현대카드가 '테크 기업으로의 성장'을 장기적 경영방침으로 밝힌 가운데 올해도 디지털 전환에 속도를 내고 있다. GPCC(범용신용카드)와 PLCC(상업자표시신용카드) 양축 전략을 기반으로 사업을 확장하는 한편, 조달환경 개선에 따른 추가 성장 가능성도 기대된다. 12일 카드업계에 따르면, 현대카드는 올해 경영전략의 핵심으로 '테크 기업으로의 전환'을 내세웠다. 정태영 현대카드 부회장은 신년사를 통해 디지털 전환의 중요성을 강조한 바 있다. 현대카드는 클라우드·AI 기술을 통해 사업혁신의 본격화에 나선 상태다. 지난달 14일 열린 클라우드 기술 콘퍼런스 '아마존웹서비스(AWS) 서밋 서울 2025'에서 함기호 AWS 코리아 대표는 “현대카드와 다양한 협업이 진행 중"이라며 현대카드의 클라우드 기반 빅데이터 플랫폼 2.0을 소개했다. 배경화 현대카드 디지털 부문 부사장도 AWS 기술을 통한 빅데이터 플랫폼 구축 및 글로벌 진출 사례를 밝히면서 “현재 AI 소프트웨어의 수출과 관련해 중동·유럽·호주 등과도 협상이 진행 중"이라고 말했다. 그는 “디지털 기술의 확산과 핀테크의 부상으로 기존 카드 비즈니스 자체가 위협받는 상황에서, 기술 투자는 선택이 아닌 필수였다"고 부연했다. 실제로 현대카드는 지난해 국내 금융사 중 최초로 인공지능(AI) 소프트웨어 '유니버스'를 해외로 수출하는 성과를 나타낸 바 있다. 유니버스는 현대카드가 자체 개발한 데이터 기반 초개인화 플랫폼이다. 일본 신용카드사인 SMCC에 수백억원 규모의 계약을 체결하면서 기존 카드사로서의 정체성을 탈피하고 테크기업으로 변모에 성공했다는 평가다. 이는 소비 데이터를 판매하는 방식의 일반적인 카드업계 데이터 사업과는 다른 접근으로, 현대카드는 유니버스를 시작으로 테크 기업 행보를 더욱 가속화할 것으로 보인다. 신용카드 본업에서는 정 부회장 주도로 PLCC와 GPCC 전략을 병행하며 성장을 이어가고 있다. 특히 현대카드는 올해 20번째 PLCC 파트너사 확보를 추진 중이다. 기존에도 네이버, 코스트코 등 분야별 상위 기업과 업무협약을 체결하면서 선제적으로 PLCC의 사업성을 확인한 현대카드는 지난해 5월 19번째 PLCC 파트너사로 올리브영을 추가했다. PLCC 회사들간 협업을 통해 현대카드만의 파트너십 생태계를 확장하고 있는 점도 특징적인 부분이다. PLCC 상품을 통해 고객을 확보하면 업권별 충성고객을 곧바로 자사 고객으로 연계해 유입해 장기적 락인(Lock-in) 효과를 노릴 수 있고, 혜택 강화나 마케팅 등을 통해 신규 회원을 유치하기에도 유리하다는 점이 있다. 이런 성과를 기반으로 현대카드의 지난해 연간 신용판매액은 166조2688억원을 기록했다. 신한카드(166조340억원)를 근소한 차이로 제치고 처음으로 1위를 차지한 결과다. 여기엔 새로운 결제서비스 '애플페이'를 2023년부터 선제적으로 도입하면서 신규 회원을 대거 유입한 효과도 포함된 것으로 풀이된다. 현대카드의 지난해 연간 당기순이익은 3164억원으로 전년 대비 19.4% 성장했다. 판관비를 줄여 얻은 방어적 효과보다 신판잔액 확대와 연회비 수익을 키운 결과다. 금융감독원에 따르면 지난해 3분기 현대카드의 연회비 수익은 카드사 8곳 중 가장 많은 2503억원이었다. 다만 시장점유율 대비 수익성이 떨어진 이유 중 하나로 조달여건이 지목된다. 지난해 11월 한국기업평가(한기평)은 현대카드의 신용등급을 AA+(안정적)로 상향했다. 종전까지 AA 등급의 여신전문금융회사채를 발행했던 만큼 상대적으로 높은 이자비용을 감당해 온 것으로 보인다. 업계 상위 카드사인 신한카드와 삼성카드, KB국민카드의 신용등급은 'AA+'다. 하반기부터는 개선된 조달환경에 더해 테크기업으로서의 성과, PLCC·GPCC 확대 등을 통한 신용카드 시장 내 수익성을 확대해나갈 것으로 예상된다. 실제로 현대카드는 지난 1월 프리미엄신용카드 가입 고객 대상 연회비 구간에 따라 최대 3만원을 환급해 주는 프로모션을 진행하는 등 이런 작업에 착수했다. 올해부터 적용된 가맹점 수수료율 인하가 본업 수익성에 영향을 미칠 것으로 예상되면서 법인회원 확보에도 공을 들이고 있다. 법인은 개인회원 대비 대형가맹점을 사용하는 빈도가 많고, 평균 결제액이 상대적으로 크기 때문이다. 법인영업에서의 효자상품은 프리미엄 전략을 대거 탑재한 '아메리칸 익스프레스' 카드다. 지난해 현대카드의 국내외 법인카드 승인잔액 합계는 32조3368억원으로 업계 최대 수준이었다. 한편, 카드업계 최대 화두인 자산건전성 방어도 준수한 수준을 유지하고 있다. 현대카드는 선제적인 리스크 관리와 금융상품 취급액 조절하는 등 연체율 관리 등에 나선 결과 올해 1분기 연체율(대환대출 미포함)은 0.90%로, 국내 카드사 중 유일하게 0%대 연체율을 유지했다. 박경현 기자 pearl@ekn.kr

