롤스로이스가 주행거리를 최대 18% 늘린 신형 전기차 '스펙터 시리즈 II'를 한국에서 공개했다. 1회 충전으로 국내 인증 기준 461㎞를 달릴 수 있고, 고성능 모델은 최고출력이 약 680마력에 달한다. 두 모델이 아시아태평양 지역에서 공개된 것은 한국이 처음이다. 롤스로이스모터카는 지난 6일 서울 성동구 성수동에서 '스펙터 시리즈 II'와 고성능 모델인 '블랙 배지 스펙터 시리즈 II'를 선보였다고 9일 밝혔다. 스펙터는 롤스로이스가 2022년 처음 공개한 브랜드 최초의 순수 전기차다. 이번 신형 모델은 배터리 성능과 주행 성능을 개선하고, 고객이 원하는 색상과 소재를 선택하는 맞춤 제작 범위를 넓힌 것이 특징이다. 가장 큰 변화는 주행거리다. 스펙터 시리즈 II는 새롭게 설계한 배터리 셀을 적용해 1회 충전 주행거리를 유럽 국제표준시험방식(WLTP) 기준 최대 628㎞로 늘렸다. 기존보다 최대 18% 증가했고, 충전 시간은 최대 14% 줄었다. 국내 인증 기준 주행거리는 일반 모델 461㎞, 블랙 배지 모델 450㎞다. 두 모델 모두 118.1kWh 용량의 배터리를 탑재했다. 195kW급 급속충전기를 이용하면 배터리 잔량을 10%에서 80%까지 채우는 데 약 28분이 걸린다. 주행 성능도 강화했다. 일반 모델은 최고출력 442kW(약 601마력)를 발휘하며, 정지 상태에서 시속 100㎞까지 4.5초 만에 도달한다. 블랙 배지 모델은 고성능 주행 모드인 '인피니티 모드'에서 최고출력이 500kW(약 680마력)까지 높아진다. 순간 가속력을 높이는 '스피리티드 모드'를 선택하면 최대토크가 1100Nm에 달한다. 롤스로이스 역대 차량 중 가장 강력한 성능으로, 정지 상태에서 시속 100㎞까지 가속하는 데 4.3초가 걸린다. 외관에는 새로운 색상과 휠 디자인을 적용했다. 기존 스펙터의 유선형 차체와 분할형 헤드램프는 유지하면서 '에테리얼 블루' 색상과 23인치 단조 알로이 휠을 추가했다. 블랙 배지 모델은 라디에이터 그릴과 도어 손잡이, 보닛 위 환희의 여신상 등을 무광 검정으로 마감하는 '아이스드 블랙' 옵션을 선택할 수 있다. 실내 맞춤 제작 선택지도 늘었다. 새롭게 추가된 '듀얼리티 트윌'은 대나무에서 추출한 레이온 소재에 자수를 놓은 직물이다. 최대 260만 땀의 바느질과 약 16㎞의 실이 들어가며 제작에 최대 25시간이 걸린다. 가죽 표면에 미세한 구멍을 뚫어 무늬를 만드는 '플레이스드 퍼포레이션'도 처음 도입했다. 대시보드에는 8108개의 조명 요소를 넣었다. 줄리안 젠킨스 롤스로이스모터카 세일즈 및 브랜드 디렉터는 “한국은 롤스로이스의 핵심 시장 중 하나"라며 “스펙터 시리즈 II는 더욱 강력해진 성능과 향상된 주행거리, 확대된 맞춤 제작 선택지를 갖췄다"고 말했다. 국내 판매 가격은 스펙터 시리즈 II가 5억7300만원, 블랙 배지 스펙터 시리즈 II가 6억7200만원부터다. 서울 청담과 부산 쇼룸, 판교 라운지에서 주문할 수 있으며 고객 인도는 이달 출시를 시작으로 연내 순차적으로 이뤄질 예정이다. 김나현 기자 knh@ekn.kr

카카오모빌리티가 미국 반도체 기업 엔비디아와 손잡고 운전자 개입 없이 차량이 스스로 주행하는 '레벨4 자율주행' 기술 개발에 나선다. 자체 개발한 자율주행 인공지능(AI)에 엔비디아의 고성능 컴퓨팅·센서·안전 기술을 결합하고, 이를 기아의 목적기반차량(PBV)에 우선 적용해 상용화를 추진한다는 계획이다. 카카오모빌리티는 9일 서울 강남구 웨스틴 서울 파르나스에서 엔비디아와 자율주행 기술 협력을 위한 업무협약(MOU)을 체결한다고 밝혔다. 협약식에는 김진규 카카오모빌리티 피지컬 AI 부문 부사장과 가우라브 아가왈 엔비디아 자동차 사업부문 수석 디렉터 등이 참석한다. 양사는 카카오모빌리티가 서울 강남 도심에서 실증해 온 자율주행 기술에 엔비디아의 차량용 AI 컴퓨팅 플랫폼을 결합하기로 했다. 레벨4는 정해진 운행 구역과 조건에서 운전자가 조작하지 않아도 차량이 스스로 주행하는 단계다. 이를 위해 카카오모빌리티는 엔비디아의 차량용 컴퓨팅 플랫폼 '드라이브 AGX 토르' 2개를 탑재한 고성능 자율주행 연산 장치를 도입한다. 주변 환경을 인식하는 단계부터 주행 경로를 판단하는 과정까지 하나의 AI 모델로 처리하는 '엔드투엔드(E2E)' 자율주행 기술의 연산 성능을 높이기 위해서다. 엔비디아의 자율주행 플랫폼 '하이페리온'도 활용한다. 차량과 센서, 연산 장치가 안정적으로 작동하도록 시스템을 통합하고 호환성을 높이는 역할을 한다. 자율주행 소프트웨어의 개발과 검증에는 엔비디아의 통합 안전 시스템 '헤일로스'를 적용할 예정이다. 양사가 공동 개발하는 기술은 기아의 PBV에 우선 적용된다. 카카오모빌리티는 지난 7월 기아와 자율주행 서비스용 PBV 개발을 위한 협력 관계를 맺었다. 이번 엔비디아와의 협약을 통해 자율주행 소프트웨어부터 차량용 컴퓨팅 장치, 완성차까지 연결하는 개발 체계를 구축한다는 구상이다. 카카오모빌리티와 엔비디아는 국내에서 기술 개발과 실증을 진행한 뒤 중장기적으로 해외 자율주행 시장 진출도 검토할 계획이다. 류긍선 카카오모빌리티 대표는 “이번 엔비디아와의 협력으로 E2E 자율주행 기술 고도화에 속도를 내고, 소프트웨어·부품·완성차를 잇는 글로벌 기술 생태계의 구심점으로서 레벨4 상용화 시대를 준비하겠다"고 말했다. 리시 달 엔비디아 자동차 부문 부사장은 “엔비디아 하이페리온은 레벨4 자율주행에 필요한 센서와 컴퓨팅 기술 기반을 제공하고, 헤일로스는 개발부터 실제 서비스 적용까지 안전 체계를 지원한다"고 했다. 김나현 기자 knh@ekn.kr

사라져 가는 우리말을 애도한 시가 제2회 한컴문학상 대상을 차지했다. 한컴그룹은 지난 7일 경기도 가평 한컴그룹 청리움에서 '2026 제2회 한컴문학상' 시상식을 열었다고 9일 밝혔다. 이번 대회는 한컴문학상 추진위원회가 주최하고 대한시문학협회가 주관했다. 한컴그룹과 문화체육관광부가 후원했다. 한글날 제정 100주년을 맞아 열린 이번 대회에는 7700여편이 접수됐고, 시상식에는 수상자와 가족, 심사위원 등 150여명이 참석했다. 김상철 한컴그룹 회장은 축사에서 “상에 상징성과 권위가 있어야 많은 문인이 그 상을 꿈꾸며 나아간다"며 “기업이 사회에서 얻은 것을 돌려드리는 마음으로 문학계를 위한 상을 키워 가겠다"고 말했다. 이어 “그룹은 지원만 하고, 한컴문학상이 문인들의 등용문으로 자리 잡길 바란다"고 했다. 올해 한컴문학상은 인공지능이 문장을 대신 써 주는 시대에 사람이 직접 겪고 사유한 언어를 발굴하는 데 무게를 뒀다. 심사는 나이와 경력, 등단 여부를 모두 가린 블라인드 방식으로 진행했다. 신인과 기성 문인이 같은 출발선에서 실력을 겨뤘다. 