지난해 미국에 비해 부진한 모습을 보였던 아시아 증시가 올해에도 저조한 흐름을 이어갈지 관심이 쏠린다. 5일 블룸버그통신에 따르면 MSCI 아시아 태평양 지수의 지난해 연간 상승률은 뉴욕증시를 대표하는 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수를 16%포인트 가량 밑돌은 것으로 나타났다. 올해는 그러나 '관세 폭탄'을 예고해온 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 집권으로 아시아 기업들의 타격이 예상되는 상황이다. 이런 와중에 블룸버그는 5가지 요인들이 올해 아시아 증시 향방을 주도할 수 있다고 내다봤다. 우선 아시아 증시 투자자들이 가장 크게 주목하는 이벤트는 오는 3월 예정된 중국 최대 정치 행사인 '양회(전국인민대표대회·전국인민정치협상회의)'로 꼽힌다. 중국 정부의 경기부양책이 연달아 공개되자 중국 CSI300 지수는 작년 9월부터 크게 반등했지만 최근 들어 상승세가 주춤해졌다. 이런 상황에서 3월 양회를 통해 올해 경제성장률 목표와 소비 촉진을 위한 추가 부양책이 발표될 것으로 기대가 커지고 있다. 뱅크 율리우스 베어의 마크 매튜스 아시아 리서치 총괄은 “소비자와 실업자를 위한 보조금과 바우처 지급, 부동산 회복 대책이 추가 부양책에 포함될 것으로 예상된다"고 말했다. 이와 함께 트럼프 당선인의 무역정책을 둘러싼 불확실성이 아시아 증시의 최대 위협 요인으로 거론된다. 트럼프 당선인은 동맹국, 적대국 예외없이 관세를 부과하겠다고 강조해왔고 이는 기업 실적에 타격을 주고 글로벌 공급망에 차질을 일으킬 가능성이 높기 때문이다. 타격이 예상되는 분야로는 재생에너지, 반도체 및 부품 업체들로 지목됐다. 중국산 전기차의 경우 조 바이든 행정부의 현행 100% 관세에 이어 추가 조치가 나오더라도 큰 타격이 없을 것으로 관측됐다. CLSA의 샤오 펭 중국 리서치 공동 총괄은 “미국이 중국 전기차 수출의 1% 미만을 차지하기 때문"이라며 “다만 트럼프가 캐나다와 멕시코에 관세를 부과할 경우 두 국가에 대한 자동차 부품 수출이 줄어들 것"이라고 말했다. 일각에선 기업들이 중국을 벗어나 생산시설 다각화에 나선 만큼 미중 갈등이 격화되면 인도, 동남아시아가 반사이익을 누릴 수 있다는 관측도 제기됐다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 올해 기준금리 인하 속도 역시 아시아 증시 향방을 좌우할 주요 요인으로 거론된다. 연준이 지난달 점도표에서 금리 인하의 속도 조절을 시사하자 달러 강세로 이어졌고 이로 인해 아시아 통화가치와 주식에 하방 압박이 가해졌다. 이와 관련, 롬바드 오디에의 잭 시우 포트폴리오 관리 총괄은 “달러화와 연준의 금리인하 전망에 영향을 미칠 수 있는 차기 행정부의 대내외 정책들을 모니터링할 것"이라고 밝혔다. 다만 미국 실질 금리 하락과 위험자산 투자심리 개선으로 달러화 가치가 올해 고점을 찍을 수 있다는 관측이 월가 전략가들 사이에서 제기되고 있다. 현실화될 경우 올 하반기부터 아시아 지역에 자금이 유입될 가능성이 있다고 블룸버그는 전했다. 지난해 12월 3일 비상계엄 사태로 탄핵 심판을 받고 있는 윤석열 대통령도 올해 주요 투자 테마 중 하나로 지목됐다. 정부는 지난 2일 발표한 '2025년 경제정책방향'에서 올해 한국의 실질 국내총생산(GDP)이 전년대비 1.8% 성장할 것으로 전망했다. 정부는 올해 성장률 전망치에 비상계엄 사태나 탄핵 정국 등을 잘 관리한다는 전제로 반영했다고 설명했다. 정치적 불확실성이 장기화할 경우 성장률 전망치가 더 내려가 한국 증시에 위험으로 작용할 수 있다는 뜻이다. 이에 투자자들은 헌법재판소가 윤 대통령에 대한 탄핵소추안을 인용할지 촉각을 기울이고 있다고 블룸버그는 전했다. 탄핵안 인용으로 윤 대통령이 파면되면 60일 이내 대선이 치러진다. 올해 달러 대비 일본 엔화 환율 전망도 변수로 꼽힌다. 지난해 7월 일본은행의 금리인상과 이에 따른 엔화 강세 여파로 '8·5 블랙먼데이'가 발생한 바 있다. 우에다 가즈오 일본은행 총재가 지난달 비둘기파적인 입장을 보이자 시장은 일본은행의 다음 금리인상 시기를 오는 3월로 예상하고 있다. 트레이더들은 엔/달러 환율이 하락(엔화 강세)할 것이란 베팅을 줄여왔다고 블룸버그는 전했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

