미국 증시에서 소프트웨어 관련 기업들이 상승세를 보이는 반면 반도체 기업들은 정체 상태에 머물고 있다. 이는 트럼프 2기 정부 출범을 앞두고 시장의 기대와 산업 특성이 반영된 결과로 풀이된다. 소프트웨어 기업 주가는 상대적으로 낮은 평가를 받아왔으나, 향후 정부 규제 완화 가능성과 AI 산업의 성장 기대감으로 긍정적인 전망을 얻고 있다. 하지만 반도체 기업들은 높은 관세 리스크와 이미 급등한 주가로 인해 투자자들의 관심이 줄어드는 모양새다. 블룸버그통신은 최근 한 달간 미국 기술주 시장에서 소프트웨어 기업 주가가 강세를 보이는 가운데 반도체 기업의 인기가 감소했다고 26일 보도했다. 빌 스톤 글렌뷰 트러스트 최고투자책임자(CIO)는 “소프트웨어 주식은 상승세에서 소외됐지만 AI 산업의 다음 승자가 될 가능성이 크다"고 밝혔다. 또한 정부의 인수합병(M&A) 규제 완화가 소프트웨어 기업들에 긍정적으로 작용할 것이라고도 덧붙였다. 반면 AI 반도체 관련 기업은 이미 주가 상승세가 상당히 반영된 상태다. 최근 실적 발표에서도 변화가 나타났다. 데이터 분석 소프트웨어 업체 스노우플레이크는 견조한 전망에 힘입어 주가가 급등했으며, 팔란티어 역시 AI 소프트웨어 수요 증가로 실적 개선을 이뤘다. 하지만 반도체 대장주인 엔비디아는 실적 개선에도 불구하고 시장 반응이 크지 않았다. 이달 주요 소프트웨어 상장지수펀드(ETF)는 약 16% 상승하며 1년 만에 가장 높은 상승률을 기록했다. 반면 반도체 ETF는 이달 2% 미만의 상승률에 그쳤으며, 신규 자금 유입도 소프트웨어 분야가 앞서고 있다. 제프리스의 마이클 투미 상무는 “소프트웨어 기업 주가가 단기적으로 반도체를 앞서고 있지만, 장기적 관점에서는 큰 차이가 없다"고 분석했다. 그럼에도 불구하고 반도체 기업의 성장 잠재력은 여전히 강력하다는 평가가 나온다. 블룸버그 인텔리전스는 반도체 기업의 수익이 2025년까지 40% 증가할 것으로 내다봤으며, 매출 증가율에서도 소프트웨어 기업을 크게 웃돌 것으로 전망했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

현대차증권 주가가 장 초반 급락하고 있다. 27일 한국거래소에 따르면 오전 9시 16분경 현대차증권 주가는 전일대비 14.89% 하락한 7490원에 거래 중이다. 이번 약세는 2000억원 규모 주주배정후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결정한 영향으로 보인다. 전날 현대차증권은 장 마감후 3012만482주(2000억원) 규모의 주주배정후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 결정했다고 공시했다. 신주배정 기준일은 내년 1월3일이며 주당 0.7주를 배정한다. 예정발행가는 6640원이다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

상상인증권은 27일 보고서를 통해 제테마에 대한 투자의견 매수, 목표가 2만5000원을 제시했다. 하태기 상상인증권 연구원은 “동사는 미용의료기기 중심기업"이라며 “히알루론산 필러, 보툴리눔톡신, 그리고 조직봉합·안면고정 리프팅실 등을 생산·판매하고 있다"고 밝혔다. 제테마는 필러와 보툴리눔 톡신 사업의 확장을 통해 별도기준 매출 645억원(YoY +9.7%), 영업이익 109억원(YoY +107.1%)을 기록할 것으로 보인다. 그러나 연결기준 영업이익은 미국 현지법인의 임상 비용으로 감소할 전망이다. 제테마는 히알루론산 필러 사업에서 2025년 2분기 중국 품목허가를 목표로 하고 있다. 중국 화동에스테틱과 협력해 하반기부터 수출이 시작되며, 상해 공장은 2025년 말~2026년 초 완공 예정이다. 필러 매출은 2025년 492억원으로 성장할 전망이다. 톡신 매출은 2024년 178억원에서 2025년 약 20~30% 성장할 것으로 보인다. 2024년 12월 국내 품목허가를 시작으로 2025년 튀르키예, 브라질, 미국 등으로 진출할 예정이다. 특히 튀르키예에서는 800억원 규모의 5년 수출 계약이 체결됐으며 미국 임상 2상 종료 후 파트너사를 선정할 계획이다. 제테마의 수출 매출 비중이 증가하며 영업 마진이 개선될 것으로 예상된다. 2025년에는 영업이익률 23.3% 상승이 전망된다. 하 연구원은 “수출시장에서의 성장 방향성은 명확해 보이고, 실현가능성도 높아 보인다"며 “이로 인해 시간의 경과와 함께 제테마의 기업가치는 우상향할 것으로 전망된다"고 전했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