MG신용정보는 오는 26일 서울 강남구 새마을금고중앙회 본부 MG홀에서 기관과 개인투자자 150명을 대상으로 '2025 경·공매 부실채권(NPL) 투자설명회'를 개최한다고 12일 밝혔다. 이번 설명회는 부동산 투자자들에게 고수익 투자 대안으로 주목받는 경·공매와 NPL을 활용한 투자전략과 수익 창출 노하우를 설명할 예정이다. 또 MG신용정보가 실제 관리하고 있는 다수의 경·공매 물건을 세부적으로 공개해 참석한 투자자들에게 실전 투자 기회도 동시에 제공할 계획이다. 특히 이번 투자설명회에서는 '월급쟁이 경매전략' 저자 김태경 교수를 초빙해 경·공매와 NPL 투자 방법을 일반 투자자들도 쉽게 이해할 수 있도록 특강 시간도 마련했다. 조봉묵 MG신용정보 AMC사업본부 본부장은 “이번 설명회를 통해 투자자들이 경·공매와 NPL을 활용해 최적의 투자 기회를 잡는 유익한 자리가 되길 바란다“고 말했다. 이번 투자설명회 참석 신청은 MG신용정보 공식 홈페이지에서 하면 된다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr

이재명 정부의 금융감독원장 후보로 거론되는 김은경 한국외국어대학교 교수가 금융위원회를 해체하고, 금융위원회 출신 인사들이 민간 금융회사로 이직하는 것을 금지해야 한다고 밝혔다. 금융위원회가 금융 산업 정책(육성)과 감독(규제)을 동시에 수행한 데 따른 부작용으로 동양그룹 기업어음(CP) 사태, 사모펀드 사태 등 대형 금융사고가 발생했다는 취지다. 김은경 한국외국어대학교 교수는 12일 서울 여의도 국회의원회관에서 열린 '대한민국 금융의 지속가능한 미래와 금융개혁 과제' 토론회에서 이같이 밝혔다. 김은경 교수는 “저는 (2020년 3월부터 2023년 3월까지) 금융감독원 금융소비자보호처장을 지내면서 윤석헌, 정은보, 이복현 원장 등 민관검 출신 금융감독원장을 세 분 모셨다"며 “(임기) 마지막에는 일을 못할 정도로 (위에서) 압력도 많이 받았다"고 말했다. 김 교수는 “결국 가만히 있을 테니 사모펀드 사태만 해결하게 해달라고 해서 5대 펀드 사태를 마무리했다"고 했다. 그는 “금융소비자보호처는 검사권한이 없다"며 “(사모펀드 사태 당시) 헤리티지는 독일펀드여서 제가 직접 독일 연방정부, 연방국회 들어가서 자료를 찾았다"고 설명했다. 김 교수는 “헤리티지가 사기사건인지도 모르고 (국내 금융사들은) 금융소비자에 상품을 판매했다"며 “그래서 (독일헤리티지펀드에) 착오에 의한 계약취소를 적용해 문제를 해결했는데, 이 과정이 녹록치 않았다"고 토로했다. 그는 “감독권한이 없는 상태에서 금융소비자보호처를 분리하는 것은 아무런 의미가 없다"며 “(금소처가) 일을 잘하려면 감독권과 제대로 된 검사권이 있어야 한다"고 밝혔다. 김 교수는 현 금융감독체계의 부작용을 방지하기 위해서는 금융위를 폐지하고, 금융감독을 금감원과 금융소비자보호원이 수행해야 한다고 제언했다. 그는 “금융위를 해체해야 하는 이유는 너무나도 많다"며 “(금소처장 재직 시절) 사모펀드 시장에서 시그널이 나오는데, 실제 금융위에 전달하기까지 오랜 시간이 걸렸고, 행동을 취하는 게 쉽지 않았다"고 강조했다. 김 교수는 “이는 현 금융위와 금감원이 합의제가 아닌 독임제 방식이기 때문"이라며 “이를 해결하기 위해서는 감독목적에 부합하도록 금감원의 독립성을 확보해야 하고, 금융위 출신 인사들이 민간 금융사로 이직하는 것도 금지해야 한다"고 밝혔다. 그는 “(금융위가 금융사로 이직하는 사례가 많다보니) 금융위가 산업정책을 수행하는 현 구조는 더더욱 바람직하지 않다"며 “(금융위가) 금융사와 짜면 (금감원이) 손을 볼 수 없다"고 비판했다. 