▲충남 대산 석유화학산업단지에 위치한 HD현대쉘베이스 윤활기유 생산 공장 전경. 사진=HD현대오일뱅크
고수익성으로 정유4사의 불확실한 정유사업 실적을 방어하는 윤활유 사업이 올해는 글로벌 시장에서 예정된 윤활유·윤활기유 설비 증설이라는 부담을 마주하고 있다. 수요 증가 요인이 뚜렷하지 않아 증설이 공급 과잉으로 이어질 가능성을 배제할 수 없기 때문이다.
따라서, 지난해 정제마진 변동에 따라 정유 부문의 실적이 불안정했던 정유업계는 윤활유·윤활기유 증설의 영향을 예의주시하는 분위기다.
2일 업계에 따르면, 올해 중국을 비롯해 인도·폴란드 등에서 윤활기유 생산설비 증설이 예정돼 있다.
S&P글로벌은 최근 '원자재 2026'를 통해 세계 윤활유 시장이 견조한 수요 속에서도 생산 설비가 늘면서 공급 과잉 가능성을 배제할 수 없다고 전망했다.
중국해양석유총공사(CNOOC) 타이저우 정유공장이 올해 중 그룹 II~III를 중심으로 연간 40만톤의 생산 설비를 추가할 예정이다. 중국은 전기자동차 수요가 성장하는 동시에 산업별 설비 통합으로 윤활유 수요가 감소 압력을 받고 있다.
인도에서도 인도석유공사의 고얄리와 할디아 정제시설에서 그룹 II와 그룹 III 윤활기유 설비 증설로 생산 규모 확대가 예상된다.
유럽에서는 지난해 4분기 경기 하강 국면에서 그룹 I~III에 걸친 윤활기유 공급 과잉 상황으로 역풍을 맞았다. 이런 가운데 올해 1분기 중 폴란드 PKN 오를렌 사가 연산 40만톤의 윤활기유 그룹II 생산능력을 확장해 가동할 예정이다.
공급 과잉 문제를 완화할 요인도 있다. 인도 정부가 2025년 회계연도(2025년 4월부터 올해 3월까지) 7.4%의 경제 성장률을 낼 것으로 전망할 정도로 경제 성장세가 가팔라 자동차, 산업용 윤활유 수요가 견조할 전망이다. 한국과 대만, 말레이시아에서 올해 그룹 II~III에 걸쳐 윤활기유 생산설비 정기 보수 일정이 잡혀 있기도 하다.
그럼에도 정유업계는 올해 윤활유 시장이 녹록지 않을 것으로 전망하며 윤활기유와 윤활유 시장의 공급 과잉 가능성이 미칠 영향에 촉각을 세우고 있다.
SK이노베이션은 지난달 실적 설명회에서 올해 윤활유 시장이 뚜렷한 수요 증가 신호가 부재한 가운데 공급 경쟁이 심화하며 약보합 시황을 보일 것으로 전망했다. 에쓰오일은 올 1분기 공급 잉여에도 봄철 윤활유 재고 비축 수요로 일부 상쇄할 것으로 내다봤다. HD현대오일뱅크는 지난해 4분기부터 역내 시장의 윤활기유 공급 증가로 제품 스프레드의 약보합세를 예상했다.
정유4사의 윤활유 사업은 매출 비중이 10%도 안되지만 매출 대비 수익성이 높다. 지난해 윤활유 사업의 영업이익률은 △SK이노베이션 16%(연간) △에쓰오일 19.4%(연간) △HD현대오일뱅크 17%(1~3분기) △GS칼텍스 25.1%(1~3분기)이었다.
정유4사의 윤활유 사업은 이 같은 높은 영업이익률을 바탕으로 지난해 정유 부문과 석유화학 부문의 실적 부진을 상쇄했다. 정유 부문은 상반기 정제마진 하락으로 영업이익이 대폭 줄거나 영업적자를 기록했고, 석화 부문은 글로벌 공급 과잉과 중국과 중동의 석화산업 진출로 수출 부진과 영업 적자를 면치 못했다.
지난해 SK이노베이션 윤활유 부문은 매출과 영업이익이 각각 전년 대비 9.4%, 11.5% 줄어든 3조8361억원과 6076억원을 기록했다. 배터리 부문과 화학 부문이 영업적자 9319억원과 2365억원을 냈지만 석유 부문, 석유탐사 부문과 함께 영업이익을 냈다.
에쓰오일 윤활 부문은 매출이 3조74억원으로 3.9% 줄었고, 영업이익이 5821억원으로 2.4% 늘었다. 정유 부문과 석유화학 부문의 영업적자 1517억원과 1368억원을 윤활부문이 방어한 셈이다.
HD현대오일뱅크도 지난해 윤활유 부문 실적이 견조했을 것으로 전망된다. 1~3분기만 놓고 보면 매출 20조9949억원과 영업적자 190억원을 기록했다. 윤활유 부문 매출과 영업이익이 1조3760억원과 영업이익 1441억원으로 전년 동기 대비 9.4% 줄고 13.2% 늘었다.
GS칼텍스는 매출과 영업이익이 32조8764억원과 2306억원으로 9.1%, 15.1% 줄었다. 윤활유 부문은 매출 1조3760억원과 영업이익 3457억원으로 6.5%, 5.3% 줄었지만, 정유와 석화 부문의 영업적자를 방어했다.
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