금호석유화학-행동주의 펀드, 주총 앞두고 공방전 본격화

▲서울 을지로 금호석유화학 본사

오는 22일 제47기 정기주주총회를 앞둔 금호석유화학과 행동주의 펀드간 공방전이 뜨거워지고 있다.

11일 업계에 따르면 금호석유화학은 최근 이사회를 열고 2026 사업연도까지 보유 중인 자사주 50%(보통주 262만4417주)를 소각키로 결정했다.

500억원 규모의 소각 목적 자사주도 취득한다. 2021년말 발표한 주주환원 정책을 상회하는 수준의 노력으로 주주들의 '표심'을 얻으려는 행보로 풀이된다.

이에 대해 차파트너스자산운용은 “과거에 비해 전향적인 결정이지만, 주주제안 캠페인에 대응하기 위한 궁여지책"이라고 비판했다.

차파트너스는 금호석유화학의 개인 최대주주인 박철완 전 상무로부터 거버넌스 개선·소액주주 권리 보장·경영진 감시 및 견제 등을 위해 필요한 권한을 위임 받은 행동주의 펀드다.

앞서 △자사주 전량 소각 △주총결의로 자사주 소각이 가능토록 하는 정관 변경 △감사위원이 되는 사외이사 분리선출 등을 내용으로 하는 주주제안도 했다.

차파트너스는 금호석유화학이 발행주식수의 18.4%에 달하는 자사주 보유가 81%의 지분을 들고 있는 개인주주들의 이익이 되지 않는다고 지적했다.

그러나 사측은 차파트너스가 사실상 박 전 상무 개인을 대리하는 것 아니냐는 판단이다. 차파트너스가 과거 타사를 상대로 주주제안을 했을 때 보유했던 지분에 크게 미달한다는 것이다.

지난해말 기준 20주를 보유하고 주주제안 시점에도 7000주를 들고 있는 등 주주제안권자로서의 요건을 갖추지 못했고, 박 전 상무와의 공동보유계약을 통해 주주제안권을 위임 받았다고 강조했다.

금호석유화학과 OCI의 자사주 교환에 대해 박 전 상무와 '경영권 방어 목적'이라고 동일하게 비판하는 점도 꼬집었다.

자사주 전량 매각이 주가 부양을 보장할 수 없다는 점도 덧붙였다. 재무적 유동성이 필요한 때 재원을 마련하기 위한 '보험'도 필요하다는 논리다.

금호석유화학은 업황 부진이 길어지는 것에 대비하고 인수합병(M&A)를 통한 사업 확장 및 신사업 진출 등을 위해 50%를 남긴다는 입장이다.

양측은 이사회에 대해서도 상반된 견해를 펴고 있다. 차파트너스는 현재 이사회가 오너 일가에 대한 견제를 사실상 하지 못하는 것으로 보고 있다.

박준경 사장이 금호피앤비화학으로부터 저리로 자금 대출을 받은 사항이 배임 선고를 받았으나, 이사회가 박 사장의 사내이사 선임 안건에 대해 찬성한 등을 근거로 들었다.

사측이 정관 일부 변경 의안과 분리선출 사외이사 선임 의안이 양립 불가능하다는 내용의 공고와 관련해 이사들을 상대로 위법행위 유지청구서도 발송했다.

이에 대해 사측은 이사회가 독립성과 전문성을 토대로 기업가치 향상에 기여하고 있다고 반론을 폈다.

박 사장의 사내이사 선임안에 대해 ISS·글래스루이스·한국ESG연구소 뿐 아니라 국민연금도 찬성을 권고했으며, 78.7%의 찬성률로 통과됐다는 점도 부연했다.

업계 관계자는 “과거 1·2차 '조카의 난'의 경우 경영권 분쟁 측면이 부각됐으나, 이번에는 박 전 상무가 전략을 변경한 것이 변수"라고 말했다.

이어 “정부가 기업 밸류업 프로그램 등을 통해 자사주 소각을 촉구하는 만큼 행동주의 펀드 쪽에 힘이 실릴 수 있다"면서도 “경영진과 이사회에 대한 평가가 관건이 될 것"이라고 덧붙였다.

나광호 기자 spero1225@ekn.kr