김 교수는 “지난 15년간 금융 감독 독립성을 훼손하고 관치금융을 제도화하면서 사모펀드 사태, 동양사태, 저축은행 사태, 가계부채 문제 등 수많은 문제를 양산했다"며 “이러한 문제들을 해결하기 위해서는 감독기구를 분리하고 기능을 재편해야 한다"고 거듭 강조했다. 이어 김 교수는 “대한민국 금융감독체계는 기형이고, 이제는 반드시 개편돼야 한다"며 “지금이야말로 2008년 이래 잘못 설계된 구조를 바로잡고, 국민 위에 군림하는 금융 권력의 정치화 고리를 끊어낼 마지막 기회"라고 덧붙였다. 한편, 김은경 교수는 이재명 정부 초기 경제 정책 방향을 설계할 국정기획위원회의 경제1분과에 참여한다. 나유라 기자 ys106@ekn.kr

제4인터넷전문은행 예비인가 일정이 지연될 가능성이 나오고 있다. 당초 이달 중 예비인가 결과가 발표될 것이라 예상했으나, 금융감독원의 심사가 길어지며 발표 시점이 미뤄질 수 있다는 전망이 나온다. 다만 정권 교체에 따라 제4인뱅이 무산될 가능성도 나왔지만, 이재명 대통령이 강조하는 소상공인·중금리 은행과 궤를 같이 하고 있어 오히려 추진에 탄력을 받을 수 있다는 분석도 제기된다. 12일 금융권에 따르면 금감원은 제4인뱅 예비인가 심사를 위한 민간 외부평가위원회 일정을 결정하지 못했다. 신청 컨소시엄에 대한 서류 보완 요청 등으로 심사가 지연되고 있는 것으로 알려졌다. 제4인뱅 예비인가 심사는 민간 외부평가위원회 심사를 포함한 금감원 심사를 거쳐 금융위원회에서 예비인가 여부를 결정한다. 금융위는 지난 3월 제4인뱅 예비인가 신청서를 접수하며 6월 중 결과 발표를 예상했으나, 현재 분위기로는 일정이 다소 지연될 가능성이 있다. 금융당국 관계자는 “현재 금감원이 인가 심사를 진행하고 있고 1차 심사가 어떻게 진행되는냐에 따라 일정이 정해질 것"이라며 “이달 내에 인가 결과가 나올지, 일정이 지연될지 결정된 것은 없다"고 말했다. 제4인뱅은 윤석열 전 정부에서 은행권의 독과점 구조 해소를 위해 추진하던 정책으로, 정권 교체 후 정책 동력이 떨어질 수 있다는 우려도 있었다. 하지만 이재명 대통령이 대선 공약으로 서민과 소상공인 등 금융 취약층을 위한 중금리대출 전문 인터넷은행 설립하겠다고 강조하며 설립 가능성이 더 커졌다는 평가가 나온다. 제4인뱅에는 한국소호은행, 소소뱅크, 포도뱅크, AMZ뱅크 등 4개 컨소시엄이 도전장을 냈다. 이들 모두 소상공인과 취약층을 주요 고객으로 삼고 있어 이재명 대통령의 정책 방향과 부합한다는 평가다. 특히 가장 유력하다고 꼽히는 한국소호은행 컨소시엄은 소상공인과 소기업을 위한 혁신 여신 상품과 서비스를 제공하는 소상공인 특화 은행을 표방하고 있다. 컨소시엄의 주축인 한국신용데이터는 전국 170만개 사업장에 도입한 경영 관리 서비스 '캐시노트'를 기반으로 업종별, 지역별 대출 관리와 차별화된 리스크 관리를 도입하겠다는 계획을 가지고 있다. 기존 은행권에서 제공하지 못했던 맞춤형 여신 서비스를 제공해 소상공인에 대한 금융 포용성을 획기적으로 개선하겠다는 것이다. 시장에서는 제4인뱅이 기존에 없던 새로운 형태의 은행인 만큼 우려와 동시에 기대감도 가지고 있다. 기존 인터넷은행들도 중금리 대출 확대를 내세우며 출범했지만 가계대출 중심 영업으로 금융당국이 중저신용자 대출 비중을 관리하고 있는 상황이다. 금융권 한 관계자는 “기존 은행들은 리스크 부담 탓에 소상공인 대출 시장에 적극 나서지 않고 있다"며 “제4인뱅이 소상공인 특화 은행으로 자리를 잡는다면 그동안 금융 서비스를 제대로 받지 못했던 소상공인들에게 실질적인 도움이 될 수 있을 것"이라고 말했다. 이어 “다만 리스크 관리를 어떻게 할지가 핵심"이라며 “자칫 가계대출 등 당초 취지와 다른 쪽으로 눈을 돌리게 되면 설립 취지가 퇴색될 수 있다"고 했다. 인터넷은행 업계에서 새로운 사업자 등장을 반기는 분위기도 감지된다. 또 다른 관계자는 “인터넷은행 시장 자체가 크지 않기 때문에 제4인뱅의 등장이 인터넷은행 시장의 외연을 넓히는 긍정적인 자극이 될 수 있다"며 “취약층의 금융 지원 강화는 물론 업계 전반의 경쟁 활성화에도 기여할 수 있다"고 말했다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr

이재명 대통령 취임 이후 코스피 지수가 역대 대통령 허니문 랠리 중에서도 최대 상승률을 기록하고 있다. 증권가는 '이제까지 대선이 주가에 미치는 영향이 제한적이었다'라면서도, 이번 대선 직후 보이는 역대급 주가 상승세에 대해서는 환호하는 분위기다. 12일 한국거래소에 따르면, 코스피 지수는 전날 직전 거래일에 견줘 35.19포인트(1.23%) 오른 2907.04에 마감했다. 취임 이후 5거래일 연속 상승세다. 이날까지 이재명 대통령 당선 전 거래일 대비 전체 228.58포인트(8.47%) 올랐다. 문민정부 수립 이후 치러진 8번 대통령 선거 이후 같은 기간 코스피 지수 수익률 가운데 가장 높다. 이재명 정부 출범 이후 5거래일 만에 코스피를 8% 끌어올린 주역은 외국인 투자자다. 외국인은 6월 들어 4조원 넘게 순매수하는 등 '바이 코리아' 행렬을 이어가고 있다. 코스피 5000을 공약한 이 대통령의 강한 주가 부양 의지와 파국으로 치닫는 듯했던 미·중 관세 전쟁의 완화 조짐, 달러 대비 원화의 강세 흐름 등이 외국인 순매수의 원인으로 풀이된다. 역대 대통령 선거 후에도 대체로 코스피 지수는 올랐지만, 그 폭은 미미했다. 역대 대선 전날부터 7거래일 기준으로 코스피 지수 등락률을 살펴보면, 이재명 대통령(8.47%), 윤석열 전 대통령(2.75%), 김영삼 전 대통령(2.70%), 이명박 전 대통령(1.92%), 박근혜 전 대통령(0.20%), 문재인 전 대통령(0.01%), 김대중 전 대통령(-10.08%), 노무현 전 대통령(-11.52%) 순이다. 허니문 랠리 상승폭을 마냥 반길 일은 아니다. 당선 직후 최대 급락폭을 보인 노무현 전 대통령 시절을 보면, 취임일(592.25) 대비 퇴임일(1686.45) 코스피 종가와 비교하면 무려 184.75% 올랐다. 급락폭을 보인 김대중 전 대통령은 외환위기 극복 과정에서도 19.35% 올랐다. 변동을 보이지 않았던 문재인 전 대통령 임기기간 중에는 17.23% 올라 코스피 3000선을 넘기기도 했다. 다만, 대선이 증시에 미치는 영향을 명확히 판단하기는 어렵다. 대형 이벤트로 주가 변동성이 높았던 경우도 있기 때문이다. 1997년 김대중 전 대통령 당시는 IMF 외환위기였고, 2007년 이명박 전 대통령 당시는 글로벌 금융위기였다. 그래도 대선 후 코스피 지수는 부정적이진 않았다. 유진투자증권이 2일 발표한 '대선과 주식시장' 보고서에 따르면, “대선 한 달 후 주가는 3~4% 올랐고, 1년 뒤에는 14~16% 상승했다"며 “선거 전후로 주가 변동성이 하락해서 정책 기대보다 불확실성이 완화된 점이 주가에 우호적으로 작용했을 것"이라고 분석했다. 최태현 기자 cth@ekn.kr

고령화와 저출산이 빠르게 진행되면서 인구 문제가 사회적 이슈로 대두된 가운데 보험 유관기관들이 인식개선을 위한 발걸음에 함께하고 있다. 손해보험협회는 '인구문제 인식개선 릴레이 캠페인'에 참여했다고 12일 밝혔다. 이는 보건복지부와 한국보건복지인재원이 공동 기획한 것으로, '아이는 행복하고, 청년은 희망을 키우며, 노인은 보람 있는 대한민국'이라는 슬로건 하에 공공기관과 기업의 협력을 촉진하는 캠페인이다. 이병래 손해보험협회장이 캠페인에 참여할 다음주자로 코리안리재보험과 NH농협손해보험, 안철경 보험연구원장이 KB손해보험과 라이나생명을 지목하는 등 협회 및 연구원과 기업간 릴레이도 이어지고 있다. 김철주 생명보험협회장도 보험연구원과 삼성생명을 지목한 바 있다. 손해보험업계는 난임치료 보장과 산후조리 지원을 비롯해 출산 관련 보험을 늘리는 등 인구구조 변화에 필요한 안전망 역할 확대를 위한 노력을 기울이고 있다. 고령자 돌봄 장기화에 대비해 시니어보험도 활성화한다는 계획이다. 손해보험 사회공헌협의회 차원에서도 △난자동결 시술 지원 △다태아 자녀안심보험 지원 △고령운전자 안전장치 지원 등의 사회공헌사업을 수행 중이다. 보험연구원도 이날 같은 캠페인에 동참했다. 공적연금 중심의 구조로는 노후소득을 보장하기 어렵다는 점에서 공·사연금의 연계를 통한 노후소득보장 제고가 필요하다는 공감대도 만들어가고 있다. 생명보험사회공헌위원회도 태아건강검진 지원, 희귀질환센터 운영, 생명숲 100세 힐링센터 운영, 저소득 노년층 의료사업비 지원을 비롯한 사업을 진행하고 있다. 한편, 업계 뿐 아니라 정치권에서도 공적연금과 퇴직연금 및 개인연금을 아우르는 '다층방어체계'로 노후를 대비해야 한다는 목소리가 커지고 있다. 우리나라가 이미 초고령사회(노인인구 비율 20% 이상)에 진입했고, 2045년에는 일본을 넘어 세계 최고령 국가가 될 것이라는 우려가 커지고 있기 때문이다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

