북미와 동남아 등 해외 포트폴리오 확장에 나섰던 한화생명의 발걸음이 국내에서도 멈추지 않고 있다. 시너지 창출을 기대할 수 있는 분야를 중심으로 역량을 키워 미래먹거리를 발굴, 실적 우려를 씻어낸다는 목표다. 10일 금융정보업체 에프엔가이드에 따르면 한화생명의 올 3분기 별도 당기순이익 예상치는 2065억원이다. 이는 전년 동기 대비 12.8% 낮지만, 전분기(577억원)와 비교하면 대폭 향상된 수치다. 연간 기준으로는 6000억원을 밑도는 등 지난해 수준의 실적(7206억원)을 회복하는 데 시간이 필요할 것이라는 전망이 나온다. 한화생명이 사망보험금 활용에 대한 관심이 높아진 흐름에 맞춰 보험금청구권 신탁 시장에 뛰어든 까닭이다. 1분기말 기준 생보사 22곳의 사망 담보 계약 잔액이 882조원에 달한다는 점에서 시장 초기단계에서 입지를 다지는 것이 낫다는 판단에 따른 것으로 보인다. 보험금청구권 신탁은 보험계약자가 보험금청구권을 신탁회사에 위탁한 뒤 사망하면 신탁회사가 보험금을 대신 수령하고 계약자가 생전에 지정한 수익자에게 정해진 일정에 따라 지급하는 방식이다. 보험계약 대출이 없어야 한다는 등의 조건이 있지만, 전 배우자가 자금을 유용하지 못하게 막는 효과가 있다. 분할 지급되는 동안 사망보험금에 이자가 더해지는 것도 강점으로, 한화생명은 최근 출시한 '상속H종신보험' 등과 결합하면 상속세 재원 마련에도 기여할 수 있다고 설명했다. 이번 신탁이 한화생명 산하 상속연구소의 컨설팅을 통해 마련됐다는 점도 언급된다. 종신보험 상품군의 경쟁력 강화 솔루션으로 자리잡을 수 있다는 것이다. 삼성·교보생명을 제외하면 소기의 성과를 내는 기업을 찾기 어렵다는 점도 오히려 진입장벽으로 작용할 수 있다. 한화생명은 국내 1위 부동산운용사(이지스자산운용) 인수도 추진하고 있다. 최근 흥국생명과 함께 인수 적격후보(숏리스트)에 올랐다. 보험업계 전반적으로 투자손익의 비중이 높아지는 상황에서 상대적으로 약하다는 평가를 받는 대체투자 경쟁력을 끌어올리겠다는 것이다. 김동원 사장 주도 하에 노부은행·리포손해보험·벨로시티를 편입시킨 것을 필두로 포트폴리오 다각화 속도를 높이기 위한 조치이기도 하다. 이지스자산운용은 올 상반기 기준 67조원에 달하는 부동산자산(AUM)을 운용 중으로, 시장점유율은 14% 수준이다. 상반기 별도 매출과 영업이익은 각각 1534억원·556억원으로, 순자산 총액을 비롯한 펀드 운용 관련 수치도 상승세다. 이번 매각 대상 지분은 66.6% 규모로, 인수시 30조원 이상의 자산 확보가 가능하다. 드림플러스 역삼동 사옥을 비롯한 한화생명의 부동산을 이지스자산운용이 리츠로 전환하면서 자산 효율성도 높일 수 있다. 6월말 기준 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율이 160.6%(경과조치 후 기준)인 한화생명으로서는 요구자본을 줄일 필요성도 있다. 신제도에서는 부동산 보유에 따른 요구자본 부담이 과거 보다 크기 때문이다. 이지스자산운용은 한화건설이 주관한 수서역 환승센터 복합개발사업에 일반출자자로 참여하면서 한화그룹과 파트너십을 형성한 경험이 있고, 한화생명의 식구가 되면 금융·건설·부동산을 아우르는 협력 밸류체인에서 추가적인 역할을 수행할 것이라는 기대도 받는다. 