올해 신설한 청소년·고등부에는 일반 고교생뿐 아니라, 학교 밖 청소년까지 참여해 미래 세대로 문학의 지평을 넓혔다. 시상은 변성준 한컴그룹 부회장과 정현덕 한컴문학상 추진위원장, 김슬옹 심사위원장 등이 맡았다. 대상은 자유시 「말의 장례식」을 쓴 성백광 시인에게 돌아갔으며 상금 3000만원과 상패가 수여됐다. 최우수상은 구영인·박현주 작가가, 청소년·고등부 금상은 민희주 학생이 차지했다. 이 밖에도 가작 4명, 청소년·고등부 은·동상 6명, 그리고 지도교사상을 받은 여명학교 오수찬 교사까지 총 15명이 수상의 영예를 안았다. 성백광 시인은 수상 소감에서 “어머니가 쓰시던 '마실', '저문 녘', '빼닫이' 같은 말들은 한 시대의 살림과 체온을 품은 유산"이라며, “사라지는 말들의 장례를 치르려 했지만, 그 말들은 끝내 죽지 않고 오늘 제 이름을 부르며 다시 살아 돌아왔다"고 말했다. 청소년·고등부 금상을 받은 민희주 학생은 「자동문은 망설임을 모른다」를 통해 문 앞에서 주저하는 사람과 먼저 열리는 자동문을 감각적으로 대비해 호평을 받았다. 민 학생은 “자신감이 생기기만 기다리다가 해 보고 싶었던 일을 놓치고 싶지는 않다"며 “망설이는 순간마다 이 시를 떠올리며, 일상에서 발견한 작은 생각들을 나만의 언어로 꾸준히 써 나가겠다"고 말했다. 수상작 전편은 단행본 《한컴문학상 수상집》으로 정식 출간된다. 한컴그룹은 한컴문학상 상금을 현재 3000만원인 대상 상금을 향후 1억원까지 순차적으로 끌어올리는 것이 목표다. 상금 규모를 키워 상의 권위를 높인다는 구상이다. 한컴그룹 관계자는 “한글날 제정 100주년을 맞아 열린 이번 한컴문학상에 전 세대가 보여준 각별한 관심과 애정에 깊이 감사드린다"며 “60대 기성 문인부터 10대 청소년에 이르기까지 자신만의 언어로 세상을 기록해 준 모든 참가자와 수상자 여러분께 진심으로 축하를 전한다"고 말했다. 박주성 기자 wn107@ekn.kr

젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)를 둘러싼 스캔들이 한국 정부와 삼성·SK·현대자동차그룹 등이 추진하는 대규모 인공지능(AI) 협력사업의 새로운 변수로 떠올랐다. 황 CEO가 중국 정보기관과 연계된 것으로 의심받는 여성과의 혼외 관계를 인정하고 엔비디아 이사회가 독립 조사에 착수하면서다. 당장 황 CEO의 장녀인 매디슨 황 엔비디아 수석이사의 방한과 국내 정부·기업 회동이 취소되는 등 한국 내 협력 일정에도 첫 차질이 발생했다. 다만 현재까지 황 CEO의 사퇴나 한국에 대한 그래픽처리장치(GPU) 공급계획 변경, 국내 기업과의 계약 중단은 확인되지 않았다. 엔비디아 이사회도 국가안보 또는 회사 기밀이 유출됐다고 볼 근거가 없다며 황 CEO와 경영진에 대한 신뢰를 유지하고 있다. 9일 업계에 따르면, 이번 사태가 미국의 대중국 반도체 통제와 엔비디아의 경영구조를 흔드는 사안으로 번진다면 국내 프로젝트에 미칠 영향은 상당할 것이라는 전망이 나온다. ◇ 외도 넘어 '국가안보 사안'으로 번져 엔비디아 이사회는 8일(현지시간) 황 CEO가 외국 정보기관의 표적이 됐다는 보도와 관련해 독립 조사에 착수한다고 밝혔다. 사외이사들로 구성된 위원회가 외부 법률자문을 받아 관련 정보를 검토하며 황 CEO도 조사에 협조하기로 했다. 황 CEO는 임직원에게 보낸 메시지를 통해 아내에게 충실하지 못했다며 혼외 관계를 인정하고 가족과 임직원, 이사회 및 주주에게 사과했다. 엔비디아에 계속 헌신하며 신뢰를 회복하겠다는 뜻도 밝혔다. 문제는 상대방으로 지목된 중국 기업인 앨리스 황이 중국 국가안전부와 연계됐다는 의심을 받고 있다는 점이다. 그가 근무한 것으로 알려진 싱가포르 데이터센터 기업 메가스피드는 미국의 수출통제를 피해 엔비디아 첨단 칩을 중국으로 반입했다는 의혹으로 미 당국의 조사를 받아왔다. 이번 사안이 황 CEO 개인의 외도로만 정리되기 어려운 이유다. 미국 의회와 정보당국의 조사가 본격화하고 엔비디아의 기밀이나 대중국 수출통제 관련 정보가 전달됐다는 정황이 추가로 나오면 황 CEO의 거취뿐 아니라 회사의 대중국 사업과 글로벌 공급전략도 영향을 받을 수 있다. 엔비디아 이사회는 현재까지 국가안보나 회사 기밀이 침해됐다고 판단할 근거는 없다고 선을 그었다. 회사 측도 황 CEO가 중단 없이 CEO직을 수행할 것이라고 밝혔다. 따라서 현 단계에서 사퇴 가능성을 기정사실화하거나 한국 협력사업의 중단을 예단하기는 어렵다. ◇ GPU 26만장으로 얽힌 한국과 엔비디아 한국 정부와 주요 그룹이 엔비디아와 추진 중인 사업은 단순한 GPU 구매를 넘어선다. 정부와 삼성전자·SK그룹·현대차그룹·네이버가 도입하기로 한 엔비디아 GPU는 총 26만장 이상이다. 정부가 국가 AI 컴퓨팅센터와 소버린 AI 구축 등에 최대 5만장을 투입하고 삼성과 SK, 현대차그룹이 각각 최대 5만장, 네이버클라우드가 6만장 이상을 확보하는 구상이다. 삼성전자는 5만장 이상의 GPU를 기반으로 반도체 AI 팩토리를 구축한다. 반도체 설계와 제조공정의 디지털 트윈을 구현해 생산속도와 수율을 높이고 로봇 개발에도 엔비디아 플랫폼을 적용할 계획이다. SK그룹은 5만장 이상을 수용하는 AI 팩토리와 산업용 AI 클라우드를 조성한다. 반도체 연구·개발과 생산, 디지털 트윈, 로봇 및 AI 에이전트 개발을 연계하고 엔비디아에 차세대 고대역폭메모리(HBM)를 공급하는 협력도 확대하고 있다. 현대차그룹은 5만개의 블랙웰 GPU를 기반으로 자율주행과 스마트팩토리, 로봇용 AI 모델의 학습부터 검증·배포까지 연결한다. 엔비디아 AI 기술센터와 현대차그룹 피지컬 AI 응용센터, 지역 AI 데이터센터 등을 포함한 약 30억달러 규모의 국내 투자 구상도 추진 중이다. 젠슨 황 CEO는 지난해 10월 경주 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 이재명 대통령과 이재용 삼성전자 회장, 최태원 SK그룹 회장, 정의선 현대차그룹 회장, 이해진 네이버 이사회 의장 등을 만나 이 같은 협력 구상을 발표했다. 올해 7월에는 미국 샌프란시스코에서 이 대통령과 다시 만나 삼성·SK·현대차·네이버 등 국내 기업 총수들과 AI 반도체, 데이터센터, 피지컬 AI 협력을 확대했다. 행사 후에는 참석자들이 식사하며 AI 공급망 협력을 다짐하는 이른바 두 번째 '깐부 회동'도 가졌다. ◇ 계약보다 '젠슨 황 의존도'가 위험 요인 당장 국내 AI 프로젝트가 중단될 가능성은 크지 않다는 관측이 우세하다. GPU 공급과 AI 팩토리 구축은 엔비디아와 각 기업 간 계약 및 실무조직을 통해 추진된다. 엔비디아가 황 CEO의 공백에 대비한 경영체계를 가동하더라도 기존 계약까지 자동으로 무효가 되는 것은 아니다. 