사조동아원 10대 1 주식병합…동전주 탈피? 지분 교환 포석?

▲사조참치 공장 전경

오는 7월 1일 '동전주' 상장폐지 요건 시행을 앞두고 사조동아원이 10대 1 주식병합에 나선다. 사조동아원은 1주당 액면가를 500원에서 5000원으로 병합하고, 발행주식총수를 1억4114만4600주에서 1411만4460주로 줄이는 주식병합을 결정했다고 22일 공시했다.

사조그룹은 강화된 상장폐지 규정에 따른 주식병합이라고 설명했다. 사조그룹 관계자는 “7월 1일부터 동전주 상장폐지 요건이 발효되는 만큼, 저가주 이미지 개선과 요건 대응을 위해 액면병합을 진행하는 것"이라고 말했다.

◇ 7월부터 '주가 1000원 미만'이면 퇴출 사정권

새 '동전주' 요건은 주가가 30거래일 연속 1000원을 밑돌면 관리종목으로 지정하고, 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 이상 1000원선을 회복하지 못하면 상장폐지하는 내용이다. 코스피·코스닥 시장에 동일하게 적용된다. 금융위원회는 지난 5월13일 한국거래소 상장규정 개정안을 승인한 바 있다. 2월 발표한 정부와 거래소가 발표한 '부실기업 신속·엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안'의 후속 조치다. 시가총액·공시위반 요건 강화와 함께 7월1일부터 시행된다.

사조동아원의 23일 종가는 772원으로, 이미 1000원을 밑돌고 있다. 규정 시행과 동시에 동전주 요건 사정권에 들어가는 셈이다. 10대 1로 병합하면 주당 가격은 7720원 수준으로 올라 요건에서 벗어나게 된다.

◇ '부실'아닌 '저가주'…시총·매출은 정상 규모

사조동아원은 동전주 요건에 걸릴 수 있는 종목이지만, 실적이 부진해 퇴출 위기에 몰린 '부실기업'과는 거리가 있다. 22일 종가 기준 시가총액은 약 1120억원으로, 강화되는 코스피 시총 상장폐지 기준(7월1일 300억원·2027년 1월 500억원)에는 여유가 있다.

매출과 시가총액은 정상적인 규모를 갖췄지만, 발행주식수가 1억4000만주를 넘을 만큼 많아 주당 가격만 낮게 형성된 케이스다. 회사가 밝힌 '저가주 이미지 개선'이라는 표현도 이 같은 맥락에 닿아 있다. 새 동전주 요건이 실적 부실 기업뿐 아니라, 사조동아원처럼 시총은 일정 규모를 갖췄으나 주식수가 많은 기업까지 액면병합을 압박하는 측면이 있다는 지적도 나온다.

◇ 사조그룹 상장사 중 동전주는 동아원뿐

사조그룹 상장 계열사 5곳 가운데 주가가 1000원 미만인 동전주는 사조동아원이 유일하다. 사조산업·사조대림·사조오양은 이미 액면가가 5000원이고 주가도 높은 수준이다. 사조씨푸드는 액면가가 1000원이지만 주가는 5000~7000원대로, 동전주 요건과는 무관하다.

병합이 마무리되면 사조동아원은 액면가 5000원, 발행주식 약 1411만주로 그룹 핵심 상장사들과 외형이 비슷해진다.

◇ “지배구조 개편 사전 정지작업" 해석도

시장에서는 이번 병합을 그룹 지배구조 개편과 연결 짓는 해석도 제기된다. 사조그룹은 지난해 대규모기업집단으로 지정된 이후 계열사 지분 매집을 통해 순환출자 고리를 대폭 줄이는 등 지배구조 정비 작업을 이어왔다.

이번 병합으로 사조동아원의 액면가와 주식수 규모가 그룹 핵심 상장사들과 정렬되는 만큼, 향후 계열사 간 합병이나 포괄적 주식교환을 추진할 때 교환비율 산정과 단수주 처리를 단순화하는 사전 정지작업이라는 관측이다.

한편, 이번 병합 일정을 보면 임시주주총회는 7월29일 열린다. 신주 효력발생일은 8월13일, 신주 상장예정일은 9월 2일이며, 매매거래는 8월11일부터 9월1일까지 정지된다. 1주 미만 단수주는 신주 상장 첫날 종가를 기준으로 계산해 현금으로 지급된다. 자본금은 약 705억원으로 변동이 없어, 자본금이 줄어드는 감자가 아니라는 것이 회사 측 설명이다. 이번 주식병합은 임시주총 안건으로 상정돼 있어 주총 결과에 따라 세부 내용과 일정은 변경될 수 있다.

송민규 기자 songmg@ekn.kr