이재명 정부의 금융감독원장 후보로 거론되는 김은경 한국외국어대학교 교수가 “금융위원회를 폐지하고, 산업정책 기능은 기획재정부로 이관해 감독기능은 전적으로 금융감독기관에 귀속시켜야 한다"고 밝혔다. 김 교수는 금융소비자보호가 금융안정 논리에 밀리는 현상을 바로잡기 위해 금융소비자보호원(금소원)의 소비자 보호 기능은 강화해야 한다고 했다. 김은경 한국외국어대학교 교수는 12일 서울 여의도 국회의원회관에서 열린 '대한민국 금융의 지속가능한 미래와 금융개혁 과제' 토론회에서 이같이 밝혔다. 김은경 교수는 “현행 한국의 금융감독체계는 금융위원회와 금융감독원이 이원적으로 기능을 수행하며, 정책과 감독, 소비자 보호가 중복·충돌하는 구조적 문제를 안고 있다"며 “특히 금융위원회가 금융산업 정책(육성)과 감독(규제)을 동시에 수행하는 구조는 엑셀과 브레이크를 동시에 밟는 상황으로 비유돼 정책의 신뢰성과 시장의 건전성을 모두 훼손한다는 비판이 있다"고 설명했다. 그는 “정보와 권한이 분산된 현 구조는 책임소재만 불분명하게 만들고, 감독기능을 무력화시킨다"며 “따라서 협력이나 조정이 아니라 기능의 분리와 책임의 명확화가 개혁의 핵심"이라고 강조했다. 김 교수는 현재 이중구조의 폐해로 △ 금융위 산업정책과 감독정책의 혼재 부작용, △ 금융위·금감원 감독집행의 2층구조 △ 합의제가 아닌 독임제 방식의 주도 △ 감독목적에 부합하는 독립성 확보의 어려움 △ 관치금융의 폐해 등장 등을 꼽았다. 김 교수는 “금융정책과 감독정책은 금융위에, 감독집행은 금감원에 부여한 이원화된 현행 감독체계는 세계의 그 어느 곳에서도 사례를 찾을 수 없는 기형적 구조로, 이를 일원화해야 한다"며 “그러므로 구조적인 관점에서 금융위를 폐지하고, 금융감독을 금감원과 금소원이 수행하는 것으로 개편해야 한다"고 설명했다. 그러면서 그는 “그러나 이같은 안은 법을 개정해야 하는 문제에 직면해 법제처, 법사위의 벽을 넘을 수 없을 것"이라며 “그런 측면에서 조금 더 현실적으로 금융위원회는 폐지하고, 산업정책 기능을 기획재정부로 이관해 감독기능은 전적으로 금융감독기관에 귀속시켜야 한다"고 제언했다. 김 교수는 “금융감독 정책, 집행의 최고의사결정기구로서 금융감독위원회(이하 금감위)를 두고 감독기관은 정부조직에서 분리된 공법인 형태로 독립돼야 한다"며 “이는 세계 선진국 모델에도 부합한다"고 밝혔다. 나아가 건전성감독과 영업행위감독을 분리해 금감원은 건전성감독기구로, 금융소비자보호원은 시장행위감독기구로 분리·독립시켜야 한다고 김 교수는 설명했다. 그는 “이는 금융소비자보호가 금융안정 논리에 밀리는 현상을 바로잡기 위한 것"이라며 “금소원의 소비자 보호 기능은 강화해야 한다"고 말했다. 김 교수는 “금감원의 통제방안으로 금감원장은 국회 인사청문회를 거치고, 예산은 금감위의 의결을 거쳐 국회가 최종 승인해야 한다"며 “결산은 금감위 의결을 거쳐 국회에 보고하도록 해 민주적 통제장치를 확보해야 한다"고 강조했다. 이어 김 교수는 “가장 중요한 관점은 국민 중 금융소비자가 아닌 사람은 없다는 것이고, 금융감독은 곧 국민의 권익을 지키는 최소한의 방패하는 것"이라며 “지금이야말로 2008년 이래 잘못 설계된 구조를 바로잡고, 국민 위에 군림하는 금융권력의 '정치화' 고리를 끊어내야 할 마지막 기회"라고 덧붙였다. 나유라 기자 ys106@ekn.kr