조 바이든 미국 대통령이 일본제철의 미국 US스틸 인수를 불허한 것과 관련해 일본 정부 내에선 양국에 불이익이 되는 결정이라는 불만이 나오고 있다. 미국 대통령이 동맹국 일본의 미국 기업 인수를 저지한 것은 극히 이례적인 만큼 이번 결정이 미일 관계에 화근을 남길 것이란 비판도 나온다. 바이든 대통령은 지난 3일(현지시간) 성명에서 일본제철의 US스틸 인수 시도에 대해 “국가 안보와 매우 중요한 공급망에 위험을 초래한다"며 30일 이내에 인수 계획을 완전하고 영구적으로 포기하는 데 필요한 모든 조치를 강구하라고 두 회사에 명령했다. 지금까지 미국 대통령이 재무부 산하 외국인투자심의위원회(CFIUS) 심사를 근거로 인수 중지를 명한 사례는 8건 있으며, 그중 7건은 인수 주체가 중국 관련 기업이었고 동맹국 기업은 전례가 없었다고 요미우리신문이 5일 전했다. 무토 요지 일본 경제산업상은 바이든 대통령의 결정이 알려진 이후 “이해하기 어렵고 유감"이라는 입장을 발표했다. 이와 관련해 아사히신문은 “인수를 뒷받침해 왔던 일본 정부에서 불만이 소용돌이치고 있다"고 전했다. 일본의 경제 부처 간부는 이 신문에 “원래는 어떤 문제도 없는 인수"라고 주장했다. 요미우리는 “경제적 합리성보다는 (바이든 대통령) 지지 기반인 노동조합 의향을 우선했다고 보는 견해가 우세하다"며 “중국 의존을 줄이기 위해 동맹국과 공급망 강화를 중시했던 바이든 정권 이념에 크게 모순된다"고 지적했다. 이 신문은 바이든 대통령과 민주당이 차기 대선을 염두에 두고 이번 결정을 했다면서 “만일 바이든 대통령이 인수를 허용해도 이달 취임하는 도널드 트럼프 당선인이 이를 뒤집을 것으로 예상돼 공적을 뺏기지 않겠다는 의식도 작용한 것으로 보인다"고 분석했다. 요미우리는 별도 사설에서 일본이 2023년까지 5년 연속으로 대미 투자 총액 1위 국가였다면서 “도리에 어긋나는 결정은 대미 투자에도 악영향을 미칠 것"이라고 우려했다. 일본제철은 철강 업계에서 살아남으려면 인구 감소로 철강 수요가 줄어들 것으로 예측되는 국내 시장에서 벗어나 해외 판로를 확보해야 한다고 인식해 왔다. 특히 미국은 인구가 계속 증가하고 고품질 철강에 대한 수요도 있어 US스틸 인수를 계기로 본격적인 시장 개척에 나설 방침이었다. 일본제철은 올해 6월까지 인수를 완료하지 않으면 US스틸에 5억6500만 달러(약 8300억원)의 위약금을 지불해야 할 수도 있어 당분간은 인수를 위해 총력전을 기울일 것으로 전망된다. 일본제철은 우선 미국 정부를 상대로 소송을 제기해 인수 불허 명령의 절차적 정당성에 하자가 있다고 주장할 계획이다. 다만 바이든 대통령이 30일 이내에 매수 계획을 포기하라고 명령한 만큼 CFIUS가 이 기한을 연장하지 않으면 내달 2일까지 포기 증명서를 제출해야 한다고 니혼게이자이신문(닛케이)은 전했다. 닛케이는 “일본제철이 미국 정부를 제소하려면 2월 2일까지 법원에 매수 포기 명령의 일시 중단을 요구하는 것이 최우선 과제"라고 짚었다. 이어 2014년 중국 기업 산하 미국 업체가 유사한 소송에서 승소한 사례가 있지만, 당시에는 중국 기업에 충분한 반론 기회가 주어지지 않았다는 점이 법원 판단의 주된 근거였다고 소개했다. 이에 대해 일본의 한 변호사는 닛케이에 “보도로만 봤을 때 (일본제철이) 주장 기회를 확보한 듯하다"며 “법원이 절차적 정당성을 위반했다고 인정할 가능성은 작다"고 말했다. 일본제철이 US스틸을 완전 자회사로 만드는 대신 자본 제휴를 하거나 일부 시설만 인수하는 방안을 모색할 수도 있다고 이 신문은 전했다. 또 US스틸 인수 계획이 완전히 좌절되면 미국 내 기존 사업을 확대하는 방안도 검토할 수 있다고 덧붙였다. 닛케이는 “트럼프 당선인 취임 이후 역전을 노리는 시나리오도 있다"며 일본제철이 트럼프 행정부를 상대로 추가 투자 등을 제안해 인수 불허 명령을 파기하도록 설득할 수 있다고 전망했다. 하지만 트럼프 당선인은 지난달 초순 “US스틸이 일본제철에 인수되는 것에 전적으로 반대한다"고 밝히는 등 여러 차례 반대 의사를 표명한 바 있어 이 시나리오의 실현 가능성은 크지 않은 것으로 보인다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

