크래프톤, PUBG 성장세 지속…증권가 “신작 모멘텀 기대감↑”

▲크래프톤 CI

3월 들어서도 크래프톤에 대한 증권사들의 긍정적 전망이 이어지고 있다. 대표작 배틀그라운드(PUBG)의 성장세와 함께, 인조이(InZOI) 등 신작 모멘텀도 기대되기 때문이다.

20일 증권업계에 따르면 삼성증권은 전날 보고서를 통해 크래프톤의 목표주가를 46만원에서 47만원으로 상향했다.

삼성증권은 크래프톤의 대표작 PUBG가 2025년에도 성장세를 이어가고 있다고 봤다. 스팀 PUBG는 8주년을 맞아 대규모 업데이트를 단행하며 동시 접속자 수 90만명을 돌파했다. 이는 2020년 이후 최고 기록으로 장기적 성장 가능성을 재확인한 셈이다.

이에 회사는 연 1회 진행하던 슈퍼카 브랜드 콜라보를 2회로 확대하고, K팝 아티스트 및 패션 브랜드와의 협업을 통해 매출 성장을 유도할 계획이다. 또한 신규 캐릭터 시스템 '컨텐더'와 사용자 제작 콘텐츠(UGC) 도입 등 다양한 업데이트를 통해 게임의 수명을 연장하고 유저들의 체류 시간을 늘릴 방침이다.

3월 28일 스팀에서 얼리액세스로 출시될 예정인 인조이에도 눈길이 모이고 있다. 신작의 가격은 39.99달러(국내 4만4480원)로 책정됐다. 이는 기존 생활 시뮬레이션 장르 대표작인 심즈4와 비교했을 때 경쟁력 있는 가격으로 평가된다.

인조이는 사실적인 그래픽과 AI 기반 자유도를 내세워 차별화를 꾀하고 있다. 하지만 출시 초기에는 콘텐츠가 다소 제한적이며, 점진적으로 완성도를 높이는 방식으로 운영될 예정이다. 이 같은 전략을 감안하면 매출은 점진적으로 증가할 것으로 예측된다.

단 인조이 출시 전후로 주가 변동성이 커질 가능성이 있으며 신규 IP 확보를 위한 투자 비용 증가에 따른 단기적 부담이 존재한다. 그러나 하반기 출시될 서브노티카2, PUBG:블라인드스팟 등의 여전한 신작 모멘텀을 고려할 때 크래프톤의 장기적 성장 가능성은 여전히 높다는 분석이다.

유승민 삼성증권 연구원은 “4분기 실적은 부진했으나 1분기에는 화평정영의 춘절 효과와 모바일 PUBG의 3월 대규모 업데이트, 스팀 PUBG의 8주년 업데이트 효과 등으로 매출이 증가할 전망"이라며 “인조이 관련 마케팅과 신규 인력 채용에 따른 인건비 증가에도 매출 성장으로 영업이익 역시 증가해 컨센서스 상회 예상한다"고 밝혔다.

다수의 증권사들도 크래프톤에 대한 투자의견을 '매수(BUY)'로 유지하면서 목표주가를 상향 조정하는 중이다. 3월 들어 유진투자증권은 47만원, KB증권은 45만원, 하나증권과 미래에셋증권은 50만원으로 제시하며 긍정적인 전망을 내놨다. 19일 기준 크래프톤의 종가는 34만8000원 수준이다.

이는 지난 2월 증권사들의 태도와는 일부 반대되는 모습이다. 미래에셋증권, 유진투자증권은 당시 크래프톤의 목표가를 내린 바 있다. 그러나 당시에도 교보증권, 상상인증권, 메리츠증권, 한국투자증권 등은 이미 목표주가를 상향 제시했었다.

성우창 기자 suc@ekn.kr