서울 AI 데이 행사가 예정대로 열리고 매디슨 황 수석이사의 역할도 다른 임원들이 대신하는 점은 엔비디아가 개인과 사업을 분리해 운영하고 있음을 보여준다. 재계에서는 사태가 장기화하면 여러 위험이 발생할 수 있다고 우려하고 있다. 첫째는 의사결정 지연이다. 황 CEO는 제품개발과 공급, 글로벌 파트너십에 강한 영향력을 행사해온 창업자 경영인이다. 한국이 확보하기로 한 최신 GPU의 공급 시기와 후속 투자, 프로젝트 우선순위를 조율하는 과정에서 그의 리더십 공백이 생기면 일정이 늦어질 가능성이 있다. 둘째는 미국의 대중국 반도체 통제 강화다. 이번 조사에서 수출통제 위반이나 정보 유출 정황이 확인될 경우 미국 정부와 의회는 엔비디아에 보다 강력한 관리·감독을 요구할 수 있다. 한국 기업에 직접 적용되는 제재가 아니더라도 첨단 GPU의 국가별 배정과 기술이전, 데이터센터 고객 심사가 강화될 수 있다. 셋째는 '오너·CEO 네트워크'에 대한 높은 의존도다. 한국과 엔비디아의 협력 확대에는 황 CEO와 국내 총수들의 신뢰관계가 상당한 역할을 했다. 회동을 통해 대규모 공급·투자 구상이 빠르게 구체화됐지만, 반대로 특정 인물의 거취가 사업의 불확실성으로 전이될 수 있는 구조도 드러났다. 글로벌 기술기업 분석가들은 이사회 조사 결과에 따라 황 CEO의 거취가 위험 요인이 될 수 있다고 보고 있다. 엔비디아가 전 세계 AI 공급망과 사업전략에서 황 CEO에게 크게 의존해온 만큼, 조사 장기화 자체가 경영 불확실성을 키울 수 있다는 분석이다. 한 재계 관계자는 “현재 한국 정부와 기업들이 확인해야 할 부분은 스캔들의 자극적인 내용보다 GPU 공급계약의 이행 일정과 황 CEO 유고 시 의사결정 체계"라며 “엔비디아 이사회 조사 결과와 미국 의회의 대응, 26만장 공급계획의 단계별 이행 여부가 한국 AI 프로젝트에 실제 파장이 미치는지를 판단할 기준이 될 전망"이라고 말했다. 전지성 기자 jjs@ekn.kr

포스코 노사가 5개월에 걸친 교섭 끝에 마련한 임금협상 잠정합의안이 불과 311표 차로 부결되면서 협상이 다시 원점으로 돌아갔다. 투표율이 97%를 넘긴 가운데 기본급 2.6% 인상과 일시금 600만원 등을 담은 합의안이 과반의 동의를 얻지 못하면서 조합원의 기대와 노사가 마련한 타협안 사이의 간극이 확인됐다는 평가가 나온다. 9일 포스코 노사에 따르면 대표 교섭노조인 한국노총 금속노련 포스코노동조합은 지난 7일 올해 임금협상 잠정합의안에 대한 조합원 찬반투표를 실시했다. 전체 선거인 9424명 가운데 9177명이 참여해 투표율은 97.38%를 기록했다. 개표 결과 반대 4744표(51.69%), 찬성 4433표(48.31%)로 잠정합의안은 부결됐다. 찬반 격차는 311표, 비율로는 3.38%포인트였다. 노조는 투표 결과를 토대로 향후 대응 방안을 논의할 예정이다. 다만 이날 오전 현재 재교섭 개시일과 수정 요구안, 파업 재개 여부 등 구체적인 일정은 공식 발표되지 않았다. ◇ 30차례 교섭에도 조합원 벽 못 넘어 노사는 지난 6월 상견례를 시작으로 약 30차례에 걸쳐 본교섭과 실무교섭을 진행했다. 임금 인상 폭과 보상 규모를 놓고 입장 차이가 이어지자 노조는 지난 9월 창사 이후 처음으로 부분파업에 들어가기도 했다. 갈등이 장기화하는 가운데 노사는 지난달 말 기본급 2.6% 인상과 일시금 600만원 지급 등을 골자로 한 잠정합의안을 마련했다. 합의안에는 특별승호 3호봉과 명절 상여금 200만원 및 기본급 20% 지급, 교대 휴일수당 추가, 상주·정비수당 인상, 배우자와 자녀를 포함한 의료제도 개선 등이 포함됐다. 명절 상여금을 2028년 이후 기본급의 30% 수준으로 높이는 방안도 담겼다. 노조가 당초 요구한 기본급 7.1% 인상과 격려금 600%, 우리사주 50주 등에는 미치지 못했지만, 무기한 파업 가능성을 앞두고 노사가 한발씩 물러서 도출한 절충안이었다. 그럼에도 조합원 과반의 동의를 얻지 못했다. 일시금과 수당을 포함한 전체 보상 규모에 대한 평가와 별개로, 지속적으로 임금에 반영되는 기본급 인상 폭을 두고 현장의 기대를 충족하지 못했다는 시각이 제기된다. 다만 포항·광양제철소별 또는 연령·직군별 투표 결과와 구체적인 반대 이유는 공개되지 않았다. 이번 부결을 특정 지역이나 세대의 반발로 단정하기는 어렵다. 근소한 표 차는 합의안에 대한 조합원들의 평가 역시 팽팽하게 갈렸다는 의미로 읽힌다. ◇ 추가 보상보다 '지속 가능한 인상'이 관건 재교섭에서는 기본급 인상률과 일시금 등 보상 구조를 얼마나 조정할지가 핵심 쟁점이 될 전망이다. 회사가 일시금이나 복지 항목을 일부 보강하는 방식으로 접근할지, 노조가 기본급 인상 폭 자체의 확대를 요구할지가 관건이다. 철강업계의 경영 환경은 녹록지 않다. 중국발 공급과잉과 저가 수입재 유입, 글로벌 보호무역주의 확산으로 철강 본업의 수익성 부담이 이어지고 있다. 포스코로서는 고정비로 누적되는 기본급 인상 요구를 그대로 수용하기 어렵다는 입장이다. 반면 노조는 불확실한 경영환경을 이유로 임금 인상이 제한돼 왔다는 조합원들의 인식과 물가 상승에 따른 실질임금 문제를 재교섭에서 반영해야 한다는 입장이다. 잠정합의안이 이미 한 차례 부결된 만큼 동일하거나 차이가 크지 않은 안을 다시 투표에 부치기도 쉽지 않다. 쟁의행위 재개 가능성도 남아 있다. 노조는 투표 결과 직후 교섭을 신속하게 재개하고 회사의 대응과 협상 상황에 따라 특별조합비 논의와 쟁의지침을 추진하겠다는 뜻을 밝혔다. 다만 부결이 곧바로 무기한 또는 전면파업을 의미하는 것은 아니다. 파업의 시점과 방식은 향후 대책 논의와 회사 측 협상 태도에 따라 결정될 것으로 보인다. 포스코는 잠정합의안 부결 이후 “경영 여건과 직원들의 정서를 깊이 고민해 원만한 합의점을 찾을 수 있도록 진정성 있는 소통을 이어가겠다"고 밝혔다. 한 노사 관계 전문가는 “노조가 조합원의 반대 이유를 어떤 요구안으로 구체화할지, 회사가 기존 합의안에서 얼마나 추가로 움직일지가 올해 임금협상의 장기화 여부를 가를 전망"이라며 특히 311표라는 근소한 격차로 합의안이 부결된 만큼 재교섭안은 보상 규모뿐 아니라 조합원 설득력까지 확보해야 하는 과제를 안게 됐다“고 말했다. 전지성 기자 jjs@ekn.kr

