S-Oil의 2분기 실적이 일시적으로 부진할 것으로 예상되나, 여름 성수기를 앞두고 정유업 업황이 개선될 것이라는 전망이 나왔다. 이진명 신한투자증권 연구원은 7월 1일 보고서를 통해 “2분기 국제유가 및 정유사의 수익성을 나타내는 정제마진은 큰 폭의 조정을 보였으나, 여름철 수요 성수기 및 공급 부족 상황에 따른 수급 균형 개선으로 업황 회복세가 다시 나타날 전망"이라고 밝혔다. 신한투자증권은 S-Oil에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 10만원으로 하향 조정했다. 2024년 2분기 실적에 대해서는 “영업이익 1152억원(전분기 대비 75% 감소)으로 시장 예상치인 3716억원을 하회할 전망"이라고 예측했다. 이 연구원은 “정유 부문은 유가 약세 및 정제마진 하락 영향으로 1190억원의 적자로 전환될 것으로 예상된다"고 설명했다. 반면 “화학 부문은 파라자일렌(PX) 제품의 수익성 개선 및 폴리프로필렌(PP)과 프로필렌옥사이드(PO) 시장 상황 회복으로 823억원(전분기 대비 71% 증가)의 영업이익이 예상되며, 윤활유 부문은 원가 상승에 따른 수익성 조정으로 1520억원(전분기 대비 2% 감소)의 영업이익이 전망된다"고 덧붙였다. 이 연구원은 “최근 관찰된 국제유가 및 정제마진 반등 추세는 낮은 재고 속 전 세계 수요 회복과 제한적인 공급 증가 등으로 3분기에도 지속될 전망"이라며 “주요 지표들의 상승 압력이 더 큰 상황에서 이상 고온이나 허리케인 같은 기상이변 및 지정학적 위험 확대에 따른 공급 차질 가능성까지 감안할 경우 주가 대비 자산 가치를 나타내는 주가순자산비율이 0.77배로 투자 매력이 다시 높아졌다"고 강조했다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

최규옥 전 오스템임플란트 회장이 또 다른 투자처를 찾았다. 최근 무리한 분할 시도로 상장폐지 위기 해프닝을 겪었던 서진시스템이다. 30일 금융감독원 전자공시시스템을 보면 최규옥 전 회장과 그가 최대주주로 있는 투자회사 네오솔루션즈가 서진시스템의 5% 이상 주주로 새롭게 등장했다. 최 전 회장 개인이 1.69%, 네오솔루션즈가 4.03%를 보유해 합계 지분율은 5.72%에 달한다. 최 전 회장은 치과 임플란트 업계의 대표주자인 오스템임플란트를 일궈낸 인물이다. 1993년 수민종합치재를 인수해 2000년 오스템으로 사명을 변경했고, 2007년 코스닥 상장에 성공하며 국내 최대 임플란트 기업으로 성장시켰다. 그러나 2021년 말 직원의 대규모 횡령 사건으로 홍역을 치른 후, 올해 초 MBK파트너스·유니슨캐피탈 컨소시엄에 오스템임플란트 지분 9.3%를 2740억원에 매각하며 경영 일선에서 물러났다. 오스템임플란트 매각 이후 최 전 회장은 코스닥 시장의 '큰 손'으로 떠오르고 있다. 지난해 7월에는 반도체 장비업체 주성엔지니어링의 지분 9.89%를 확보하며 2대 주주로 올라섰다. 이번 서진시스템 투자는 그의 두 번째 대규모 투자로, 새로운 성장 동력을 찾기 위한 행보로 해석된다. 금융투자업계는 최 전 회장이 투자한 두 기업의 공통점에 주목하고 있다. 먼저 주성엔지니어링과 서진시스템 모두 지배주주의 교체 가능성이 있는 기업들이다. 