'이재노믹스' 훈풍 속에 오랜 기간 저평가에 갇혀 있던 지주사들이 다시 주목받고 있다. 자사주 소각 의무화, 지배구조 개편 유도 등 자본시장 정상화를 내건 새 정부 정책에 자회사 실적 급등이 맞물리며, 일부 지주사들은 10년 내 최고가를 경신하는 등 본격적인 리레이팅 흐름에 진입했다. 하지만 여전히 배당 회피, 복잡한 순환출자, 실적 부진 등에 발목 잡힌 기업들도 적지 않다. 증권가는 정책 기대감만으로는 한계가 있다며 자회사 수익 흡수 구조와 주주환원 전략 병행이 지주사 밸류에이션 정상화를 가를 변수라고 진단한다. 지주사들이 낮은 밸류에이션을 피하지 못한 이유는 단순한 실적 문제가 아니다. 자회사와의 중복 상장 구조, 자사주를 활용한 지배력 유지, 낮은 배당과 자사주 소각 회피, 승계를 위한 지분 재편 등 복합적인 구조적 요인이 시장의 신뢰를 떨어뜨려왔다. 대표적인 사례로 SK스퀘어의 '중복 상장' 구조가 손꼽힌다. SK스퀘어는 SK하이닉스 주식을 20% 넘게 갖고 있지만, 하이닉스가 따로 상장된 회사라서 하이닉스의 실적이 이미 주가에 반영되어 있다. 그런데 SK스퀘어가 하이닉스를 자회사처럼 보유하고 있다 보니, 시장에서는 하이닉스의 실적이 SK스퀘어 주가에 또 한 번 반영된다고 보는 시각이 있다. 이로 인해 과거 PBR은 0.3~0.4배 수준까지 떨어졌고, 최근 주가가 크게 반등했음에도 2025년 예상 기준 PBR은 여전히 0.5배에 그친다. 비슷하게 CJ와 롯데지주 역시 주요 자회사들이 상장돼 있으면서도 복잡한 순환출자 구조, 낮은 배당 성향, 지주-자회사 간 수익 연결성 부족 등의 요인이 겹쳐 지속적인 저PBR 상태에 머무르고 있다. 2025년 예상 기준 CJ의 PBR은 0.84배, 롯데지주는 0.4배 수준으로, '복합적 구조 디스카운트'가 고착화된 대표적인 지주사들로 꼽힌다. 이러한 구조적 요인들 가운데 특히 승계를 위한 지배구조 개편도 시장의 신뢰를 약화시키는 핵심 변수로 꼽힌다. 대표적인 사례가 한진그룹이다. 한진칼은 2019년 조양호 회장 별세 이후 조원태 회장의 경영권 승계를 둘러싼 분쟁이 벌어지며, 자사주 처리와 지분 확보 경쟁이 격화됐다. 시장에서는 자사주를 통한 우호지분 확보가 총수 일가의 지배력 유지를 위한 수단으로 활용되며, 지배구조 투명성을 훼손하고 일반 주주 가치를 침해할 수 있다는 비판이 제기됐다. 반면, 승계보다는 지배구조 유지 방식 자체가 디스카운트를 유발한 사례도 있다. 효성그룹은 2018년 인적분할을 통해 지주사 체제로 전환했으며, 조현준 회장은 지주회사 '효성'을 통해 자회사들에 대한 지배력을 강화했다. 자회사들이 실적 개선 시기에 주가 상승세를 보였지만, 지주사 효성은 낮은 수익성, 낮은 배당, 자회사 이익의 간접 반영 등 구조적 요인으로 인해 지속적인 저PBR(0.4배 수준)상태에 머물렀다. 이처럼 실적과 자산 대비 과도한 할인은 단순한 수익성의 문제가 아니라, '지배력 유지 중심의 지주 체제 운영'이 시장 신뢰를 훼손한 결과라는 해석이 증권가 안팎에서 제기된다. 최근 정부가 자사주 소각 의무화, 지배구조 개편 유도 등 제도 개선 방향을 재추진하면서 이러한 구조적 한계를 해소할 수 있다는 기대가 형성되고 있다. 증권가에서는 “단기적으로는 정책 기대감이 주가에 반영되고 있지만, 장기적으로는 지주사의 실질 수익 흡수력과 주주환원 정책 강화가 동반돼야 지속 가능한 리레이팅이 가능하다"고 보고 있다. 구조 변화에 대한 기대가 커지는 가운데 실제 실적 회복을 동반한 지주사들은 본격적인 시장 재평가에 들어섰다는 분석도 나온다. HD현대, 한화, SK스퀘어 등은 자회사 실적 급증과 맞물려 주가가 급등했고, 최근에는 10년 만에 최고가를 경신하거나 저점 대비 수배 상승하는 흐름을 보여주고 있다. HD현대는 이달 9일 장중 12만7000원을 기록하며 10년 내 최고가를 경신했다. 불과 두 달 전인 4월 초 6만6300원이었던 주가는 단기간에 두 배 가까이 뛰었다. 2025년 1분기 연결 기준 영업이익은 1조2864억원으로, 전년 동기 대비 62.1% 증가해 역대 최대 분기 실적을 기록했다. HD한국조선해양의 올해 1분기 영업이익은 8592억원(전년비 +436.3%), HD현대일렉트릭은 2182억원(전년비 +69.4%)을 기록하며 실적 개선을 이끌었다. 한화는 11일 기준 장중 9만8400원을 기록하며 10년 만에 최고가를 새로 썼다. 3월 말 1만1000원대였던 주가는 석 달 사이 8배 넘게 뛰었다. 