[편집자 주] 한진칼은 2013년 출범 이후 한진그룹 경영권 분쟁의 중심에 서 왔다. 행동주의 펀드의 지분 매집과 총수 일가의 분열에 이어 호반그룹의 최대 주주 등극까지 그룹의 지배 구조는 거듭 시험대에 올랐다. 대한항공과 아시아나항공의 통합을 앞둔 현 시점에서는 경영 안정성과 주주 권익을 함께 확보할 해법이 요구된다. 본지는 공시와 재무 자료를 토대로 한진칼이 경영권 위협에 노출돼 온 구조적 원인을 짚고 통합 항공사 시대에 필요한 지배 구조 개선 방향을 세 차례에 걸쳐 살펴본다. 대한항공과 아시아나항공의 통합을 앞둔 한진칼은 경영 안정의 근거를 새로 입증해야 한다. 항공 산업 재편을 위해 모였던 주주들이 통합 이후에도 같은 선택을 하도록 만들려면 사업 성과와 투자 수익, 공정한 의사 결정이 뒷받침돼야 한다. 지주사의 재무 여력이 개선된 지금은 그 자금을 어떻게 운용할지가 중요한 평가 기준이다. 대한항공은 지난 8월 12일 이사회에서 아시아나항공과의 합병을 승인했고 그 기일을 오는 12월 16일로 정했다. 통합 항공사 출범이 성큼 다가오고 있는 현재 한진칼은 통합 투자를 지원하면서 주주 환원과 산은의 투자금 회수, 호반의 향후 행보에 함께 대비해야 하는 과제를 안고 있다. ◇ 몸집 커진 항공사…지주사 현금과 주주 수익으로 연결해야 아시아나항공과의 통합을 앞둔 대한항공의 실적은 규모 확대와 수익 관리 과제를 함께 보여준다. 올해 상반기 별도 매출은 9조5350억 원으로 전년 동기보다 약 20.1% 늘었다. 영업이익은 7787억 원으로 약 3.8% 증가했다. 매출 증가 속도에 비해 이익 개선 폭은 작았다. 2분기에는 연료비 부담 등으로 영업이익이 전년 동기보다 감소했다. 매출 확대를 곧바로 한진칼의 배당 수입 증가로 연결하려면 중간 단계가 필요하다. 대한항공이 통합 비용과 항공기 투자, 차입금 상환을 감당하고도 현금을 남겨야 한다. 한진칼은 배당을 받는 주주이면서 자회사의 장기 경쟁력을 관리해야 하는 지주사다. 항공사의 투자 여력을 줄여 지주사 현금만 늘리는 방식은 장기 주주들의 지지를 약화할 수 있다. 한진칼 자체의 신용도는 개선됐다. 올해 반기 보고서에 기재된 회사채 등급은 A-이고 한국기업평가·NICE신용평가·한국신용평가가 2026년 정기 평가에서도 해당 등급을 부여했다. 칼호텔네트워크의 그랜드 하얏트 인천 웨스트 타워 매각은 1월 6일 완료됐다. 이는 지주사와 종속 회사의 재무 여력 개선 가능성을 판단할 이유로 작용한다. 현금 회수는 이미 지주사 재무제표에도 반영됐다. 칼호텔네트워크는 한진칼 차입금 2500억 원 가운데 1월 6일 2000억 원을 갚았고, 3월과 4월에 걸쳐 나머지 500억 원을 상환했다. 반기 말 대여금 잔액은 없는 것으로 확인된다. 자회사에 묶였던 자금이 실제로 돌아오면서 지주사의 자금 운용 여력이 커진 것이다. 한진칼의 상반기 별도 영업 활동 현금 흐름은 약 1078억 원 순유입이었다. 배당금 수취액은 약 918억 원이었고, 투자 활동에서는 종속 기업 대여금 2500억 원을 회수했다. 같은 기간 단기 금융 상품 2400억 원을 취득하고 유동성 사채 640억 원을 상환했다. 배당 의존도가 높은 사업 구조와 현재의 현금 확보 능력을 나눠 평가해야 하는 대목이다. 반복적으로 들어오는 배당과 일회성 대여금 회수를 구분하고 돌아온 자금을 부채 축소·투자·주주 환원에 배분할 기준을 세우는 것이 다음 과제다. 자금 운용의 예측 가능성이 높아질수록 주주가 경영진을 평가할 근거도 분명해진다. ◇ 협력 성과와 독립 이사회…주주들이 지지할 근거 만들어야 첫째, 주요 주주와의 협력을 경영 성과로 연결해야 한다. 델타항공과는 조인트 벤처(JV)의 수익성, 국내 기업과는 물류·판매·공급 협력의 실익을 제시하는 방식이다. 주주 관계를 개인 간 친분에 맡기면 경영진 교체와 투자 전략 변화 때 흔들리기 마련이다. 협력 계약의 성과를 이사회가 점검하고 거래 조건의 공정성을 검증해야 관계가 오래간다. 둘째, 이사회의 독립성을 실제 의사 결정에서 입증해야 한다. 올해 3월 주총에서는 이사 수 상한을 11명에서 9명으로 줄이고 감사위원 분리 선출을 1명에서 2명으로 확대하는 정관 개정 등이 승인됐다. 이 외에도 △독립 이사 명칭 변경 △집중 투표 배제 조항 삭제 △전자 주주총회 근거 마련도 포함됐다. 작년 8월 14일 사내 근로 복지 기금에 출연한 자기 주식 44만44주도 운영의 투명성을 평가할 대상이다. 직원 복지를 위한 자산이 어떤 기준으로 운용되고 의결권이 어떻게 결정되는지 설명할 필요가 있다. 독립이사 후보를 선정한 이유, 주요 거래의 심사 기준, 경영진 성과 평가를 주주가 확인할 수 있어야 한다. 복지 기금 출연 주식은 운용 목적과 의결권 결정 절차를 설명하고, 소수 주주가 제안한 이사 후보도 전문성과 이해 상충 여부에 따라 평가해야 한다. 경영진 교체 요구가 나올 때 이사회가 성과와 절차로 답할 수 있어야 반복되는 분쟁의 명분도 줄어든다. ◇ 회사·총수 재무 분리…산은 회수와 호반 협상 원칙 수립 필요성 셋째, 회사와 총수 일가의 재무 문제를 분리해야 한다. 회사는 통합 투자와 부채 상환, 적정 배당을 위한 현금을 관리하고 총수 일가는 개인 차입과 담보 비율을 관리하는 체계로 이뤄진다. 항공 업황 악화를 가정한 배당 감소·차입 상환 계획을 세우면 외부 충격이 지주사 유동성과 개인 담보 위험으로 연쇄 전이되는 것을 줄일 수 있다. 자사주 매입과 소각은 투자 여력과 적정 가치에 근거해 판단할 사안이다. 매입은 현금을 소모하고 소각은 잔존 주주의 지분율을 함께 높인다. 호반 측도 그 효과를 공유한다. 회사 자금을 투입하는 의사 결정은 전체 주주의 이익을 기준으로 설명돼야 한다. 브랜드 사용료와 자문 수익 확대도 실제 제공하는 서비스와 합리적인 가격이 뒷받침돼야 한다. 넷째, 산은의 회수 절차에 대비해야 한다. 매각 물량이 시장에 미치는 영향, 투자 계약 종료에 따른 권리·의무 변화, 새로운 주주의 사업 전략을 각각 검토할 필요가 있다. 공개적이고 공정한 매각 절차 안에서 통합 항공사의 장기 경쟁력과 투자금 회수를 함께 평가해야 한다. 특정 우군에게 넘기는 것을 전제로 짠 방어 계획은 정책 금융의 회수 목적과 충돌할 수 있다. 다섯째, 호반그룹과 협의할 창구를 열어 두되 거래 기준을 명확히 해야 한다. 한진칼 지분에 대한 호반그룹의 선택지는 △장기 보유 △주주 제안 △사업 협력 △지분 매각 등으로 나뉜다. 한진그룹 측은 요구의 내용을 검토하고 다른 주주에게도 적용할 수 있는 원칙으로 대응해야 한다. 대규모 지분 매각이 추진되면 매수자의 자금력과 거래 가격, 사업 계획이 관건이다. 경영권 안정을 위해 회사가 특정 주주의 고가 매각을 보장하는 구조는 새로운 주주 갈등을 만들 수 있다. ◇ 산은·호반·글로벌 동맹…통합 이후 세 갈래 경로 지분 구도와 사업 관계를 바탕으로 보면 향후 경로는 크게 세 가지다. 첫 번째는 산은의 단계적 회수와 기존 주주 연합의 유지다. 산은 지분이 여러 장기 투자자에게 분산되거나 기존 전략적 투자자에게 일부 이전되고, 현 경영진이 통합 성과를 입증하는 경우다. 이 경로에서는 정책 금융의 지원이 줄어드는 만큼 민간 주주를 설득할 실적과 배당 정책의 비중이 커진다. 