주성엔지니어링의 경우 황철주 회장의 아들인 황은석 미래전략사업부 총괄 사장이 신설 예정인 반도체 장비기업 대표이사로 내정되는 등 승계 작업이 진행중이라는 평가다. 서진시스템은 좀 더 복잡하다. 전동규 대표이사가 25.61%의 지분을 보유한 최대주주다. 지분의 대부분은 대출 담보로 잡혀 있는 상태다. 2대 주주는 크레센도에쿼티파트너스다. 크레센도 측은 최근 전환사채(CB) 주식 전환으로 약 20%의 지분을 확보했으며 전 대표에게 매수청구권(풋옵션)을 행사할 가능성도 있어 향후 지배구조에 변화가 생길 가능성도 적지 않은 상태다. 또 두 회사 모두 최근 사업 구조 개편을 통한 가치 제고를 시도했다는 특징이 있다. 주성엔지니어링의 경우, 최근 반도체와 태양광·디스플레이 장비 사업을 분리하는 인적분할을 결정했다. 이는 각 사업부문의 전문성을 강화하고 기업가치를 제고하기 위한 전략이라는 설명이다. 서진시스템은 최근 에너지저장장치(ESS) 사업 부문의 인적분할을 추진하다 상장폐지 위기를 맞는 해프닝을 겪었다. 지난 5월 8일, 서진시스템은 ESS 사업 부문을 분할해 '서진에너지시스템'이라는 신설법인을 만들겠다고 발표했다. 그러나 이 결정은 코스닥 상장규정을 제대로 검토하지 않은 채 이뤄져 문제가 발생했다. 한국거래소는 분할 결정 직후 서진시스템에 상장적격성 심사 사유가 발생했다고 밝히며 거래를 정지시켰다. 결국 서진시스템은 5일 만에 분할 계획을 전면 철회하고 원래 상태로 돌아갔다. 한편 금융투자업계에서는 최규옥 전 회장의 코스닥 상장사 지분 확보 전략에 대해 신속하고 목적이 뚜렷하다는 평가를 내리고 있다. 한 증권사 관계자는 “지배구조에 영향을 줄 수 있는 수준의 지분을 단기간에 확보해 향후 이슈에 따라 주가 이상의 프리미엄을 받을 수 있는 구조를 만드는 전략"이라며 “아직 투자 성과를 판단하기에는 이르지만 단기적 수익보다는 장기적 성장 잠재력에 초점을 맞춘 것으로 보인다"고 평가했다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

한국예탁결제원이 28일 국제예탁결제기구(ICSD)와 연계한 국채통합계좌 시스템의 성공적 오픈을 기념하는 행사를 개최했다. 이날 행사에는 최상목 부총리 겸 기획재정부 장관, 이복현 금융감독원장을 비롯해 한국은행, 국세청 등 관계기관 및 국내외 금융기관 관계자 150여 명이 참석했다. 이날 행사에서 최상목 부총리는 이번 개통이 세계국채지수(WGBI) 편입에 필요한 접근성 개선과 우리 경제의 지속가능한 발전을 위해 반드시 필요한 과정이라고 강조했다. 이복현 금감원장도 국채통합계좌 시스템 개통에 대해 '자본시장 역사의 한 페이지를 장식할 만한 의미 있는 일'이라고 평가했으며, 피터 스네이어스(Peter Sneyers) 유로클리어 CEO도 '매우 의미 있는 순간'이라는 소감을 남겼다. 이순호 예탁결제원 사장은 “국채통합계좌 시스템은 글로벌 투자자의 한국 국채투자를 위한 새로운 지평을 열게 될 것"이라며 시스템의 안정적 운영을 통해 한국 국채시장의 국제화를 지원하겠다고 밝혔다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