세계적인 이상고온으로 기후위기가 점점 더 심각해지고 있다는 지적이 나오는 가운데 기후변화 대응에 영향을 미칠 수 있는 2025년 글로벌 기후·에너지 트렌드가 공개돼 주목받고 있다. 3일 유럽연합(EU) 기후감시기구 코페르니쿠스 기후변화연구소(C3S)에 따르면 지난해 11월 지구 표면 온도가 산업화 이전보다 1.62도 높은 것으로 나타났다. 연구소는 작년 지구 기온이 사상 처음 산업화 이전보다 1.5도 이상 높아 역대 가장 뜨거운 해가 될 것이 확실하다고 밝혔다. '1.5도 상승'은 2015년 파리협정을 통해 인류가 설정한 일종의 마지노선인데 이것이 뚫린 셈이다. 이런 와중에 반(反) 기후 정책을 예고한 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 오는 20일 공식 취임한다. 그는 조 바이든 행정부가 세운 환경정책인 인플레이션 감축법(IRA)을 '신종 녹색 사기'라고 표현하며 재집권시 이 법안을 폐지하고 파리협정도 탈퇴하겠다고 공언했다. 그는 또 취임 첫날 미국 해상풍력 프로젝트를 겨냥한 행정명령을 발표하겠다고 강조한 바 있다. 그럼에도 태양광 발전과 전기차 등 청정에너지 기술들도 세계적으로 확산하고 있어 기후변화 대응에 기여할지 관심이 쏠린다. 블룸버그통신은 “세계는 여러 면에서 지구온난화에 맞서 싸우고 있다"며 지구의 앞날을 결정할 올해 주요 기후·에너지 트렌드를 소개했다. 우선 태양광발전의 경우 성장률이 지난해 사상 최고치를 기록했지만 올해는 둔화될 것으로 전망됐다. 블룸버그 산하 에너지조사기관 블룸버그NEF(BNEF)에 따르면 지난해 글로벌 태양광 시장이 35% 성장했지만 올해 성장률은 11%에 불과할 것으로 예측됐다. 그럼에도 태양광이 올해 세계에서 가장 많이 새로 추가되는 발전원이 될 것이라고 BNEF는 내다봤다. ESG(환경·사회·지배구조) 투자의 경우 미국 공화당 중심으로 압박을 받고 있고 유럽에서도 외면받고 있지만 쉽게 중단되지 않을 것으로 예측됐다. 2021년부터 3조 달러가 넘는 자금이 투자된만큼 청정에너지로의 전환이 조금씩 결실을 맺으리라는 것이다. 블룸버그 연구기관인 블룸버그 인텔리전스는 환경, 사회, 지배구조에 대한 투자원칙이 기업과 시장에 영향을 미칠 것이라고 짚었다. 세계 최대 전기차 시장인 중국에선 전기차 대중화로 석유 수요가 올해 정점을 찍고 앞으로 가파르게 하락할 것으로 예측됐다. BNEF는 올해 전 세계에서 새로 판매되는 전기차 중 65%가 중국에서 이뤄질 것으로 전망했다. 이와 함께 원자력발전이 올해 세계에서 가장 주목을 받게될 전망이다. 유럽에선 기후변화와 에너지 안보에 대한 우려가 커지고 미국에선 데이터센터에 안정적인 전력을 공급할 수 있는 청정한 발전원으로 거론되고 있어서다. 블룸버그는 “폐쇄된 원전이 재가동되고 차세대 원전에 대한 관심이 급증할 것이란 소식을 기대해라"고 했다. 기후 측면에선 지구온난화의 영향으로 기후 예측이 어려워지자 홍수 시뮬레이션을 비롯한 기후 리스크와 지구공학 등 기후과학이 앞으로 유망한 분야가 될 것으로 전망됐다. '영원한 화학물질'로 불리는 과불화화합물(PFAS) 규제 움직임도 거세질지 주목된다. 미국 캘리포니아와 뉴욕주는 지난 1일부터 PFAS가 사용된 의류 판매를 전면 금지시켰다. PFAS는 열에 강하고 물이나 기름을 막는 특성을 가져 의류, 생활용품, 식료품에서 화학, 자동차 반도체 산업에 이르기까지 널리 사용되지만 암 유발 등 유해성이 확인됐으며 자연에서도 잘 분해되지 않는다. 기후변화 대응에 반하는 추세도 소개됐다. 최근 국제에너지기구(IEA)는 중국과 인도에서 수요가 증가하고 있어 글로벌 석탄 소비가 정점을 찍게될 시기를 2027년으로 미뤘다. 미국에서도 가정, 공장, 전기차 충전시설, 난방, 데이터센터 등에서 전력 수요가 예상보다 빠르게 증가해 일부 분야에서 에너지 전환이 지연될 가능성이 있다고 블룸버그는 전했다. 한편, 기후변화 대응을 위한 글로벌 금융사들의 연합체를 탈퇴하는 은행들이 앞으로 더 많아질지 관심이 쏠린다. 글로벌 투자은행 모건스탠리는 '넷제로은행연합'(NZBA)을 탈퇴한다고 2일 발표했다. 지난달 31일에는 뱅크오브아메리카와 시티그룹도 NZBA 탈퇴를 선언했고 골드만삭스와 웰스파고는 이전부터 NZBA를 나간 상태다. NZBA는 2021년 유엔기후변화협약 당사국 총회(COP26)에서 설립된 '글래스고 금융 연합'(GFANZ) 중 하나로, 2050년까지 금융 포트폴리오의 탄소중립 달성을 목표로 한다. 모건스탠리의 탈퇴로 현재 NZBA에 참여하는 은행들은 142개로 줄었다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