방산·에너지 자회사의 실적 개선과 정부 정책 수혜 기대가 동시에 반영됐다. 한화에어로스페이스는 영업이익 5608억원(전년비 +10.2%), 매출 5조4842억원(전년비 +10.2%)을 기록했고, 한화솔루션도 올해 1분기 매출이 전년 동기 대비 31.5% 증가한 3조 945억원을 기록했으며, 영업이익은 2146억원 적자에서 303억원 흑자로 돌아섰다. SK스퀘어도 11일 장중 13만9400원을 찍으며 역대 최고가를 경신했다. 자회사 SK하이닉스 실적이 급격히 회복되며 지분 가치가 재평가된 결과다. SK하이닉스의 올 1분기 영업이익은 1분기 사상 최대 실적인 7조4405억원, 매출 17조6391억원으로 전년 동기 대비 각각 157.8%, 41.9% 오른 수치다. SK스퀘어는 시가총액 약 18조3437억원에 달하며, 외국인 지분율이 52.2%로 높은 수준을 유지하고 있다. 한편, CJ와 롯데지주는 올해 상반기 핵심 자회사들의 실적이 부진한 가운데서도 상법 개정안 재추진과 자사주 소각 의무화 등 제도 변화 기대감에 힘입어 단기 반등 흐름을 보였다. CJ제일제당, CJ대한통운, CJ ENM 등은 전년 대비 실적이 악화됐고, 롯데지주도 롯데케미칼·롯데칠성·세븐일레븐 등 주요 자회사의 수익성 둔화가 이어지고 있다. 그럼에도 두 지주사는 낮은 PBR을 기반으로 정책 기대감에 힘입어 단기 주가 상승을 경험했다. 최근 주가가 고공행진 중인 대형 지주사 외에도 여전히 극단적인 저평가 상태에 머물러 있는 지주사들도 있다. 성창기업지주, 동국홀딩스, TY홀딩스, 세아홀딩스, DL홀딩스 등은 PBR이 0.1~0.2배 수준에 불과하다. 자산가치 대비 시장 평가가 매우 낮은 '초저PBR 지주사'로 분류되며, 이들 역시 지배구조 개편, 자사주 소각, 배당 확대 등 정책 변화 흐름에 민감하게 반응할 수 있는 구조를 갖추고 있어 중장기 리레이팅 대상으로 주목받고 있다. 증권사 한 관계자는 “핵심 자회사 실적이 동반되지 않는 지주사는 정책 기대감만으로 주가를 유지하기 어렵다"며 “실적 흡수력, 배당 확대, 자사주 소각 등 실질적인 주주환원 전략이 병행돼야 지주사 밸류에이션 정상화가 가능하다"고 강조했다. 반면 자사주를 경영권 방어에 활용하고 있는 한진그룹과 LS그룹은 자사주 의무 소각이라는 '이재노믹스'에 역행하는 모양새다. 시장도 이에 반응하듯 한진 주가는 여느 지주사처럼 반등하지 못하고 있다. 자사주 소각이 의무화되면 한진그룹과 LS그룹간 경영권 방어 동맹에 대한 전략 수정이 불가피하다. 경영권 방어를 위한 대체 수단이 없으면 지배구조가 흔들리고, 이에 따라 지주사의 실효 지배권도 약화할 것으로 전망된다. 이는 이재명 대통령 당선 전부터 시작된 한진그룹과 LS그룹간 백기사 동맹에서 기인한다. LS그룹은 지난달 자사주 38만7365주(지분율 1.2%)로 대한항공에 대해 650억원 규모 교환사채(EB)를 발행했다. 대한항공이 교환권을 행사하면 LS주식으로 전환되는 조건이다. 한진칼은 663억원 상당의 자사주 44만주를 사내근로복지기금에서 출연했다. 모두 자사주 의무 소각 정책이 개시되면 두 지주사에겐 대형 리스크가 될 수 있다. 윤수현 기자 ysh@ekn.kr

새마을금고중앙회는 지난해 한 해 동안 지역사회 발전과 주민 삶의 질 향상을 위한 다양한 사회공헌 활동을 하며 총 700억원의 지역사회 환원을 추진했다고 12일 밝혔다. 지난해 새마을금고는 배려계층과 사회복지시설 등 지원을 위한 문화복지후생사업으로 176억원, 장학금 지원·금융교실 운영을 주요 내용으로 하는 회원 교육사업으로 94억원, 지역 내 재해재난지원과 지역 안전, 보건지원을 위한 지역사회개발사업으로 92억원을 지원했다. 또 어려운 이웃을 위해 쌀을 한술씩 덜어내어 모아두는 좀도리 정신에서 유래된 새마을금고 대표 사회공헌사업인 좀도리 운동으로는 35억원을 지원했다. 이 외 31억원의 기부금, 정책자금을 포함한 272억원의 금융지원에 나섰다. 지역사회의 다양한 분야와 어려운 이웃에게 고른 혜택이 돌아갈 수 있도록 700억원 규모의 환원을 추진한 셈이다. 새마을금고는 이 같은 직접지원 사업 외에도, 지역주민들을 위한 시설을 설립하고 운영하는 '투자운영' 형태의 지역사회공헌사업도 활발히 추진하고 있다. 