코스피 상장법인 풀무원의 주가가 오름세다. 증권가에서 올해 하반기 풀무원의 해외법인 실적이 흑자로 전환되리라는 전망을 내놓았다. 28일 오전 9시 30분 풀무원은 전날보다 15.68% 오른 1만6160원에 거래 중이다. 이날 풀무원의 상승세는 그동안 적자를 기록하던 해외법인의 흑자전환이 기대된다는 증권가의 분석 때문으로 보인다. 이날 유안타증권 손현정 연구원은 “풀무원 해외 법인 성과이 올해 하반기 흑자로 전환할 것"이라며 “미국에서는 두부와 아시안 푸드의 매출성장과 원가 절감을 통해 실적이 향상되며, 일본은 두부바 매출 비중 확대와 주력 제품 가격 인상이 주효했다"고 분석했다. 이어 손 연구원은 “중국은 유통 채널 재개와 생산 능력 확대로 수익성 개선이 기대된다"며 “올해 해외 법인의 첫 흑자 전환이 전망된다"고 내다봤다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

현대코퍼레이션이 매크로 환경 개선과 자체 성장동력 발굴을 통해 지속 성장 가능한 기업으로 변모 중이라는 분석이 나왔다. 흥국증권은 현대코퍼레이션에 대해 투자의견 'BUY'를 유지하고 목표주가를 3만6000원으로 상향 조정했다. 박종렬 흥국증권 연구원은 28일 보고서를 통해 “현대코퍼레이션의 2분기 연결 기준 매출액은 1조8000억원(전년 동기 대비 15.0% 증가), 영업이익은 337억원(전년 동기 대비 24.3% 증가)으로 전분기에 이어 양호한 실적을 기록할 전망"이라고 밝혔다. 박 연구원은 “국제유가를 비롯한 상품가격 상승 반전과 달러 강세에 따른 원/달러 환율 상승 등 매크로 변수가 긍정적으로 변화됐기 때문"이라며 “사업 부문별로는 철강과 석유화학 부문의 수익성 개선과 함께 승용부품과 상용에너지의 약진, 기계선박 호조 때문"이라고 설명했다. 2024년 전망에 대해서는 “연결 기준 매출액 6조7000억원(전년 대비 2.2% 증가), 영업이익 1107억원(전년 대비 11.3% 증가)으로 지난해에 이어 양호한 실적이 지속 가능할 전망"이라고 예측했다. 박 연구원은 “미-중 무역 갈등과 전쟁 지속 등 글로벌 불확실성 확대에도 불구하고, 새로운 사업기회를 모색할 수 있는 강한 영업력을 바탕으로 신성장동력을 확보해가고 있는 점을 매우 긍정적으로 평가한다"고 강조했다. 이어 “지난해 1분기부터 지속되고 있는 견조한 실적 모멘텀과 최근 주가 상승에도 불구하고 여전히 높은 밸류에이션 매력(향후 12개월 예상 실적 기준 주가수익비율 2.6배, 주가순자산비율 0.4배), 배당 매력(2024년 예상 배당수익률 3.2%) 등으로 인해 추가적인 재평가 가능성은 충분하다"고 덧붙였다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

타이어뱅크의 우회상장 꿈이 좌절될 위기다. 증시 입성 통로로 기대되던 코스닥 상장법인 파멥신이 상장폐지 결정을 받았기 때문이다. 27일 한국거래소에 따르면 거래소 코스닥 기업심사위원회는 지난 26일 파멥신에 대한 상장폐지를 결정했다. 향후 시장위원회에도 파멥신에 대해 같은 결론을 내리면 상폐가 확정되고 정리매매가 시작된다. 파멥신은 지난해 말 최대주주의 반대매매로 '주인 없는 신세'가 된 후 타이어뱅크가 새로운 투자자로 나서면서 반전 드라마를 쓰려 했던 곳이다. 당시 파멥신의 유진산 대표는 운영자금을 마련하기 위해 지분과 경영권을 유콘파트너스에 매각하려 했으나, 주가 하락으로 인수대금이 납입되기도 전에 지분을 모두 반대매매당하는 상황을 겪었다. 