한화생명은 암·뇌·심 질환 전 과정을 보장하는 '한화생명 H건강플러스보험'을 출시하는 등 '본업' 경쟁력 향상 또한 노리고 있다. 글로벌 헬스케어 기업 니드와 손잡고 출시한 'Need AI 암보험'의 경우 암 예방·치료·회복을 포함한 전 과정에 걸쳐 맞춤형 케어를 제공한다. 생명보험협회에 △급여 특정 전립선특이막항원 양전자단층촬영(PSMA PET) 검사비용지원특약(무배당) △급여 난임정자채취지원특약(무배당) △급여 특정남성난임수술특약(무배당) 관련 배타적사용권도 신청했다. 암과 난임 등으로 어려움을 겪는 고객들의 경제적 부담을 덜어주기 위함이다. 한화생명은 2022년 3월말 이후 배타적사용권을 획득하지 못했으나, 올 6월 '시그니처H암보험 무배당' 부가특약 3종이 9개월간 배타적사용권을 받는 등 다시금 신상품 개발 성과를 끌어올리고 있다. 업계 관계자는 “국내 보험시장 포화, 초고령사회 진입을 비롯한 악재에 대응하기 위해 신사업 발굴과 해외진출이 가속화되는 트렌드"라며 “보험금청구권 신탁의 경우 권유 자격·신탁수익자 범위 확대를 포함한 규제 개선이 필요한 상황"이라고 말했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

2025-09-10 17:00 나광호

삼성생명의 회계처리 방식에 대한 갑론을박이 이어지고 있다. 이는 삼성생명이 보유한 삼성전자 지분을 자본과 부채 중 무엇으로 봐야하냐는 것으로, 크게 보면 삼성의 지배구조와 연관된 사안인 만큼 정치권에서도 관심을 기울이는 이슈 중 하나다. 9일 금융권에 따르면 이억원 금융위원장 후보자와 이찬진 금융감독원장은 최근 일명 '삼성생명법(보험업법 일부개정법률안)'과 관련한 의견을 피력했으나, 동일한 관점으로 보기는 어려웠다는 분석이 나온다. 국정감사를 앞두고 금융당국의 방향이 하나로 정해질 수 있냐는 의문도 불거진다. 이 원장은 보험사 최고경영자(CEO) 간담회 이후 기자들을 만나 '조속한 해결'이 필요하다며 조만간 입장을 발표할 것이라고 발언했다. 업계는 이재명 대통령의 '38년 지기'이자 참여연대 초기부터 활동했던 인사가 금감원의 수장이 된 만큼 진보진영의 주장과 유사한 목소리가 가능성이 크다고 예상하고 있다. 이 원장이 삼성물산과 제일모직의 합병을 비판한 바 있고, 소비자 보호를 중시하는 점도 언급된다. 그러나 지금까지 금융당국과 법원의 판단을 뒤집어야 한다는 어려움이 있다. 삼성생명은 과거 판매했던 유배당 보험상품의 보험료로 삼성전자와 삼성화재 주식을 매입했고, 평가이익 가운데 계약자 몫을 별도 항목(계약자지분조정)에 반영해왔다. 이후 삼성전자 주가가 오르면서 삼성생명의 계약자지분조정 규모는 올 상반기말 기준 8조9358억원까지 불어났다. 2010년 삼성생명 상장에 앞서 계약자들이 배당을 요구하며 소송을 제기했던 것도 이 때문으로 풀이된다. 하지만 '원고'들은 1~3심 모두 고배를 마셨다. 재판부는 삼성생명의 삼성전자 주식 매각 계획이 없고, 매각차익이 발생하지 않았으므로 배당 의무가 없다는 이유다. 