영풍은 26일 “고려아연의 주주환원 최대 수혜자는 '영풍'이 아닌 '최씨 일가'이며, 이들은 배당금 등으로 이미 수천억 원을 챙겼음에도 정작 본인들의 돈이 아닌 조 단위의 회사 빚을 내 무리한 경영권 방어를 하고 있다"고 비판했다. 영풍은 현재 고려아연 경영권을 놓고 최윤범 회장 측과 대립 중이다. 영풍에 따르면 고려아연 공동창업주 최씨 일가는 최근 5년간(2019~2023) 고려아연 배당금으로 최씨 일가 2159억원을 받아갔다. 또다른 창업주인 장씨 일가는 967억원을 받았다. 이는 법인을 제외하고 개인이 받은 배당금만 계산한 것이다. 배당 내역을 최근 30년(1994~2023)까지 확대하면 최씨 일가는 고려아연으로부터 3649억 원의 배당금을 챙겼다. 이에 영풍은 고려아연 주주 환원의 최대 수혜자가 곧 최 회장 측이라고 지적했다. 또한 영풍은 최씨 일가가 수천억원이 넘는 배당금을 받았음에도 경영권 분쟁에서는 대부분 회삿돈과 회사 차입금을 사용한 점을 강조했다. 실제로 자기주식 공개매수 당시 최 회장 측은 '회사 빚까지 내서 경영권 방어한다'는 비판을 받았다. 영풍 측 관계자는 “최대주주도 아닌 경영대리인에 불과한 이들이 경영권 분쟁에서 지분율 우위를 점하기 위해 회사의 돈을 끌어다 쓴 것도 모자라 회사가 조 단위의 빚을 지게하고는, 그 빚을 주주들의 호주머니를 털어 갚으려 한다"고 비판했다. 더불어 영풍은 최 회장 일가의 보수가 그동안 과도하게 증가해 왔다는 점도 지적했다. 영풍 측이 밝힌 바에 따르면 최윤범 회장은 2022년 회장 취임 전후로 본인의 보수를 매년 100% 안팎 인상했다. 2023년에는 임원의 직급별 퇴직금 지급률을 높이고, '명예회장'에게도 퇴직금을 지급할 수 있도록 '임원 퇴직금 지급 규정'을 개정했다는 주장이다. 현재 고려아연은 최윤범 회장의 아버지인 최창걸 명예회장과 최 회장의 숙부인 최창영, 최창근, 모두 3명을 명예회장으로 두고 있다. 이에 대해 고려아연 측은 “배당은 지분에 따라 자연히 많고 적음이 나뉘는 것이고, 중요한 것은 주주에게 회사가 얼마나 많은 환원을 하느냐는 것"이라며 “적대적 M&A를 회사 입장에서 막기 위해 회사의 자원을 쓴 것인데, 오너 개인이 받은 배당금의 용도를 지적하는 것은 일방적인 주장에 불과하다"고 반박했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