두 번째는 호반의 추가 지분 확보와 이사회 진입이다. 호반이 산은 지분 10.58%를 모두 인수한다는 가정 아래 지분은 31.27%가 된다. 조 회장 측과 델타의 단순 합계 35.48%보다 낮지만 집중 투표와 다른 주주들의 선택에 따라 일부 이사 선임을 추진할 기반은 커질 수 있다. 이사회 참여를 거쳐 주요 의사 결정에 영향력을 확대하는 경로다. 세 번째는 글로벌 항공사와 국내 전략적 투자자 중심의 지분 재편이다. 델타항공 등 사업 파트너가 산은이나 호반의 매각 물량을 일부 인수하면 협력 관계와 지배 구조가 더 밀접해질 수 있다. 실제 거래에는 매수자의 투자 한도와 항공 관련 외국인 투자 규제, 경쟁 당국 심사 등 적용 요건을 검토해야 한다. 강해진 전략적 주주의 영향력을 이사회가 어떻게 조율할지도 과제가 된다. 세 경로의 공통 변수는 통합 대한항공의 성과와 한진칼 이사회의 신뢰다. 우호 주주는 투자 수익과 사업상 실익을 얻을 때 남고, 일반 주주는 공정한 의사 결정과 기업 가치 개선을 확인할 때 경영진을 지지한다. 한진칼이 구축해야 할 안정성은 주주가 바뀌어도 항공사의 투자·안전·서비스 전략이 흔들리지 않고, 경영 성과에 대한 책임은 분명하게 묻는 체제다. 그 체제가 자리 잡을 때 13년간 반복된 지분 전쟁의 비용도 줄어들 수 있다. 박규빈 기자 kevinpark@ekn.kr

[편집자 주] 한진칼은 2013년 출범 이후 한진그룹 경영권 분쟁의 중심에 서 왔다. 행동주의 펀드의 지분 매집과 총수 일가의 분열에 이어 호반그룹의 최대 주주 등극까지 그룹의 지배 구조는 거듭 시험대에 올랐다. 대한항공과 아시아나항공의 통합을 앞둔 현 시점에서는 경영 안정성과 주주 권익을 함께 확보할 해법이 요구된다. 본지는 공시와 재무 자료를 토대로 한진칼이 경영권 위협에 노출돼 온 구조적 원인을 짚고 통합 항공사 시대에 필요한 지배 구조 개선 방향을 세 차례에 걸쳐 살펴본다. 한진칼의 경영권 경쟁은 외부 주주가 지분을 늘리고 기존 경영진이 새로운 우군을 확보하는 방식으로 전개됐다. KCGI와 반도건설, 조현아 전 대한항공 부사장이 결합한 3자 연합에 맞서 조원태 회장 측은 해외 항공사와 국내 기업의 지지를 확보했다. 한국산업은행(KDB)의 참여는 항공 산업 재편을 경영권 구도에 연결한 전환점이었다. 이달 초 호반그룹이 최대 주주에 오른 뒤에도 경영권의 향방은 여러 주주의 선택에 달려 있다. 공시에 나타난 보유 지분, 투자 합의에 따른 권리, 주총에서 행사할 수 있는 의결권을 함께 살펴야 현재 방어력과 남은 변수를 읽을 수 있다. ◇ KCGI에서 3자 연합까지…주총 승리 뒤에도 이어진 매집 KCGI는 2018년 11월 투자 목적 회사 그레이스홀딩스를 통해 한진칼 지분 9% 보유를 공시했다. 당시 조양호 회장과 특수 관계인 지분은 28.95%였다. 외부 펀드가 단기간에 주요 주주로 올라서면서 총수 일가의 지분과 경영 방식이 동시에 시장의 평가 대상이 됐다. 2019년에는 권홍사 회장이 이끄는 반도건설 측이 지분을 늘렸다. 여기에 조승연(개명 전 조현아) 전 대한항공 부사장이 합류하면서 KCGI·반도건설과의 3자 연합이 형성됐다. 조 전 부사장이 보유한 약 6.49%는 가족 내부의 지분에서 기존 경영진에 맞서는 표로 바뀌었다. 2020년의 표 대결은 보유 지분과 행사 가능한 의결권의 차이도 보여줬다. 그해 3월 정기 주주 총회에서 3자 연합의 의결권은 조현아 6.49%, KCGI 17.29%, 반도건설 5%를 합친 28.78%로 집계됐다. 주주 명부 기준일 이후 취득분과 반도 측 의결권 제한 등이 작용했다. 조 회장은 국민연금공단의 지지 등을 확보해 재선임됐다. 그해 말에는 상황이 달라졌다. 3자 연합이 45.23%, 조 회장 측 우호 지분이 41.40%로 추가 표 대결에 대한 긴장이 커졌다. 3월 주총에서 조 회장 측은 경영권 방어에 성공했지만 이후 외부 연합이 지분을 더 확보하면서 다음 주총의 승패를 장담하기 어려운 구도가 형성됐다. ◇ 판세 바꾼 산은…5000억 원 증자와 3000억 원 교환 사채 2020년 11월 산업은행은 대한항공의 아시아나항공 인수를 지원하기 위해 한진칼에 8000억 원을 투자하는 방안을 내놨다. 자금의 구성은 제3자 배정 유상증자 5000억 원과 교환 사채 3000억 원이었다. 8000억 원 전액을 신주 발행에 투입한 구조와는 차이가 있다. 신주 발행은 경영권 경쟁에도 직접 영향을 미쳤다. 기존 주주의 지분율이 희석되고 산은이 새로운 주요 주주로 등장하면서 3자 연합과 조 회장 측의 힘의 균형이 달라졌다. KCGI 측은 신주 발행을 막아 달라는 가처분을 신청하며 기존 경영진을 보호하기 위한 거래라는 취지로 맞섰다. 서울중앙지방법원은 같은 해 12월 1일 가처분을 기각했다. 대한항공의 아시아나항공 인수와 통합 항공사 경영이라는 사업상 목적, 이를 위한 자금 조달의 필요성이 판단의 중심이었다. 한진칼의 방어는 항공 산업 재편이라는 거래 목적을 법원에서 인정받으며 성립했다. 투자 합의는 산은의 위치를 더욱 선명하게 보여준다. 조 회장은 산은이 추천한 사외이사·감사위원 후보 선임을 위해 의결권을 행사할 의무를 부담한다. 산은에는 조 회장을 위한 의결권 공동 행사 의무가 부과돼 있지 않다. 조현민 ㈜한진 사장·이명희 정석기업 고문과 조 회장 사이에는 별도의 공동 보유 합의가 기재돼 있다. 이처럼 가족 간 의결권 약정과 산은의 권리는 방향부터 다르다. 산은과 맺은 담보 계약은 성격이 또 다르다. 조 회장은 2020년 투자 합의의 위약벌·손해 배상 채무를 담보하기 위해 보유 주식을 제공하고, 주식 처분에 산은의 동의를 받기로 했다. 반기 보고서에는 기존 금융 회사 담보가 해제되는 주식에도 산은의 근질권을 설정할 의무를 기재돼 있다. 금융 회사 대출을 상환해도 투자 합의에 따른 주식 처분 제약이 남을 수 있는 구조다. 한진칼도 투자 합의의 중요 조항을 위반하면 5000억 원의 위약벌과 손해 배상 책임을 부담한다. 이를 담보하기 위해 대한항공 유상증자로 취득한 4521만8952주에 질권을 설정하고 처분 권한을 산은에 위임했다고 공시했다. 산은의 참여는 경영 체제에 안정성을 제공하는 동시에 계약 이행을 감독하는 장치로 작동한다. 산은의 현재 지분 10.58%는 정책 목적과 투자금 회수라는 두 과제를 함께 안고 있다. 통합을 지원하기 위해 참여한 주주인 만큼 매각 시점과 상대방, 회수 가격이 향후 지배 구조의 주요 변수가 된다. 현 경영 체제가 이 지분의 영구적인 지지를 전제로 움직일 경우 또 다른 취약점을 떠안게 된다. ◇ 7만5134주로 뒤집힌 순위…우호 지분과 실제 표결력의 차이 지난 4일 최대 주주 변경 공시에 따르면 호반건설 외 3인은 보통주 1381만4053주, 20.69%를 보유했다. 