현대차, 중장기 밸류에이션 상승 가능성 커…목표가 35만원으로↑ [NH투자증권]

▲현대차 사옥.

NH투자증권은 14일 현대차에 대해 중장기 사업 잠재력을 높이기 위한 글로벌 협업 과정에서 현대차 브랜드 위상 강화가 기대된다고 분석했다. 이에 목표주가는 기존 31만원에서 35만원으로 상향조정하고, 투자의견은 '매수'를 유지했다.

조수홍 NH투자증권 연구원은 “현대차가 업황 모멘텀 둔화 영향은 불가피하지만, 글로벌 협업 성과 가시화와 글로벌 경쟁 구도 재편 과정에서 주가 할인율은 점차 축소될 수 있을 것"이라면서 “신규 목표주가는 30%의 할인율을 적용했는데, 할인율을 모두 제거할 경우 이론적 목표주가를 50만원까지 예상했다"고 말했다.

조 연구원은 “올 3분기 매출액과 영업이익은 각각 42조5412억원과 3조9920억원으로 전년 동기 대비 각각 3.8%와 4.5% 늘어날 전망"이라면서 “충당금 환입 효과 제거 시 분기 중 가장 낮은 수익성을 기록할 가능성이 크다"고 설명했다.

이어 그는 “글로벌 수요둔화 영향 뿐만 아니라, 임금담체협상의 영향과 기말환율 하락에 따라 판매보증충당금 환입 규모가 클 것으로 예상한다"며 “3분기 영업이익률은 9.4%로 2분기와 유사할 것"이라고 덧붙였다.

다만 조 연구원은 “판매보증 충당금을 제거한 수정 영업이익률은 10.5%로 분기 중 가장 낮은 수준"이라면서 “글로벌 수요둔화 외에도 3분기 계절적 영향요인들이 반영될 것으로 예상되고, 올 4분기도 3분기와 유사한 수준의 수정 영업이익률이 나올 것"이라고 전망했다.

윤하늘 기자 yhn7704@ekn.kr