도널드 트럼프 대통령 당선인이 두 번째 임기를 준비하며 미국 경제 정책의 향방을 결정할 주요 내각 내정자를 발표했다. 재무장관으로 스콧 베센트(Scott Bessent)와 상무장관으로 하워드 러트닉(Howard Lutnick)을 내정했다. 이들은 보호무역주의 강화와 세금 감면 정책 등을 목표로 하고 있어, 앞으로 전개할 미국의 경제정책이 한국 증시와 글로벌 시장에 어떤 파장을 일으킬지 주목된다. 26일 국내 금투업계는 미국 경제정책 전반을 총괄할 재무장관 인사에 가장 주목하고 있다. 미 헤지펀드 '키스퀘어 그룹' 창업자 스콧 베센트가 바로 그다. 베센트 내정자는 세계적 투자자인 조지 소로스의 펀드에서 최고투자책임자(CIO)까지 역임했으며, 대선 기간 내 트럼프 캠프 주요 경제 자문으로 활동한 것으로 전해진다. 이같은 베센트의 기용에 현지 투자자들은 반가운 반응을 보였다. 월스트리트 출신의 금융 전문가인 데다, 트럼프의 극단적인 정책 기조와는 다르게 합리적이고 온건한 보호주의 정책을 펼 것으로 기대됐기 때문이다. 실제로 간밤 뉴욕 3대 증시 모두가 상승 마감한 것으로 나타났다. 그러나 한국 증시에는 '트럼프발 불확실성'을 재확인한 인사로 받아들여진다. 우선 베센트 체제 하에서 강달러세가 당분간 지속될 것으로 보이는 점이 우려된다. 트럼프 당선자는 적극적인 통화 정책 재조정을 통해 달러를 약화시키는 것을 원하지만, 베센트는 급진적인 달러 약세에는 반대하는 것으로 알려졌다. 또한 적극적인 세금 감면과 금융 규제 완화 정책을 펼 것으로 예상되는데 이는 강달러와 함께 글로벌 투자자들의 미국 증시 투자를 유도해 한국 증시 내 자금 유출이 더욱 심화될 가능성이 크다. 관세 정책에 관해서는 베센트 내정자가 트럼프 당선인보다 다소 완화적인 성향을 가진 것으로 보이나, 그 역시 근본적으로 보호무역 찬성 주의자라는 점은 다르지 않다. 이달 15일 폭스뉴스에 기고한 칼럼에서도 그는 “관세는 국가 내에서 전략적 산업을 보호하는 수단이자 정부 수입 창출 도구"라면서 “동맹국이 자국 국방에 더 큰 비용을 지출하도록 하거나 군사적 침략을 억제하는 등에 관세가 중심적 역할을 할 수 있다"고 밝힌 바 있다. 특히 트럼프 2기 정부에서 경제정책의 또 다른 한 축을 담당할 상무장관 내정자 하워드 러트닉의 관세 인상 의지가 강력하다는 것이 문제다. 그는 캐너 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald LP) 최고경영자(CEO) 출신으로 한때 스콧 베센트를 제치고 재무장관에 임명될 가능성도 점쳐지던 인사다. 그만큼 베센트에 못지 않게 트럼프의 미국 우선 보호무역주의의 지지자로 꼽힌다. 지난 20일 CNBC와의 인터뷰에서도 “관세는 대통령이 사용할 수 있는 놀라운 도구이며, 우리는 미국 노동자를 보호해야 한다"고 강조하기도 했다. 미국 상무장관이 무역 정책과 산업 정책을 주도하고 있다는 점을 볼 때 이는 한국 증시에 큰 부담이다. 한국의 대미 주요 수출 품목인 반도체, 자동차, IT 제품 등의 가격 경쟁력이 크게 약화될 가능성이 있어서다. 이같은 관세 강화 기조가 미국 내 제조업 경쟁력 강화라는 분명한 목적을 가지고 있어 차후 한국-미국 간 무역 협상에 큰 걸림돌로 작용할 전망이다. 실제로 외국인 투자자들은 트럼프 내각 내정자들이 밝혀지기 전인 지난 22일 국내 유가증권시장에 1162억원어치를 순매수하며 다소 유화된 태도를 취하는 듯했다. 그러나 내각 구성원 발표 후인 전날부터 이날까지 2거래일 연속 순매도세를 보여 '트럼프 트레이드' 현상이 지속됐다. 이달 들어 외인이 코스피에서 순매수한 날은 4일, 7일, 22일뿐이다. LS증권 리서치센터 투자전략팀은 “트럼프는 '미국 우선' 정책을 추진할 수 있는 인물들로 내각을 구성했다"며 “향후 며칠 내에 더 많은 인사가 발표될 것으로 예상되며, 재무부에는 큰 공석이 남아 있어 트럼프는 취임 전 상원 인준이 필요한 많은 후보자를 배치하기를 희망하고 있다"고 밝혔다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

대동 주가가 장 초반 16%대 강세다. 26일 한국거래소에 따르면 오전 9시 18분경 대동 주가는 전일 대비 16.44% 오른 1만2110원에 거래 중이다. 코스닥에 상장된 계열사 대동금속도 22.34% 강세다. 미국 인터넷 매체 악시오스는 미 고위 당국자를 인용해 이스라엘 안보 내각이 현지시간 26일 휴전 협상 합의를 승인할 것으로 보인다고 전했다. 이미 트럼프 행정부가 우크라이나 전쟁에 대해 '조기 종전' 원칙을 강조하면서 러시아-우크라이나 전쟁 종식 기대감까지 높아져 국내 테마주에도 영향을 미친 것으로 보인다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