조 회장 외 18인은 1373만8919주, 20.58%다. 격차는 7만5134주다. 호반산업의 보유량이 11만2145주에서 47만1524주로 35만9379주 늘면서 합산 순위가 바뀌었다. 이와 관련, 한진칼은 잔고 증명서와 호반그룹 측 통보를 통해 지난 3일에서야 변경 사실을 확인했다고 밝혔다. 공시의 지분 인수 목적은 여전히 '단순 투자'로 남아있다. 조 회장 개인의 보유량은 386만6745주, 5.79%다. 20.58%에는 가족과 함께 정석인하학원·정석물류학술재단·일우재단, 대한항공 자가 보험·사우회, 한진칼 사내 근로 복지 기금 등이 포함돼 있다. ◇ 델타항공·펀드·재단 지분…보유량과 의결권 나눠서 봐야 조 회장 측에 델타항공 14.90%를 더하면 35.48%다. 국내 기업 보유분 가운데 △LX판토스 3.83% △이마트 1.60% △GS리테일 1.50% △네이버 0.99%를 합치면 7.92%가 추가된다. 이 주주들이 모두 같은 방향으로 투표한다는 가정 아래 합계는 43.40%다. '51.40% 방어선'이라는 계산은 여기에 사모 펀드 지분을 8%로 가정해 더한 값이다. 최대 주주 변경 공시와 올해 반기 보고서에는 이 합계를 확정 공동 의결권으로 제시한 내용이 없다. 최근 대신자산운용과 유진자산운용 두 펀드가 보유해 온 물량은 601만9892주, 약 9%로 나타났다. 해당 펀드에는 현대차·기아·SK에너지·이마트 등 국내 기업이 출자했고 2023~2025년 정기 주총에서 이사회 제안 안건에 찬성한 이력도 확인된다. 향후 의결권은 운용 주체의 판단과 펀드 계약, 투자금 회수 일정에 따라 결정되지만 과거의 찬성 이력은 방어력을 판단하는 중요한 근거다. 재단 지분에는 별도의 법적 제한도 걸려 있다. 반기 보고서는 6월 말 정석인하학원·정석물류학술재단·일우재단 보유 보통주 203만9008주를 공정거래법에 따라 의결권이 제한되는 주식으로 분류했다. 이후 매수로 11월 공시상 세 재단의 보유량은 212만4965주로 늘었다. 아울러 감사위원 선임의 의결권 제한과 집중 투표 적용 여부는 이사회 진입 가능성을 달리 만들어 주총 안건에 따라 표 계산도 달라진다. 한진칼은 올해 3월 집중 투표 배제 조항 삭제를 승인했고 관련 개정은 올해 9월 10일 이후 최초로 이사 선임을 위한 주총을 소집하는 경우부터 적용된다. 델타항공과의 이해 관계는 보다 장기적이다. 대한항공과 델타항공은 2018년부터 태평양 노선 조인트 벤처(JV)를 운영해 왔다. 노선 연결과 공동 영업의 성과는 기존 경영 체제를 지지할 사업상 유인이 된다. 국내 기업들 역시 물류·유통·항공유 공급 등 거래 관계를 갖는다. 이런 관계가 안정적으로 유지될 때 우호 지분은 힘을 발휘한다. 한진칼의 방어력은 총수 일가가 직접 소유한 주식의 범위를 넘어 확장됐다. 그만큼 항공 동맹의 사업 성과, 펀드의 회수 계획, 산은의 정책 판단이 경영 안정에 미치는 영향도 커졌다. 현재의 주주 연합을 유지하는 과제는 통합 항공사 출범 이후 각 주주에게 어떤 성과를 제시할 수 있느냐로 이어진다. 박규빈 기자 kevinpark@ekn.kr

[편집자 주] 한진칼은 2013년 출범 이후 한진그룹 경영권 분쟁의 중심에 서 왔다. 행동주의 펀드의 지분 매집과 총수 일가의 분열에 이어 호반그룹의 최대 주주 등극까지 그룹의 지배 구조는 거듭 시험대에 올랐다. 대한항공과 아시아나항공의 통합을 앞둔 현 시점에서는 경영 안정성과 주주 권익을 함께 확보할 해법이 요구된다. 본지는 공시와 재무 자료를 토대로 한진칼이 경영권 위협에 노출돼 온 구조적 원인을 짚고 통합 항공사 시대에 필요한 지배 구조 개선 방향을 세 차례에 걸쳐 살펴본다. 한진그룹의 경영권 분쟁은 같은 자리에서 되풀이됐다. 항공기를 운항하는 대한항공도, 물류 현장을 움직이는 ㈜한진도 아닌 그룹 최상단의 한진칼이다. 2013년 지주회사 출범으로 출자 구조가 정리되자 그룹을 지배하기 위해 확보해야 할 주식도 선명해졌다. 총수 일가의 지분은 과반에 못 미쳤고 상속과 가족 간 갈등은 그 지분의 결속력까지 약화했다. 외부 자본은 이 틈으로 들어왔다. 2018년 행동주의 펀드 KCGI의 등장에서 2020년 3자 주주 연합의 공세, 2026년 호반그룹의 최대 주주 등극까지 이어진 흐름에는 △지배력의 최상단 집중 △총수 일가의 자금 제약 △가족 지분의 분열 △자회사에 의존하는 현금 흐름 △그룹 규모에 비해 좁은 지분 인수 창구 등 다섯 가지 상황이 이어져 잇다. 한진칼의 13년은 이 구조가 외부 주주의 전략과 맞물린 과정이었다. ◇ 사라진 순환 출자, 한진칼로 집중된 지배력 대한항공은 2013년 8월 1일 인적 분할을 통해 항공 운송 사업을 영위하는 존속 회사와 투자 부문을 맡는 신설 회사 한진칼로 나뉘었다. 당시 분할 비율은 순자산 기준 대한항공 약 80.54%, 한진칼 약 19.46%였다. 기존 주주가 두 회사 주식을 나눠 갖는 방식이어서 분할 자체로 총수 일가의 자금이나 지분이 새로 늘어나는 구조는 아니었다. 이후 지주 회사 체제의 요건을 갖추는 작업이 이어졌다. 한진칼은 대한항공 주식을 현물 출자받고 신주를 발행하는 방식으로 자회사 지분을 확보했다. 2014년 관련 증권 신고서는 당시 공정거래법상 상장 자회사 지분 보유 요건인 20% 충족을 거래 목적으로 제시했다. 항공 사업과 투자 기능을 분리한 뒤 한진칼을 중심으로 계열사 지분을 재배치한 것이다. 순환 출자 정리도 단계적으로 진행됐다. 분할 이후 남아 있던 '㈜한진→한진칼→정석기업→㈜한진'의 고리는 ㈜한진이 2014년 12월 한진칼 지분을 전량 매각하면서 끊겼다. 2015년에는 정석기업 투자 부문과 한진칼의 합병, ㈜한진의 대한항공 지분 매각 등이 이어졌다. 지주 회사 전환에 따른 유예 기간 안에 수직적인 출자 구조를 갖추기 위한 조치였다. 이 변화는 지배 구조의 투명성을 높이는 동시에 총수 일가가 의존하던 계열사 간 지분 연결을 줄였다. 지주 회사 규제는 자회사의 계열사 지분 보유 방향과 범위를 제한한다. 과거처럼 아래 계열사가 위 회사 주식을 보유하며 지배력을 받치는 방식에는 제약이 생겼다. 기존 지분을 매각한 만큼 해당 계열사를 통해 행사하던 표도 사라졌다. 새 체제에서는 한진칼 주주총회가 그룹 경영권의 핵심 관문이 됐다. 총수 일가는 직접 보유 지분과 외부 주주의 지지를 결합해야 했고, 인수를 노리는 투자자는 한진칼에 매입 자금을 집중할 수 있게 됐다. 지주회사 전환이 드러낸 약점은 최상단 지분의 부족을 보완할 안정적인 주주 기반을 함께 갖추지 못한 데 있었다. ◇ 상속세와 담보 대출…지분 지키기에 먼저 쓰인 돈 2019년 4월 조양호 선대 회장의 별세는 지분 승계와 자금 조달을 동시에 요구했다. 당시 유족의 상속세는 약 2700억 원으로 알려졌다. 