금호석유, 업황·주주환원정책 비해 저평가…투자의견 ‘매수’ [한화투자증권]

▲금호석유 CI

한화투자증권이 20일 보고서를 통해 금호석유에 대한 투자의견 '매수', 목표가 19만원을 유지했다.

윤용식 한화투자증권 연구원은 “금호석유의 2분기 영업이익은 959억원을 달성해 컨센서스를 상회할 것으로 추정한다"며 “비수기인 발전·에너지를 제외한 전 사업부에서 실적 개선이 이루어질 것으로 예상하는데, 특히 합성고무 이익 상승이 눈에 띈다"고 밝혔다.

5월 누적 기준 글로벌 타이어 수요는 OE 타이어 및 RE 타이어가 각각 +1%, +4% 증가했다. 또한 ABS와 에폭시 마진 개선에 따른 수지/페놀 사업부 흑자전환도 이익 개선에 기여할 것으로 예상된다.

합성고무 실적 회복은 하반기에도 이어질 전망이다. △이구환신 정책에 따라 중국 자동차 판매량 100만~200만대 추가 △높은 천연고무 가격이 합성고무 수요와 가격에 긍정적으로 작용 △전방 재고 소진에 따라 부진했던 NB-라텍스 수출량과 판가 회복 지속 등 호재가 있기 때문이다.

윤 연구원은 “BD 가격은 2분기 톤당 1441달러까지 상승했지만, 늘어난 원가를 판가에 전가시키는 데 무리 없는 것으로 파악된다"며 “이는 합성고무 수요가 견조함을 방증하기 때문에 현 시점에서 업황 회복에 대한 방향성 자체는 좀 더 명확해진 것"이라고 설명했다.

그는 이어 “금호석유 주가는 연중 16% 상승해 화학 섹터 내 가장 우수한 수익률을 기록중이지만 그럼에도 현재 12개월 선행 PBR은 0.6배로 밴드 하단 수준"이라며 “전방 수요 개선에 따라 업황 회복은 지속될 가능성이 높으며, 수익성 또한 증설 부담이 존재하는 다른 화학제품 대비 높을 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

성우창 기자 suc@ekn.kr