이후 타이어뱅크가 50억원 규모의 제3자배정 유상증자에 참여해 파멥신의 새 최대주주로 올라섰다. 타이어뱅크는 지난해 기준 자산이 6167억원에 달하는 비상장 중견기업으로, 총자산에서 부채를 뺀 자기자본 규모가 4000억원이 넘는다. 연결재무제표 기준 지난해 매출액은 4152억원, 영업이익은 487억원, 당기순이익은 499억원 수준으로 상장에는 문제가 없는 재무상태를 가졌다. 반면 파멥신은 상장 이후 연간 매출도 1억원을 넘긴 적이 없는 곳이다. 특례 제도를 이용해 금융투자시장에서 자금을 조달하긴 했지만 자산 총계가 해마다 줄어드는 등 '밑 빠진 독' 신세였다. 만약 타이어뱅크가 파멥신을 통해 증시에 입성한다면 현재 파멥신의 주주들로서는 지분가치의 극적인 상승이 기대되던 상황이었다. 타이어뱅크 입장에서도 단돈 50억원에 상장사를 인수하고 증시에 입성까지 할 수 있는 기회였다. 이에 많은 투자자들이 타이어뱅크의 우회상장 기대감에 파멥신에 대한 관심을 두고 있던 상황이다. 하지만 결국 전 최대주주의 반대매매가 파멥신의 발목을 잡았다. 최대주주의 지위상실로 예정했던 유상증자가 취소된 일로 벌점이 누적되면서 지난 1월부터 거래가 정지된 것이다. 파멥신은 추가로 연간 매출과 분기매출이 코스닥 상장법인의 최저기준에도 미달하면서 상폐사유를 더했다. 타이어뱅크는 최근까지 파멥신의 추가 유상증자에 참여하기로 하는 등 인수에 대한 의지를 보였지만 이번 거래소의 결정으로 모두 물거품이 될 위기다. 금융투자업계에서는 타이어뱅크의 우회상장을 거래소가 반기기는 어려우리라는 해석을 내놓고 있다. 타이어뱅크의 김정규 회장은 지난 2019년 판매점 명의위장 수법으로 80억 원을 탈세한 혐의로 징역 4년에 벌금 100억 원을 선고받고 현재 2심을 진행 중이다. 최근 거래소가 경영권 분쟁이나 오너 리스크 등에 대한 심사 강도를 높이고 있다는 점에서 파멥신의 거래 재개 가능성도 높지 않았다는 게 증권가의 설명이다. 한 증권사 관계자는 “타이어뱅크가 저렴한 가격에 상장사를 인수해 증시에 입성할 수 있었지만 무산될 위기"라며 “호재를 기대하고 투자한 주주들의 피해가 클 것"이라고 말했다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

최근 코스피 상장사 세원이앤씨를 취재하면서 자본시장의 민낯을 목격했다. 이 회사는 주주가치는 안중에도 없이 오로지 소수 경영진의 이익만을 좇는 모습을 봤다. 세원이앤씨가 벌인 일들은 황당 그 자체다. 수백억원대의 의심스러운 자산 매입을 강행하면서 이사회 소집부터 의사결정까지 온통 하자투성이다. 지난 5월 13일 열린 이사회는 정관상 규정된 소집 절차를 무시한 채 전날 저녁 카카오톡으로 통보되었다. 더욱이 안건의 세부 내용도 제대로 공유되지 않았다. 매입하려던 자산들도 문제투성이였다. 성지건설 소유의 부동산 우선수익권은 15년간 미분양 상태로 7차례나 공매에 실패한 물건이었다. 그럼에도 96억원이라는 가격에 매입을 결정했다. 성지피에스의 회생채권 120억원어치도 실제 가치는 10억원도 되지 않는다는 지적이 나온다. 특히 화신테크 소유 부동산 매입 건은 더욱 황당하다. 