유족은 첫 납부와 이후 5년에 걸친 연부연납을 선택했다. 주식을 상속받아도 세금은 현금으로 납부해야 했고, 보유 지분을 팔면 경영권 기반이 줄어드는 상황이었다. 주식 담보는 이 간극을 메우는 수단이었다. 2020년 7월 기준 조원태 회장의 한진칼 보유 지분 6.52% 가운데 담보가 설정된 지분은 4.64%로 보유량 대비 약 71%였다. 금융 회사에 맡긴 주식은 주가가 떨어질 때 위험이 커진다. 계약상 담보 유지 비율을 충족하지 못하면 추가 담보나 대출 상환을 요구받을 수 있고, 이를 이행하지 못하면 담보 처분으로 이어질 수 있다. 반대로 주가 상승은 기존 담보의 가치를 높이지만 경영권 방어를 위한 추가 매입 비용도 끌어올린다. 하락기에는 담보 관리, 상승기에는 매수 자금이 부담으로 작용하는 구조다. 상속세 납부와 대출 상환에 현금을 배분해야 하는 총수 일가와 투자금 대부분을 주식 매입에 투입할 수 있는 외부 펀드의 출발점은 달랐다. 경영권을 유지하기 위해 지분을 팔지 않으려 할수록 차입 의존도가 높아지고 차입이 늘수록 새 주식을 살 여력이 줄어드는 문제가 발생했다. 유족의 조양호 회장 상속 관련 세금 납부는 2024년 마무리됐다. 올해 반기 보고서에는 이후 체결한 세무서 연부연납 담보 계약과 은행·증권사 대출 담보 계약이 별도로 기재돼 있다. 상속세는 분쟁이 격화하던 시기에 총수 일가의 현금 사용처를 묶어놨다. ◇ 가족 지분의 균열…결속력 약화에 보유량도 줄어 총수 일가의 지분을 하나의 안정된 지배 지분으로 보는 전제도 흔들렸다. 조승연(개명 전 조현아) 전 대한항공 부사장이 약 6.49%의 지분을 갖고 KCGI·반도건설과 손잡은 사건은 가족 간 승계 갈등이 그룹 경영권 분쟁으로 이어질 수 있음을 보여줬다. 가족 주주 한 명의 이탈은 방어 진영의 지분을 줄이는 동시에 상대편 지분을 늘린다. 같은 주식이 양측 격차에 미치는 효과가 큰 이유다. 가족 합산 지분을 하나의 안정된 지배 지분으로 간주했던 체제에서 승계 갈등은 곧 그룹 전체의 경영권 위험으로 번졌다. 지난 4일에 공시된 주식 변동 신고서는 가족 지분 축소의 누적 결과도 보여준다. 직전 보고일인 2021년 9월 15일과 비교해 조 회장 측 보통주 보유량은 1622만6376주에서 1373만8919주로 248만7457주 줄었다. 지분율은 24.31%에서 20.58%로 낮아졌다. 이 때 가족의 매도와 재단의 매수, 사우회 등의 신규 보고가 함께 반영됐다. 개별 내역에서 조 전 부사장의 보통주는 298만4894주에서 4339주로, 이명희 정석기업 고문의 보통주는 314만1137주에서 121만8712주로 감소했다. ◇ 배당으로 버티는 지주사…외부 자본은 '그룹의 열쇠'를 샀다 현금 흐름에서도 자회사에 대한 의존도가 높다. 올해 상반기 한진칼의 별도 매출에서 배당금은 73.7%, 상표권 사용료는 23.1%를 차지했다. 두 항목의 합계는 96.8%다. 배당 수입이 상반기에 집중되는 계절성을 고려해도 자회사 실적과 배당 결정에 대한 높은 의존도가 드러난다. 대한항공이 이익을 내더라도 항공기 도입과 정비, 부채 상환, 통합 비용에 먼저 현금을 배분하면 지주사로 올라오는 배당은 달라진다. 항공 업황이 나빠질 때 자회사와 지주사의 재무 여력이 함께 약해질 수 있다는 뜻이다. 여기에 총수 일가의 개인 자금 사정까지 겹치면 경영권 분쟁 대응에 쓸 수 있는 자금의 선택지가 좁아진다. 외부 자본이 주목하는 지점은 지배력의 가치와 인수 대상의 규모 사이에 생기는 차이다. 투자자가 대한항공과 물류·호텔 계열사의 자산을 하나씩 인수하려면 막대한 자금이 든다. 최상단 한진칼의 지분을 확보하면 그보다 좁은 창구를 통해 그룹의 이사회 구성과 사업 방향에 영향력을 행사할 기회를 얻는다. 항공·물류망과 브랜드, 부동산을 함께 바라보는 투자자에게 지주사 지분은 매력적인 진입로다. 이른바 '트로피 자산'의 유인도 여기에 있다. 국적 항공사를 거느린 그룹의 상징성과 사업 기반은 지주사 주식의 투자 가치에 경영권 프리미엄을 더한다. 저평가 구간에서는 자산 가치 재평가를, 분쟁 구간에서는 지배력 확보를 기대하는 자금이 유입될 수 있다. 지분 경쟁이 주가를 끌어올리면 다음 매수자의 비용도 함께 높아진다. 한진칼은 지주사 전환으로 그룹 지배의 입구를 하나로 모았지만 그 입구를 안정적으로 관리할 주주 관계와 승계 체계를 충분히 갖추지 못했다. 상속세는 자금 여력을 제약했고, 가족의 분열은 외부 연합에 표를 보탰다. 반복된 분쟁의 해법 역시 총수 개인의 지분 매입을 넘어 주주들이 기존 경영 체제를 지지할 이유를 지속적으로 만드는 데서 찾아야 한다는 지적이 나오는 이유다. 박규빈 기자 kevinpark@ekn.kr

인기 게임 '승리의 여신: 니케'(이하 '니케')에서 공식 PC 런처를 통한 악성코드 유포 사고가 발생했다. 이용자가 정상적인 경로로 게임을 실행하고도 PC 감염 위험에 노출됐다는 점에서 게임업계 전반의 보안 관리 체계에 경고등이 켜졌다. 운영사의 늑장 대응과 미흡한 보상안도 도마 위에 올랐다. ◇ 게임업계로 번진 해킹 공포…인기 게임 '니케'에 무슨 일? '니케'는 2022년 출시된 건슈팅 액션 역할수행게임(RPG)이다. 국내 게임사 시프트업이 개발하고 중국 텐센트 산하 게임 퍼블리싱 브랜드 레벨 인피니트가 서비스한다. 글로벌 누적 다운로드 수는 4500만건에 달한다. 업계에 따르면 '니케'의 보안 사고는 지난 9월 27일 시작됐다. 일부 게임 서비스에 활용되던 외부 도메인이 제3자에게 탈취됐고, 이를 통해 니케 PC 런처가 불러오는 공식 CDN의 자바스크립트 파일 4개가 변조됐다. 정상적인 게임 실행 과정에서 외부의 악성 코드가 작동할 수 있는 환경이 만들어진 것이다. 실제 악성 프로그램 배포는 10월 30일부터 시작됐다. 변조된 스크립트를 통해 이용자 PC에 악성 프로그램이 내려받아지면서 계정 정보와 브라우저에 저장된 인증 정보 등이 탈취될 위험에 노출됐다. 문제가 외부에 알려진 것은 이달 3일 전후다. 게임 커뮤니티에서 관련 의혹이 제기된 데 이어 보안 연구자가 깃허브에 PC 런처의 스크립트 변조 과정과 악성코드 유포 경로를 분석한 기술 보고서를 공개했다. 이후 국내외 게임·보안 매체가 잇따라 보도하면서 논란이 확산했다. 레벨 인피니트는 4일 런처 스크립트의 이상을 확인하고 조사와 대응에 착수했다. 비정상 스크립트 3개를 교체하고 나머지 1개와 관련된 CDN 캐시 갱신을 진행해 추가 유포를 차단했다. 같은 날 문제를 인정하는 첫 공지를 냈고, 5일에는 공식 사과문과 함께 후속 조치를 발표했다. ◇ 공급망 공격에 게임업계 경각심 고조 이번 사고가 게임업계에 충격을 준 것은 단순한 계정 정보 유출이 아니라 게임을 배포하고 실행하는 공급망 자체가 공격 경로로 악용됐다는 점 때문이다. 