정유업계,정제마진 폭락에 발동동...하반기 실적 먹구름

[에너지경제신문 김아름 기자] 정유사들의 수익을 결정하는 정제마진이 최근 연중 최저 수준으로 뚝 떨어졌다. 2분기 실적 발표를 앞둔 정유사들은 ‘역대급 실적’을 목전에 두고도 마냥 좋아만 할 수 없는 분위기다.

24일 정유업계에 따르면 이달 21일 기준 싱가포르 복합 정제마진은 2.71달러로, 연중 최저치를 기록했다. 연중 최고치를 기록했던 지난달 21일(30.49달러)과 비교하면 27.78달러나 급락한 수준이다.

정제마진은 한달 사이에 연중 최고에서 최저로 롤러코스터를 탄 듯 출렁거렸다.

러시아의 우크라이나 침공 사태 등 여파로 국제유가가 오르자 정제마진도 덩달아 급등했다. 1월 평균 6.01달러였던 정제마진은 지난달 평균 24.51달러까지 올랐다가 이달 들어 21일까지는 평균 11.36달러를 기록하고 있다.

정유사들은 원유를 수입해 정제한 뒤 이를 휘발유·경유 등으로 만들어 판다. 정제마진은 최종 석유제품의 가격에서 원유를 포함한 원료비를 뺀 마진을 뜻하는 것으로 정유사별로 차이는 있지만 통상 4∼5달러를 이익의 마지노선으로 본다. 정제마진이 4∼5달러 이상이면 수익, 그 이하면 손실이 발생한단는 의미다.

이번 정제마진 약세는 국제유가의 하락 때문이다.

러시아의 우크라이나 침공 직후인 지난 3월 배럴당 127.9달러까지 치솟았던 두바이유는 최근 100달러 안팎을 유지하는 수준이다. 서부 텍사스산 원유(WTI)와 브렌트유 역시 100달러를 넘나들며 하향 안정세를 보이고 있다.

경기 침체 우려에 더해 코로나19 오미크론 변이 확산으로 재유행 가능성이 제기되면서 글로벌 석유제품 수요가 위축된 것이 국제유가 하락의 주된 원인으로 풀이된다.

여기에 사우디 아람코가 원유를 판매할 때 국제 원유 가격에 붙이는 프리미엄인 OSP(Official Selling Price)는 상승세를 보이고 있다.

실제로 8월 인도분 아랍경질유(ARL) OSP는 9.3달러로 6월(4.4달러), 7월(6.5달러)보다 높아 정유사들의 원가 부담이 커졌다.

국제유가 흐름에 금융투자업계는 정유업계의 실적이 정점을 통과했다는 전망을 내놓고 있다.

금융투자 관계자들은 국내 정유사들이 올해 상반기 고유가와 정제마진 초강세 덕분에 창사 이래 최대 실적을 거뒀으나, 하반기에는 이 같은 초호황을 기대하기 어렵다는 전망이다.

최영광 NH투자증권 연구원은 "지속된 정제마진 강세로 인해 정유사는 1분기에 이어 2분기에도 역대 최대 분기 기록을 재차 세울 전망"이라며 "다만 7월 이후 정제마진이 급락하고 휘발유를 중심으로 수요가 둔화되면서 제품 전반으로 재고 축적이 나타나고 있다"고 분석했다.

항간에선 하반기 기업공개(IPO) 시장의 대어로 꼽히던 현대오일뱅크가 최근 상장 계획을 철회한 것도 이런 부정적 전망에 따른 것으로 보인다.

현대오일뱅크 관계자는 "우수한 실적에도 제대로 된 가치를 인정받기 어려운 현 시장 상황에서 더는 기업공개를 추진하기 어렵다고 판단했다"고 설명했다.

현대오일뱅크의 기업공개 철회는 이번이 3번째다. 2012년과 2019년에도 상장을 준비하다가 철회한 바 있다.

현대오일뱅크 입장에서는 거듭된 번복이 기업의 신뢰도에 부정적 영향을 미치는 만큼 이번 결정이 쉽지 않았을 것으로 보인다. 그런데도 상장 계획을 거다시 한번 철회한 데엔 그만큼 거시 경제의 불확실성과 정유업계의 업황 악화 가능성을 심각하게 보고 있다는 방증으로 분석된다.