중국 전기차 기업 BYD(비야디)가 지난달 사상 최대 규모의 전기차를 판매하면서 글로벌 1위 전기차 기업인 테슬라를 바짝 추격하고 있다. 1일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 이날 BYD는 지난해 12월 20만7734대의 순수 전기차를 포함했다고 발표했다. 플러그인 하이브리드를 포함하면 지난달 판매량은 50만9440대로 불어난다. 보조금을 포함한 다양한 인센티브가 구매자들에게 제공되면서 12월 판매량이 사상 최고치를 기록했다고 블룸버그는 전했다. 이로써 BYD는 지난 한 해에만 총 176만대의 순수 전기차를 판매했는데 이는 전년 대비 41% 급증한 수치다. 반면 테슬라의 경우 작년 4분기 판매 실적을 조만간 발표할 예정이다. 테슬라는 실적 가이던스에서 올해 판매 전망치를 181만대로 제시했는데 이를 달성하기 위해선 4분기 판매량이 최소 51만5000대를 넘어야 한다. 하지만 애널리스트들은 테슬라가 작년 4분기 51만400대의 전기차를 판매한 것으로 예측하고 있다. 주목할 점은 BYD의 판매량이 빠른 속도로 테슬라를 추격하고 있다는 부분이다. 작년 3분기 기준 BYD의 누적 판매량은 116만대로 집계, 테슬라보다 12만4100대 뒤졌다. 만약 테슬라의 작년 4분기 전기차 판매량이 가이던스와 비슷할 경우 두 회사간 격차는 약 5만대 수준으로 좁혀진다. BYD의 부상은 일본 닛산자동차, 독일 폴크스바겐, 스텔란티스 등의 부진과 대조를 이룬다. 서방 자동차 제조업체들은 중국에서 극심한 판매 부진을 겪고 있고 전기차 전환에도 뒤처지고 있다. BYD는 지난해 순수 전기차와 플러그인 하이브리드 등을 합쳐 모두 425만대를 판매했다. 이같은 판매량은 미국 포드자동차와 일본 혼다자동차에 근접한 수준이다. BYD는 판매 호조에 힘입어 작년 매출이 2023년 대비 41% 증가한 1000억달러를 기록할 것으로 예상된다. 다만 BYD의 질주가 올해에도 지속될지는 미지수다. 실제 BYD는 중국 이외 지역에서 50만대를 판매하겠다는 목표를 제시했는데 중국 전기차에 추가 관세를 부과한 유럽연합(EU)의 반발로 달성에 실패했다. BYD는 또 주요 자동차시장인 브라질에서 새 전기차 공장 건설 관련해 노동 착취 의혹 조사를 받고 있다. 해당 공장은 올해 완공될 예정이었지만 지금은 건설이 중단된 상황이다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

2025년 새해가 시작된 가운데 글로벌 금융기관들이 올해 투자 전략과 관련해 어떤 전망을 내놓을지 관심이 쏠린다. 특히 올해부턴 예측 불가능한 도널드 트럼프 행정부의 집권으로 불확실성이 더욱 고조되자 투자자들의 관심이 더욱 집중되는 상황이다. 1일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 글로벌 금융기관들은 올해에도 달러 강세가 이어질 것이란 점에 입을 모았다. 미국 증시 또한 올해에도 상승하지만 작년과 같은 강세장은 나타나지 않을 것으로 전망되면서 분산 투자를 통한 다각화가 유리하다는 관측도 제기됐다. 아울러 월가에서는 인공지능(AI) 거품이 터지는 것보다 트럼프 대통령 당선인의 관세 위협과 이에 따른 후폭풍에 더 우려하고 있는 것으로 나타났다. 블룸버그가 50곳이 넘는 글로벌 금융기관들을 대상으로 조사한 결과 달러화 가치는 트럼프 당선인의 미국 우선주의 정책에 올해 더 오를 것으로 전망됐다. 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 108.296으로 2024년을 마감했는데 이는 작년 연초 대비 7% 가량 급등한 수치다. 픽텟 자산운용은 “외환시장에서 단기적으로 달러가 오버슈팅할 것으로 예상된다"고 했고 시티그룹은 “달러화가 1분기에 더 오른 후 상반기 내내 해당 수준에 머무를 것"이라고 전망했다. BNP 파리바는 달러가 특히 중국 위안, 멕시코 페소, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, CEE3(중동유럽 3국) 대비 두드러진 강세를 보일 것으로 예측했다. 골드만삭스는 달러 강세가 예상되는 만큼 투자자들이 해외 채권 및 주식 익스포져를 줄일 것으로 권장했다. 일각에선 일본 엔화가 달러 대비 가치가 오르는 유일한 통화가 될 것이란 관측도 제기됐다. 맥쿼리는 “엔화가 달러보다 더 오를 것"이라고 전망했다. JP모건의 경우 1분기에 유로달러 패리티(1달러=1유로)가 붕괴할 것으로 내다보면서도 달러 대비 엔화 환율이 2분기에 148엔까지 하락(엔화 가치 상승)할 것으로 예상했다. 이처럼 달러 강세가 예상되는 배경엔 미국 경제만 나홀로 호황을 보이는 이른바 '미국 예외주의'가 올해에도 이어질 것으로 전망되면서다. 