국내에 IFRS17이 도입되면서 이를 보험계약 부채로 처리해야 하는 이슈가 발생했으나, 2022년 금감원이 재무제표 이용자들의 혼란 방지 등을 명분으로 일탈회계를 허용했던 것도 이 원장의 발목을 잡는 요소다. IFRS 회귀를 주장할 명분이 약해지기 때문이다. 이 원장은 한국회계기준원이 제시한 논리를 차용할 수 있다. 삼성생명이 2800억원 상당의 삼성전자 주식을 팔았으므로 일탈 회계의 전제가 깨졌다는 것이다. 다만 이에 대해 금산분리 원칙을 준수하기 위함으로, 매각 의사가 있었다고 보기는 어렵다는 반론이 나온다. 삼성전자가 밸류업을 위해 자사주를 소각하면서 삼성생명의 지분율이 10.08%로 오르지 않았다면 지분을 팔았겠냐는 취지다. 현행 규정에 따르면 금융계열사의 비금융 계열사 지분율은 10%를 넘기면 안 된다. 금감원 자체적으로 마련한 비공개 간담회에서 전문가 13명 중 8명 이상이 삼성생명의 회계처리에 문제가 없다고 말했다고 밝혀진 것도 이같은 맥락과 무관치 않다. 이억원 후보자가 인사청문회를 통해 “국회에서 입법 정책적으로 결정하는 것이 바람직하다"는 견해를 드러낸 것도 다양한 사정을 고려한 것으로 풀이된다. 삼성생명법은 19~21대 국회를 통과하지 못했으나, 차규근 조국혁신당 의원의 대표발의로 재도전의 기회를 얻었다. 이는 계열사 주식 보유 한도를 취득원가 대신 시가 기준으로 산정하는 것으로, 통과시 삼성생명은 삼성전자 지분 일부를 처분해야 한다. 이 후보자는 삼성생명이 보유한 삼성화재 지분에 대한 지분법 적용에 대해서도 “사안별로 구체적 사실관계를 따져 판단하는 것으로 알고 있다"며 신중한 입장을 폈다. 삼성생명이 삼성화재를 보험업법상 자회사로 편입하는 것을 승인했던 이복현 전 금감원장은 지분법 적용의 필요성이 없다고 일축한 바 있다. 삼성화재의 밸류업 과정에서 기계적으로 높아진 지분율 문제를 해소하기 위한 조치였고, 실질적 의미의 지배구조에는 영향이 없다는 것이다. 반면 지분법을 적용해야 한다는 측에서는 삼성화재 실적이 삼성생명 연결 재무제표에 반영되면 유배당 계약자들에게 돌아갈 배당 재원도 커진다는 점을 내세우고 있다. 유배당보험 가입자 몫으로 계산되는 부분이 삼성생명의 배당부채로 반영되기 때문이다. 이 사안의 핵심은 삼성생명이 삼성화재에 유의미한 영향력을 행사하는지 여부다. 삼성생명의 지분율이 15.43%로 지분법 적용의 기준이 되는 20%에는 미달하지만, '정성평가'에 따라 적용대상이 될 수 있다. 여기에는 △피투자사 이사회 참여 △경영진 상호 교류 △필수적 기술정보 제공 등이 포함된다. 생보업계에서는 삼성금융네트웍스의 통합 플랫폼 '모니모'가 삼성카드가 주도적인 역할을 수행하고, 고위 관계자가 이동한 적은 있으나 퇴직 후라는 점을 들어 유의미한 영향력을 행사한다고 볼 근거가 약하다고 보고 있다. 지분법 적용을 주장하는 측에서도 피투자사 이사회 참여가 없다는 부분에 대해 뚜렷한 반박을 하지 못하는 모양새지만, 공동 투자에 대해서는 찬반측의 견해가 엇갈린다. 업계 관계자는 “정부조직 개편으로 금감원의 영향력이 약해지는 것이 이번 사안에도 영향을 끼칠 것"이라며 “정권을 누가 잡냐에 따라 금융당국의 판단이 크게 달라지는 것이 바람직한지 의문도 든다"고 말했다. 나광호 기자 spero1225@ekn.kr

2025-09-09 16:54 나광호