코스닥 상장사 큐라티스가 장 초반 상한가에 올랐다. 26일 한국거래소에 따르면 오전 9시 11분경 큐라티스 주가는 전일 대비 29.94% 오른 907원에 거래 중이다. 전날 큐라티스는 최대주주 피스투에스코리아로부터 각각 35억원, 65억원을 조달하는 2건의 제3자배정 유상증자 결정을 공시했다. 현재 기준 피스투에스코리아의 큐라티스 지분은 10.60%로, 이번 증자를 통한 자금 확보와 지배력 강화가 주주들에 호재로 읽힌 것으로 풀이된다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

코오롱생명과학이 약 120억원 규모 신규 전환사채(CB) 발행과 기존 CB의 조건 변경을 통해 재무구조 개선에 나섰다. 채무·이자 부담을 줄이면서 재무적 투자자(FI)의 주식 전환을 유도하려는 전략으로 풀이된다. 하지만 주식 전환 시 발생할 오버행 우려도 함께 제기되고 있다. 25일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 코오롱생명과학은 지난 22일 제6회차 CB 발행을 공시했다. 이번 CB 발행은 코오롱생명과학의 재무 개선을 위해 결정된 것으로 보인다. CB 규모는 120억원으로 전액 2회차 CB에 대한 채무상환 용도로 쓰일 예정이며, 표면·만기 이자율이 모두 '0%'다. 상환 대상인 2회차 CB는 2021년 12월 150억원 규모로 발행됐으며 만기는 2051년이다. 액면 이자율이 0%지만, 사채 발행 후 3년 경과 시 BBB-등급의 3년 만기 무보증공모회사채 이자율에 2%의 가산금리를 추가해 만기수익률이 정해지는 구조다. 이달 9일 기준 BBB-등급 회사채 3년 금리가 9.33%인 만큼 오는 12월 6일 이후 2회차 CB의 만기 수익률도 10%를 넘어갈 가능성이 컸다. 그러나 2회차 CB 중 20억원은 재무적 투자자(FI)의 전환청구권 행사로 주식 전환됐으며, 나머지 130억원 중 120억원은 표면·만기 이자율이 0%인 CB로 바뀌어 만기 시 재무적 부담을 상당히 해소할 수 있게 됐다. 2회차 CB와 비슷한 시기에 발행된 3회차 CB(250억원)의 계약조건도 최근 변경됐다. 이 역시 2회차 CB와 동일하게 12월 6일부터 가산된 만기수익률이 적용될 처지였지만, 지난달 8일 변경 금리 기간을 3년에서 5년으로 바꿔 오는 2026년 12월까지는 기존 만기수익률인 4%가 적용될 수 있게 됐다. 코오롱생명과학의 이같은 행보는 현재 전환사채를 소유하고 있는 FI들의 전환청구권 행사를 유도하는 것으로도 해석된다. 코오롱생명과학은 작년 연간 영업이익·순이익이 적자전환한 후 올해도 3분기 누적 영업손실이 189억원, 순손실이 764억원에 이른다. 작년부터 계속된 의약·바이오 부문의 매출 부진이 수익성 악화로 이어지는 중이다. 특히 올해 6월 코오롱생명과학 김천2공장에 화재가 나며 이를 보전하기 위한 비용도 558억원이나 지출됐다. 회사로써는 크게 악화된 재무 여력을 보존하기 위해서라도 FI가 CB를 주식으로 바꾸는 것이 가장 이익이 되는 상황이다. 이미 제2회차, 3회차 CB의 전환가액도 크게 낮아진 것도 가능성을 높이고 있다. 지난 6월 코오롱생명과학은 재무 여력을 확보하기 위해 200억원 규모 제3자배정 유상증자를 실시했는데, 당시 제2회차, 3회차 CB의 전환가액도 3만2611원에서 2만1760원으로 크게 낮아졌다. 게다가 이번에 제2회차 CB를 상환하는 6회차 CB의 경우 전환가액이 1만7985원으로 더욱 낮다. 현재 코오롱생명과학의 주가도 이와 비슷한 1만8000원 수준이다. 애초에 6회차 CB가 표면·만기 이율 0%로 발행되는 것 자체가 FI들이 코오롱생명과학의 재무 개선 및 주가 상승 가능성을 높게 봐 전환청구권 행사를 노리고 있다는 의미로도 해석된다. 이 CB의 투자자들은 유진투자증권, 한국투자증권, 키움증권이다. 문제는 오버행이다. 올해 200억원 규모 유상증자가 이뤄진 상황에서 CB를 주식으로 전환하도록 유도하는 회사의 태도로 향후 주가 희석 우려가 크게 증가했다. 이미 코오롱생명과학의 주가도 올해 들어서만 32%가량 급락한 상태다. 현재 코오롱생명과학의 발행주식 수는 1242만3387주다. 추후 3회차·6회차 CB가 전액 주식 전환(총 181만6557주)된다고 단순 계산하면 지분 희석 비율은 14.62%에 달한다. 현재 3회차 CB의 전환청구기간은 진행 중이며, 6회차는 오는 2025년 11월 26일부터 시작된다. 이와 관련, 확인하기 위해 에너지경제신문은 코오롱생명과학 측에 연락을 취했으나 답변을 듣지 못했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