티 로우 프라이스는 “미국 예외주의 동력이 아직도 꺼지지 않았다"며 “특히 AI 투자에 힘입어 미국은 1년 더 성장할 것"이라고 밝혔다. 아폴로 글로벌 매니지먼트는 “미국 경제는 팬데믹 이후 독보적인 경로를 보여왔고 고금리 측면에서 역사와 다른 모습을 보이고 있다"며 “2025년에도 이런 추세가 이어질 것"이라고 밝혔다. 특히 중국과 유럽은 올해도 부진을 면치 못할 것이란 관측이 나온다. 블룸버그는 “유럽이 부활할 것이란 확신은 낮고 중국은 지속적인 경기 침체에 대응하기 위해 고군분투하고 있다"고 짚었다. 미국 증시의 경우 올해도 오르지만 상승폭은 작년보다 작을 것이란 게 월가의 견해다. 뉴욕증시를 대표하는 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 2024년 마지막 거래일인 31일 5881.63을 기록, 23.3%의 연간 상승률을 기록했다. 이와 관련, 뱅크오브아메리카와 BNY멜론은 S&P500 지수가 올해 12~13% 가량 오를 것으로 내다봤고 도이체방크는 S&P500 지수의 연말 목표치를 7000으로 제시했다. 원자재의 경우 월가에서는 올해 국제금값이 더 오르는 반면 유가는 떨어질 것으로 예상하고 있다. BNP파리바는 올해 초 금 가격이 신고가를 기록할 것으로 전망했고 뱅크오브아메리카는 올해 금값 목표치를 3000달러로 제시했고 구리 가격은 17% 오를 것이라고 예상했다. 반면 맥쿼리는 올해 글로벌 원유시장의 공급과잉을 거론하면서 서부텍사스산원유(WTI) 평균 가격이 배럴당 66달러에 이를 것으로 내다봤다. 지난달 31일 WTI 선물 가격은 배럴당 71.72달러에 거래를 마감했다. 제프리스는 “석유 섹터에 있어 2025년은 어려운 해가 될 것"이라며 “금속, 특히 구리와 금에 대한 거시경제적 환경은 긍정적"이라고 설명했다. 한편, 월가에서는 트럼프 당선인의 관세 정책과 이에 따른 새로운 무역전쟁을 올해 글로벌 금융시장의 최대 리스크로 꼽았다. BCA리서치는 “2025년 트럼프 행정부에서 무역과 관련한 조치를 취할 것으로 예상되는데 이는 미국과 세계 경제에 모두 부정적"이라고 우려했다. 찰스 슈왑은 “(관세에 따른) 무역전쟁이 2025년 글로벌 성장에 최대 리스크"라고 했고 UBS는 “관세 쇼크는 스태그플레이션을 동반한 하락 시나리오를 촉발할 수 있다"고 밝혔다. 골드만삭스는 “광범위한 무역전쟁이 일어날 리스크가 과소평가되고 있는 것처럼 보인다"고 경고하기도 했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

코리아 디스카운트(한국 증시 저평가) 해소를 위한 한국 정부의 노력이 이어지고 있는 가운데 국내 '밸류업 프로그램'의 원조인 일본에선 저평가 주식들을 둘러싼 투자자들의 셈법이 바뀌고 있다. 주가순자산비율(PBR)이 낮고 주주환원에 충실한 주식들이 수혜를 입었던 과거와 달리, 앞으론 수익성 개선을 위한 기업의 실질적인 노력이 이뤄져야 투자자들로부터 주목을 받을 수 있다는 것이다. 1일 블룸버그통신에 따르면 일본 도쿄증권거래소가 기업가치 제고를 위해 2022년 밸류업 프로그램을 도입하자 투자자들은 가장 저평가된 주식들을 쓸어담기 시작했다. PBR이 낮을 수록 상장사들이 자사주 매입, 배당 확대 등 주주환원을 더욱 적극적으로 펼쳐 주가가 부양될 것이란 기대감 때문이다. 실제 도쿄 거래소는 2023년부터 PBR 1배 미만인 상장기업에 기업가치를 높이기 위한 개선안을 제출하고 시행하도록 수차례 요구했고 개선되지 않으면 상장을 폐지할 수도 있다고 압박했다. 블룸버그는 “기업이 자사주 매입 계획을 발표하는 것 만으로도 상승 랠리를 촉발하기에 충분했다"고 짚었다. 투자자들의 이같은 전략 또한 당분간 통한 것으로 나타났다. 2023년부터 1년 반 동안 저평가 하위 20% 주식들의 주가가 가장 크게 올랐던 것으로 분석됐다. 그러나 지난해 8월 초 '엔 캐리 청산' 사태로 글로벌 증시가 요동쳤던 것을 계기로 밸류업 투자에 대한 역학 관계가 큰 변곡점을 맞았다고 블룸버그는 전했다. 실제 지난해 8월부터 지난달 중순까지 저평가 하위 20% 주식들의 주가 상승률은 하위 20~40% 주식을 밑돌았다. 이와 관련해 매슈스 인터내셔널 캐피탈 매니지먼트의 타케우치 슌타로 포트폴리오 매니저는 “퀄리티가 낮은 주식들은 무언가를 하겠다는 막연한 약속들에 힘입어 주가가 상승했다"며 “이젠 이러한 단계는 끝났다"고 설명했다. 이어 “밸류업 투자 2단계는 펀더멘털이 강하면서도 기업 자본 활용을 개선시켜 잠재력이 있는 기업들을 모색하는 것"이라고 덧붙였다. 