엔씨소프트, 경영 효율화로 체질 개선 중 [KB증권]

▲엔씨소프트 CI. 엔씨소프트

KB증권은 13일 엔씨소프트에 대해 올해 경영 효율화로 체질 개선이 예상된다고 보고 투자의견은 '매수'를, 목표주가는 27만원을 유지했다.

이선화 KB증권 연구원은 “엔시소프트의 리니지 모바일 3종의 매출 감소세가 안정화됨을 확인했고 올해 경영 효율화를 통해 마진 하방을 확보할 계획"이라며 “올해와 내년 신작 라인업도 다양해 외형 확장이 기대된다"고 분석했다.

이 연구원은 “2분기 엔씨소프트의 매출액과 영업이익은 각각 4002억원, 49억원으로 영업이익 기준 시장 예상치인 87억원을 하회할 전망"이라고 설명했다.

이 연구원은 “5월부터 이뤄진 인력 구조조정이 연말까지 점진적으로 진행되면서 퇴직금과 위로금이 발생하는 등 인건비가 전 분기 대비 6.2% 증가할 전망"이라며 “또 이달에는 배틀 크러쉬 출시로 마케팅 비용이 전 분기 대비 77.7% 증가하면서 영업이익이 시장 기대치를 다소 하회할 것"이라고 내다봤다.

그러면서도 “체질 개선을 통해 마진 하방을 확보하고 장르·지역·플랫폼 다양화를 통해 밸류에이션 리레이팅이 기대된다"며 “내년 아이온2, 프로젝트 LLL 등 트리플 A급 신작 출시와 M&A를 통한 신성장 동력 확보 및 새로운 주주환원정책으로 본격적인 턴어라운드가 시작될 것으로 기대한다"고 설명했다.

김기령 기자 giryeong@ekn.kr