리서치알음이 25일 보고서를 통해 모비데이즈에 대한 적정주가 2850원을 제시했다. 최성환 리서치알음 연구원은 “회사는 2021년 틱톡의 공식 파트너로 선정되며 글로벌 광고 대행 시장에서 입지를 확고히 다지고 있다"며 “최근 트럼프 재선 후 틱톡의 미국 시장 부활 가능성이 높아지고 있어 동사에 긍정적인 영향이 기대된다고 밝혔다. 모비데이즈는 2014년 설립된 디지털 마케팅 전문 기업으로 주력 사업은 실시간 모바일 디스플레이 광고(RTB DA)다. 빅데이터AI에 기반한 광고 타켓팅이 강점이다. 틱톡, 유튜브, 인스타그램 등 글로벌 SNS 플랫폼과 협업을 통해 국내외 광고 점유율이 향상 중이다. ​2023년 6월에는 종속회사 모비콘텐츠테크를 설립하고, 동시에 K팝 종합 콘텐츠 플랫폼인 코코다이브를 300억원에 인수했다. 코코다이브는 전세계 204개국, 150만명 이상의 회원을 보유하며 K팝 음반과 굿즈 등을 해외 팬들에게 판매하는 글로벌 플랫폼이다. ​신사업을 위한 공격적인 투자로 2023년 영업적자를 기록했지만, 올해 흑자전환에 이어 내년부터 본격 성장기 진입이 전망된다. 최 연구원은 "또한 블랙프라이데이 시즌 광고 수요 급증 과 K팝 열풍은 동사의 실적개선 모멘텀으로 작용할 전망“이라며 "여기에 AI 기반 신사업에 대한 적극적 의지로 추가 성장동력 마련이 기대돼 주목을 당부한다“고 전했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr

하나증권은 25일 보고서를 통해 네오위즈에 대한 투자의견 '매수', 목표주가 2만8000원을 유지했다. 네오위즈는 3분기 연결 기준 매출 931억원, 영업이익 65억원을 기록하며 시장 기대치를 상회했다. 이준호 하나증권 연구원은 “PC·콘솔 매출은 'P의 거짓'은 출시 후 5번째 분기임에도 안정적 매출을 보였으나 그 외 퍼블리싱 게임의 매출 감소로 하락했다"며 “모바일 매출은 '브라운더스트2'와 신작 '영웅전설: 가가브 트릴로지'의 초기 성과가 반영돼 457억원을 기록했다"고 밝혔다. 네오위즈는 2025년 'P의 거짓 DLC' 출시를 예정하고 있다. 'P의 거짓'은 누적 판매량 200만장을 기록했으며 2025년말까지 본편 누적 판매량 290만장, DLC 65만장 판매가 기대된다. 또한 '브라운더스트2'의 지속 성장과 함께 2025년 대만·일본 시장 확장으로 모바일 매출 반등이 예상된다. 3분기 영업비용은 867억원으로 감소했으며 인건비 효율화가 가시화되고 있다. 네오위즈는 중장기적으로 내러티브 중심의 IP 프랜차이즈화와 다양한 장르의 파이프라인 확장을 목표로 하고 있다. 최근 폴란드 개발사와의 협업을 통해 신규 IP 발굴을 진행 중이다. 이 연구원은 “2023년 11월 폴란드 개발사 '블랭크' 지분 투자 이후 지난 11월 11일 폴란드 개발사 '자카자네'와 퍼블리싱 계약을 체결했다"며 “양사 모두 신작 출시는 2026년 이후로 예상되기에 단기적 성과로 이어지진 않겠지만, 사업 방향성에 부합하는 투자가 이어지고 있다는 점에서 장기적 성과 기대"라고 전했다. 성우창 기자 suc@ekn.kr