글로벌 자산운용사 해리스 어소시에이츠의 데이비드 헤로 부회장 역시 “저PBR주가 그동안 아웃퍼폼(시장 평균 수익률 상회)했지만 이들 기업들이 하는 사업은 퀄리티가 낮다"며 “이들의 자기자본이익률(ROE)는 주가 아웃퍼폼을 정당화할 정도로 개선되지 않았다"고 꼬집었다. 실제 토픽스 지수 상장사들의 PBR은 2023년 1.17을 기록하면서 2년 6개월만 최저치를 찍었지만 지난달까지 1.47로 올랐다. 특히 지난해 일본 기업들의 자사주 매입 규모는 18.2조엔으로 2023년(8.9조엔) 수준을 두 배 넘게 웃돌았다. 그러나 이 기업들의 ROE는 9.3%로 수년간 횡보세를 이어왔다. 이같은 흐름이 이어지자 글로벌 투자자들로부터 외면받고 있다고 블룸버그는 짚었다. 단순 PBR이 낮다는 이유로 주가가 크게 오르지 못할 것이란 의미다. SMBC 닛코 증권의 이토 케이이치 수석 애널리스트는 “ROE를 올리기 위해 자사주를 매입해야 한다는 다소 단순한 견해가 있다"며 “기업들은 자본지출을 늘리면서 핵심 사업을 강하화는 방향으로 집중해야 한다"고 말했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

미국의 국익을 최우선 순위로 삼겠다고 공언한 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 취임식을 앞두고 세계 각국이 '트럼프 달래기'에 나서고 있다. 트럼프 당선인은 미국의 국익을 최우선을 두며 동맹과 우방국에도 예외 없이 '관세 폭탄'을 부과하는 보호무역주의 정책을 강력하게 추진할 것이라고 강조해왔다. 1일 미 상무부 경제분석국(BEA) 자료에 따르면 지난해 1월부터 10월까지 미국의 대한국 무역적자는 550억달러로, 적자 규모가 전년 동기대비 28% 치솟았다. 미국의 대한국 수출은 2023년 535억달러에서 지난해 549억달러로 2.5% 증가에 그친 반면 한국산 제품 수입이 964억달러(2023년)에서 1099억(2024년)달러로 14% 급증한 탓이다. 1년 만에 무역적자가 대만 다음으로 가장 크게 늘어난 것이다. 일본의 경우 미국의 무역적자는 오해려 소폭 개선됐다. 유럽연합(EU)을 제외하면 한국의 무역적자국 순위는 8위다. 한국은 2023년 역대 최대 규모인 444억달러의 대미(對美) 무역흑자를 기록한 바 있다. 트럼프 당선인의 경제·통상 정책 공약 및 안보 기조를 고려하면 역대 최대 수준의 대미무역 흑자를 기록하고 있는 한국이 관세의 주요타깃이 될 가능성이 높다. 미국의 대대적 정책 변화는 한국뿐만 아니라 다른 국가들에게도 영향을 미치는 만큼 대미 무역흑자 규모가 큰 다른 국가들이 통상 전략을 어떻게 짜는지 관심이 쏠린다. 대부분 국가들은 미국산 에너지 수입를 늘리려는 움직임을 보이고 있지만 일부는 대중 관세마저 높이고 있다. 일본의 경우 미국산 액화천연가스(LNG)를 대거 수입해 대미 무역흑자 폭을 낮출 계획이다. 미국의 대일본 무역적자는 지난해 1월부터 10월까지 594억달러로 집계됐다. 2023년 같은 기간보단 3% 감소된 수치지만 일본의 무역적자국 순위는 7위(EU 제외)다.수출 의존도가 높은 베트남 역시 미국산 항공기, LNG 등 수입을 늘리겠다는 계획을 지난해 11월 발표했다. 중국 다음으로 무역적자가 큰 EU 또한 미국산 에너지 수입 확대 등을 검토 중이다. 트럼프 당선인은 EU에 미국산 에너지를 대규모로 구매토록 요구하면서 불응시 관세를 인상하겠다고 위협하기도 했다. 인도 정부는 미국산 LNG와 방산 장비 수입을 늘리는 동시에 일부 미국 수입품의 관세를 내리는 방안도 준비 중인 것으로 알려졌다. 인도는 미국에서 수입되는 돼지고기, 고급 오토바이 등에 각각 45%, 25~60%의 관세를 부과하고 있다. 무역적자국 2위인 멕시코의 경우 미국·캐나다를 제외한 의류 완제품 138종에 대해 35%의 수입 관세 부과 방침을 지난달 19일 공표했다. 또 원단 17종에 대해서도 15%의 관세를 매기겠다고 밝혔다. 중국에 관세 장벽을 높이면서 트럼프 2기 정부의 '미국 우선주의'에 코드를 맞춘 행보라는 분석이다. 우방국이 미국을 상대로 맞대응에 나설 가능성도 있다. 실제 캐나다 정부는 최후의 수단이지만 우라늄과 원유, 칼륨 등 주요 대미 수출 원자재에 대한 수출관세 부과를 검토하고 있다. 캐나다는 지난 2018년 트럼프 1기 행정부가 캐나다산 철강 및 알루미늄에 추가 관세를 발표했을 때도 미국산 제품에 보복 관세를 부과한 적이 있다. 일각에선 국내 민간기업들이 한국과 트럼프 당선인을 이어주는 가교 역할을 할 가능성도 제기된다. 