돌봄이 필요한 영유아·아동, 청소년, 노인을 위한 시설을 운영해 사회복지 서비스를 제공하고, 주민의 건강한 문화와 여가활동 지원을 위해 생활체육 문화시설을 운영하는 사례도 있다. 강원도 삼척의 한 새마을금고는 2곳의 영화관을 운영해 문화시설 접근성이 떨어지는 지역사회의 어려움을 해결하는데 기여했다. 이를 통해 연간 12만명이 해당 영화관에서 영화를 관람하는 효과를 거뒀다. 또 경북 청도군의 한 새마을금고는 사회인 야구장인 'MG청화볼파크'를 건립·운영해 연간 2만여명이 해당 야구장을 이용했다. 새마을금고는 이 같은 투자운영사업을 전개하며 설립 후 지난해까지 누적 금액 기준 1808억원을 투자해왔다. 새마을금고의 투자운영사업과 직접지원사업의 수혜를 받은 기관은 지난해 한 해 동안 3만3000여개에 이른다. 해당 기관에 소속된 인원을 포함해 총 106만명이 지난해 새마을금고 지역사회공헌 활동의 수혜를 받았다. 김인 새마을금고중앙회장은 “어려운 경영 환경에도 불구하고 새마을금고는 진정한 나눔과 상생을 실천해 주위의 이웃에게 힘이 되는 지역협동조합 본연의 역할에 더욱 충실할 것"이라며 “새마을금고는 고객 여러분 삶 가까이에서 어려움은 같이 나누고 새로운 기회와 행복을 제공해 신뢰받는 금융기관이 될 것"이라고 말했다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr

7월 시행 예정인 3단계 스트레스 DSR(총부채원리금상환비율) 도입을 앞두고 2금융권을 찾는 고신용자가 늘어나고 있다. 12일 핀테크 기업 핀다에 따르면 지난달 12~25일 사용자 대출 트렌드를 분석한 결과, 신용점수 900점 이상인 고신용자가 받은 2금융권 대출 약정 수는 3단계 스트레스 DSR 시행 방안이 발표된 지난달 3주차(19~25일)에 전주(12~18일) 대비 40.4% 급증한 것으로 나타났다. 신용점수 1000점인 사용자들도 2금융권의 대출 약정 건수와 약정금액이 각각 150%, 600% 급증했다. 같은 기간 고신용자들의 2금융권 한도조회 횟수는 16.1% 늘었는데, 이는 중저신용자(400~700점대) 사용자 한도조회 증가율(6.2%)보다 약 2.6배 높았다. 고신용자일수록 3단계 스트레스 DSR 시행에 앞서 더 민감하게 반응한 것으로 분석된다. 업권별로 보면 보험업권에서 고신용자들의 대출 약정 수(100%)와 약정액(117%) 증가율이 가장 두드러졌다. 한도조회 증가율이 가장 높은 업권은 카드업계(31%)였다. 반면 1금융권 대출은 한도조회(7.5%)만 늘었을 뿐, 대출 약정 수(-0.9%)와 대출 약정액(-8.1%) 모두 줄었다. 핀다는 이같은 현상을 상당수 은행이 3단계 스트레스 DSR 도입에 앞서 대출 쏠림 현상을 막기 위해 문턱을 높이면서, 고신용자들이 상대적으로 한도가 높은 2금융권으로 발걸음을 옮겼기 때문으로 분석했다. 반면 신용점수 400~700점대의 중저신용자들은 1금융권 대출을 집중적으로 공략했다. 분석 기간 중 중저신용자의 1금융권 대출 약정 수는 지난달 19~25일에 전주 대비 5.8% 늘었다. 대출 약정액도 같은 기간 12.8% 증가했다. 같은 기간 2금융권 대출 약정 수가 3% 줄고, 약정액은 0.2% 늘어난 것과 반대된 모습이다. 핀다는 이같은 현상이 대출 시장 변화의 중요한 신호로 보고 있다. 사용자들이 신용점수에 맞는 대출만을 받아간다는 고정관념을 깨고, 개인 맞춤형 전략을 수립해 현 상황에서 자신에게 더 좋은 대출로 갈아타려는 경향이 두드러졌기 때문이다. 앞으로 3단계 스트레스 DSR이 본격적으로 시행되면 지금껏 대출에서 최우선 조건이었던 금리 못지 않게 한도의 중요성도 높아지며 금융소비자들의 전략적 판단이 더욱 중요해질 것으로 보인다. 이혜민 핀다 공동대표는 “규제 변화에 따른 불확실성 속에서 더 나은 의사결정을 위해서는 사용자들에게 정확한 정보와 맞춤 서비스가 제공되는 것이 무엇보다 중요하다"며 “핀다는 앞으로도 금융 환경 변화에 발 빠르게 대응해 사용자들이 최적의 대출 조건을 미리 확인하고, 현명한 결정을 내릴 수 있도록 실질적인 도움을 주는 금융 플랫폼으로 자리매김하겠다"고 말했다. 송두리 기자 dsk@ekn.kr