엔씨소프트, 4분기 중요성 부각 [하나증권]

▲경기 성남시 판교 엔씨소프트 R&D센터 전경.

하나증권은 엔씨소프트에 대해 투자의견 '매수'를 유지하며, 목표주가를 23만원으로 제시했다.

18일 하나증권 이준호 연구원은 “2024년 3분기 엔씨소프트의 매출액은 4002억원, 영업이익은 34억원으로 예상된다"며 “이는 전년 동기 대비 매출이 5.4% 감소하고, 영업이익은 79.2% 하락한 수치로, 컨센서스 영업이익인 95억원을 크게 하회하는 실적"으로 분석했다.

이 연구원은 “모바일 게임 부문에서는 리니지 M이 매출 반등에 성공해 전분기 대비 20.8% 상승한 1292억원을 기록할 것"이라며 “그러나 신작 호연은 출시 후 유저들의 반응이 기대에 미치지 못해 매출 포지셔닝에 실패했다"고 설명했다. 이어서 그는 “향후 캐릭터 체형 및 비율 개선 등의 업데이트를 통해 반등을 도모하고 있으나, 단기간 내 회복은 어려울 것으로 보인다"고 진단했다.

PC/콘솔 부문에 대해서는 “매출이 전년 대비 2.5% 감소한 3558억원으로 추정된다"고 말했다. 그는 “특히, 10월에 출시된 'TL 글로벌'이 기대 이상의 유저 수를 확보했으며, 스팀 내 최대 접속자 수가 20만명을 기록하며 의미 있는 성과를 거두고 있다"면서도 “매출 기여도는 낮은 수준으로, 4분기 로열티는 약 180억원 수준으로 반영될 것"이라고 분석했다. 이 연구원은 이어 “연내 출시 예정인 '저니 오브 모나크'가 더 높은 실적 기여를 할 것으로 기대된다"고 덧붙였다.

마케팅 비용에 대해서는 “3분기 호연의 마케팅 비용 증가와 함께 인건비 상승이 영향을 미쳤다"며 “4분기에도 TL 글로벌과 저니 오브 모나크의 마케팅 비용이 반영되면서 비용 부담이 지속될 것"이라고 전망했다.

박기범 기자 partner@ekn.kr