주요국 정상들은 트럼프 당선인을 향해 '줄대기'에 나서고 있지만 한국은 정상 차원의 네트워크가 불가능한 상황이다. 한덕수 국무총리가 대통령 직무대행으로 나설 수는 있지만 권한대행 신분으로 적극적인 외교를 추진하긴 쉽지 않을 것으로 보인다. 새로 취임한 이시바 시게루 일본 총리의 경우 트럼프 당선인과 취임 전 회동을 모색해왔지만 트럼프 당선인 측에서 응하지 않는 등 부정적인 반응을 보였다. 그러나 지난달 16일 손정의 일본 소프트뱅크그룹 회장의 1000억달러(약 143조6000억원) 대미 투자계획 발표 기자회견에서 트럼프 당선인은 취임 전 이시바 총리와 회동 가능성에 대해 “그들(일본)이 원한다면 나는 그렇게 할 것"이라고 말했다. 또 “우리는 일본이 매우 중요하다고 생각한다"고 했다. 일본 사례처럼 국내 재계 총수들이 적극적으로 나서면서 외교 공백을 메울지 관심이 쏠린다. 이 중 정용진 신세계 그룹 회장이 큰 주목을 받고 있다. 정 회장은 지난달 16~21일 트럼프 대통령 당선인의 자택인 마러라고 리조트에 머무르며 당선인과 함께 환담을 나눴다. 트럼프 당선인이 지난 11월 미국 대선에서 승리한 이후 한국의 정치인이나 외교관, 기업인 등을 통틀어 트럼프 당선인과 직접 만나 대화를 나눈 사실을 공개적으로 밝힌 이는 정 회장이 처음이다. 이를 계기로 정 회장이 오는 20일 트럼프 대통령 취임식에 참석할 수 있다는 전망도 나온다. 김승연 한화그룹 회장의 경우 트럼프 1기 취임식에 국내 기업인 중 유일하게 초대받기도 했다. 당시 건강 문제로 참석하지 못했지만 이번 취임식에도 초대받을 가능성이 있다. 특히 트럼프 당선인은 대선 승리 후 윤 대통령과 첫 통화에서 지목한 조선업 사업에서 한화오션이 핵심 역할을 담당할 수 있다는 관측도 나온다. 삼성전자, SK, LG, 현대차 등 국내 주요 그룹 총수들도 2019년 당시 트럼프 대통령의 방한을 통해 안면을 튼 바 있다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

중국의 경기 동향을 보여주는 제조업 구매관리자지수(PMI)가 3개월 연속 확장 국면을 이어간 가운데 비제조업 PMI는 9개월 만에 가장 큰 상승률을 기록했다. 경기부양책이 발표된 이후 내수 수요가 개선되고 있다는 관측이 나오면서 올해 성장률 목표 달성이 가능해졌다는 전망도 나온다. 31일 중국 국가통계국에 따르면 12월 제조업 PMI가 50.1로 집계됐다. 이는 로이터와 블룸버그통신이 집계한 시장 전망치인 50.3, 50.2보다는 낮지만 지난 10월(50.1), 11월(50.3)에 이어 3개월 연속 확장 국면에 머물고 있다. 기업 구매 담당자 조사를 바탕으로 작성되는 PMI 통계는 경기 동향을 보여주는 지표다. 기준선인 50보다 높으면 경기 확장, 낮으면 경기 위축 국면을 의미한다. 비제조업 PMI는 52.2를 기록해 예상치를 크게 웃돌았다. 21개 업종 중 17개의 활동 지수가 전월 대비 올랐으며 건설업 활동 지수는 전월 대비 3.5포인트 오른 53.2를 기록했다. 또 서비스업 활동 지수는 1.9포인트 상승한 52.0으로 집계되면서 지난 4월 이후 최고치를 기록했고 항공 운송, 방송 통신, 금융, 보험 등의 분야에서 60.0 이상의 뚜렷한 확장 국면을 보였다. 이를 두고 블룸버그통신은 지난 9월말 경기부양책 발표 이후 중국 경제가 회복되고 있다는 신호가 조심스레 나온다고 짚었다. 중국 정부는 지속된 내수 침체와 부동산 경기 악화를 막기 위해 금리 인하를 포함한 각종 경기부양책을 9월말부터 줄줄이 발표한 바 있다. 이에 중국 정부가 제시한 연간 경제성장률 목표인 '5% 안팎'에 도달할 것 같다는 기대감이 높아졌다는 주장도 제기된다. CNBC에 따르면 OCBC의 토미 시 아시아 거시경제 리서치 총괄은 “전반적으로 중국의 회복이 여전히 진행 중이라는 것을 보고 있다"며 “올해 중국은 5.0%, 혹은 4.9% 성장을 달성할 것으로 예상된다"고 밝혔다. 그러나 경기부양책에 따른 효과가 일시적이란 지적도 일각에서 제기된다. 캐피탈이코노믹스의 이코노미스트는 “연말까지 지원책이 증가하면서 단기적인 성장 촉진 효과가 분명히 나타났다"면서도 “하지만 이러한 부양 효과는 몇 분기 이상 지속되지 못할 것"이라고 지적했다. 이어 “내년부터 트럼프는 관세로 위협할 것이고 지속적인 구조적 불균형은 경제에 여전히 부담을 주고 있다"고 덧붙였다. 블룸버그 이코노믹스의 데이비드 큐 이코노미스트 역시 “중국 12월 PMI 자료는 서비스와 건설업 활동이 가속하고 있음을 보여주지만 이를 확인하기 위해선 더 많은 자료가 필요하다"고 밝혔다. 이에 중국 정부는 내수를 살리기 위해 내년에는 사상 최대 규모인 3조 위안(약 598조2000억원) 상당의 특별국채를 발행할 예정이다. 또 중국 상무부는 이날 회상회의에서 산업을 활성화하고 내수를 확대하기 위해 즉각적인 조치를 취하도록 관리들에게 촉구했다고 블룸버그는 전했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

