달라지는 美 금리전망…한국 주식은 ‘이것’ 담으라는데

▲(사진=연합)

미 연방준비제도(Fed·연준)의 고금리 기조가 예상보다 더 길어질 것이란 전망에 힘이 실리자 아시아 주식에 대한 투자전략도 바뀌고 있다.

27일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 연준 피벗(통화정책 전환)으로 아시아 증시 전반이 부양될 것이란 기대감이 꺾이면서 글로벌 투자자들이 더욱 선택적으로 투자처를 모색하고 있다. 통화가치 절하를 막기위해 아시아 중앙은행들이 매파적인 태도를 이어가자 국채에 대한 매력도가 떨어진 반면 특정 주식들이 더욱 주목을 받고 있다는 것이다.

실제 최근 시장에서는 연준이 이르면 오는 11월에 첫 금리인하에 나설 것으로 예상하고 있다. 이는 올해 금리가 6차례 인하될 것이란 연초 전망에 비해 상당히 후퇴한 것이다. 그 결과 해외 펀드들은 이달까지 중국을 제외한 아시아 신흥 시장에서 70억 달러 넘는 주식을 매도해왔다.

각국 국채와 환율 전망은 더욱 암울하다. 연준의 고금리 장기화 기조는 미 국채를 더욱 매력적인 투자처로 부각시켜주기 때문이다. 블룸버그가 측정하는 각국 국채 지수는 올 들어 1.7% 가량 하락했다.

이에 따라 전문가들은 특정 주식에 주목해야 한다고 입을 모은다. 올스프링 글로벌 인베스트먼트의 개리 탠 포트폴리오 매니저는 “연준의 고금리 장기화 기조는 아시아로의 자본 유입에 역풍을 일으킨다"며 “이에 각국 시장에 집중하는 섹터가 안전한 투자처로 떠오를 수 있다"고 말했다. 이어 기업 지배구조 개선으로 이어질 수 있는 한국 밸류업 관련주, 중국의 소비재 및 유틸리티 관련주, 인도 인프라 관련주 등을 예로 제시했다.

▲제롬 파월 연준의장(사진=AFP/연합)

또 JP모건 애셋 매니지먼트와 알리안츠 글로벌 인베스트먼트는 한국과 일본의 기업 지배구조 개선에 주목하고 있고 M&G 인베스트먼트 매니지먼트는 밸류가 기록적으로 낮은 수준인 중국 주식에 눈길을 돌리고 있다고 블룸버그는 전했다.

알리안츠 글로벌 인베스트먼트의 지지안 양 아시아태평양 다자산 운용 총괄은 한국의 반도체 섹터 또한 관심분야라고 전했다. 정부가 '코리아 디스카운트'를 해소하기 위해 노력을 가하고 있어 대만 업체들에 비해 우위를 점할 수 있다는 설명이다.

그는 “반도체 시장 성장, 미국의 수요 회복, 중국 바닥론 등으로 한국 수출이 경제 회복을 주도했다"며 “우리는 전술적으로 한국 주식을 좋아한다"고 덧붙였다.

블룸버그에 따르면 한국 코스피 상장사들의 내년 실적은 73% 성장해 아시아에서 가장 큰 상승폭을 보일 것으로 예측됐다. 현재 코스피 지수의 주가수익비율(PER)은 10배로, 대만의 17배보다 낮다고 블룸버그는 짚었다.

일본의 경우 피델리티 인터내셔널의 조지 에프스타토풀로스 자산운용사는 “엔화 약세와 글로벌 수요회복으로 수출이든 관광이든 일본 주식들이 수혜를 입을 것"이라며 “일본 국채금리 상승으로 일본 은행들도 마찬가지"라고 말했다.

피인브릿지 인베스트먼트의 마이클 켈리 글로벌 다자산 운용 총괄도 “일본에 꽤 많이 투자했다"며 금융주를 주목하라고 조언했다. 일본은행이 점진적이지만 기준금리를 올리고 있기 때문이다.

중국증시 또한 일부 운용사들에게 매력적으로 다가오고 있다. 중국 정부가 디플레이션 대응에 나서고 있는 만큼 중국 경제는 연준의 통화정책으로부터 영향을 덜 받게 될 것이란 설명이다. 경기 모멘텀 및 기업실적 개선으로 자금이 중국으로 유입되고 있다.

블룸버그에 따르면 HSBC 전략가들은 최근 투자노트를 통해 “글로벌 신흥시장 펀드는 중국 본토 주식에 대한 의견을 비중 축소에서 중립으로 돌아섰다"며 “아시아 펀드의 익스포져 또한 7개월 만에 최고치를 기록했다"고 밝혔다.

또 글로벌 투자은행 UBS는 중국 주식에 대한 투자의견을 중립에서 비중확대로 상향했다.

M&G 인베스트먼트 매니지먼트의 가우탐 사마스 다자산 펀드매니저는 “매력적인 밸류에이션"이란 이유로 중국과 홍콩 주식을 좋아한다고 밝혔다.

박성준 기자 mediapark@ekn.kr