운용자산 사상 최대지만… 자산운용사 절반 이상은 ‘적자’

▲금융감독원.

자산운용업계의 외형은 성장했지만 수익성은 오히려 악화된 것으로 나타났다. 2025년 1분기 국내 자산운용사의 운용자산(AUM)은 사상 최대인 1730조원을 기록했지만, 전체의 절반 이상이 적자를 낸 것으로 집계됐다. 특히 사모운용사의 60% 이상이 적자에 머물며 수익구조 개선이 시급하다는 지적이 나온다.

금융감독원이 19일 발표한 '2025년 1분기 자산운용회사 영업실적(잠정)'에 따르면 3월 말 기준 운용자산은 전 분기 대비 73.8조원(+4.5%) 증가한 1730.2조원으로 집계됐다. 펀드수탁고(1106.5조원)와 투자일임계약고(623.7조원)가 모두 증가했다.

특히 경제 불확실성 속에서 안정성을 추구하는 자금이 MMF(단기금융시장펀드)와 채권형 펀드로 대거 유입되며 전체 펀드시장 성장을 이끌었다. 공모펀드 내 MMF는 135.6조 원으로 전 분기 대비 14.5조원(+12.0%) 증가했고, 채권형은 80.7조원으로 12.5조원(+18.4%) 늘었다. 사모펀드도 MMF(+7.7조원), 채권형(+6.8조원), 부동산 펀드(+5.8조원) 중심으로 자금 유입이 이어졌다.

반면 실적은 분기 기준으로 개선됐지만, 전년 대비로는 여전히 부진한 흐름을 보였다. 1분기 당기순이익은 4445억원으로, 전 분기(2900억원) 대비 53.3% 늘었지만 전년 동기(5262억원)와 비교하면 817억원(–15.5%) 감소했다. 수수료 수익이 성과보수 감소 등의 영향으로 전 분기보다 1392억원(–11.7%) 줄며 실적 전반에 부담으로 작용했다. 펀드 관련 수수료는 8654억원으로 전분기보다 971억원(–10.1%) 줄었고, 일임자문 수수료는 1834억원으로 421억원(–18.7%) 급감했다.

1분기 영업수익은 1조 3638억원으로 전 분기 대비 13.5% 감소했다. 같은 기간 영업비용은 판관비(–18.9%)와 증권투자손실(–40.4%) 감소 영향으로 22.7% 줄면서, 영업이익은 4052억원으로 20% 증가했다.

ROE(자기자본이익률)는 11.0%로, 전년 평균(11.6%)보다 0.6%포인트 하락했다. 금감원은 수익성 지표 전반이 저조한 상황이라고 평가했다.

전체 운용사 497곳 가운데 270개사(54.3%)가 적자를 기록했다. 사모운용사의 경우 418개사 중 253곳(60.5%)이 적자를 냈다. 적자 비중은 2023년 38.2%, 2024년 42.7%, 2025년 1분기 54.3%로 3년 연속 증가세다. 사모운용사만 보면 같은 기간 42.9%에서 60.5%까지 치솟았다.

업계 한 관계자는 “성과보수가 기대 이하로 나오면서 수수료 기반 수익이 흔들리는 상황"이라며 “특히 중소형사나 사모 중심 운용사들은 고정비 구조를 감당하기 어려워져 실적 방어가 점점 힘들어지고 있다"고 말했다.

또 다른 자산운용사 관계자도 “주식형 펀드 수익률이 기대만큼 오르지 않으면서 성과보수 등 일부 수익 항목에 영향을 주고 있다"며 “시장 반등 없이는 하반기 실적 개선도 쉽지 않을 것"이라고 밝혔다.

자산운용사 수(497개)와 임직원 수(1만3396명)는 전 분기보다 각각 7곳, 119명 늘며 외형 성장세가 지속됐다.

금융감독원은 “시장 변동성 확대에 대비해 펀드 자금 유출입과 자산운용사의 재무 현황을 지속 점검할 것"이라며 “위험관리 체계 고도화, 내부통제 강화 등을 통해 자산운용사의 건전성 제고를 위한 관리·감독을 지속적으로 수행할 것"이라고 말했다.

윤수현 기자 ysh@ekn.kr