미국과 유럽에서 내달 한파가 예고되자 글로벌 천연가스 가격이 약 2년 만에 최고 수준으로 치솟았다. 특히 우크라이나가 자국 영토를 통한 러시아산 천연가스의 유럽 공급을 중단하기로 하면서 수급 불안감은 더욱 커지고 있다. 30일(현지시간) 뉴욕상업거래소에서 2월 인도물 천연가스 선물 가격은 전장 대비 16.34% 급등한 MMBtu당 3.94달러에 거래를 마감했다. 이는 작년 1월 4일(4.17달러) 이후 최고치이며, 2022년 1월 27일 이후 하루 최대 상승률이기도 하다. 이날 장중엔 가격이 최대 20% 급등하기도 했다고 미 경제매체 CNBC는 전했다. 이처럼 천연가스 가격이 급등한 배경엔 다음달인 내년 1월 미국에서 한파가 예상되면서다. 기상 정보업체 더웨더컴퍼니와 애트모스페릭G2가 최근 발표한 전망 보고서에 따르면 미국 동부 지역, 특히 플로리다주부터 메인주와 오대호 일부 지역을 포함한 미국 동부 지역의 내년 1월 기온이 평년보다 낮을 것으로 예상됐다. 보고서는 또 한파가 내달 중순에 정점을 찍고 이 기간 기온은 한 달 전체 예보와 비교했을 때 평균보다 훨씬 낮을 것이라고 전망했다. 또 다른 기상정보업체인 애큐웨더도 다음달 중순까지 대부분 상당한 눈과 얼음이 내릴 것으로 예측했다. 한파는 난방용 천연가스 수요를 자극시킬뿐만 아니라 발전시설 등에도 피해를 끼칠 수 있다. 어게인캐피털의 존 킬더프 창립자는 “천연가스 동결이 발생할 수 있다"며 “이는 천연가스 생산 흐름에 중단이 발생할 수 있을 것"이라고 말했다. 유럽에서도 비슷한 시기에 한파가 예고됐다. 블룸버그통신에 따르면 영국 런던, 프랑스 파리, 독일 베를린 등에선 대날 3일부터 기온이 30년 평균치 대비 약 6도 가량 낮을 것으로 예보됐다. 문제는 유럽연합(EU)의 천연가스 재고 소진 속도다. 현재 유럽 천연가스 비축량은 75%를 밑돌고 있는 것으로 집계됐는데 올해 천연가스 재고 소진 속도가 이례적으로 빠르다고 블룸버그는 지적했다. 여기에 우크라이나가 이달 31일부터 자국 영토를 통과하는 러시아산 천연가스의 유럽 공급을 중단하기로 했다. 이로 인해 유럽은 미국산 천연가스에 더욱 의존해야 하는 상황인데 오히려 미국과 천연가스 물량 확보를 위해 경쟁해야 할 처지다. 우크라이나 언론인 키이우 인디펜덴트는 안드리 시비하 외무장관이 러시아산 천연가스의 유럽 공급을 중단하고 미국산 천연가스로 대체할 것을 요구했다고 보도했다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr

올해 가격이 가장 크게 오른 금속 원자재는 안전자산인 금으로 나타났다. 비귀금속 가격은 소폭 오른 와중에 철광석과 리튬 시세는 크게 하락했다. 29일(현지시간) 블룸버그통신은 미국 중앙은행의 통화정책 완화, 지정학적 갈등, 각국 중앙은행들의 금 매입 등으로 금 가격이 올해 27% 상승했다고 보도했다. 이는 이번 세기 들어 가장 큰 연간 상승률이다. 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 대선 승리 소식 이후 금값은 하락세를 이어가고 있지만 그럼에도 연간 상승률이 다른 원자재를 크게 웃돌고 있는 상황이다. 특히 달러 강세, 미 국채수익률 상승 등 가격 하락 요인들이 난무했음에도 금값은 크게 올랐다. 이를 두고 시장 역학이 바뀐 것 아니냐는 관측도 나온다고 블룸버그는 전했다. 구리, 아연 등 비귀금속 가격은 전체적으로 올해 6% 올랐다. 반면 철광석과 리튬 가격은 올들어 각각 29%, 22% 급락하는 등 중국 경기둔화와 전기차 캐즘(일시적 수요정체)에 직격탄을 맞았다. 이처럼 각 금속별 가격 상승률이 천차만별로 나타난 것은 원자재 전반 시세를 주도하는 단일 요인이 사라진데 따른 결과이며 이는 내년 전망에도 영향을 미칠 수 있다고 블룸버그는 짚었다. 내년에는 특히 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책, 트럼프 정부 출범에 따른 갈등, 경제 회복을 위한 중국의 노력 등이 원자재 가격을 좌우할 요인으로 지목되고 있다. 박성준 기자 mediapark@ekn.kr