해당 부동산은 이미 법원의 처분금지 가처분 결정이 내려진 상태였고, 강제경매도 진행 중이었다. 그런데도 세원이앤씨는 이사회 직후 전환사채(CB) 30억원 어치와 현금 20억원을 거래 상대방에게 건넸다. 결국 이 부동산은 얼마 후 법원 경매를 통해 제3자에게 낙찰되었다. 이 모든 과정에서 주주들의 이익은 안중에도 없어 보였다. 오히려 특정 세력에게 회사의 자금을 흘려보내려는 의도가 다분해 보인다. 최승혁 회장과 그의 측근들이 이번 거래의 주체인 세원이앤씨, 성지건설, 성지피에스 등 여러 회사를 넘나들고 있다. 더욱 황당한 것은 이 모든 일이 버젓이 상장회사에서 벌어지고 있다는 점이다. 주주들의 돈으로 운영되는 상장회사가 소수 경영진의 사익 추구 도구로 전락한 꼴이다. 이는 단순히 한 회사의 문제를 넘어 우리 자본시장 전체의 신뢰를 해치는 중대한 사안이다. 금융당국과 사법기관의 철저한 조사가 시급하다. 세원이앤씨의 의사결정 과정에 불법적 요소는 없었는지, 자금의 흐름은 정당했는지 낱낱이 밝혀야 한다. 만약 위법 행위가 적발된다면 관련자들을 엄중히 처벌해 유사 사례의 재발을 막아야 할 것이다. 아울러 이번 사태를 계기로 상장회사 지배구조 개선에 대한 논의도 활발히 이뤄져야 한다. 대주주나 경영진의 전횡을 막고 소수주주의 권익을 보호할 수 있는 제도적 장치를 마련해야 한다. 이사회의 독립성 강화, 감사 기능의 실질화 등이 시급히 요구된다. 세원이앤씨 사태는 우리 자본시장의 민낯을 여실히 보여줬다. 이제 이를 개선할 차례다. 당국의 엄정한 법 집행과 제도 개선, 그리고 시장 참여자들의 경각심이 어우러질 때 비로소 건강한 자본시장이 만들어질 수 있을 것이다. 세원이앤씨 사태를 교훈 삼아 우리 자본시장이 한 단계 더 성숙해지기를 기대해본다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

신작 게임 '쿠키런: 모험의 탑'의 출시 소식에 전날 급등했던 데브시스터즈의 주가가 하루만에 급락 중이다. 간판 게임인 '쿠키런: 킹덤'에서 불거진 논란이 원인으로 분석된다. 27일 오전 9시 32분 데브시스터즈는 전날보다 21.00% 떨어진 5만9800원에 거래 중이다. 전날 상승분의 대부분을 반납한 셈이다. 전날 데브시스터즈는 신작 게임 '쿠키런: 모험의 탑' 출시 소식에 급등한 바 있다. 게이머들의 호의적인 반응이 이어졌기 때문이다. 하지만 하루만에 급락세로 돌아선 것은 회사의 간판 게임인 '쿠키런: 킹덤'의 논란 때문으로 분석된다. '쿠키런: 킹덤'은 최근 업데이트 계획으로 인해 유저들의 거센 반발이 일어나는 중이다. 지난 17일 기존 최상위 등급인 '에인션트' 쿠키에 속하는 다크카카오 쿠키를 '에인션트+' 등급의 새로운 쿠키인 '용군주: 다크카카오 쿠키'로 출시하겠다고 발표했기 때문이다. 유저들은 이번 업데이트가 기존에 육성한 캐릭터를 무의미하게 만들고 과도한 과금을 유도한다며 강하게 비판했다. 또한 운영진의 소통 부재와 게임 최적화 문제 등에 대한 불만도 함께 터져 나왔다. 이에 유저들은 대규모 불매운동과 함께 트럭시위를 진행 중이다. 지난 20일부터 24일까지 1차 트럭시위가 이어졌고, '쿠키런: 모험의 탑' 출시일인 26일부터 오는 28일까지 2차 트럭시위도 진행된다. 데브시스터즈 측은 유저들의 반발에 에인션트+ 등급을 철회하겠다고 밝혔지만 유저들의 불만이 여전한 상황이다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