이용자가 공식 런처를 이용하더라도 외부에서 불러오는 파일이 변조되면 악성코드 감염으로 이어질 수 있다. 이번에 배포된 악성프로그램은 공격자가 이용자 PC를 원격으로 제어할 수 있는 기능을 갖춘 것으로 분석됐다. 이 경우 공격자는 이용자의 웹 브라우저에 저장된 계정 정보나 API 키, 토큰, 암호화폐 지갑 데이터를 탈취할 수 있다. 이용자 입장에서는 정상적인 경로로 게임을 설치하고 실행했을 뿐인데도, 안전을 보장하기 어려워진 셈이다. 특히 레벨 인피니트는 니케 외에도 크래프톤의 '배틀그라운드 모바일', '델타 포스' 등 여러 게임을 서비스하고 있다. 현재까지 다른 게임에서 추가 피해가 확인된 것은 아니지만, 동일한 서비스 인프라를 이용하는 게임이 많다는 점에서 업계 전반의 보안 점검 필요성이 커졌다. 업계에서는 보안 사고 자체를 완전히 막기 어렵더라도 이상 징후를 얼마나 신속하게 파악하고 이용자에게 알리느냐가 중요하다고 지적한다. 한 게임업계 관계자는 “해킹이나 보안 관련 이슈는 발견하는 즉시 공지하고 조치하는 게 핵심"이라며 “악성 프로그램 배포 후 나흘이나 지났고 그 사이 여론이 빠르게 악화했는데, 그에 비해 레벨 인피니트의 대응이 너무 늦었던 것 아닌가 싶다"고 말했다. 이어 “요즘은 인공지능(AI) 때문에 보안 이슈가 더 심각해지고 있다"며 “모든 게임사가 해킹이나 보안 이슈에서 자유로울 수는 없을 것"이라고 덧붙였다. ◇ PC 전체 포맷까지 했는데 인게임 보상으로 '퉁치기' 이용자 보상안도 논란이다. 레벨 인피니트는 사과와 함께 게임 내에서 사용할 수 있는 주얼, 고급 모집 티켓, 그로우 세트, 커스텀 모듈, 모듈 더블 하이 부스트 등을 지급했다. 그러나 이번 사고로 이용자 PC와 외부 계정까지 위험에 노출됐을 가능성이 제기된 상황에서 게임 내 아이템 중심의 보상이 적절하냐는 지적이 나온다. 게임 플레이와 직접 관련이 없는 PC 보안 점검, 계정 보호 등에 이용자가 직접 시간과 노력을 들여야 한다는 점도 불만 요인이다. 이철우 게임이용자협회 회장(변호사)은 “공식 런처의 배포·업데이트 과정에 보안 관리상 과실이 있고 그로 인해 이용자에게 손해가 발생했다면 운영사를 상대로 계약 위반이나 불법행위에 따른 손해배상을 청구할 수 있다"며 “정보통신망법은 침해사고 발생 시 피해 확산 방지와 신속한 피해 구제에 필요한 조치를 요구하므로 이러한 대응 의무가 제대로 이행되지 않아 발생한 손해에 대해서도 배상 책임이 발생할 수 있다"고 설명했다. 실제 재산상 손해가 발생하지 않았더라도 정신적 손해에 대한 배상 가능성도 존재한다. 이 회장은 “법원은 인터파크와 카드사 개인정보 유출 사건 등에서 개인정보 유출 사실 자체가 불안감과 두려움 등 정신적 손해를 야기할 수 있다고 보고 위자료 책임을 인정한 판례가 있다"며 “쿠팡과 SK텔레콤에 대해 소비자분쟁조정위원회가 위자료 배상 책임을 인정하는 조정안을 의결한 것도 같은 맥락"이라고 말했다. 다만 “손해배상이나 위자료 배상 등이 인정되려면 시프트업이나 레벨 인피니트의 고의 또는 과실이 전제돼야 한다"며 “명확한 피해 범위와 과실 여부가 밝혀질 때까지 지켜볼 필요가 있다"고 덧붙였다. 아이러니하게도 '니케'는 사고 여파에도 4주년 업데이트 효과에 힘입어 국내 모바일 게임 매출 1위에 오르는 등 흥행을 이어갔다. 다만 게임의 인기와 별개로 이번 사고가 이용자 신뢰에 남긴 상처를 해소하는 데는 상당한 시간이 필요할 것으로 보인다. 정희순 기자 hsjung@ekn.kr

삼성전자의 현금 자산이 200조 원을 넘어서면서 주주 환원과 미래 성장 투자를 함께 늘릴 재무 여력이 커졌다. 올해 주주 환원액이 당초 제시한 범위의 상단인 110조 원에 이를 것이라는 관측과 함께 시설 투자와 연구·개발(R&D) 투자액은 합계 130조 원을 웃돌 것이라는 전망이 나온다. 최종 주주 환원 규모와 실행 방식은 내년 1월 이사회에서 확정된다. 8일 삼성전자의 3분기 말 현금 자산은 214조8000억 원으로 집계됐다. 현금 및 현금성 자산에 단기금융상품 등을 합친 금액으로 국내 기업 가운데 처음으로 200조 원을 넘어섰다. 직전 분기 190조 원보다 24조8000억 원 늘었고 지난해 같은 기간 108조5000억 원과 비교하면 약 두 배다. 차입금을 차감한 순현금도 197조6000억 원에 달했다. 전체 자산은 전 분기보다 32조3614억 원 증가한 791조8419억 원으로 800조 원에 근접했다. 확대된 자금력은 투자 계획을 뒷받침하고 있다. 삼성전자는 올해 시설 투자에 84조4000억 원을 집행할 예정이다. 지난해 52조7000억 원보다 약 60% 많고 종전 최대였던 2024년 53조6000억 원도 약 57% 웃도는 규모다. 시설 투자 재원은 반도체에 집중된다. 전체 계획액 가운데 76조8000억 원을 디바이스 솔루션(DS) 부문에 배정해 메모리 신규 공장을 건설하고 미국 테일러 공장의 파운드리 사업을 강화할 방침이다. R&D 투자 비용은 3분기까지 집행한 금액만으로 지난해 연간 실적을 넘어섰다. 올해 1분기 11조3000억 원, 2분기 16조 원, 3분기 14조4000억 원으로 누적 41조7000억 원을 기록했다. 종전 연간 최대치인 지난해 37조7000억 원보다 4조 원 많다. 연간 R&D 투자액이 50조 원을 돌파할 것이라는 관측이 나오는 만큼 시설 투자 계획액을 합치면 올해 미래 성장에 투입하는 자금은 130조 원을 넘어설 전망이다. 두 계정은 나란히 연간 최대 기록을 경신할 것으로 예상된다. 주주 환원 규모에도 관심이 쏠린다. 삼성전자가 제시한 올해 환원 계획은 90조∼110조 원이다. 3분기 30조 원을 포함해 올해 누적 현금 배당액이 35조 원에 이르면서 남은 환원 재원은 계획 범위에 따라 55조∼75조 원으로 계산된다. 업계에서는 연말까지 현금 자산이 더 늘어날 가능성을 들어 잔여 재원 75조 원을 모두 환원할 수 있다는 관측이 나온다. 이 경우 올해 주주 환원 규모는 목표 상단인 110조 원에 이르게 된다. 추가 환원은 현금 배당과 자사주 매입·소각을 병행하는 방식이 예상된다. 삼성전자는 자사주를 매입할 때 최근 할인율이 높아진 우선주의 비중을 늘리는 방안도 적극 검토할 계획이다. SK하이닉스도 올해 주주 환원 규모로 100조 원을 제시한 바 있다. SK하이닉스의 3분기 현금 자산은 114조4600억 원으로 집계됐다. 삼성전자는 AI 투자가 장기화하고 반도체 공급이 제약을 받으면서 내년에도 업황 강세가 이어질 것으로 내다봤다. 이를 토대로 내년 1월 말 이사회에서 차기 주주 환원 정책과 올해 잔여 재원의 최종 환원 규모·구체적인 실행 방안을 확정해 발표할 계획이라고 밝혔다. 박규빈 기자 kevinpark@ekn.kr