달 부담이 낮아졌다는 의미다. 미국 하이퍼스케일러들의 투자 확대가 이어지더라도 자금조달 부담이 완화돼야 투자심리가 회복될 수 있다는 분석이다. 하나증권은 미국 하이퍼스케일러의 투자 증가율이 올해 82%에서 내년 39%로 둔화하겠지만 영업활동을 통한 현금흐름 증가율은 17%에서 22%로 높아질 것으로 전망했다. 투자 증가세가 둔화되는 가운데 현금창출력이 개선될 수 있다는 의미다. 다만 AI 투자기업의 신용위험이 실제로 완화되는지는 추가 확인이 필요하다는 지적이다. BNK투자증권도 미국 IT와 커뮤니케이션 업종의 신용스프레드가 높은 수준을 유지하고 있다는 점을 지적했다. 기업들의 자금조달 부담이 이어질 경우 반도체주 반등에도 증시 전반의 회복은 지연될 수 있다는 분석이다. 국내 증시의 가격 매력이 높아졌다는 분석도 나온다. 최근 급락에도 삼성전자와 SK하이닉스의 이익 전망은 개선되고 있는 데다 코스피의 밸류에이션도 크게 낮아졌기 때문이다. 다만 반도체 업황과 외국인 수급을 둘러싼 불확실성이 여전한 만큼 추가 하락 가능성은 남아 있다. 시장에서는 급격한 하락세가 진정되면서 반등과 조정을 반복할 수 있다는 전망이 나온다. 하나증권에 따르면 삼성전자 주가는 고점 대비 48% 하락했다. 과거 주가가 40% 이상 급락했던 시기에는 12개월 예상 순이익이 평균 34% 하향 조정됐다. 현재 삼성전자의 예상 순이익이 471조원에서 311조원으로 낮아지는 상황까지 가정하더라도 주가에 상당한 우려가 반영됐다는 평가다. BNK투자증권 역시 국내 증시의 가격 매력에 주목했다. 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 4.1배까지 하락했다. 120일 이격도도 71.94%로 2000년 IT 버블 붕괴 당시와 비슷한 수준이다. 이격도는 현재 지수가 일정 기간의 평균 지수와 얼마나 떨어져 있는지를 나타내는 지표로, 71.94%는 코스피가 최근 120일 평균보다 약 28% 낮은 수준까지 내려왔다는 의미다. BNK투자증권은 반도체 실적 전망이 하향 조정되더라도 주가에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상했다. 다만 메모리 공급 확대에 따른 가격 조정 가능성과 기술기업의 자금조달 부담이 남아 있어 추가 하락 위험을 배제하기는 어렵다는 판단이다. 김성노 BNK투자증권 연구원은 “개별종목의 지수 영향력이 커지면서 KOSPI 변동성은 금융위기보다 높은 수준을 유지하고 있다"며 “글로벌 시장에서 IT 비중이 크게 증가하면서 외국인 매도가 반도체에집중되고 있다는 점이 주가하락을 부추기고 있다"고 말했다. 이어 김 연구원은 “향후 120일 이동평균선 하락을 고려하면 저점이 낮아지는 국면이 진행될 수 있으나, 하락 속도는 완만해질 가능성이 높다"며 “즉 일방적인 하락에서 벗어나 반등이 나타나면서 속도 조절에 들어갈 것으로 전망한다"고 덧붙였다. 장하은 기자 lamen910@ekn.kr