LG생활건강의 2024년 2분기 실적이 시장 기대에 미치지 못할 것으로 전망됐다. 한국투자증권은 LG생활건강에 대해 투자의견 '중립'을 유지했다. 김명주 한국투자증권 연구원은 27일 보고서를 통해 “LG생활건강의 2024년 2분기 매출은 1조7965억원(전년 동기 대비 0.6% 감소), 영업이익은 1502억원(전년 동기 대비 4.9% 감소, 영업이익률 8.4%)으로 예상된다"고 밝혔다. 이는 매출은 시장 기대치에 부합하지만, 영업이익은 5.1% 하회하는 수준이다. 김 연구원은 “시장 예상보다 영업이익이 부진한 이유는 2분기 면세 산업의 업황 회복이 예상보다 더뎠기 때문"이라며 “중국의 쇼핑 행사인 618 행사가 흥행하지 못하면서 면세점 산업 회복이 지연된 것으로 추정된다"고 설명했다. 특히 중국 사업의 영업이익률이 1분기보다 낮아질 것으로 예상됐다. 김 연구원은 “2분기 LG생활건강의 중국 사업 영업이익률은 1분기의 높은 한 자릿수에서 5~6% 수준으로 낮아질 것"이라고 전망했다. LG생활건강의 실적 개선을 위해서는 중국 경기 회복이 관건이라고 분석했다. 김 연구원은 “LG생활건강의 화장품 매출 중 중국향 비중이 여전히 높아 2024년 45.5%에 달할 것"이라며 “올해 하반기에 중국 경기와 화장품 산업의 유의미한 회복이 이루어질 경우, LG생활건강의 추세적인 주가 회복을 기대해볼 만하다"고 덧붙였다. 김 연구원은 “최근 미국을 넘어 다른 서구권 국가에서도 한국 중저가 화장품의 인기가 높아지고 있어, 소비재 내 수급 쏠림 현상은 당분간 지속될 전망"이라며 “중국의 경기 회복이 확인되기 전까지는 LG생활건강에 대해 보수적인 관점의 접근이 유효하다"고 강조했다. 강현창 기자 khc@ekn.kr

한국거래소는 26일 '기업 밸류업을 위한 코스피 중견기업 간담회'를 개최했다고 밝혔다. 이번 간담회는 '기업가치 제고 계획' 가이드라인 시행 이후 코스피 대형 상장기업(5월 31일), 금융회사(6월 13일)에 이은 세 번째 간담회다. 자산 2조원 이상의 중견기업 10사의 재무담당 임원 등을 대상으로 진행됐다. 참여 기업은 오리온, 유한양행, 콘텐트리중앙, 콜마홀딩스, 현대엘리베이터, AK홀딩스, DB하이텍, DL이앤씨, HL만도, LG생활건강 등이다. DB하이텍은 6월 14일 기업가치 제고 계획을 예고 공시했으며, 콜마홀딩스는 간담회 당일인 6월 26일 관련 계획을 공시했다. 정은보 이사장은 “기업가치 제고 노력이 중견기업의 경쟁력 강화를 위한 계기가 되길 기대한다"며 기업의 개별 특성을 고려한 '선택과 집중' 방식의 계획 수립과 이행을 제안했다. 또한 “기업 밸류업 프로그램이 주주 및 투자자와 소통하는 플랫폼이 되기를 바란다"고 전했다. 간담회에 참석한 중견기업들은 내부적으로 기업가치 제고 계획을 검토 중이며, 밸류업 참여 분위기가 조성되고 기업의 노력이 시장에서 제대로 평가받기를 희망한다고 전했다. 한국거래소는 7월 중 코스닥 글로벌 기업 대상 간담회를 개최할 예정이며, 향후 공시 의무교육과 연계하여 공시책임자·담당자 대상 교육도 지속해 나갈 계획이라고 덧붙였다. 강현창 기자 khc@ekn.kr